谷歌放弃试用6年的超级宽带计划：谷歌光纤面临出售
06-17
蓝驰创投对医疗健康领域的关注可以追溯到10年前。
2008年，互联网医疗热潮到来之前，蓝驰创投开始关注数字技术对传统医疗服务行业的升级，先后投资了数字医疗领域的龙头企业春雨医生、杏树林、硕茂蓝驰提前谋划的高瞻远瞩也收获了不少回报：2009年，蓝驰早期投资的百科医生被字节跳动以数亿元收购； 2008年，蓝驰多次投资的水滴公司在美国上市，成为中国第一家公司。
在纽约证券交易所上市的保险科技公司。
2019年，中国医药行业发生了两件重大政策事件，分别是7月食药监总局发布的临床试验数据核查公告和8月国务院办公厅发布的“44号文件”—— 《国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》。
这两起事件标志着中国医药行业正式从模仿时代进入创新时代。
如今，中国医疗产业已彻底转型为以创新技术为核心的新兴技术赛道。
投资者需要更深入、更努力地挖掘，这对团队的专业知识和行业经验提出了更高的要求。
在此背景下，蓝驰创投组建了生物科技团队，在AI制药、蛋白质组学、高端医学检测、细胞治疗等领域建立了一批拥有领先技术的创新公司。
虽然成立时间不长，但这其实是一支身经百战的团队。
团队成员不仅主导了微芯生物、凯赛生物、燃石医学等明星项目的投资，还参与了百奥赛图、艾米疫苗、诺源基因等项目的投资及上市。
同时，蓝驰在组建这个团队时充分考虑到了复杂性——这个团队的大部分成员除了具备生物医药专业知识外，还具有跨学科背景，拥有丰富的一级市场投资经验和良好的投资业绩。
过去两年，生物技术行业充满了看似不可预测的波动。
虽然从长远来看，科创板、香港18A等资本市场的变化是重要的利好；但今年下半年以来，二级市场生物科技公司股价大幅回调，促使生物科技公司价值逐渐回归理性。
。
此时已经组建了生物技术团队的蓝驰，必须进一步展现他选择“技术创新”的能力。
蓝驰创投董事总经理荣靖告诉Arterial.com，投资者需要遵守产业发展的真实规律，关注外部环境中一些不变的因素，避免过多的外部干扰。
“这样的调整对于投资者和创业者来说是一个绝佳的时间窗口来关注这个行业。
我们都需要适应时代的变化，调整自己的投资逻辑和战略规划。
“在正在进行的投资过程中，蓝驰创投看好生物科技的未来发展，也将遵循一个整体的投资策略：以技术创新为导向，寻找符合产业逻辑的下一代生物科技公司。
01时代价值回归，下一代生物科技公司在哪里？从宏观来看，国际环境复杂，疫情持续爆发，全球经济低迷；从行业角度来看，国产创新药同质化竞争激烈，集中采购压缩利润空间，估值泡沫逐渐破灭，资本正在调整对市场的预期，参与此事的投资者该如何解读这样的变化。
水温？对于蓝驰创投来说，从产业发展逻辑出发是生物科技团队一贯的价值趋势。
如果不被市场情绪所迷惑，你会发现生物科技赛道的底层逻辑并没有改变，长期来看还有很多事情要做。
当市场回归理性时，往往是采取行动的绝佳时机。
“2017年我刚开始投资生物医药时，创新药还是比较小众的细分领域。
现在，我几乎每天都会收到来自不同领域的几家创新药公司的BP提案。
”蓝驰创投董事总经理荣敬表示。
确定了我们将积极、持续地采取行动，接下来的问题是：“下一代生物科技公司”是什么样的？蓝驰的生物技术团队认为，局限于单一技术是狭隘的。
因此，蓝驰对赛道的理解并不是按照产品或服务来划分，而是以需求侧为赛道，围绕具体需求来考虑技术创新的可行性。
和阈值。
例如，癌症患者的需求与肥胖患者的需求完全不同；如何将检测医生从繁琐的工作中解放出来，利用高度智能化的设备来提高准确性、降低成本，是又一个新的需求。
具体到解决方案方面，各个细分领域不断涌现创新技术。
蓝驰风险投资认为，下一代生物技术公司很可能在这些赛道上诞生。
以创新药赛道为例，市场热点从小分子化学品到大分子抗体再到细胞治疗的切换速度非常快。
此时此刻，创新药已经百花齐放。
例如，小分子化学品与AI技术的结合、缀合药物的多种设计、不同作用机制的细胞治疗产品、基因治疗药物的载体开发、小核酸药物在不同疾病领域的应用、mRNA的应用等。
病毒和肿瘤扩增等领域的技术，有潜力成为下一代主流生物技术。
从产业模式相对固定的CXO来看，数字化CRO、CGT领域的CDMO、基于器官芯片的研发服务公司、基于人工智能的端到端药物设计服务公司等也有机会成为未来重要的参与者。
然而，创业公司要想脱颖而出，就必须具备较强的适应能力。
根据不同市场情况制定策略的能力对于生物技术公司来说尤为重要。
例如，从产品定位的角度来看，生物科技公司必须考虑支付方的市场差异，遵守不同市场的支付逻辑。
商业保险在美国医疗支付体系中占据主导地位。
在中国，公立医疗卫生机构是医疗服务的主要提供者。
公益性是中国公立医院的基本定位。
国家医保基金是医疗支出的主要来源，政府掌握核心议价权。
因此，一家药企的产品如果瞄准中国主流医疗市场，那么产品的定价和成本至关重要。
在技??术创新方面，也需要符合这样的业务逻辑来设计。
此外，创业者还需要在公司成立之初就规划好未来资本市场的路径。
A股、美股、港股都有各自的上市要求和投资者偏好。
因此，公司的管线规划、产品/服务定位、商业化路径需要相应。
投资者在看项目时也需要不断问自己同样的问题。
02 三大选型逻辑、六大细分 在选型项目时，蓝驰创投重点关注三个因素：技术领先性、团队背景和执行能力、商业化可行性。
蓝驰创投聚焦了六大细分赛道，并与Arterial Network分享了其背后的思维逻辑。
■ 生物科技与消费医疗结合：生物科技实现消费医疗升级，市场化定价实现商业价值。
近年来，市场上出现了不同层次的医疗消费需求，其中很多与传统意义上理解的基本医疗需求有很大不同。
例如，新时代女性对美丽的需求，催生了少女注射、儿童面部注射等主要产品；年轻人愿意花费数万元为宠物治疗各种疾病；城市人口希望在不影响正常生活条件的情况下减少宠物的数量。
减肥；家长们更加关注孩子的近视和牙齿矫正。
目前，部分需求可以通过安全可靠的生物技术来实现。
这些产品也有一定的技术门槛，可以通过更多的市场手段实现商业化。
许多投资机会已经出现。
■ 上游生物制造和生命科学工具：外资产品占主导地位，本土化需要加强工艺技术和质量控制能力。
长期以来，上游生物供应链和生命科学工具仍将是外资产品主导的市场，而在很多细分领域，国产设备占比不足10%。
随着全球供应链重塑，本土化、解决外资“卡脖子”是中国迫切而现实的需求。
对此，政策面也会提供很多实际支持，这就孕育了投资机会。
与下游药品和器械不同，上游生物制造和生命科学工具的门槛更多在于生产工艺的设计、产品批次间的稳定性，以及服务客户的能力和能否满足定制化需求。
做好这件事其实并不容易。
这更多地取决于公司的工艺技术和质量控制能力。
不过，这部分业务更容易实现商业盈利，研发周期相对较短，市场路径也相对清晰。
在当前的资本寒冬环境下，投资者更倾向于控制风险，投资于商业化路径更加清晰的赛道是一种积极主动的态度。
■ 核酸药物：核酸药物成药风险已基本释放，未来几年将迎来收获期。
核酸药物是蓝驰生物团队的重点。
他们认为，核酸药物具有以下一定的长期价值。
首先，随着mRNA疫苗和一批重磅ASO、siRNA药物的上市，核酸药物的成药风险已基本释放。
2018年，首个全人源单克隆抗体Humira上市，迎来单克隆抗体药物爆发式增长的20年。
从20年前单克隆抗体药物的发展趋势来看，未来几年将是核酸药物的收获年。
其次，受限于输送系统和化学修饰等瓶颈，其发展遭遇重大挫折。
随着技术的进步，LNP和GalNac的出现部分解决了递送问题。
如果未来的递送系统能够扩展到特定的其他器官，将进一步刺激小核酸药物的发展，这将带来无限的想象空间。
另外，从成本和临床需求来看，核酸药物特别符合中国市场的需求。
以PCSK9靶点为例，siRNA药物Inclisiran可以每六个月注射一次，而PCSK9单克隆抗体则需要每月注射2次。
安进公司的PCSK9单克隆抗体Evolocumab于2019年上市，2018年销售额达到11亿美元。
从成本和医疗便利性的角度来看，医院每六个月注射一次的药物特别符合中国市场的临床需求。
■ 基因编辑疗法：继续关注新碱基编辑等具有更好扩展性的新技术，近年来随着CRISPR技术的发明大量出现。
基因编辑疗法也是目前市场的热点之一。
同时，最近出现的新技术，例如碱基编辑，将具有更好的可扩展性。
与CRISPR基因编辑工具相比，碱基编辑的主要优点是可以在不破坏DNA双链的情况下进行编辑。
它更加安全，可以理解为基因编辑的迭代版本。
随着新的基因编辑技术的不断出现，除了碱基编辑外，中试编辑等新技术也能实现更安全、更高效率。
这些新技术最终可以实现基因编辑从体外编辑到体内编辑的直接过渡，并从罕见病领域扩展到慢性病领域，具有非常大的想象空间。
基因编辑疗法尚处于产业化发展的早期阶段，风险相对较大，主要集中在罕见病领域。
与小核酸药物相比，其商业化前景更加不确定。
但对于蓝驰创投来说，早期押注创新技术本身就是早期技术投资的应有之义。
■ AI+生物科技融合：ITBT是明确的发展趋势。
我们乐观地认为，AI与BT在AI制药、AI+IVD等领域的融合是生物技术明确的发展趋势。
对于医药而言，AI技术确实可以大幅提升药物研发效率，也可以逐步展现其在靶点发现、结构设计方面的优势。
与此同时，蓝驰也非常关注人工智能技术在其他医疗领域的应用，比如人工智能技术与IVD设备的结合。
与AI制药相比，该技术更容易验证，更容易大规模推广。
此时此刻，AI制药需要两面兼顾。
一方面，AI医药经历了泡沫期，其价值逐渐回归理性。
现在已经接近投资的好时机；但同时仍要认识到，AI制药正处于发展的早期阶段，彻底改变制药流程还需要很长时间。
投资者和创业者必须尊重生物技术的发展规律，理性对待。
■ 合成生物学：绝对的市场热点。
关注合成生物学团队。
凭借多年的行业经验，合成生物学仍然处于一个隐蔽的角落。
蓝驰创投成员牵头投资凯赛生物。
一年之内，凯赛生物在科创板挂牌，成为科创板合成生物第一股。
随着碳中和概念的兴起、政策鼓励、技术进步等原因，合成生物学已成为市场的绝对热点。
合成生物涉及面很广，不同领域的产业逻辑和投资逻辑有着本质的不同。
比如你是做药品，还是需要遵循药品研发的行业规则；如果你是大宗化学品，产品选型和规模化产业化能力尤为重要；小试甚至中试的成功并不意味着可以用于大规模生产。
因此，蓝驰创投特别关注合成生物公司团队的产业经验。
■ 重视技术创新与融合，尤其是跨学科项目。
事实上，蓝驰创投一直是一家看重技术创新与融合的投资机构，因此特别关注生物技术领域的跨学科项目，例如脑机接口技术、自动化设备等。
以脑机融合技术为例，它涉及神经生物学、心理学、物理学、计算科学、信息科学等多个交叉学科，每个学科都需要足够的深度。
“脑机接口技术现在处于非常早期的发展阶段，但一旦突破，将会有巨大的市场空间，我们会密切关注。
”荣靖说道。
03 帮助创业者跨越“死亡之谷” 在投资高度同质化的行业中，“投后”是最能体现机构差异化的部分之一。
作为中国最大的早期基金之一，蓝驰创投领投了80%以上的项目首轮投资。
这些早期公司的人才发展、组织架构、薪酬体系等通用功能尚不完善，需要投资机构的“支持”。
蓝驰创投的投后服务由投资团队和中后端团队成员共同负责。
在高频次的沟通过程中，发现被投企业的真实痛点和共同需求，有针对性地提供相关活动和服务。
无论是投资前还是投资后，了解企业家始终是投资机构的首要任务。
蓝驰生物科技团队是一支兼具产业背景和专业经验的复合型团队。
复合背景不仅可以更深入地洞察创业公司团队能力与商业规划的匹配度，也可以提供更多创业者视角的洞察。
思考问题，深入了解企业家在企业发展过程中面临的实际困难，提供建设性帮助。
蓝驰创投生物科技团队成员中，一名拥有神经生物学博士+生物医药投资人经历+互联网公司创业经历，另一名成员拥有清华大学自动化系本科+清华大学生物学博士学位。
军事科学院+创新医药产业 拥有行业经验，博士期间主修RNA生物机制。
荣晶投资的几家公司也已在A股、美股、港股上市。
他能够对企业的资本市场规划路径提供很多具体的建议。
动脉网获悉，蓝驰生物科技团队成员主导的投资项目包括：科创板第一家创新药物公司微芯生物、科创板第一家合成生物学公司凯赛生物，以及第一家肿瘤基因测序公司燃石医学。
、科创板肿瘤小分子明星公司一方生物、香港上市中医临床连锁企业固生堂，以及基因编辑技术平台公司启瀚生物、IPSC新贵雪基生物，以及普通细胞治疗龙头北恒生物、金医盛世国内领先的生物上游制造公司，以及拟上市改良新药的厦门立品公司。
其次，在生物科技领域，跨领域合作已成为重要趋势，这是对创业企业资源广度的重要考验。
蓝驰创投投资了多家企业，其中不少已成为各行业的标杆企业。
因此，蓝驰不仅可以帮助被投企业对接各种产业资源，还可以协助跨产业合作。
此外，蓝驰创投生物技术团队的成员也非常积极地与被投企业共享资源池。
该团队包括来自顶级制药公司的正式顾问。
其中一位风险合伙人还创立了两家美容公司。
这些也能为被投企业提供切实的帮助。
此外，蓝驰创投还将不定期组织统一路演活动，为被投企业后续融资提供切实帮助。
在近日举办的“万物前沿”演示日中，蓝驰帮助70多家被投企业实现了10万人以上的投融资项目对接。
2020年5月，蓝驰创投逆势完成55亿元新双币基金募资，创下国内早期基金和美元基金募资纪录。
从2018年完成融资30亿元，到2018年完成融资35亿元，再到2018年完成融资55亿元，蓝驰创投的融资规模“稳中有升”。
LP的认可与蓝驰的出色表现密不可分。
现在蓝驰弹药充足，他希望在市场上找到更多有价值、有创新精神的企业家。
为了形成对创新项目和创业者更高效的覆盖，蓝驰创投在团队组建上需要T型人才，既具备行业知识甚至创业经验，又具有横向的技术和财务能力；与此同时，蓝驰还正在构建更加丰富的资源生态，完善与国内外研究机构、大学和标杆企业的互动联系。
作为一家专注于早期创业公司的风险投资机构，蓝驰看好各个领域最前沿的早期创业机会。
它以“技术创新+模式创新”解决行业问题、提升商业效率，与企业家共建商业生态，传递创新。
重视并赋予未来力量。
自2018年蓝驰创投成立以来，他们就立志要做一件事：通过行业研究带动早期技术投资。
“投资初期需要有非常强烈的信念感，投资科技进一步考验和展现了投资者的个人识别能力。
这一切的前提是喜欢并擅长。
”蓝驰创投管理合伙人陈伟光这番话的背后，体现了蓝驰创投21年来对科技投资的坚持，也体现了这支新生物科技团队的愿景和初心。
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