炒黄金给年轻人上了一课
06-18
作为A股中的AI明星股，科大讯飞的财报似乎总是伴随着营业收入和净利润增长的失衡。
与此同时，来自政府的资金补贴往往成为外界关注的另一个焦点。
在复杂的业务变化中，科大讯飞的现状和未来常常让人感到不明朗。
因此，趁科大讯飞年报出炉之际，我们不妨看一下。
总收入快速增长，但净利润却跟不上。
据科大讯飞4月19日发布的年报显示，以下关键数据值得注意：公司全年实现营业收入79.17亿元，同比增长45.41%；归属于上市公司股东的净利润5.4亿元，同比增长24.71%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，较上年同期下降25.83%。
科大讯飞2018年共获得政府补贴2.85亿元，其中计入损益2.76亿元，同比增加约2亿元。
从这些数据可以得出几个结论：科大讯飞2018年营收大幅增长，同时净利润同比增长，但若扣除部分政府补贴损益，科大讯飞净利润同比下降25.83%同比——年报中，这一同比数据正向增长40.72%。
可见，科大讯飞在上一期年报中延续了营收增不增的局面，又是一个严重的失衡。
科大讯飞也对这种不平衡现象做出了解释。
其表示，收入增长是业务扩张和销售扩张以及各行业轨道业务增长的结果。
但非经常性损益后净利润下降的主要原因如下： 加大投资。
科大讯飞于2018年推出人工智能战略1.0（年度），表示不再“只追求当前税后利润增长，而是将资金投入确定未来战略方向”；体现在这一年里，科大讯飞飞甲加大了对人工智能相关领域的研发投入、生态建设投入以及教育、政法、医疗等重点赛道的市场布局投入。
从具体数字来看，全年研发费用12.63亿元，较上年同期增长55.82%；销售费用17.26亿元，比去年同期增长55.3%。
人员增加。
2018年，科大讯飞的员工数量增长迅速，尤其是上半年，导致人员薪资和费用增加。
年报期间，科大讯飞员工为0人，而年报中这一数字为 ，同比增长26.69%，超过四分之一。
对于政府补贴金额的增加，科大讯飞也解释称，之所以比去年同期增加2亿元，是因为国家各级主管部门对人工智能的高度重视。
相关政策支持包括政府补贴等，这种形式正在逐步实施；科大讯飞获得的政府补贴主要是政府和行业主管部门为落实国家产业发展战略拨付给公司的基础研究经费或重点项目专项资金。
此外，科大讯飞在人工智能生态上下游的投资也已初见成效。
To C业务表现突出，但毛利率同比有所下降。
从年报中的情况来看，科大讯飞的业务可分为教育、智慧城市、政法业务、开放平台、消费等几大板块；而从业务性质来看，科大讯飞的业务可以分为两大板块：To B和To C。
分别看各个板块：在教育领域，科大讯飞分为教育产品和To C两大板块。
服务和教学业务。
两个板块合计营收约为21.43亿，占总营收的27.08%；其中，教育产品及服务业务同比增长44.93%。
科大讯飞表示，教育部保护学生视力、减轻学生负担的政策为公司教育业务发展提供了更加有利的政策环境，公司基于核心人工智能的纸笔课堂、个性化学习等产品智能科技赢得好评。
从数据来看，科大讯飞的智慧教育产品已覆盖全国0余所学校。
智慧城市业务占科大讯飞总收入的21.42%。
今年，科大讯飞与国家信访局、国家档案局研究院、工业和信息化部人才交流中心战略签约或共建联合实验室。
科大讯飞表示，“互联网+政务”服务已在全国10个省份近30个地点投入使用；与此同时，“城市超级大脑”计划向行业发布，数字孪生城市及智慧政务、智慧信访、智慧园区等多项业务已进入市场。
加速着陆阶段。
智慧政法仅占营收的13.8%，但增速却非常高，达到85.96%。
科大讯飞表示，公司基于人工智能技术，深度探索政法业务场景，改造和创新政法领域核心应用。
例如，智能法庭审理系统语音识别率达到95%以上，节省案件审理时间25%以上，庭审笔录完整度可达50%。
目前覆盖全国31个省、市、自治区和政法单位。
同时，AI+政法产品和解决方案在行政机关、高原、省级巡视覆盖率超过90%。
开放平台及消费业务板块，包括电信增值产品、移动互联网产品、开放平台、智能硬件、运营商大数据等——该部分被科大讯飞并入To C业务，营业收入2.517十亿。
同比增长96.54%，占总收入的31.8%。
其中，有几个数据引人注目。
例如，开放平台业务同比增长0.61%，智能硬件同比增长0.93%，以科大讯飞为代表的移动互联网产品和服务增长0.36%。
% 与去年同期相比。
除了这四大业务板块外，科大讯飞还涉足汽车领域、智能服务等，业务收入略超3%。
值得强调的是，科大讯飞主营业务收入板块中，虽然营业收入较上年增长46.4%，但营业成本却较上年同期增长50.25%，导致整体毛利率增长比上年增长50.25%。
同期下降1.26%——在雷锋网看来，这也很好地解释了科大讯飞净利润表现与营收快速增长不匹配的原因。
科大讯飞的下一步：赚钱。
如果对比一下科大讯飞2018年和2019年年报中“经营情况讨论与分析”的概述，你会发现一个很大的亮点；这里强调“技术为基础、产品为基础”的产业发展战略，然后从战略层面重点进行To C的努力。
雷锋网认为，这是一个值得关注的点，说明科大讯飞也在有意识地强调业务结构的转变，从To B转向To B+To C。
对于未来的判断，科大讯飞表示， 2016年，人工智能技术将大规模应用，人工智能产业开始进入黄金收获期。
由此，科大讯飞的人工智能战略正式进入2.0时代：轨迹掌控、规模应用、效益腾飞。
与人工智能战略1.0相比，科大讯飞的人工智能战略2.0强调一点——人均效益的提升，也就是说：在人员不大幅增加的情况下，保持营收和毛利润的快速增长。
未来，随着营业收入的快速增长，净利润将日益形成良性匹配，逐步出现营收、毛利、利润同步增长的趋势。
雷锋网认为，此前报道认为科大讯飞正在强调提高效率，这与2018年科大讯飞人员扩张、研发投入加大导致净利润下降有关。
与此同时，随着BAT等互联网巨头开始关注AI技术，行业竞争日趋激烈。
此外，由于去年下半年以来国内外经济环境的变化，互联网科技企业纷纷裁员、减肥过冬。
一些投资者对互联网和人工智能行业的信心有所下降。
作为最受外界关注的A股人工智能概念上市公司，其市值一度跌去一半。
显然，市场对科大讯飞的未来产生了怀疑。
不仅如此，在净利润严重依赖政府补贴的情况下，科大讯飞也严重依赖政府补贴。
菲的自我造血能力也有待加强。
因此，简单来说，风吹过、研发投入、应用布局之后，科大讯飞就到了用财务利润回报证明自己的时候了。
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