谷歌放弃试用6年的超级宽带计划：谷歌光纤面临出售
06-17
2020年是不平凡的一年。
面对瞬息万变的市场，VC们最常说的一句话可能就是：“今年不知道怎么投资”。
但也存在挑战。
机会总是并存的。
不管市场如何变幻莫测，仍然有VC花重金抢先落地。
橙果局梳理了年度早期融资额最高的TOP50企业，发现大额融资主要集中在创新药、合成生物、营养健康等方向。
此外，医美、脑科学、互联网健康也在暗中发力。
▲2018年医疗领域早期融资额前50名（数据来源：动脉橙） 创新药尤其是肿瘤治疗仍然是VC最关注的领域。
TOP50中，与肿瘤创新药相关的融资有6起，融资总额近7亿元。
合成生物学具有巨大的潜力。
TOP50中有4家公司以合成生物学为底层技术，其中3家获得了数亿元融资。
除了“传统”方向之外，营养健康赛道可以说是今年行业的“新贵”。
TOP50中，营养赛道企业有5家，其中融资金额过亿元的企业有4家。
2018年甚至之前，营养保健行业早期获得大规模融资的情况并不多见。
此外，脑科学、医美、互联网健康等新兴领域也逐渐蓄势待发，都在2018年完成了1-2笔超亿元的早期融资。
”和“紧缩”，这些轨道如何“滚动”创造财富？ #01 药物研发“体量”多元化 毫无疑问，药物研发仍然是风投的热门选择。
在获得高额早期融资的50家企业中，有16家是从事药物研发的企业。
与此同时，尽管美元资金普遍收紧，但仍有四家药物研发公司获得了大量美元融资——这在其他领域也是罕见的。
但其实也不难理解。
创新药物作为传统“硬技术”，一直以来势头强劲。
近年来，随着多重激励政策的出台，创新药孵化转化逐步完善。
我国创新药企的成长环境和土壤已进入成熟阶段，预计在2020年爆发。
回到企业本身，我们可以看到，虽然药企仍以肿瘤疾病为主，但新兴技术类型不断丰富，“多样性”似乎已经成为这个领域的关键词。
首先，“多样性”在于类型。
除了传统的小分子药物外，还有公司正在尝试单克隆抗体药物、抗体偶联药物以及细胞和基因治疗。
所有创新制药公司的最终目标都是寻找以前未曾揭示过的新路径。
不仅如此，还有“服务”制药公司的制药公司。
今年6月获得PreA轮1亿元融资的康康生物是一家开发免疫激动剂和多特异性抗体创新前药分子的公司。
虽然它们都是创新型制药公司，但它们的目标受众并不是临床患者，而是实验室的科研人员。
其企业的宗旨是通过开发创新的前药分子来降低药物毒性并提高药物疗效，以满足临床需求。
其次，“多元化”在于技术。
即便是核酸药物这样的“主流选择”，一些企业也在尝试赋予其新的诠释。
以今年10月获得PreA轮1亿元融资的灵泰氪为例。
表面上看，灵泰氪是一家专注于肿瘤治疗的核酸药物研发公司，但深挖可以发现，它把“赌注”押在了lncRNA方向。
灵台氪采用lncRNA介导的靶向嵌合技术（lncTAC?），与UNAST?形成独特的技术平台。
该技术平台可以针对一系列传统上不可成药的靶点开发创新核酸药物，形成独特的技术壁垒。
最后，“多样性”在于治疗领域。
尽管癌症治疗集中化，但一些公司正在尝试“破圈”。
例如，星耀坤泽生物制药专注于肝病领域，而凯斯科迪则更专注于代谢疾病和炎症领域。
#02 营养保健“卷”新技术 2019年，营养保健赛道的表现无疑让人惊喜。
尽管随着市场需求的变化，资本对营养的重视程度正在慢慢增强，但像今年这样大量早期融资集中在营养赛道的情况还是相当罕见的。
从企业类型来看，获得大量融资的营养保健品企业大致可以分为三类，即保健食品、肠道微生物制剂以及通过基因技术设计的营养产品。
作为产品同质化严重、行业门槛较低的赛道，“轧辊技术”成为企业突围的关键。
例如获得1万美元天使轮融资的太济堂，由山东生命科学技术研究院转型而来，其技术壁垒是该研究院自主研发的中药酶工程技术。
此外，专注于提供肠道微生物领域解决方案的苏州益希生物科技，以合成生物学为底层技术，基于自主研发的肠道微生物基因改造，建立了数据、菌株、药物的“证据库”平台。
“研发路径目前已与多家医疗机构达成合作。
此外，将基因技术应用到营养赛道也是一种创新尝试。
再生健康通过基因技术自主研发了IGF-1（生长促进因子），也获得了资本的青睐。
除了技术创新，我们还可以看到一些营养保健品企业正在尝试从“二线”迈向“一线”。
三类企业中，专注于肠道微生物制剂的企业占比最大。
他们都有一个共同的目标，那就是通过菌群研究为代谢性疾病、抗肿瘤、炎症性肠病、自身免疫性疾病等提供临床治疗。
疾病提供解决方案。
肠道菌群的研究主要依赖于“肠-脑轴”的概念。
目前，多项研究表明肠道菌群与心脑血管疾病、肥胖、糖尿病、恶性肿瘤、免疫系统疾病和精神疾病等相关，这也给营养健康赛道带来了新趋势。
#03 消费医疗变得更美好。
总体来看，2019年TOP50企业类型更加多元化，越来越多的消费医疗企业在早期获得高额融资。
这或许也是市场释放出的新信号。
这里所谓的消费医疗与技术类型和难度无关，而是指满足高层次需求的医疗，比如医美、互联网健康等。
从TOP50我们可以看到，今年消费者医疗需求主要集中在“美化”上。
医美仍然是消费医疗中一个比较大的细分领域。
例如，获得近亿元PreA轮融资的美阳创新科技，通过引入人工智能和深度学习技术，打造医疗抗衰老人工智能平台，为医疗美容临床医生提供方案指导。
医美赛道也演变为专注于男性美容的细分赛道。
据前瞻产业研究院发布的《年中国护肤品行业产销需求与投资预测分析报告》数据显示，2017年中国男士护肤品市场规模首次突破百亿，未来五年复合增长率达16.26%。
在这方面，VC也在快速布局。
例如，专注于男性皮肤护理的高致生物已获得万元天使轮融资。
除了医美，互联网健康也与“美”息息相关。
随着人们对肥胖严重性的认识逐渐加深，减肥轨迹备受关注。
年轻人是主要目标受众，但受限于生活习惯、时间冲突等因素，这促使互联网健康涉足减肥赛道。
得益于此，提供数字健身服务的乐途科技也获得了大量早期融资。
#04 小结 回顾这一年，药物研发依然是最“体量”的赛道，但我们不能忽视的是，营养保健、消费医药的趋势已经到来。
总体而言，硬科技依然是当年的市场背景。
无论是严肃医学还是消费医学，要想获得资本的青睐，选择正确的赛道只是一部分原因。
最关键的是过硬的技术和专业能力。
如果说今年的关键词是“不确定”，那么那一年肯定会发生一些变化。
虽然融资寒冬不会一夜之间消失，但??总有拨开迷雾的一天。
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