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06-17
近日，纪源资本经理合伙人符绩勋接受了清科专访。
在提及3月份完成的对“优视科技”的投资时，符绩勋表示，移动互联网有很大的发展空间，未来还会考虑一些并购计划。
” ? ? ? ? ? ? ? ? 纪源资本2016年投资了旅游分销技术服务商“汇通天下”。
谈及世博会带来的巨大商机，符绩勋表示，汇通天下是一个连接酒店和预订机构的平台。
世博会将在短时间内给市场带来较大的供给，也能进一步凸显汇通天下的价值。
对于今年消费连锁行业的机会，符绩勋指出，纪源资本目前非常关注护肤品和化妆品市场。
中国最高端的化妆品和护肤品仍然是国外品牌占据很大份额，但中低端品牌则不然，因为重要的不是品牌效应，而是渠道影响力。
他解释道：“如何引导消费者，开发什么样的产品是必须要考虑的问题。
” 谈到纪源资本如何定下今年的整体投资基调，符绩勋表示应该是一个过程。
从乐观到谨慎。
他表示：“目前很多人都比较乐观，但当热钱涌入时，投资价格也被推高，市场就会转向相对谨慎的状态。
” 但另一方面，符绩勋透露，谨慎的基调并没有影响纪源资本的投资节奏，今年纪源资本的投资依然会比较活跃，预计投资项目在9个左右。
资本对“优时科技”完成了新一轮注资，您如何看待优时科技的哪些方面的注资？ 符绩勋：我们已经关注这个项目一段时间了？最早投资阿里巴巴是在2008年，当时纪源资本就已经和公司有比较多的接触了，为什么看好优视科技项目呢？有很大的发展空间。
国内已推出多款2.5G WAP。
“有食”在终端用户体验方面是最好的，用户数量也是最多的。
很早的时候，雷军刚投资完优视科技就向我提到了这个项目。
当时我没想到这样一家公司发展得这么快，完全出乎我的意料，阿里巴巴在2008年就完成了投资。
从此我们就和UTV有了密切的联系。
我们最近才落实了我们的融资合作意向和计划，我们和诺基亚一起完成了这个项目。
清科：我看到新闻：优视科技下一步将进行大规模的人员扩张。
你有什么新计划？ 符绩勋：扩大人员是出于市场和产品拓展的考虑。
未来也会考虑适当的并购。
毕竟，我们对并购目标的选择有非常严格的评估。
清科：接下来有上市的计划吗？ 符绩勋：会有这个计划，但是我觉得会不会上市主要是公司制定什么样的发展战略的问题。
相比之下，现在更重要的是如何让我们的平台产品更加完善，更好的服务我们的手机用户。
是否上市，取决于上市能否给公司带来更多帮助，能否实现新的提升。
清科：纪源资本2008年投资了汇通天下，是否希望抓住上海世博会的市场机会？ 符绩勋：我认为世博会更多的是促进酒店业的发展，特别是上海的消费，拥有数万人的海量潜在用户群体。
另外，还有很多商机，这对于酒店的发展绝对是非常有利的。
需要有一个更好的预订平台。
汇通基本上可以提供数字化、电子化的服务，为供应商、酒店和中介机构提供更快捷的预订服务。
清科：有专业的人员来操作吗？ 符绩勋：他们有两个创始人，分别是张颠和高翔。
张典在酒店行业工作了很长时间，拥有非常资深的酒店背景；高翔有技术出身，所以两人合作，把酒店和科技结合得很好。
清科：现在世博会是一个很好的机会，但是世博会过去了，网上订餐的市场格局会怎样？ 符绩勋：我认为没有多少公司在做汇通正在做的事情。
它把酒店和中介结合在一起，是一个平台，有点像酒店行业的阿里巴巴。
所以它更像是一个B2B平台。
当数量增加时，就会带动更多的供应商进入平台，从而带动中间商进入平台。
这是一个相互拉动的过程。
这个阶段之后，从上海向其他地区拓展就会相对容易。
清科：据我了解，纪源资本也非常关注网络游戏。
当前网络游戏市场争夺霸主，不少投资人也表示更加关注网页游戏。
您认为网络游戏下一步的发展趋势会是什么？ 符绩勋：我觉得中国的网络游戏市场其实非常大，因为网络游戏是一个非常基础的娱乐消费；而且在价格上，它非常便宜，普通人也能消费得起，拥有庞大的用户群。
这个市场还有很大的发展空间。
因为市场巨大，自然有很多人想分一杯羹，竞争也很激烈。
当然，会出现一些好的公司，但有些游戏公司就无法继续做好。
这个部分我可以分为两类：一类是内容，从游戏内容开始。
比如《完美时空》有非常好的引擎，做出了不错的3D游戏，并且拥有不间断的开发能力。
，尤其是MMO。
WebGame，我们都看小游戏。
但是，如果只靠内容，那就有点像影视行业了。
公司的发展将与每个新产品的内容质量产生重要关系。
因此，收入容易波动，难以保证收入的稳定。
另一类是超出内容的。
就看它如何转型为平台，成为内容整合者。
如果我们能够吸引很多第三方在这个平台上进行推广，那么这个平台的价值就会不一样。
我们更看好游戏公司形成良好平台的能力。
腾讯是一个平台。
它还开发游戏、收购游戏以及与第三方游戏平台合作。
这是最有潜力和价值的。
如果说如何看待游戏，我们更看好如何寻找下一个游戏平台，能否找到市场上相对空白的细分市场。
它的内容和用户定位与其他的不同。
毕竟现在上市的游戏公司已经有近10家了，竞争肯定是非常激烈的。
在这个充分竞争的市场中，我们最关心的是找到一家占据相对空白领域、未来能成为平台的公司。
清科：GGV去年完成了9家公司的投资，完成了互联网与数字媒体、消费品与零售、商业服务、清洁技术与先进制造四个专业板块。
总投资额分别占均衡布局的28%、23%、25%和22%。
GGV在该领域的投资策略是如何制定的？ 符绩勋：我们不是故意的。
只是去年的投资和之前的投资组合放在一起，就呈现出这样的状态。
我个人觉得如果往下走，消费品的互联网在一定程度上，至少从我们看到的项目来看，商业服务和清洁技术会减少。
从现有项目的来源来看，今年消费和互联网可能会有更多的增长。
清科：在TMT领域，除了网络游戏和电商之外，您还会关注其他模式吗？ 符绩勋：我们也在寻找一些广告技术提供商。
在中国，互联网广告的效率并不是特别高。
我们正在关注很多第三方互联网广告技术和技术平台提供商。
如果广告投放更加高效，也将促进电子商务的快速发展。
国内的互联网广告基本上是比较广泛的，比如展示品牌广告。
目前，很多品牌广告都是按时间计费，而不是按效果计费。
我认为，随着电子商务的不断发展，互联网广告的需求将会被进一步激发。
如此大量的广告一定是有效的。
线上单个产品的销售成本必须计算，广告效果的问题必须通过更精准的营销和推广手段来解决。
互联网广告将在电子商务中兴起，又一个新一代的公司将崛起。
在中国，蛋糕已经很大了，很大一部分都被搜索抢走了。
平面广告也在快速增长，视频广告也在快速发展。
但目前的广告效果检测还无法与美国相比。
所以需要一个第三方平台来做这个统计。
清科：消费者喜欢什么类型的公司？ 符绩勋：有几个主要领域。
一是食物。
我们团队的王家芬、卓福民等人在这方面积累了大量的经验，对渠道产品行业有深入的了解。
我们会在食品方面做得更多；另一个是护肤和彩妆。
我们更关注这些新的产品类别。
我们认为，类似于韩国和日本，也会有中国品牌。
这是第二类。
清科：中国没有国际一线化妆品品牌。
这些品牌主要是高端品牌吗？ 符绩勋：全部。
现在最高端的品牌仍然占据很大份额的是国外品牌，他们的营销和广告媒体都非常有影响力。
但对于中低端产品来说，重要的不是品牌效应，而是渠道。
渠道的影响力，对大众消费的理解，如何引导，什么样的产品针对消费者，都是我们正在考虑和研究的问题。
中国还有很多机会。
例如，日本的资生堂就是后起之秀。
我们也在研究它们的发展历史以及它们为何崛起。
在中国这样的市场，肯定会有很好的机会。
商业竞争非常激烈。
关键是产品和团队、执行渠道、策略等等都很有讲究。
比如中国的羽西、鼎嘉宜都已经开始发展，羽西被欧莱雅收购，但大多还没有达到上市公司的规模。
清科：卓总今年年初就说过，投资基调正在从乐观转向谨慎。
你怎么看待这件事？您看好哪些领域？ 符绩勋：我觉得更多的是对整体市场的预期。
应该说，年初大家都是比较悲观的，后来就变得比较乐观了。
今天我们看到大家在年初的时候还是比较乐观的。
很多人都很乐观。
当资金涌入时，投资价格被推高，他们自然会变得谨慎，因此市场会转向相对谨慎的状态。
清科：每年的项目投资会更加谨慎吗？ 符绩勋：我觉得虽然我们对宏观市场会持谨慎的态度，但总体来说2019年还是比较积极的。
节奏方面我还不能设定得很好。
最终还是要看能不能找到好的项目，我估计是9个左右。
清科：外资参与设立人民币基金是当前的热门话题。
纪源资本目前拥有一支合资基金——科兴创投基金。
目前该基金的投资情况如何？ 符绩勋：基本上我们投资了几个项目，也是去年发布的，比如《河马动画》等等。
清科：有没有计划设立纯人民币基金？ 符绩勋：我们应该考虑这一点。
关键是能够很好地平衡投资者的利益。
这是明年要考虑的主题之一。
今年的重点仍然是做好项目。
清科：第三只基金的投资情况怎么样？预计明年完工吗？ 符绩勋：6亿美元中目前已经花费了约4亿美元。
清科：目前，中国政府正在逐步放开外资在国内的投资，很多投资者也表示中国已经成为世界投资的天堂。
您如何看待今年的投资趋势？ 符绩勋：我认为国内资本将发挥很大作用，而且他们仍然会比以前占据更大的市场份额。
我觉得对比内资和外资，从项目差异化来看，大项目还是以美元为主，规模还是有区别的。
很多上市前对资本要求不是很高的公司，会主要依靠国内资本。
还有很多早期项目和互联网项目可能依赖外资。
这与自身的风险能力有关，也与技术和资本规模有关。
如果一个公司想要2亿美元，一般来说会选择更多的外资，而中小型的国内上市公司会选择更多的人民币。
人民币基金的特点是周期不同。
基金的周期为10年，而部分人民币基金的周期为7年。
这个时间周期还是比较短的。
因此，选择什么样的基金还与基金的性质、承受风险的能力、基金的周期有关。
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