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06-17
中国证监会主席尚福林今天在论坛上发表讲话表示，要进一步完善上市公司退出机制。
尚福林表示，当前和今后一个时期，需要做好几方面的工作。
其中包括积极推动上市公司监督管理法规的制定和颁布，立足我国上市公司监管需要，加强对上市公司控股股东的实际控制，建立有针对性的制度安排，以进一步提高并购质量和效率为目标。
市场化并购重组的制度安排要统筹研究上市公司最实质性改革，进一步完善上市公司退出机制。
此外，他提到的证监会未来主要工作还包括：1、加快多层次资本市场法律体系建设。
要建设统一监管的全国市场，在扩大中关村挂牌转让试点的基础上，尽快出台非商业股份公司股票上市办法（7.38，-0.02，- 0.27%）园区，抓紧研究制定非商业性股份公司。
《公开发行上市公司监督管理办法》和建立非上市发行公司监管法律体系，应当以提高市场效率、充分发挥市场功能、保护合法权益为基础修订完善公司债券发行试点办法，进一步完善债券发行方式，优化投资者结构，完善债券交易、结算、信用评级和监管体系，推动规则统一、互联互通的债券市场建设。
我国资本市场开放的法律体系不断完善。
2。
要积极推动法律制度修改和完善。
在认真总结实践经验的基础上，按照加强约束和监管、放松管制、促进创新的立法思路，要配合立法机构对专项资金进行全面修改，特别是要适应发展的实际需要。
借鉴国际监管经验，按照统一监管的要求和防止监管暴力的原则，建立适宜的私募基金监管制度，为资产管理业务协调发展创造条件。
要抓紧制定和完善期货交易制度。
要认真总结《期货交易管理条例》实施以来的实践经验，立足期货市场长期稳定发展，明确期货市场法律定位，完善期货交易和期货交易监管体系。
期货风险。
3。
不断完善上市公司监管法律体系。
积极推动上市公司监督管理法规的制定和颁布。
立足我国上市公司监管需要，强化对上市公司控股股东的实际控制，建立有针对性的制度安排，以提高并购质量和效率为目标，进一步完善市场化水平。
并购重组的制度安排要统筹研究上市公司最实质性改革，进一步完善上市公司退出机制。
4。
推动建立专门的资本市场监管执法体系。
要尊重监管执法的内在规律，科学总结监管机构有效执法监管的职权，合理借鉴海外成熟市场的经验做法，务实安排行政监管与监管的有效衔接。
司法监督，探索建立适应资本市场监管需要的机制。
建立专门化司法体系，要抓紧制定出台证券期货刑事、民事、行政执法专门化司法政策文件，不断优化资本市场监管执法司法环境。
（北京袁平） 以下为尚福林讲话实录。
尚福林：尊敬的各位领导、各位来宾、女士们、先生们，早上好！在中国资本市场成立20周年之际，上海证券交易所联合北京大学法学院、中国人民大学法学院、华东政法大学经济与法学院举办此次“上海证券法治论坛”回顾资本市场法治建设的历史进程，探讨当前资本市场法治建设的关键问题，具有重要意义。
展望未来法治建设的方向。
我谨代表中国证监会，对论坛的召开表示热烈祝贺，并借此机会向一直以来关心和支持法律法规工作的各位领导同志、专家学者表示衷心的感谢。
关心和支持资本市场改革发展和资本市场法治建设。
。
以20世纪90年代初上海、深圳证券交易所成立为标志，中国资本市场从无到有，从小到大，取得了令人瞩目的成就。
截至今年11月，沪深两市共有上市公司，总市值26.43万亿元。
投资者广泛参与，有效股票账户超过1.3亿户。
今年前三季度，我国商品期货市场交易量21.47亿手，位居全球前列。
我国资本市场的功能是完善公司治理、促进资本形成、发现市场价值、优化资源配置、分散市场风险。
其作用不断显现并得到各方普遍认可。
资本市场为改革和完善社会主义市场经济体制提供了重要的、不可或缺的基础制度安排，具备在更高水平上服务国民经济和社会发展的条件。
在推动资本市场改革发展过程中，我们始终高度重视加强法治建设。
特别是，国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见、全面推进依法行政的实施纲要发布以来，我们始终把市场基础制度建设作为落实科学发展观、促进市场平稳健康发展的基础性工作。
必须坚持以法律制度作为规范和处理市场关系的基本规范，坚持以守法作为市场主体行为的基本准则，坚持以依法行政作为履行市场主体行为的基本要求。
监管责任。
按照抓法治、促改革、促发展的工作思路，始终坚持把法治建设作为一项基本重点任务，积极推动及时出台或及时修订《公司法》、《证券法》、《证券公司基金法》和《期货条例》等资本市场基本法律法规。
在此基础上，我们将狠抓法律体系的建立和完善。
截至目前，包括法律、行政法规、司法解释、规章、规范性文件、自律规则在内的资本市场法律体系已基本形成并不断完善。
可以说，我国资本市场20年来的重大改革和发展，都体现了法律制度的变革和创新。
资本市场法律体系不断完善，有效保障了资本市场的运行和作用。
一是公司组织法制体系不断完善，增强了上市公司的内生竞争力。
资本市场对企业上市有一套严格的监管要求。
在企业股份制改革的基础上，建立健全了健全的公司治理机制和信息披露制度，形成了市场和社会对上市公司的监督和约束，推动上市公司不断创造和获取财富，返回。
今年以来，按照国务院统一部署，开展提高上市公司质量专项整治，重点围绕完善公司治理、健全内控、增强透明度等问题四、强化激励约束，进一步完善上市公司的组织制度和相关做法由新修订的《公司法》、《证券法》确认。
不仅有效提升上市公司内生竞争力，也为全社会组织创新提供了范例和样本。
二是不断完善兼并重组法律制度，提高资源配置质量和效率。
为适应我国经济发展方式转变的要求，我们积极推动证券法修改，对上市公司并购重组制度进行重大调整。
按照放松收购控制、培育控制市场的总体思路，完善全国要约收购制度。
丰富市场化的并购支付工具，建立统一的用工管理制度等。
根据证券法的修改，确定了并购重组的法律制度。
及时制定出台《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问管理办法》，修改《上市公司收购重组管理办法》，形成法律体系用于合并、收购和重组。
，为有效提高并购重组质量和效率提供保障。
三是证券投资基金法律制度不断完善，资本市场投资者结构发生变化。
为改变我国资本市场发展初期散户投资者占主导地位的局面，我们重点发展证券投资基金等机构投资者，推动证券法、基金法的颁布，建立了在此基础上制定了较为完善的基金法制度体系，明确了基金管理公司、托管银行对基金持有人的信托责任，规范了证券投资基金的募集、销售、投资运作和内部风险控制机制，促进了证券投资基金的发展。
基金行业。
同时，我们还积极协调有关各方，制定政策法规，推动保险资金、社保基金和企业年薪记录投资证券市场，推动商业银行回归交易所证券市场资本市场投资者结构显着改善。
。
截至今年11月底，机构投资者持股占流通A股市值的70%。
这70%包括国有股和法人股。
证券投资基金占各类投资机构持股总额的50%以上。
证券投资基金法律制度的实践也为我国资产管理行业的协调发展积累了宝贵的经验。
四是风险防范和处置法律体系不断完善，保障资本市场安全稳定运行。
总结证券公司风险处置经验，探索建立了一整套风险处置制度，建立了以有限还款为基础的全国收购政策和证券投资者保护基金制度，建立了第三次交易结算基金。
——当事人证券公司资本。
监督体系并在相关法律中予以确认。
同时，我们还推动《证券法》修改，规定了净额结算、支付对付、结算优先等核心结算原则，保障了证券交易结算系统的安全。
这些法律制度的建立，极大增强了资本市场防范、管理和化解风险的能力。
五是多层次资本市场体系法制不断完善，满足市场多元化投融资机制。
在不断完善监管市场法律制度的同时，积极推进中小企业板市场、创业板市场法治建设，探索完善场外市场法律制度，建立多层次资本市场法律体系，为不同发展时期提供服务。
为不同成长阶段的企业提供合法的股权融资及转让平台，大力发展债券市场，建立以债券发行人信用为核心的企业债券发行体系，为不同投资偏好、不同风险的投资者提供更多机会公差。
完善市场主体，稳步推进期货市场基础设施建设，完善期货品种体系，正式推出金融期货，进一步启动市场期货和金融期货法律制度。
六是发行融资法律体系不断完善，市场化价格形成机制和约束机制不断强化。
我们认真总结了我国股票发行经历了指标管理、政府推荐、行政审批等不同制度安排的实践经验。
推动证券法修改，建立发行融资审批制度，由专门发行审核委员会提出。
中国证监会审核意见后，将按照法定规定批准本次股票发行。
近年来，我们不断深化发行制度市场化变革，充分发挥市场机构制度作用，实行证券发行保荐制度，取消股票发行价格窗口指导价。
当前市场股票的发行价格由市场供需双方决定。
七是监管执法体系不断完善，维护公开、公平、公正的市场体系。
近年来，我们大力推进执法体制改革创新。
以统一稽查执法建设为例，我们大力加强稽查执法，会同公安机关建立专门的证券系统，创新建立查处分离的行政处罚执法体系。
优化监督执法权限配置。
《证券法》的修改赋予了政府机关冻结、扣押证券的权力。
积极推动出台打击证券期货行政犯罪和证券期权民事赔偿等制度，有效发挥司法机关维护资本市场秩序的作用。
同时，我们还坚持依法行政理念，严格规范监管权的行使，对监管决策、监管措施、行政许可、强制措施、处罚听证、市场准入等提供要求。
监管执法行动，有效完善监管机构执法体系。
同时，我们还秉持依法行政理念，严格规范监管权的行使，为监管决策、监管措施、行政许可、强制措施、处罚听证、市场监管等提供要求。
准入等监管执法行动，有效完善监管机构执法体系。
尊敬的各位领导、各位来宾，随着资本市场改革发展的实践，我国资本市场法治化建设取得了令人瞩目的成就。
有评论认为，近年来，我国资本市场的法律体系与成熟市场并不相符。
迅速融入国际市场，引领新兴市场达到领先水平。
公司治理、独立董事、金融机构扩容、行为制裁、市场准入措施等一大批法律制度创新，在不断适应资本市场现实需要的同时，客观上促进了资本市场制度的不断完善。
国家民商事制度和行政、刑事法律制度。
我们在工作实践中深刻认识到，法治是推进资本市场改革的主导力量，是实现资本市场规范运作的必然选择。
市场越发达，市场机制越有效，交易安全和利益关系越紧张。
越是需要依靠法治。
正如有学者所说，法治不一定是市场初步发展的前提，但却是市场成熟发展的必要条件。
首先，法治是资本市场运行的内在要求。
资本市场要素在于充分发挥市场配置资源的基础性作用。
市场机制的作用必须通过法治、依靠法治来实现。
只有通过法治，才能保障市场主体公平参与市场竞争，让各方参与市场竞争。
各类市场主体都可以依法公平参与资本市场投融资活动。
只有通过法治，才能保障市场交易的正常进行，对扰乱市场正常秩序的行为依法追究责任，维护公平、公正、公开的市场秩序。
只有依法治国，明确政府市场监管职责，才能减少行政管制，充分发挥市场的内在规律，充分释放市场主体自身的创新能力。
第二，法治是深化资本市场改革创新的重要力量。
创新是资本市场的动力和活力的源泉。
创新离不开法治的规范和保障。
市场创新很大程度上就是法律创新。
市场创新涉及每一种产品、每一种交易方式。
，本身包括权利、义务、责任的安排和分配，是一种或几种法律关系的集中体现。
市场创新往往还涉及市场利益的集中分配和调整。
在实施过程中，不可避免地会触及现有的利益格局，法律需要在调??整市场利益关系方面提供有利的制度安排。
第三，法治是防范、管理、化解系统性风险的战略。
市场发展的实践证明，系统性风险的发生伴随着法律体系建设的缺陷，与监管执法的不力密切相关。
市场风险的防范首先要靠单品的设计。
相关主体在设置产品、制定业务规则时需要确保权利与义务关系清晰、权利与责任分配平衡、风险分担公平合理。
系统性风险监管需相应金融监管法将根据市场需要，及时将一些系统性、重要的金融机构和产品市场纳入监管范围。
只有把防范、治理和化解系统性风险纳入法治轨道，才能守住防范系统性风险的底线。
第四，法治是建立资本市场监管的科学工具。
资本市场涉及的利益重大且非常直接，市场公平公正备受关注。
我国资本市场尚处于新兴阶段，市场机制正在不断构建，一些市场矛盾仍难以由市场自身解决。
市场各方对监管机构公开、公平、公正寄予厚望。
从全球范围看，金融危机后大家都看到，当市场失灵时，特别需要法律部门、监管部门来恢复市场规则。
尤其是在当今网络媒体高度发达的社会环境下，任何监管和法律行为都可能引起社会关注。
监管公平的建立离不开法治。
只有依法严格监督、监督公平才能实现。
二十年资本市场发展经验告诉我们，资本市场是法治市场，法治对资本市场改革发展发挥着非常重要的引导、推动和保障作用。
完成“十二五”规划各项任务，要求我们更加重视法制建设在资本市场改革发展中的重要作用，更好用法治推动资本市场改革发展。
资本市场，不断完善市场体系、产品业务、发行融资、并购重组、资产管理、监管执法等法律体系。
当前和未来，我们需要做好主要表现在以下几个方面： 一是加快多层次资本市场法制建设。
要立足和建设统一监管的全国市场，在中关村园区扩大股票挂牌转让试点的基础上，出台非商业股份公司股票上市办法尽快研究制定非上市公众发行公司监督管理办法，建立非上市公众发行公司监管法律体系，要提高市场效率，充分发挥市场功能保护持有人合法权益，修订完善公司债券发行试点办法，进一步完善债券发行方式，优化投资者结构，改善债券交易。
、结算、信用评级和监管体系，推动规则统一、互联互通的债券市场建设。
我国资本市场开放的法律体系不断完善。
二要积极推动法律制度修改完善。
在认真总结实践经验的基础上，按照加强约束和监管、放松监管、促进创新的立法思路，要配合立法机构对专项资金进行全面修改，特别是要适应实际需要私募股权基金的发展。
借鉴国际监管经验，按照统一监管的要求和防止监管暴力的原则，建立适当的私募股权基金监管制度，为资产管理业务协调发展创造条件。
三要抓紧制定完善期货交易制度。
要认真总结《期货交易管理条例》实施以来的实践经验，立足期货市场长期稳定发展，明确期货市场法律定位，完善期货交易监管体系。
期货交易和期货风险。
四是不断完善上市公司监管法律体系。
积极推动上市公司监督管理法规的制定和颁布。
立足我国上市公司监管需要，强化对上市公司控股股东的实际控制，建立有针对性的制度安排。
要以提高并购质量和效率为目标，进一步完善市场化并购重组的制度安排，统筹研究上市公司最实质性改革，进一步完善并购重组退出机制。
上市公司。
五是推动建立专门的资本市场监管执法体系。
要尊重监管执法的内在规律，科学总结监管机构的职责和权限配置，有效执法监管，合理借鉴海外成熟市场的经验做法，务实安排有效执法监管行政监管与司法监管衔接，探索建立资本合规监管体系。
针对市场监管所需的专门化司法体系，要抓紧制定出台证券期货刑事、民事、行政执法专门司法政策文件，不断优化资本市场监管执法司法环境。
尊敬的各位领导、各位来宾，随着资本市场改革发展不断深入、市场创新日益活跃，资本市场法治建设必然面临许多新问题、新挑战。
有效解决问题、应对挑战需要法律界、法律界。
在业界和证券期货行业的共同努力下，希望大家继续关心和支持资本市场改革发展，勇于推动创新、实践创新，努力贡献智慧和力量。
为资本市场法治进步注入力量。
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