北京博瑞耀明创业投资有限公司上官鸿：文化创意产业并购机会很多
06-17
茶市打响新年“枪”。
1月2日，今年第一个工作日，新茶品牌谷茗、蜜雪冰城相继宣布将向港交所提交招股说明书。
在消费行业，企业同一天共同提交招股说明书的情况并不多见，引发市场关注。
一个是凭借“四元柠檬水”称霸全球的万店品牌蜜雪冰城，另一个是主打中档市场的古茗，让茶饮市场热闹非凡。
早在去年8月，同为中端茶饮料品牌的茶百岛就率先向香港联交所提交上市申请，并已在中国证监会注册。
奈雪茶荣获“首款上市新茶饮料”称号后，近两年茶饮料市场不断迈上新高度。
从价格、新品，到联名、专卖店，一直缺的只是“二次分享”，是时候让玩家们“卷起上市”了。
然而，打开资本市场的大门并不容易。
良好的盈利模式和性感的商业故事缺一不可。
蜜雪冰城和顾明双双奔赴港交所，昔日的茶界“兄妹”也没有闲着。
近一年来，奈雪、喜茶纷纷加入，在降价、推出产品的同时抢占市场。
在竞争激烈、瞬息万变的新茶饮市场，那悦和喜茶两大“老巨头”都在各自寻找自己的解药。
。
事实上，当低端茶饮料品牌围攻高端茶饮料品牌时，原本“一兄弟一姐妹”的生活并不那么轻松。
市场蛋糕并没有变大，越来越多的人来分享蛋糕。
占领消费者和市场并不是那么简单的。
艾瑞预测，2019-2020年新型茶饮料行业市场规模增速分别为13.4%、6.4%、5.7%。
行业日趋拥挤，新的变数也正在出现：一些人突破，其他人被淘汰。
此前，中国新茶品牌霸王茶吉逆势快速在北京、上海等一线城市开店；后来，据传台湾代表性奶茶品牌逐渐倒闭，门店数量锐减。
茶饮料的涨势仍在持续，千家门店竞相抢市，成为新一年茶饮料市场的主旋律。
2019年，谁将夺得“新茶饮第二股”？这个问题的答案将影响新一年的市场形势。
01、茶叶品牌齐聚港交所。
“茶饮新股”奈雪茶上市已有两年了。
在市场期待“第二股”出现的同时，行业也发生了不小的变化。
一路狂奔的同时，茶叶市场经历了从增量市场到存量市场的转变，品牌也经历了从粗放式发展到精细化运营的转变，使得赛道上的竞争更加激烈。
在资本市场层面，市场热情消退，投资者急于套现，茶叶品牌需要给市场一个答案。
换句话说，茶饮品牌尤其是中端茶饮品牌上市的时机到了。
此次古茗与蜜雪冰城联手推出，其实是这两年茶饮市场走势的新发展。
2019年8月15日，香港联交所官网披露了新茶饮料公司茶百达的招股书，拟在香港股市主板上市。
2019年12月21日，叉百岛港股上市在中国证监会注册。
2020年9月，天啦啦透露上市计划，称2018年接受券商辅导，2018年制定港股上市计划，2020年实现港股上市。
此次受到关注的蜜雪冰城，这并不是第一次冲击资本市场。
此前，蜜雪冰城曾拟首次发行股票并在A股市场上市，并于2016年9月向河南证监局进行辅导备案；随后，蜜雪冰城向深交所提交招股说明书，拟募资64.96亿。
元，但没有进一步的信息。
另一个对资本市场的影响是，蜜雪冰城更名为香港联交所。
目前尚未披露拟募集资金金额，仅披露了资金用途，包括产能扩张、现有设施改造和扩建、提高物流系统的灵活性和效率以及海外业务拓展；其次，用于品牌IP建设和全渠道营销；此外，募集资金还计划用于强化各业务环节的数字化、智能化能力。
此外，谷茗此次也选择向港交所提交上市申请，各大茶饮品牌纷纷趋之若鹜。
外界都在关注奈雪的茶在港交所上市后，谁将成为“第二股”。
然而，上市并不是公司发展的终点。
公司真实的发展状况也摆在桌面上。
古明招股书显示，前三季度，古明营收55.71亿元，同比增长33.9%，净利润10.02亿元。
全年固明营收55.59亿元，净利润3.92亿元。
截至2019年12月31日，通过大规模特许经营，全国古明门店数量较去年同期增长35%。
蜜雪冰城招股书显示，截至9月30日，该公司在全球拥有0余家门店，覆盖中国及海外11个国家。
招股书显示，全年和前9个月，蜜雪冰城分别实现营收1亿元、1亿元，同比增长31.2%、46.0%，净利润分别为20亿元和25亿元。
叉百岛的招股说明书仅更新了今年第一季度的业绩。
报告期内，实现营收12.46亿元，净利润2.85亿元。
全年，叉百岛实现营收42.32亿元，同期净利润9.65亿元。
门店方面，截至2019年8月8日，茶百到全国拥有1家门店，实现中国大陆各级省市全覆盖。
从门店数量来看，蜜雪冰城和古茗是茶饮市场毋庸置疑的龙头，这直接决定了品牌的市场占有率。
根据弗若斯特沙利文报告，市场份额排名前三的新茶饮料分别是蜜雪冰城、谷茗和茶白道。
随着这些品牌店的扩张，其收入增长也迅速增加。
年复一年，蜜雪冰城的营收增长率分别为82.38%、0.18%，净利润增长率为42.02%、0.29%。
2018年，查百刀营收增速为0.41%，净利润增速为0.12%；谷明的招股书并未透露2018年和2018年的增速。
近两年，虽然仍在加速开店，但蜜雪冰城和叉百岛的业绩增速却没有那么快。
2018年和今年前三季度，蜜雪冰城营收增速分别为31.16%和46.00%，净利润增速分别为4.55%和48.48%，较一季度明显放缓。
2018年和2018年一季度，叉百岛营收增速分别为16.14%和52.88%，净利润增速为23.88%和50.79%。
也无法复制2018年的高光时刻。
中端市场领先品牌的营收增速放缓，茶饮料品牌争先恐后上市的原因也不难理解。
这背后是日益激烈的竞争。
上市品牌不仅在寻求更多的资本支持，也在寻求更大的市场份额，通过门店规模和市场份额来构筑护城河。
“第二波新茶饮”即将出炉，喜茶和奈雪可能面临更大压力。
曾经“一兄一姐”，如今冠冕不保？ 02.曾经的“一兄一姐”，如今冠冕不再保底？ 说起新茶饮热潮，喜茶和奈雪的茶是绕不开的两个品牌。
从某种意义上来说，正是这两个品牌的出现，改变了传统奶茶市场的方向和格局。
年后，我国新型茶饮料发展迅速。
随着中国消费升级，喜茶、奈雪的茶开始进入一线城市。
价格定在20多元，为高端茶饮料品牌定调，力图打造“中国星巴克”。
正是抱着这样的理念，奈雪的茶在香港股市成功上市。
2018年，奈雪的茶上市，市值最高时突破1亿港元。
当时奈雪的门店不到100家，相当于每家门店估值1万元。
然而，在经历了几年的辉煌之后，以高价、直销、开商圈为特点的茶饮品牌，在发展中却开始遇到困难。
2020年10月，乐乐茶暂时退出西安市场，并于2016年2月退出广州市场，年底被奈雪茶收购。
年初，喜茶被曝裁员。
当时，公司表示已进行了少量的人员调整和优化。
更能清晰地看到明显下跌的，是奈雪的茶，刚上市*，股价就持续下跌。
其最新市值约为55亿港元。
从经营业绩来看，奈雪的茶也不断亏损。
年营收42.9亿元，净利润亏损约45亿元；年营收42.91亿元，净利润亏损4.69亿元。
上半年才开始盈利，净利润1万元。
奈雪面临的困难远不止这些。
从财报数据来看，奈雪的单价等关键指标也呈现下降趋势。
2017年奈雪门店每单平均销售额为34.3元，2018年该指标为41.6元。
同期，每家茶饮店日均订单量为0.2单，2009年的指标为0.7单。
对于业绩大幅下滑，奈雪在公告中直言，包括现泡茶行业在内的线下消费行业2020年将面临巨大挑战。
他认为，疫情一再打乱企业运营，相对较??高的经营水平杠杆对盈利能力产生了影响。
此外，受宏观环境影响，消费者消费能力和意愿有所减弱。
这些变化背后的原因很复杂。
一方面，消费降级趋势明显，一线城市茶叶市场已趋饱和；另一方面，以蜜雪冰城为代表的低线品牌正在蚕食一线市场，不盈利的直营模式不再是优势。
据《新茶饮研究报告》了解，下沉市场的新茶饮料市场展现出巨大的发展潜力：四五线城市新茶饮料外卖订单增速分别为30%和36%，明显高于主要市场在新一三线城市28%。
新的市场变化之下，昔日的“一哥一姐”的成长已难觅踪影，他们开始改变策略：拥抱低价、开放加盟店。
早在年初，奈雪、喜茶就掀起了高端茶饮品牌的降价潮。
原本二十、三十元的茶饮料，已经降到了十几元的价格区间。
年初，奈雪和喜茶正式开设加盟店，试图用规模平均分摊成本。
虽然加盟模式会在一定程度上牺牲品牌调性，但对于急需适应市场变化的喜茶和菜雪的茶来说，加盟之路是必须走的。
1月2日，喜茶发布年报，公布最新业务进展。
截至年底，喜茶门店数量已超过10家，其中商业合作店超过100家，门店规模同比增长%。
加盟喜茶的道路比较顺利，但奈雪的茶却没有那么容易。
由于奈雪的茶尚未发布年报，从最新的三季度财报来看，截至9月底奈雪的茶加盟店已有4家，预计到年底加盟店数量将达到100家。
那一年。
这意味着，加盟店开业两个多月后，只开了四家加盟店。
这或许与奈雪克制的加盟制度有关。
2019年7月，奈雪茶加盟政策一经发布，就引发了新茶界关于史上“最严”合作方案的讨论。
无论是门店面积还是资金要求，奈雪的茶都明确提出了开设“大店”加盟的主张。
并不是每个人都能开得起大店，并且经营得好，这直接让奈雪的加盟之路并不顺利。
在当前的市场上，品牌都想以燎原之势找到自己的立足点。
“万店”成为众多品牌的目标。
或许奈雪应该改变想法。
对于现在的茶饮料品牌来说，扩大规模、通过特许经营体系平均分摊品牌成本、提高整个品牌的盈利能力以及在资本市场上的估值是最关键的。
在充满变数的茶饮市场，淘汰竞争始终在进行，无论是巨头还是新品牌都不能掉以轻心。
03、茶饮料市场淘汰赛：突破的不多，落后的也不少。
近一年来，茶饮料市场出现了非常明显的变化：高端品牌降价，低端品牌涨价。
于是，十几元的中端市场成为了竞争最激烈的赛道。
蛋糕有限，但进入者众多，中端市场的淘汰赛也不断升级。
今年11月，台湾奶茶品牌逐渐回归大众视野，但这一次并不是因为门店排队或者新品上新，而是因为关店的消息。
虽然该品牌倒闭的消息不实，但没落却是真实的。
据Wired Insight不完全统计，今年以来，门店数量从第一期的近店逐渐减少到如今的周边店。
最本质的原因是对加盟商的吸引力逐渐减弱。
过去，一点点是台湾奶茶品牌的先驱，一度很受欢迎。
也以其可观的客流量和高毛利吸引了众多加盟商。
但随着新茶饮品牌的崛起，有奈雪的茶、喜茶；蜜雪冰城和天啦啦；和Chamomo和Guming在相同的价格范围内。
这些品牌都追上了新茶饮料。
东风推出了产品升级，这些品牌正在一点点蚕食消费者和加盟商。
一点点并没有做出太多的改变，店里的长队逐渐消失，加盟商也逐渐远离一点点。
如果有人落后，就会有人通过细分赛道来突破。
2017年，霸王查吉的突破令市场惊讶。
一进北京，我们经常要排队五个多小时才能喝上千杯，这让这个中国新茶饮料品牌很受欢迎。
2008年，霸王茶集第一家店开业。
该品牌定位为新中式茶饮，以原叶鲜奶茶为主，涵盖纯茶、鲜果茶及周边相关衍生产品。
2016年，霸王茶记的火爆，验证了新茶品牌的一条发展路径：新品类、扩店。
在十分复杂的茶叶市场中，霸王茶几通过“原叶鲜奶茶”找到了新的机遇。
通过“直营+加盟”的模式，霸王查吉迅速扩张门店。
2020年1月，霸王查吉门店数量达到7万家。
截至2019年12月上旬，霸王查吉门店数量已突破9万家。
与霸王茶吉的突然崛起形成鲜明对比的是，来自长沙的中国新茶品牌茶颜悦色。
坚守本土，不扩张，不加盟……在众多新茶饮品牌中，茶颜悦色似乎陷入了规模化的恶性循环。
喜茶、奈雪茶为了抢占市场纷纷开设加盟店，而茶颜悦色只在11个城市开设了不到十几家直营店。
最新消息称，霸王茶姑娘已入驻茶美基地长沙，门店将于本月内正式开业。
竞争对手直接在他们家门口开设了商店。
查颜月斯或许真的着急了。
然而，查颜月的处境却十分尴尬。
新茶饮料已进入下半年。
中端价位的品牌除了争夺上市速度和市场规模之外，没有更好的选择。
无论是抢占市场，还是扩大规模，对于查言月来说都不容易。
茶叶市场一直是一个快速迭代的赛道。
更多的竞争者涌入这个领域，淘汰赛的竞争只会变得更加激烈。
在如此激烈的竞争环境下，一个品牌如何能够保持目前的知名度是一个考验。
上市后，将是一场成本与效率的马拉松。
谁能跑得又快又稳？新的一年，或许会有答案。
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