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06-17
谱润投资是前两年VC/PE行业中并不广为人知的机构。
东方、隆基上市背后的投资机构谱润投资逐渐崭露头角。
经德勤会计师事务所审计，耀明投资2018年至2018年第三期基金共投资23个项目17.7亿元。
截至2018年，已有11家公司上市，3家通过股权转让退出，年化内部收益率为49%。
谱润投资（Principle资本）成立当年，定位为中国传统行业的PE投资。
总裁和周林林这样介绍谱润投资：“投资首先要有原则，也就是坚守Principle。
谱润投资创立的十年，就是坚持原则的十年。
”谱润投资总裁周林林 “逆周期”投资寻觅 两大关键机会点决定高回报 随着总裁投资谱润，周林林前往美国马里兰大学攻读博士学位2011年毕业于复旦大学化学系，并获得沃顿商学院MBA学位。
此后，他还曾担任麦肯锡咨询公司和美国视频数字技术公司（纳斯达克上市公司）总裁的高级顾问。
2010年周林林回国后，用自己的资金创办了谱润投资。
2016年，复星医药集团拟与谱润投资共同设立投资公司。
作为唯一LP，与耀明投资合作，出资94%，耀明投资出资6%。
。
本期投资于今年启动，并于年初完成。
“既然是复星医药出资，我们的投资与复星医药的主营业务有一定的关联性，主要是化工、医药投资。
”对于最初的投资方向，周林林解释道。
虽然主要投资领域是化工、医药领域，但耀明投资仍在新材料等传统领域积极布局。
成立最初几年，谱润投资完成投资2.5亿元。
但2016年，投资金额翻倍达到5亿元。
不过，周林林对年初资本市场的热点变化敏感，开始调整投资策略。
他这一年几乎没有投资，只进行了一家国企的重组。
随后10月，金融危机爆发。
新的一年，当整个资本市场都处于投资紧张的状态时，周林林感觉投资机会又来了。
于是，2016年，第二支10亿元基金以有限合伙制方式设立，复星集团出资60%，谱润出资的企业和企业家出资40%。
到上半年，10亿元投资将全部完成。
“我们一月份就开始看项目，六月份就开始投资，年中就全部完成了。
在别人紧张的时候，我们就做了很多投资。
”周林林对这种“逆周期”的投资方式非常赞同。
年中市场非常疯狂的时候，谱润投资成立了第三期20亿元基金。
第三期基金的LP主要是国内的基金中的基金，以及谱润投资过的公司和企业家。
与此同时，投资也进入了谨慎的步伐。
截至目前，仅投资2亿元以上项目3个。
用周林林的话说，谱润的投资接触到了实体经济的第一线，他能清楚地感受到经济问题有多么严重。
“我们一定要警惕经济下滑，不要再投资了。
同时我们也调整了投资策略，我们也在不断的看项目，但是没有投资。
我们觉得今年是一个很好的时期。
”我们再次投资，而且我们将大量投资。
”周林林对当前的投资形势做出了这样的判断。
周林林认为，投资需要把握两个关键点。
一是投资前要把握好企业，了解企业的??发展空间；二是把握投资节奏，什么时候投资，什么不投资。
应该投票。
只有将两方面结合起来，才能获得高回报。
只做公司大股东，确定“三大投资”定位 在谱润投资10年的投资历程中，不仅LP的选择、投资的节奏在不断变化，投资领域也在不断调整。
由于初始资金均与复星医药合作，耀明投资在化药、医药、新材料领域深耕，成为其投资的核心领域。
第二期基金募集后，谱润的投资开始向外拓展。
周林林介绍，谱润第二期投资基金在“衣食住行”等多个领域都有投资，包括雅士利奶粉、连锁餐饮上海王香园、男装品牌浙江太子龙、女装品牌山东舒浪、太阳能热水器日是东方、上海最大的家居装饰工程公司。
在投资金额和股东角色方面，周林林坚称谱润是有影响力的PE战略投资者，而不是VC，更不会做小股东。
“我们单个项目的投资通常是3亿元人民币。
20多个投资项目中，一半是独家投资者，另一半是领投者。
我们通常是第二大股东、第三大股东，而不是小股东。
” 周林林对谱润投资的定位是：一是战略层面积极参与，共同制定未来发展路线；二是帮助企业提高管理能力和管理水平，完善管理制度；第三，行业内的整合收购兼并，无论是国内还是国外，我们都积极支持；第四，帮助企业进行资本沟通。
“我们的定位不是简单的投资，而是从资源、资质、资本三个方面与企业合作。
企业更看重前两个方面，这也是我们坚持主投资人角色的原因。
”周林林解释道。
确定“三个投资”定位后，谱润投资开始从系统角度完善投资策略。
作为麦肯锡第一批来华人员，周林林要求团队做事方法更加系统化。
在团队建设中，他不断要求团队现有的知识资源和挖掘资源的能力和方式方法。
周林林表示，谱润的团队大多是研究生以上学历的年轻人。
我们亲自培训他们。
每个团队都用方式方法进行行业分析，依靠系统分析来确定公司未来的发展思路。
“我们不是靠明星投资人，而是打造明星团队。
”周林林强调。
以谱润投资的海翔药业为例。
谱润对2006年医药原料药出口市场持乐观态度，他判断，市场正处于向上发展的初级阶段，将会涌入众多优秀企业。
确定投资方向后，周林林带领团队对原料药企业进行搜索分析，确定了两家公司：一家是海翔药业，另一家是华海药业。
谱润投资随后作为唯一投资者与海翔药业合作，海翔药业终于在2018年完成了A股上市。
谱润投资的另一家公司“我的钢网”（上海钢联26），是钢铁行业资讯网站，谱润投资的唯一一家TMT公司。
2018年在创业板上市，2007年谱润接触《我的钢铁网》时，业界普遍不看好这一领域。
就连其三位原始投资者也想转让各自公司20%的股份。
“但经过分析，我们认为‘我的钢铁网’的市场地位非常好，它通过实时发布钢材价格提供信息服务。
钢材是中国的大宗商品，未来前景良好。
”周林林说。
由此，耀明投资决定以1万元收购三位股东60%的股份，成为“我的钢网”第一大股东。
目前，《我的钢铁网》净利润已接近万元。
也是为数不多的在中国上市的互联网公司之一。
另一家专注于精制食品添加剂的公司安徽金禾（金禾实业，97）的投资历程，进一步说明了谱润投资研究的深度。
在年底的安徽省人大会议上，安徽金河董事长会见了另一位化工集团的负责人。
该公司曾于2004年与耀明投资合作进行国企改制，虽然由于政策原因最终项目未能完成，但耀明投资为该公司实施的定制化企业发展战略仍给负责人留下了深刻的印象。
最后，在负责人的大力推荐下，安徽金禾引进了谱润投资作为主要投资方。
“我们靠专业来打动企业。
我们通过自己的行业分析来寻找投资标的，并主动出击，而不是像国内很多VC/PE那样‘扫楼’。
当我们找到投资标的时，我们会主动了解投资标的。
”行业，然后与企业沟通，他们会更容易接受我们，因为我们谈论的是企业未来的发展和竞争，我们谈论的是行业。
”周林林总结了谱润寻找投资项目的过程，周林林表示，现在的企业家很反感很多机构直接询问公司什么时候上市、股份制改革，“我们从不问他们什么时候上市。
我们追求的目标是公司的发展和成功。
我们投资的前提不是因为你要上市而投资。
90%的投资机构投资于公司上市。
公司优秀的人才是我们投资的前提。
我们的回报这么好，这与我们投资的前提密切相关。
”周林林说。
事实上，谱润的这种投资方式也给他带来了与企业长期合作的机会。
同时，他所交流过的公司也会介绍其他公司接受谱润的投资。
目前谱润旗下相当多的LP进行投资的公司比例也能证明这一点。
本文来自投资界。
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