「灵彩科技」获数千万元A轮融资
06-18
在元丰资本成立三周年之际，我们推出专题报道【对话天使投资人】对创始人进行专访，园区天使基金旗下子基金*独家专访，聆听他们对当前市场环境、投资创业、产业发展等方面的最新见解和思考，探讨“资本+科技”赋能产业的故事发展。
作为本期嘉宾，我们邀请了荷塘创投的董事长先生和总经理·杨宏儒先生，以及荷塘创投的总经理先生和副总经理韩周先生先生。
荷塘创投成立于2006年，是清华大学科技成果转化的投资平台。
一个人人都有两个清华大学学位的团队怎么能从事风险投资呢？如何与科研院所、地方国资共同支持第三代半导体产业发展？接下来，荷塘创投的董事长·杨宏儒先生和副总经理·韩周先生先生将与我们对话。
杨宏儒博士负责荷塘创投的全面管理。
拥有十余年产业运营经验，二十年私募股权投资行业经验。
投资了数百个创新科技项目，成功培育和孵化了二十多家上市公司。
杨宏儒博士曾担任清华科技总经理创业投资有限公司；参与设立国内首家证券公司直投公司金石投资，曾担任副总经理负责投资业务和公司运营管理，并担任投资委员会委员； 2006年正式加入荷塘创投，担任荷塘创投。
董事长创投以投资科技创新型企业为目标，重点投资初创期和成长期具有核心竞争力的高科技、高成长企业，以及清华大学科技成果转化的孵化和投资成就。
荷塘创投董事韩周先生、总经理、副总经理负责泛IT领域的投资工作，拥有十一年的风险投资经验。
主要投资于半导体、新材料、信息技术等行业；代表性投资案例包括半导体公司毛利芯、深思灵、苏州纳维、中瑞宏芯等；新材料公司夏禾科技、诚志永华；医疗器械企业朗维仪器等。
清华科技成果转化投资平台，让“懂”教授的人投资教授 Q1 荷塘创投前身是清华大学技术转移研究院的投资平台。
请您向我们简单介绍一下荷塘创投的发展历程。
杨宏儒：荷塘其实很特别。
我们主要是和清华大学结合起来，因为清华大学确实有得天独厚的科技成果转化条件。
它汇集了我国在工程技术领域较为雄厚的研究能力。
最近，全国各地纷纷设立科技成果转化基金，定位非常高。
客观地说，我认为国内能够设立科技成果转化基金的地方并不多。
因为顾名思义，首先要有科技成果，才有转化。
能够转化科技成果的地方首先必须具备国际水平的研究能力，否则就不会有科技成果。
其次，所谓转型就是商业化的过程。
商业化、工业化本身就需要地方政府有承接能力、良好的营商氛围、创业团队、鼓励创新的政策。
现管理6只基金，总规模33亿。
我们的第一只基金叫荷塘探索基金。
完全定位于转化清华科技成果。
我们将看看校园教授的哪些成就可以转化并帮助他们改进这个过程。
科技成果转化过程中也存在不少管理问题。
教授的成果实际上是大学的知识产权。
公立大学的科研成果是国有财产。
转变过程需要一套程序。
经过不断探索，随着时间的推移，国家科技成果转化的法规和政策逐渐明确并同步发展。
Q2 “培养教授”是近年来的热门话题。
投资教授是一般机构做不到的技术活。
投后运营还包括团队建设、商业思维的转变、产业化或工程实施、资金问题等。
荷塘创投能够实现高收益、高精准的秘诀是什么？杨宏儒：说到科技成果转化，国际上普遍认为，研究技术的教授转出后不应该经营公司，而应该由外部投资者和企业家来经营公司。
您（教授）可以获得经济利益并继续提供技术支持。
如果你真的让一个教授来经营和管理一个公司，你实际上是在让他根据自己的弱点承担责任。
尤其是*教授，其实他的特点就是严谨的专业精神，他更加执着和朴素。
但管理一个企业则完全是另一回事。
企业每天都在做出妥协。
企业需要适应能力和适应社会的能力。
两者需要完全不同的基本技能。
作为一个VC投资人，我还是要基于最根本的事情对我的投资人负责，所以最终我们还是要以商业回报和商业前景作为最终的判断标准。
其次，在众多的成果转化项目中，还需要进行选择。
以清华大学为例，近年来频频公布各类项目。
每次公布，众多投资机构蜂拥而至，高价报价。
其实客观来说，很多项目并不适合投资，或者还不够成熟，无法进入转型阶段，或者团队自身能力并不完善。
这个过程需要投资者做出高度的选择和判断。
并非所有由好学校的好教授制作的好项目都是好项目。
经过这么多年的实践，和棠积累了赋能项目的经验，所以目前我们的项目回报看起来还是不错的。
我们之前建立的两个基金，发现基金和创新基金，都是综合性基金。
后来我们开始建立专业基金，涉及生命科学、医疗器械、半导体等领域。
目前，荷塘创投投资的70多个项目中，存在减值风险的项目屈指可数。
超过一半的项目年化IRR超过30%，三分之二的项目在细分市场占据主导地位。
地位。
这与荷塘创投一直坚持的多元化资产配置理念密切相关。
资产多元化配置是基金整体投资业绩的重要保障。
基金组合中，项目有盈有亏，基本服从正态分布；但如果基金能够坚持多元化布局，只要基金的投资策略和方向不出现重大偏差，基金的整体收益就会得到保证。
无论项目业绩多么出色，支持金额都不会超过基金规模的15%。
这是荷塘创投多年来坚持的原则。
大学GP+研究院+国有LP聚焦第三代半导体产业。
第二季度，荷塘创投、江苏第三代半导体研究院、元丰资本联合发起天使基金，以研究院为技术平台和孵化载体。
以禾唐创投作为转型纽带和投资平台，重点关注第三代半导体领域的材料、设备和器件企业。
为什么选择在苏州工业园区合作设立第三代半导体领域的天使基金？杨宏儒：半导体投资周期长，资金量大。
早些年，只有大机构才敢投资半导体基金，我们不敢碰。
我们的综合基金主要投资模拟电路芯片项目，投资金额不大。
比较成功的案例是高性能模拟芯片公司茂日芯。
创始人两位都是清华大学电机系校友。
他们曾在模拟芯片行业领先公司工作十余年，拥有丰富的芯片设计、技术、营销和管理经验。
茂日芯定位于高性能电源管理，专注于新能源、新基建和消费电子行业。
依托在中大功率、中大电流电源管理芯片方面的积累，已形成多条产品线和50余款量产产品。
芯片型号，并在V高压BCD工艺上形成了国内领先的技术平台和品牌地位。
在禾唐创投的投资和支持下，茂日信从无到有，稳健成长。
近两年进入爆发式增长阶段，正在准备上市。
此外，深思灵是国内温湿度传感器领域的领先者，也是中兴通讯等龙头企业的合格供应商；华仪英飞是微波光子器件供应商，成果转化项目国内领先团队；苏州纳微是第三代半导体GaN单晶衬底的国内领先企业，已经实现了对日本激光客户等的批量供货，正是因为这些成功经验的积累，再加上我们对第三代半导体的判断，其确定性比较高，国内与国外水平差距并不算太大。
因此，目前的投资布局不仅是从风险控制的角度出发，更是从潜力的角度出发。
角度更有利。
韩洲：天使基金为什么要在苏州工业园区设立第三代半导体领域？因为这里是全国最适合第三代半导体企业发展的地方。
国家实验室、第三代半导体国家创新中心都位于苏州，发挥着龙头作用，而对于苏州来说，有国家的旗帜定位。
其次，苏州特别是工业园区本身具有良好的工业基础。
许多第三代半导体公司都在这里。
苏州本身就足够有吸引力。
两者结合起来，我认为没有哪个城市可以在第三代半导体领域与苏州竞争。
Q4 该基金的投资进展如何？今年的目标和计划是什么？韩周：截至今年一季度，和唐天使基金已完成苏州中瑞宏芯、北京优镓科技、武汉优微信三个项目的交付。
今年总体计划一期投资11.5亿元。
从回报投资和招商引资的角度来看，江苏省第三代半导体研究院的所有项目肯定会落户苏州。
近几年将孵化一大批项目。
我们将尽力吸引清华的项目落户苏州。
从细分投资方向来看，我们希望覆盖和触及第三代半导体的每一个细分领域。
在“十四五”规划和长远目标中，国家大力支持专业化新发展方向，持续在政策上保障集成电路产业发展。
苏州工业园区还着力打造集成电路产业创新集群，做强做强链条。
计划到2020年集成电路产业规模突破1亿，培育10家以上第三代半领域核心企业。
在这个过程中，禾堂创投将发挥怎样的加速效应？韩周：首先，河塘需要与研究院合作，推动产业化。
对于研究所来说，仍然定位为科研院所，与企业的协作以及其他合作都是从科研的角度来推进的。
但我们会更加关注工业发展，对工业企业提供直接的财政投资和支持。
二是河塘发挥资源连接器作用。
比如我们投资的三个公司，自然就成为了研究院生态系统的一部分。
一方面可以落地苏州，或者在苏州设立子公司，通过税收、招聘等方式为苏州及园区的经济发展做出一定的贡献；另一方面，我们投资的每一家公司都有自己独特的技术。
与研究机构的合作有助于推动第三代半导体领域的技术进步。
事实上，每个人都在朝着不同的方向努力。
朋友圈越多，扩张的范围和速度就越快，有助于整个行业的成熟。
Q6 您对荷塘与苏州的合作有何看法？未来打算在哪些领域开展更深入的合作？杨宏儒：和塘、元丰和苏州的合作非常顺利，我很高兴。
我们的感受是苏州管理非常规范，朴天使基金非常专业，工作人员也很愿意提供帮助，在这个过程中表现出了很高的专业水平，这让我们感觉苏州真的是一个好地方，一个非常好的地方。
是科技和VC发展的好地方。
第三代半导体基金是和塘在苏州的首只基金。
我们觉得未来我们可以在苏州做更多的事情。
其实之前也有过一段情节。
我们原来有一个医疗器械基金。
因为苏州的医疗器械很强，我们的医疗器械基金其实也考虑过去苏州设立子基金，而且我们的医疗器械基金第一期的业绩也非常好。
非常好。
因为我是第三代半导体基金，当时没勇气回去。
所以我们都觉得，三代半基金有了一定的成果之后，我们看得更清楚，大家有了更深入的认识之后，我们以后可以在苏州做更多的事情。
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