成都银行正式递交IPO申请 拟发行不超8亿股普通股
06-17
当传统IPO停滞不前时，SPAC意外火爆。
最新消息是，SPAC公司Vision Deal HK Acquisition Corp（以下简称“Vision Deal”）已通过港交所上市听证会，并在发行首日获得超额认购。
背后的发起人之一是嘉裕资本的创始人和董事长卫哲。
这是首个由发起人个人领导的香港SPAC。
这并不是一个孤立的案例。
仅今年第一个月，就有四家SPAC向香港联交所提交招股说明书，堪称惊人。
有趣的是，其背后站着一支庞大的PE团队——招银国际、泰信资本基金、龙石资本、春华资本、莱恩资本等，颇为壮观。
随后，万科集团的创始人王石也再次出山，入驻SPAC。
SPAC是上市的最短途径。
“一是快，有的公司3-4个月就可以上市；二是估值确定；三是灵活，交易的套现情况可以提前设计。
”某知名PE机构是这样总结的。
因此，SPAC在短时间内风靡全球，打造了一场创富盛宴。
此前，东南亚独角兽Grab以1亿美元成为史上最大SPAC交易。
SPAC也为国内独角兽上市开辟了一条途径。
一个新的风险投资生态系统正在悄然开启。
不过，争议也随之而来。
这是否会成为VC/PE新的退出路径？目前，国内风险投资机构的浪潮正在兴起。
在港股上市的第二家SPAC由卫哲领衔，卫哲对首日超募负有责任。
另一家SPAC即将登陆香港股市。
投资界从知情人士处获悉，Vision Deal于本周启动的IPO获得了热烈的市场反馈，开盘首日就获得超额认购。
根据订单情况，Vision Deal可能会在本周中提前结账，并在6月初挂牌。
什么是SPAC？其全称是Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司。
是近两年美国股市流行的上市方式。
与传统IPO不同，SPAC上市实体没有任何业务，而是一家只有现金的空壳公司。
但可以通过IPO募集资金，并利用募集资金并购整合非上市实体，使目标公司能够通过与SPAC并购重组完成上市。
愿景交易是谁？这是由嘉裕资本创始人和董事长卫哲联合DealGlobe易捷和Opus投资银行发起的特殊目的收购公司。
卫哲担任公司董事会主席，DealGlobe董事长兼首席执行官冯林担任公司董事长。
CEO。
严格来说，这是首个由发起人个人主导的香港SPAC，卫哲占发起人股份的45%。
今年2月15日，Vision Deal正式向港交所提交A1文件，卫哲成为首批向港交所提交SPAC上市申请的私募基金。
Vision Deal有明确的并购目标和投资策略。
据了解，Vision Deal计划在两个领域寻找并购标的，一是专注于智能汽车技术的企业，二是拥有供应链和跨境电商能力、将受益于国内消费的优质中国企业。
升级趋势。
此外，Vision Deal计划在18个月内公布并购目标，并在30个月内完成并购。
作为本次SPAC的发起人之一，卫哲创立的嘉誉资本成立于2007年，是一家专注于新消费和新一代信息技术的投资机构，总管理规模超过1亿元人民币。
十年来，嘉裕资本投资了泡泡玛特、安克创新、顺滑国际、上海阿姨、国权世惠等30余家明星企业。
为什么要发起SPAC？卫哲曾表示：“在2019年资本市场的起起落落和持续变化中，SPAC为一些拟上市公司减少了上市、发行和定价的不确定性，并有提升原始股东回报的空间。
还为创始人提供额外激励的另一种手段是易捷集团成员公司DealGlobe，信息显示，易捷是一家跨境精品投行，主要为企业家、企业和家族办公室提供战略支持。
截至 2019 年 12 月 31 日，DealGlobe 已执行了 20 笔交易，其中包括与中国公司相关的并购、结构性融资和投资交易。
总价值约35亿美元的咨询交易和约1万美元的投资交易DealGlobe世界创始人和董事长冯林解释了Vision Deal名称的由来，“对于此次发布的Vision Deal，‘Vision’。
”取自Vision Knight Capital，意为有远见的人。
卫哲的创始人和董事长将利用嘉御资本十几年打造的行业洞察、项目发现、赋能等综合能力，锁定DealGlobe的优质资产，这意味着我们将充分发挥DealGlobe强大的并购交易执行能力。
“一旦成功上市，Vision Deal将成为第二家在港交所上市的SPAC。
今年1月1日起，港交所正式实施SPAC上市机制，成为继SPAC之后又一个引入SPAC上市机制的资本市场。
美国、新加坡等资本市场。
此前，由招银国际发起的香港首个SPAC——Aquila Acquisition Corporation已于2018年3月18日成功挂牌。
过去六个月，港交所SPAC爆炸事件让所有人震惊。
现在，VC/PE投资者终于来了。
今年罕见的一幕：SPAC挤满香港证券交易所。
春华资本、李宁、王石都来了。
SPAC打开了潘多拉魔盒，正在港股市场掀起一场上市盛宴。
那么，SPAC如何赚钱呢？说白了，SPAC就像美国股市的盲盒。
它是美国资本市场上一种独特的上市公司形式，被称为特殊目的收购公司。
所谓公司只有现金，没有房产或资产。
这就好比给自己筑了一个“壳”；所谓特殊目的只有一个——找到一家非上市公司，通过并购的方式上市。
典型的SPAC通常是这样运作的：首先需要一个SPAC发起人牵头设立SPAC上市公司。
发起人可能是创始人、管理团队、天使投资人、私募基金等，有一定的信誉和威望。
SPAC 由赞助人管理层组成。
接下来，从原始股东那里筹集资金。
投资者以10美元的固定价格购买空壳公司的股票。
发起人的任务是存放所筹集的资金并寻找有前途的公司进行收购。
近两年，SPAC美股的疯狂场面令人印象深刻。
2020年7月，贾跃亭创立的智能电动汽车品牌法拉第未来通过SPAC在纳斯达克上市。
合并后的公司“FFIE”当天收盘，总市值为45.11亿美元（约合人民币1亿元）。
同年12月，被誉为东南亚版滴滴的Grab通过SPAC在纳斯达克成功上市，上市首日总市值达1亿美元（约合人民币1亿元）。
不久前，吉利汽车创始人李书福又迎来了另一家上市公司——他共同创立的一卡通科技，已与美国SPAC公司Cova Acquisition Corp达成合作。
签署合并协议后，一卡通科技将在科创板上市。
交易完成后在美国纳斯达克上市，最新估值为38.2亿美元（约合人民币1亿元）。
然而进入新的一年，美股SPAC似乎陷入停滞。
德勤数据显示，今年一季度美国上市SPAC仅有53家，融资总额仅约98亿美元；这与去年同期仅有 53 家 SPAC 上市并筹集 1 亿美元资金的情况相去甚远。
但与此形成鲜明对比的是，SPAC就像星星之火，正在港股燎原。
今年1月17日，香港SPAC打响第一枪——Aquila Acquisition Corporation向港交所提交上市申请，两个月后完成上市。
该SPAC由招银国际资产管理公司和瑞声资产管理公司牵头。
资料显示，招银国际资管是知名PE招银国际（招商银行旗下）全资控股的资产管理公司，截至年底管理资产超1亿港元。
十天后，虎玉收购公司也正式提交了申请。
这次发起人的对象是泰鑫资本基金和龙石资本。
鲜为人知的是，泰鑫资本基金是泰格医药创始人董事长和叶小平发起的私募股权基金。
龙石资本是由谢国民（原腾讯音乐娱乐集团联席总裁兼执行董事）与金融专业人士、非执行董事张伟、张聪共同持有的综合性多策略资产管理和融资平台。
此后，SPAC势头愈发猛烈——1月31日，两家SPAC同时诞生，分别是Trinity Acquisition Holdings Ltd.（简称“Trinity”）和Interra Acquisition Corporation（简称“Interra”） 。
发起人的阵容同样豪华——前三一的发起人为公众所熟知，著名运动员、企业家李宁参与其中，还有LionRock（莱恩资本普通合伙集团公司）和Astrapto。
资料显示，莱恩资本成立于2007年，专注于消费领域私募股权投资，管理资产超过90亿港元。
Astrapto是一家新成立的PE，由原高盛亚洲特殊资产投资集团联席主管周志阳担任管理合伙人。
另一家SPAC公司Interra是由知名PE春华资本和农银国际资产管理公司共同发起设立的。
春华资本成立于2006年，由著名经济学家胡祖六创立。
管理多支人民币和美元私募股权投资基金，迄今管理资产超过1亿美元。
农银国际资产管理公司是农银国际旗下的资产管理部门。
其产品组合横跨一级市场和二级市场，管理70余只基金。
基金认购总额超亿元。
更多香港富豪家族加入——今年3月，一家名为A SPAC (HK) ACQUISITION CORP.该公司向香港联交所提交了上市申请，发起人的亲信之一、四人之一的郑志刚香港的各大家族，都出现了。
现任新世界发展有限公司执行副主席兼行政总裁，曾参与管理新世界发展、新世界中国地产、新世界百货中国、周大福等。
更轰动的是，万科集团71岁的创始人王石也来了——4月8日，沈氏收购企业有限公司正式向香港联交所提交上市申请，该公司也是一家SPAC公司。
它的发起人不是别人，正是王石和亚投资本。
资料显示，亚投资本是一家成立于2016年的私募股权公司，专注于大中华区和东南亚地区的投资。
截至今年3月，亚投资本管理的资产超过15亿美元。
被披露的管理团队成员令人惊讶：非执行董事张朝阳、刘书伟、林千里、丁道一，以及执行董事兼首席财务官张天、首席运营官周默等。
其中，张朝阳是王石的朋友、搜狐的创始人，刘书伟是万科、格力、中国光学的独立董事，张天曾在摩根士丹利的投资部门工作。
据投资界不完全统计，短短几个月内，已有11家SPAC在港交所提交上市申请，其中1家已成功上市，背后还有大批PE。
在IPO冷清的背景下，SPAC成为港交所难得一见的热闹景象。
SPAC，最快上市方式，为VC/PE开辟新退出路径？为什么香港SPAC如此受欢迎？香港某资深券商分析称，与传统IPO相比，通过SPAC并购上市的企业具有一定的估值、执行效率高，而众所周知的SPAC发起人可以为企业提供光环效应和战略价值。
因此，不少企业选择通过SPAC并购的方式上市，而不是传统的IPO。
与此同时，SPAC的发起人利用自己的知识、经验和人脉来寻找高质量的De-SPAC目标。
SPAC成功解除SPAC后，他可以获得丰厚的回报。
SPAC投资者还通过投资发起人发起的优质SPAC，参与到以前难以获得的优质资产的投资。
“这对公司、SPAC发起人和SPAC投资者来说是双赢的局面。
”上述券商人士总结道。
当然，还有一个不可忽视的客观背景：随着COVID-19疫情、美国加息、俄罗斯和乌克兰冲突等一系列国际事件的发生，退出市场面临着巨大的不确定性。
数据显示，美股、港股IPO数量大幅下滑，形势惨淡。
如何实现快速、有尊严的退出，成为VC/PE面临的难题。
因此，对于VC/PE来说，SPAC意味着一种全新的退出方式。
其背后的原因并不难理解。
SPAC上市为大量闲置私募资金提供了快速退出渠道。
正如北京某知名PE机构分享的：“过去5-10年，大家看到了越来越多的独角兽公司的出现，但这些公司却因为估值太高而无法成功上市。
正是因为像SPAC这样的机会，很多这样的公司都被释放了。
”也就是说，SPAC为独角兽上市开辟了一条道路，回顾过去一年，小红书、哈喽出行、Keep等纷纷撤回赴美IPO计划，直接IPO的不确定性增加了上市成本。
变相的公司。
SPAC可以在一定程度上避免这种情况。
例如，优客工场向美国SEC申请传统IPO时，不幸赶上了同行WeWork，输掉了美国股市。
上市之路一度陷入停滞。
最终通过SPAC成功绕过纳斯达克。
已上市。
当公司通过SPAC上市后，投资机构可以通过二级市场退出。
北京某知名券商负责人表示，SPAC上市与传统IPO上市不同。
企业通过SPAC并购后上市——并购的对价可以是上市公司股票，也可以是上市公司股票加现金。
因此，投资机构还有额外的潜在机会通过SPAC并购流程退出或部分退出。
如果投资机构没有完全退出De-SPAC，则在SPAC成功完成并购后，即De-SPAC之后，上市公司将成为正常的上市公司，投资机构可以继续退出通过二级市场。
那么，向港交所申请SPAC的门槛是多少呢？清科证券介绍，所有SPAC发起人都必须在个性、经验和诚信方面满足适合性和资格要求。
香港联交所将根据背景、经验、其他商业利益以及香港联交所认为相关的其他信息进行评估。
根据香港联交所的指引信，如果能够证明SPAC 发起人拥有以下经验，将对SPAC 发起人更加有利： 如果发起人能够证明过去三个财政年度管理资产的平均规模超过80亿港元；或者;目前或曾经是恒生指数成员，或在同等旗舰指数成分发行人中担任高级管理职位。
SPAC主席发起人最好能满足香港证券交易所的指导信要求。
换句话说，发起人发起的高质量SPAC更有可能获得监管部门批准上市并成功筹集资金。
值得一提的是，SPAC特别适合有VC/PE背景的机构牵头。
据悉，清科创投旗下清科证券也对此做了大量的研究和准备工作。
值得注意的是，香港联交所规定，香港SPAC首次公开发行仅面向专业投资者，且SPAC公司与目标并购公司完成合并前，必须获得SPAC来自外部独立 PIPE（私募股权基金）投资者的资金。
完成SPAC并购交易。
这一规定也使得港交所SPAC成为史上最严格的SPAC。
“港股从一开始就制定更严格的监管要求是非常有必要的。
”北京一家PE机构表示，这在保护个人投资者的同时，也能有效限制炒作氛围。
“至少港股SPAC不会像美股那么受欢迎。
”旺盛。
“此前美股SPAC存在巨大泡沫，令人震惊。
香港SPAC将是VC/PE之间的实力较量。
”一位不愿透露姓名的投资者曾向投资界分析，发起SPAC的流程是PE 试水并展示资源能力的过程。
SPAC允许投资者“盲目选择”这些空壳股票，其中有影响力的发起人和实体公司缺一不可。
相反，缺乏实力背书的SPAC可能会被忽视。
看到春华资本、卫哲加入港股SPAC大军，更多国内投资者跃跃欲试，尤其是深圳本土创投机构。
“我个人预测，每一个你能说出名字的知名亚洲私募股权公司都可能拥有 SPAC。
”这是上海一位知名PE投资人的预测。
现在，序幕已经缓缓开始。
本文来自投资界，作者：杨继云刘波，原文：关注刘波，对与科技相关的一切保持好奇。
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