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06-18
知乎又要重回港股IPO了。
4月11日，网络问答社区知乎正式向香港联交所提交上市申请，将在香港股市完成双重第一上市。
港股上市后，美国和香港都将成为知乎的主要上市地。
放眼中国互联网圈，知乎并不年轻——它诞生于 。
出生在程序员的周源经历了第一次创业失败。
30岁那年，经过长时间的寻找，他终于找到了一份长远的事业：创办知乎。
2018年，周源收购上市公司，知乎成功赴美上市。
现在知乎即将再次赴港上市。
其所采用的“双主”上市模式正在被越来越多的中概股公司列入议程。
就在上个月，完成香港第二上市的哔哩哔哩宣布计划启动双重第一上市；名创优品也已提交申请，计划在香港主板进行双重主要上市。
中概股回归仍在继续。
双重上市公司可纳入港股通名单，从而吸引A股投资者并提高股票流动性。
知乎有望成为首家双主板上市的中国概念互联网公司。
42岁时，他两次创业：知乎第二次IPO也没有筹集资金。
知乎的二次IPO，让互联网圈最年长的文学青年周源的故事再次被提及。
周源出生于贵州贵阳。
2006年，周源考入成都理工大学计算机系，并于2006年获得东南大学软件工程硕士学位。
毕业后，他在上海一家软件公司工作，担任底层数据库开发人员。
但周源逐渐发现自己不喜欢当程序员。
一次偶然的机会，他转行当了一名记者。
采访中，周源看到了一大批企业的起起落落，他萌生了创业的想法。
于是周源就裸辞了。
但第一次创业却以失败告终。
2006年，周源又做了一款管理软件Meta Search，帮助企业在百度等搜索引擎上投放广告。
由于缺乏融资，元搜索很快就出现了现金流问题，在经历了痛苦的转型和努力之后，仍然不得不关门大吉。
周源曾在一档节目中回忆起当时的情景：公司即将解散的那天，很多员工发表了自己的看法，“不就是没钱吗？不需要工资”。
他非常感动，把公司剩下的东西都捐了出去。
感谢一直陪伴他到最后的团队成员。
几个月后，也就是当年8月，重整旗鼓的周源创办了知乎。
当时，一款名为Quora的海外产品让周源想起了他过去的一个爱好——他曾与朋友张良合作开发了apple4.us网站，为热爱苹果的各界人士提供一个交流平台。
周源立即找到了张良，两人一拍即合，决定创办知乎。
几位做过元搜索的兄弟也决定回来追随周源。
年底，知乎开始内测，并于2018年1月26日正式上线。
最初，他们遇到了大大小小的问题。
创始团队的五六个人经常在半夜两三点回家。
但幸运的是，周源一路走来有“贵人”相助——知乎最早的用户中，不乏李开复、王兴、王小川、徐小平、马化腾等创新型企业家和知名VC。
在前 40 天里，这些人创建了 2 个问题和 20,000 个答案。
慢慢地，知乎开始走上正轨。
2018年4月，知乎开放注册。
一年之内，注册用户数量从40万增加到1万，用户数量也扩展到互联网周边地区。
知乎上源源不断的话题开始跨越互联网和科技创业领域，优质内容在站外产生和分享。
随着知乎用户规模的扩大和产品功能的拓展，知乎聚集了中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域的各类人群。
知乎从最初的小众精英聚集地到如今广受欢迎的社交平台，已经走过了11年。
2016年，周源发内部信称：“知乎所处的环境和舞台，以及我们肩负的期望，容不得半点懈怠。
讲求结果，保持效率，敢于担当，是我们的工作。
”打硬仗的原则是：活得快，死得慢。
” 2017年3月26日，知乎成功登陆纽交所，收盘市值超亿元（人民币，下同）。
在投资者的印象中，周源是一个“书香浓郁”的文学青年。
周源曾说过：“找投资，不仅仅是找钱，更是寻找可以一起走得更远的队友”。
如今，周源和知乎将踏上新的征程。
4月11日，知乎正式向香港联交所提交招股书，将在不发行新股的情况下完成在香港股市的上市。
也就是说，知乎此举并非为了融资，而是为了双重上市。
知乎并不缺钱：拥有74亿现金流的腾讯、创新工场、启明创投主动赴美上市。
一年后，知乎交出了一份怎样的成绩单？港股招股书显示，知乎2018年、2018年、2018年营收分别为6.7亿元、13.52亿元、29.59亿元；毛利润分别为3.12亿元、7.58亿元、15.54亿元。
与此同时，知乎本年、上年、上年调整后亏损分别为8.24亿元、3.37亿元、7.5亿元。
最新的业绩可以从财务报告中看到。
2020年3月14日，知乎发布第四季度及全年财报，第四季度营收10.19亿元，同比增长96.1%。
这是知乎连续第四个季度实现同比三位数营收。
的成长.截至年底，知乎平台累计内容条数达4.91亿条，其中问答条数4.22亿条，同比分别增长39%和34%。
庞大的“内容池”成为知乎商业变现的富矿。
年知乎明确表示，“获得感”是内容的第一标准。
最新财务数据显示，以内容为中心的商业模式正在成为知乎营收的增长引擎。
第四季度，知乎营收结构进一步优化，以内容为中心的非广告业务占比达到63%。
。
换句话说，知乎不再依赖广告。
丝毫没有懈怠的知乎，目前正在内容社区领域探索更多的商业模式。
例如，知乎上大量的职业教育内容，可以充分匹配18岁至36岁核心用户的需求。
此外，第四季度，知乎平均月活跃用户数为1.03亿，同比增长增长36.4%，月均付费会员数为1万人，同比增长%，付费率提升至5.9%。
这些都给知乎带来了充足的现金流：截至2019年12月31日，知乎共持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资74亿元。
去年在纽交所上市后，知乎聚集了阿里巴巴、京东、腾讯、百度、快手等众多中国互联网巨头的战略支持，这也为其带来了充足的资源。
据投资界不完全统计，在赴美上市之前，知乎至少经历了7轮融资，几乎保持每年一轮融资的节奏。
其背后有创新工场、赛富投资、启明创投、腾讯投资等。
、搜狗、今日资本、华兴资本、快手、百度等多家知名VC/PE机构和互联网公司。
香港招股书显示，最新持股情况显示：知乎创始人、董事长兼CEO周源持股11.64%，腾讯持股12.02%，创新工场持股9.66%，启明创投持股8.26%的股份。
%。
继知乎双上市风潮之后，也来到了知乎两次上市的关键时刻，均处于中概股不平静的周期。
今年2月，包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东、美团、拼多多等在内的多家中国互联网公司迎来美股股价高点。
然而3月份，SEC（美国证券交易委员会）通过《外国公司问责法案》最终修正案后，中概股应声下跌。
正是在这个月，知乎登上了纽约证券交易所敲钟的舞台。
如今，在知乎推出港股上市的同时，中概股也正在经历新一轮的市场波动。
近年来，不少中概股公司纷纷回港上市。
简单来说，中概股在香港上市主要有三种方式：一是通过上市进行二次上市，这也是之前互联网公司最流行的方式，比如阿里巴巴、哔哩哔哩等；三是通过上市方式进行二次上市。
第二，先美股私有化，再港股上市；三是知乎此次将采用港美股双重上市。
那么，什么是双重主要上市？据了解，“双重第一上市”与“第二上市”有很大区别。
业内人士表示，采用双重第一上市的公司将同时在两个上市地点具有相同的上市地位。
若退出其中一个上市地，市场不影响在另一上市地的上市地位。
从上市流程来看，双重第一上市回报流程是完整的香港上市申请，而第二上市流程将大大简化，许多香港上市规则将被豁免。
但企业从第二上市升级为双重第一上市，必须经过复杂的申请和审批流程，且存在相当大的变数。
香港证券交易所正在张开双臂。
今年4月，不同股权结构的公司正式获准在香港IPO。
三年后，港交所再次放宽“中概股回归香港”门槛，调整双主上市，并于今年1月1日起生效。
需要注意的是，虽然两地股票在双重第一上市后不能跨市场流通，但在香港双重上市的公司有机会纳入港股通，只要符合条件即可实现上市后6个月。
这将带来更高的流动性，并可以引入A股投资者提高融资能力。
业内人士分析，“考虑到中概股回港时往往会考虑折价，这或许能让内地投资者在更短的时间内买入性价比高的新经济公司的股票。
”目前，知乎有望成为首家双主股上市的中国互联网公司。
公开资料显示，目前通过双重第一上市方式回归香港的中概股企业仅有四家，分别来自汽车和医药行业，例如百济神州。
除知乎外，2019年3月16日，哔哩哔哩在香港联交所宣布，力争自愿转为香港联交所主板双重第一上市。
哔哩哔哩于2018年赴美上市，并于2018年3月完成港股二次上市。
其采用的港股“二次上市”本质上意味着港股仍与美股挂钩。
此外，3月31日，名创优品向香港联交所提交上市申请，还计划在香港联交所进行双重第一上市。
今年3月以来，美国证券交易委员会（SEC）将多家中国公司（如百度、富途、爱奇艺等）认定为存在退市风险的“相关发行人”，引发“审计报告”风波。
中概股仍在继续。
继续。
尽管证监会、财政部持续与美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）进行沟通对话并取得积极进展，但寻求双重第一上市已被不少中概股列入议程公司。
知乎会成为中国第一家“吃螃蟹”的互联网公司吗？本文来自投资界，作者：杨继云，原文：关注本文，转载自投资界。
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