2020年天猫双11诞生10条“亿元产业带”
06-18
宣布又一轮人民币融资。
投资界获悉，近日，万牛资本正式宣布旗下三期基金已完成首关，目标规模15亿元。
寿管LP阵营中不乏当地国资、家族办公室、高净值人士、上市公司股东等。
老LP再投资率超过80%。
弹药在手，万牛资本三期基金已在紧锣密鼓地投资项目。
据董事长潘异透露，新基金已签署了6份TS合同，并完成了两家初创公司的投融资行动。
它已完全点火。
沉浸在工控行业的人应该对潘异有所了解。
2006年，华为电气的一群人在国产替代浪潮中创立了汇川技术。
潘异就是联合创始人。
他们从0开始，努力打造了今天市值过亿元的工控巨头。
2016年，基于十多年的产业资源、生态研究和创业管理经验，潘异创立了纯粹市场化的风险投资机构——万牛资本。
该名称取自英文Value的谐音，意为对价值投资的坚定承诺。
万牛资本来自行业，旨在专注于深度赋能早期和成长期硬核科技企业的价值投资。
五年来，该团队聚焦泛智能制造领域，沿着目标细分行业从下游到上游扫描，寻找优质企业和稀缺标的，捕获了纳芯、金橙、金亿新材、亚电科技、中科微精、数明半导体等30余家科技公司创造了纳芯微、金橙两支IPO“本垒打”——仅用一个项目就赚回了全部资金。
本次新基金更独特之处在于，将投后赋能产品化，通过灰牛私募董事会、灰牛管理训练营，帮助被投企业提升管理能力；并通过深度沉浸式产业赋能，帮助被投企业规划第二曲线。
正如潘异强调的那样，在硬科技投资时代，资金很容易获得，但万牛团队从华为、汇川时代就积累了独特的实践经验，也意识到了以下关键因素引起的价值链转移：新技术的形成或国产替代。
拥有更微观的观察和判断，“这就是我们喜欢做、擅长做的事”。
万牛资本创始合伙人董事长潘异是一位有着成长和产业历史的科技VC，有着亮眼的投资记录。
要充分了解这个VC，还要从华为电气开始。
早在2009年，华为就将其电源部门华为电气剥离，并将其出售给美国艾默生公司。
当年在华为电气工作的员工趁机加入了艾默生。
后来，在大时代的浪潮下，很多人出来创业，世界闻名的“华为电气-艾默生”创业体系由此而来。
据统计，这个群体是我国产生A股上市公司数量最多的创业群体，千亿市值的汇川科技就是其中之一。
作为联合创始人，潘异在汇川科技度过了近20年的创业和管理生涯，在销售、产品、品牌等各个重要部门工作过，经历了公司从0到1到今天巨头的每一步。
在成长阶段，我们积累了丰富的实践经验和行业资源。
2019年，中国智能制造产业开启新征程。
经过深思熟虑，拥有多年投资和管理经验的潘异带领团队成立了万牛资本，重点投资半导体、工业软件、智能制造、新材料、新能源等领域，赋能万牛资本。
多年来积累的优势和生态系统。
更多有潜力、有价值的初创科技公司。
当昔日战友进入VC时，汇川技术创始团队立即给予重要支持，并成为万牛资本第一批LP。
潘异透露，万牛资本一期基金成立于2018年，虽然规模不大，但表现不错——专注于泛智能制造，基金投资了十多个项目，获得了两个A股上市公司纳芯微、金橙，回报丰厚。
此外，万牛资本一期基金80%以上的被投企业都有明确的上市计划，不少项目已经完成或正在执行退出计划。
潘异透露，目前该基金的DPI已经超过1，今年年底将达到2以上。
在第一支基金优异回报的基础上，万牛资本第二支基金完成了募资扩张，重点引入机构LP。
2020年5月，万牛资本宣布完成6亿元新一轮融资，继续重点在泛智能制造领域进行投资和布局。
本次募资对于万牛资本来说意义重大。
这是成立以来首次从市场募集资金吸纳外部LP。
新的LP包括苏州和无锡的两家国有基金中的基金，以及市场化机构、家族办公室和高净值个人。
这意味着万牛资本向制度化、市场化迈出了关键一步。
截至目前，万牛资本二期基金整体投资进度已接近完成，已投资金亿新材料、川图微、领先电子、亚德诺半导体、讯芯微、硅酷科技、桥田智能、博恩工业及高新技术企业20余家。
其中，万牛资本是一定比例项目的早期投资者，且大部分项目已完成后续轮融资。
他们的估值大幅提升，背后还有众多头部基金。
目前，万牛资本基金三期已完成第一关。
该基金募集规模逼近15亿元，目前进展顺利。
在投资方向上，万牛资本基金三期将继续沿着半导体等重点产业的下游向上游（重点关注三代、半代、专用芯片、设备、材料等） 、工业软件、高端装备、新材料、新能源等路径探索、挖掘和投资优质的早中期科技创新项目。
与以往不同的是，现在万牛资本在投资中更加自觉地倡导“领投方”的立场，从而在企业发展过程中充分发挥万牛资本的产业优势，实现共赢。
单纯引入订单并不足以揭示行业赋能的深度。
在竞争日趋激烈的新投资时代，钱显然不是最重要的。
能够为初创企业带来策略和资源，是VC机构的核心竞争力。
这一点在哇牛资本身上得到了清晰的体现。
万牛资本“赋能伟大企业”的使命早已凝聚在万牛资本的成长基因中。
“我们很高兴用我们积累的产业资源和管理经验为早期科技公司赋能。
”用潘异的话说，万牛团队有很多系统性的经验可以分享和复制，所以万牛资本是从顶层开始的。
夏迪践行“产业赋能+管理赋能”的价值投资理念。
两轮驱动，充分发挥与产业方的协同效应，这让万牛资本团队总能挖掘出水下项目，获得不易抢到的投资份额。
所谓产业和管理赋能，是基于创始团队在华为、艾默生的多年积累以及后续创业上市的成功经验，融合ICT和工控行业科学先进的管理运营方法。
万牛资本为被投资企业提供日常运营管理和策略。
管理、研发管理、营销管理、人才管理培训咨询和市场机会指导。
引导企业苦练内功，规划第二曲线，真正实现价值投资。
比如珠海硅酷科技项目——这是一家专业从事光学及半导体键合设备研发、生产和销售的科技公司。
团队成员来自全球知名半导体封装设备供应商，拥有丰富的半导体固晶设备经验。
也非常富有。
万牛资本从2006年开始与其密切接触，后来完成投资并获得董事会席位。
据万牛资本回忆，当双方开始接触时，硅酷科技的业务方向仍以果链生产线光学贴合设备为主，目前已发展成为国内最大的专业设备供应商。
然而，光学贴合设备的精度要求非常严格，市场需求也有限，而且行业相对萎缩，因此公司正在寻找二次增长曲线。
万牛资本参加多次战略会议后，与Silicon Cool团队一起确定了一个新的方向——国产替代率低的功率半导体键合设备，这与公司的优势完全一致。
目前，硅酷科技是业内唯一一家拥有自主研发运行控制技术的半导体设备初创公司。
通过不断深耕装备领域底层控制、核心运动控制算法和新能源汽车半导体装备，逐步为企业构筑起一条动力护城河。
，先后推出碳化硅、IGBT产品的封装键合设备。
在此期间，万牛资本与硅酷科技携手合作，对市场进行分析和对接。
凭借过硬的技术和产品能力，硅酷在短短半年的时间里就获得了数千万元的订单。
“一年前我们投资的时候，Silicon Cool的营收只有20到3000万元，今年订单预计会突破1亿。
”潘异透露，万牛资本后来对硅酷科技进行了追加投资，并占据主导投资，他是硅酷科技的重要股东之一。
此次投资是万牛资本践行产业赋能的又一最佳例证。
通过成熟的产业视角协助企业战略转型，扭转局面，给予宝贵的产业资源，引领第二曲线增长。
正如潘异所强调的，在产业投资时代，单纯引入订单已经不能体现GP的能力。
重要的是真正专心做事，为企业提供真正的帮助和成长。
仅仅做自己擅长的事情，通过赋能带来资源和行业愿景是不够的。
对于一家初创公司来说，管理层的赋权也尤为重要。
万牛资本二期基金运营以来，团队进一步强化管理赋能优势，推出“灰牛私募董事会”和“灰牛管理训练营”两大赋能工具。
来自工业界，实践永远胜于理论。
潘异认为，如果经历了从0到1的创业过程，就会对初创企业、创业者产生同理心，赋能也会更符合企业的需求。
他还打了个比方：“当我们做饭的时候，我们知道做饭的感觉，用什么火力，怎么调味。
有了授权，我们就可以结合实际操作，而不仅仅是学习菜谱。
”哇牛公司推出的“管理训练营”联手世界500强高管、前华为高管、汇川联合创始人等成功经验老师，推出最适合初创企业管理的管理课程公司。
“我们提供的不是商学院那样的系统知识结构，我们只是提供如何在商业战场上战斗的行动指导。
”万牛精选管理工坊的所有老师都有一个要求，那就是老师必须经历过原企业从小到大的发展过程，才能深刻理解初创企业的管理痛点，以教代学。
纸上谈兵或者讲授大企业庞大的管理系统。
管理培训营目前已完成五期培训，深受被投企业欢迎。
每个训练营都人满为患。
务实的投资风格和专注的赋能体系为万牛资本带来了丰厚的回报。
激光控制系统提供商“金橙”就是其中之一。
这是万牛资本投资的又一个水下项目。
该公司于2015年开启了成立15年来的首轮也是唯一一轮融资，万牛资本为领投方。
今年10月，金橙通过IPO在科创板挂牌。
虽然市值不大，但万牛资本还是再次打出本垒打投资，获得了接近基金的回报。
万牛的赋能包括管理培训、上市经验分享、市场方向分享等。
“像金城子这样的本垒打投资案例还有很多。
”比如模拟芯片公司纳芯微，万牛资本在该公司早期估值不高时就投资了该公司。
同年，纳芯微成功登陆科创板。
哇牛资本的投资获得了数十倍的丰厚回报。
泡沫已经消退，现在正是投资的最佳时机。
这是潘异总结当前创投行业景象的关键词。
筹集资金依然不易，低迷局面进一步蔓延至投资端。
投资者越来越珍惜子弹，行动谨慎。
清科研究数据显示，今年上半年，国内投资规模下降42%，投资案例数量下降37.5%，或许是近20年来最大降幅。
“完全复苏还需要一段时间，目前我认为是触底反弹的早期阶段，这个阶段是危机中的机遇。
”潘异判断。
纵观整个硬科技投资，拉高估值的现象依然存在。
对于这波“体量”，潘异也有同样的感受——资产变得更贵了。
大家都看到，即使没有足够的份额空间，好的项目也在涌入市场。
这在一定程度上推高了项目的估值。
事实上，很多项目的估值远远超过其真实价值。
“一些热门项目的概念听起来很酷，团队看起来也很高端，但实际上他们所在的行业容量有限，对行业的贡献并不大。
”他经常在团队内部强调，投资归根结底还是商业，一定要从商业的角度来做判断。
这不仅仅是为了名誉或遵循别人的意见。
投资时一定要有自己独立的思考和判断。
泡沫已经开始破裂。
近期，一级市场公司估值大幅下跌。
许多去年喊着估值翻倍的科技公司现在已经开始接受平轮甚至贴现融资。
从企业发展的角度来看，潘异认为，无论是在经济周期的顶峰还是低谷，企业最重要的能力是构建核心技术的护城河，追求自主开发能力。
“对融资要保持良好的态度。
心态上，有时候一味追求与业务增长不匹配的高估值可能会很危险。
“对于投资机构来说，这样的环境不一定是坏事，它意味着购买廉价资产。
” “这是一个好时机。
”潘异并不悲观，但他也强调，投资不能贪图便宜。
归根结底，他们要真正为企业带来价值。
整个中国的股权投资将会越来越专业，深入行业将成为所有从业者的使命。
“你要踏入水中，感受水温的变化，才能知道公司的痛苦，知道他们需要什么。
什么？只给被投企业资金的时代已经过去了。
“不积跬步无以至千里。
认清自身优势，搞清楚行业边界和产业升级规律。
站在大方向的十字路口”新的投资时代，更多像万牛资本这样有创业经验、有产业背景的机构终于迎来了我们，这是中国创投发展的全新景象。
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