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06-21
年度最大募资诞生。
投资界获悉，晨壹投资宣布旗下首支人民币并购基金完成募资，总规模达68亿元。
第一期基金的主要投资者以机构投资者为主，不仅涵盖大型保险公司、知名基金中的基金、上市公司等，还包括多家龙头企业的创始人、核心高管或其家族办公室。
晨壹投资是由中国“女王收购”刘晓丹及其前下属共同设立的，红杉也是其背后的股东。
在创立晨壹之前，刘晓丹曾与辉煌一起从事近20年的投资银行生涯。
她毕业于北京大学，最初领导汉唐证券并购团队而声名鹊起。
后来她率队加盟联合证券，后来成为华泰联合董事长。
外界习惯称刘晓丹为华泰联合的“灵魂人物”，因为正是在她的带领下，华泰联合才得以从一家默默无闻的地区券商转型为并购领域的领军企业。
投资界了解到，晨壹并购基金重点关注医疗健康、消费与服务、科技与制造三大领域，重点关注企业中后期的内生和外在成长机会。
近一年的募资中，晨壹并购基金已悄然进行了华兰疫苗、比亚迪半导体、若新能源等三笔总额超过10亿元人民币的投资。
未来，晨壹投资计划陆续推出人民币成长基金、美元基金等不同产品线，打造支持产业发展全周期、跨市场的资本平台。
首期募资68亿元，LP阵容豪华，已售出10亿。
自董事长从华泰联合证券辞职后，刘晓丹就开始紧锣密鼓地筹备新基金。
天眼查显示，晨壹基金的注册类型为私募股权和创投基金管理人。
前两名股东为晨壹投资（北京）有限公司和红杉昊辰（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙），分别占股83%和12%。
其中，刘晓丹通过北京业臻管理咨询有限公司间接持股48.8%，为实际控制人，红杉资本全球管理合伙人沉南鹏为董事。
昨晚（1月7日），晨壹投资宣布完成首支人民币并购基金，总规模达68亿元。
晨壹收购基金的LP主要是机构投资者，不仅涵盖大型保险公司、知名基金中的基金、上市公司等，创始人、多家龙头企业的核心高管或其家族办公室也是晨壹收购基金的重要投资者。
晨壹收购基金。
在投资方向上，晨壹并购基金重点关注医疗健康、消费与服务、科技与制造三大领域。
主要针对企业中后期的内生和外在增长机会，创造产业整合价值，推动产业结构优化升级，同时我们也将持续推进与众多LP的战略业务合作。
晨壹收购基金虽然是在全球疫情和经济低迷的恶劣环境下诞生的，但仍然非常活跃。
投资界获悉，晨壹并购基金在募集资金的同时，已悄然进行了三笔总金额超10亿元的投资。
今年3月，华兰生物宣布，其控股子公司华兰疫苗股东香港科康与晨壹基金签署股权转让协议。
晨壹基金投资华兰疫苗8.28亿元，占股6%。
高瓴资本也与晨壹同时出手，出资12.42亿元收购9%股权。
这是刘晓丹成立新基金以来的第一笔投资，也是迄今为止基金投资规模最大的一次。
华兰疫苗是我国最大的流感疫苗生产商。
2006年成立于河南，因此前甲型H1N1流感疫苗的研发而名声大噪。
2017年，作为国内仅有的两家四价流感病毒拆分疫苗供应商，另一家在“问题疫苗”事件曝光后不久就迅速倒闭，华兰生物成为国内唯一的四价流感疫苗生产供应商。
值得一提的是，近两年，华兰流感疫苗市场份额（以销售额计）已占国内市场50%以上，未来将分拆上市。
仅仅两个月后，比亚迪控股旗下比亚迪半导体宣布引入战略投资者，以投前估值75亿元融资19亿元，并拟独立上市，一度轰动业界。
行业。
比亚迪半导体是中国电动汽车关键半导体器件IGBT的领先IDM制造商。
无论是量产经验还是整车装车量均在本土企业中名列前茅，具有绝对的领先优势。
晨壹基金投资比亚迪半导体1亿元，跟投方包括红杉中国、国投创新、小米集团、中芯国际。
今年12月，若新能源科技也通过增资扩股引入投资者，晨壹基金担任领投方，与嘉誉基金、天狼资本共同投资。
据了解，RENOGY致力于倡导新能源生活，推动清洁能源文明革命。
RENOGY于2008年创立于美国，10年来，RENOGY通过新能源技术、产品应用、服务模式三重创新，提高了新能源在生活中的应用比例和能源效率，解决了用电消耗问题。
移动场景或供电不稳定地区的问题。
“并购女王”重新出发：20年来，晨壹投资创造了一代传奇，这是刘晓丹第一次真正意义上的创业。
刘晓丹2001年考入北京大学，随后获得政治学学士学位和民商法硕士学位。
2000年至2004年担任华泰联合证券总裁、董事长总裁，2000年至2015年董事长担任美国AssetMark公司总裁。
他领导华泰证券包括收购AssetMark、国际化业务突破和布局，包括建立美国公司，以及境内外多个主要资本运作。
离开华泰联时，刘晓丹在告别信中谈到了“为何离开”的问题。
原因是他想要完成自己长久以来的创业梦想，而他对未来市场走势的判断更是强化了这种冲动——后一句或许更重要的是让她感受到了“机会”。
晨壹投资的研报提到，过去十几年，并购重组与IPO一直处于“拉锯”关系。
从IPO方面来看，A股30年的发展史上，共有9次IPO暂停，最短的为4个月，最长的为14个月，期间曾出现IPO堰塞湖现象。
在IPO上市周期较长（一般在3年以上）、不确定性较高的背景下，部分企业开始通过并购重组实现曲线上市。
如今，经历了市场的牛熊转换和每年并购热潮后的平静，A股并购市场已基本完成初步转型。
刘晓丹在创始人讲话中提到，中国经济增速总体放缓并长期维持中低速增长，必然带动产业价值链重新布局，放大龙头企业溢价效应，加剧行业整合。
另一方面，技术革命缩短了行业增长曲线，模糊了边界，加速了企业迭代。
新兴产业的企业家和传统企业的创新者正在相互走向，他们的融合将创造出许多“新物种”。
在新的竞争格局中，变道和过弯加速器随时可见，而隐形的对手则更具破坏性。
晨壹基金由一流的投资银行家团队创立。
基于多年积累的投行能力，晨壹团队擅长撮合和掌控复杂交易，灵活跨越一二级市场、境内外市场。
先后投资了药明康德、迈瑞医疗、虹软科技等知名项目。
“行业集成商更喜欢冬天。
” A股并购市场正在发生重大变化。
实行年度注册制以来，A股进入IPO热潮期，短期内并购交易相对低迷。
不过，在晨壹投资看来，注册制基础制度的改革将在几年内从根本上改变并购市场。
A股将成为并购整合的主战场，正在酝酿重大变化。
目前A股证券化率约为60%。
如果算上海外上市的中国企业，则达到76%。
中国所有上市公司的并购交易金额仅占中国并购市场的35%。
但在美国并购市场，证券化率为10%，资本市场的并购交易金额占到整个美国市场的80%。
“预计3-5年内我国证券化率（包括境外上市）将超过30%，上市公司将成为并购市场的重要参与者或双方，资本市场并购交易金额将进一步增加。
”但同时他也承认，剧烈的差异化市场让并购风险更加难以预测。
监管的逻辑和理念也与过去有很大不同。
趋势的判断和方向的选择对于并购来说更具挑战性。
“如果方向错了，继续遵循过去的惯性思维和行为逻辑，很多并购参与者就会成为市场演化过程中的牺牲品。
”根据晨壹的观察，A股并购市场正在悄然发生一些新的变化。
一是技术驱动行业迭代加速，新兴产业成为并购主角。
与此同时，技术变革模糊了传统行业和新兴行业企业之间的界限。
企业开始通过并购进行跨领域整合，希望“1>2”建立竞争优势。
未来这两类并购都会频繁发生，但整合风险较高，并购效率仍需时间验证。
其次，注册制将进一步加剧市场分化。
龙头企业整合能力较强。
并购将进一步加剧市场分化。
强者永远是强者。
对于很多中层企业来说，很容易成为并购的对象，更多尾部企业的命运将被进一步边缘化甚至退市，“乌鸡成凤”的人会越来越少。
过去市场上流行的重组类型。
第三，随着A股注册制的全面实施，股票供给量不断增加，也会出现类似于成熟市场活跃的控股型收购。
然而，中国的市场环境与成熟市场不同。
上市公司合并前，可能存在一家上市公司控制另一家上市公司的过渡方案；上市公司PE私有化的案例也将逐渐出现。
最后，注册制使得Pre-IPO套利模式的风险越来越大，有利于收购的环境也在不断完善。
并购不再只是财务投资者的退出渠道，PE主导的控股并购将逐渐增多，进而推动并购市场的发展。
并购基金的系统性机会确实正在慢慢来临，但并不是所有PE都能紧紧抓住，尤其是控股型并购，更考验智慧。
市场越冷，刘晓丹入市就越迫切。
她在湖滨大学的演讲中表示，行业整合者更喜欢冬天。
“我一直觉得并购是一个非常残酷的游戏，不是每个人都能玩的，只有非常强的人才能玩得起，是少数赢家的游戏。
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