多家机构将阿里云估值上调至千亿以上，高盛给予最高估值1238亿美元
06-17
这是创投圈难得一见的热闹景象：投资机构和创业者集体涌向苏州。
目睹这一幕，苏州基金团队感慨万千。
回顾过去，面对产业转型升级的迫切需要，苏州市委、市政府决定设立苏州创新产业发展引导基金。
本着国有资产引导、市场化运作的原则，苏州基金应运而生。
自成立以来，苏州基金的使命就是携手创投机构，培育苏州创新沃土，为苏州产业升级贡献力量。
一转眼五年了。
截至目前，苏州创新产业发展引导基金实缴规模已达近80亿元，已签约子基金40余支。
合作子基金投资了多个项目，其中已挂牌并获批的项目有58个。
80多个项目正在挂牌过程中。
从医美、巨头到华熙生物，再到领先的IC设计公司Nanocore，再到关键工业零部件一站式领军企业孔夫子，再到国内领先的CAD软件提供商昊辰软件……这些都是这些影响力上市公司背后的人物。
该行业的公司。
其中，苏州基金悉数出现。
苏州基金团队 今年以来，母基金在全国各地如雨后春笋般涌现，一股基金投资热潮席卷全国。
苏州基金多年来践行的高度市场化的做法，无疑为大家开辟了新的思路。
“苏州设立市场化母基金的初衷是服务产业创新，同时保持商业平衡。
最终，一切投资活动最终都要回归商业本质。
”苏州基金总经理、管理合伙人徐婷感叹道。
正如苏佐工艺精湛的“双面绣”一样，母基金整合资源、穿针引线，让基金的财务回报和产业引导效应淋漓尽致地呈现在城市转型升级的绣面上，有机融合在一起。
并互相补充。
苏州基金五年成长史 苏州基金的成长故事从某种意义上来说是这座城市产业变迁的一个缩影。
这要从苏州的优势产业——制造业说起。
苏州有35个工业大类、各中类、各小类。
拥有较为完整的产业体系和较强的产业链垂直整合能力。
被誉为世界“制造业之都”。
但今年以来，生产要素成本逐渐上升，不少劳动密集型制造企业向海外转移，倒逼苏州加快制造业转型升级步伐。
2017年，为复制苏州园区利用资本打造生物医药产业的经验，苏州市委、市政府决定设立苏州创新产业发展引导基金，总规模1亿元，首期规模1亿元。
规模1亿元。
以国家新兴产业政策为导向，采用“粮食基金+子基金”的运作模式，重点关注医疗健康、工业4.0、新一代信息技术、消费升级四大领域。
序幕缓缓开始。
2018年8月，苏州基金举行揭牌暨签约仪式。
三个月后，基金投资人完成合伙协议并正式签署基金。
该基金由苏州国发集团联合两家金融机构和一家管理公司共同设立。
从此，苏州基金开始登上中国创投历史的舞台。
当年的情景至今还历历在目。
苏州基金董事长林向红坦言，苏州基金的使命是努力探索和实践“如何运用市场化机制”，通过市场化运作，实现市委市政府的战略意图和推动苏州城市发展。
创新产业持续健康发展。
因此，“国有资产引导、市场化运作”成为苏州基金从诞生第一天起就确立的原则。
与大多数同行相比，苏州基金率先试水并引入社会资本。
具体股权结构设计，苏州股权投资基金管理公司作为普通合伙人出资0.5%；社会资本投资者出资50%；苏州国有资本投资者出资49.5%。
对于市场化募资部分，苏州基金管委会制定了原则：坚持地方国有资产“不担保、不回购、真实股权”的原则，相关合伙人按照规定行使投资者权利。
签订合伙协议，风险共担，利益共担。
然而今年，随着资管新规出台，人民币基金“募资难”爆发。
期间，苏州基金迅速调整工作安排：放缓投资工作，全力筹集资金。
徐霆还记得，整整一年的时间，他和团队成员几乎呆在北京、上海、深圳，一次又一次走访金融机构，一遍遍介绍苏州基金的投资策略和愿景。
“毫不夸张地说，我们走遍了当时市场上几乎所有可以投资股权的金融机构，包括银行和理财子公司、保险、资管等。
”回望当初，许霆依然感叹，“市场化募资资本投入并不容易，我们刚成立的时候就面临着全行业的问题。
”经过一年多的时间，苏州基金克服重重困难，吸引了银行及理财子公司、保险公司、资产管理公司、产业资本等投资。
需要看到的是，资管新规出台后，不少市场化基金中的基金几乎已经弹尽粮绝。
苏州基金在如此困难的条件下完成募资一度给业界带来极大的兴奋。
“事实上，投资圈里懂金融监管、能够同情银行业和保险业的人太少了。
”徐霆用一句话概括了这一点。
在银行体系工作多年的徐霆比很多投资同行更了解风险偏好、经济资本占用、久期错配对金融机构的重要性。
他能够从金融机构的角度思考问题，从投资者的角度设计产品，满足投资者的需求。
需要。
正因为如此，苏州基金最终成功突破了市场化募资难题。
截至目前，苏州创新产业发展引导基金实际支付规模近80亿元，其中一半以上由社会资本出资。
去年年底，苏州基金再次完成10亿的募资工作，也受到了保险资金、产业资本、高净值客户等市场化LP的青睐。
五年来，苏州基金走过了从0到1的探索期，在苏州市委、市政府制定的发展目标上取得了较好的成绩，也交出了一份值得肯定的答卷——迄今为止，苏州创新产业发展引导基金签约子基金覆盖全市各区县。
苏州注册的基金总规模超过1亿元，其中苏州基金认购近70亿元。
这也是一个新的起点。
用徐婷的话说，“市场化的母基金始终走在募资的路上”。
解密投资策略：投资什么样的GP 当VC/PE机构大家都在谈论产业投资研究和资源赋能时，作为基金中的基金，苏州基金已经形成了行之有效的方法论。
苏州基金自成立以来，就明确提出投资行业型基金，跳脱按投资阶段划分基金的VC/PE模式，聚焦垂直行业投资机构的能力。
在谈到GP的选拔标准时，苏州基金副总经理、业务合伙人刘玉莎强调，苏州基金非常重视团队的专业化和可验证的产业资源。
“我们喜欢的GP类型很简单，就是真正了解某个垂直行业、拥有独特行业优势的领先GP。
”刘玉莎透露，为了验证GP的产业能力，苏州基金更注重对GP内部投资流程的深入考察。
“我们需要弄清楚谁是真正站在投资第一线的人，以及投资机构如何与被投项目互动。
”这一策略与苏州基金自身的DNA有关。
苏州基金的使命是服务苏州产业升级，其投资总体遵循苏州市政府的产业布局思路。
恰逢此时，互联网金融行业发展如火如荼，不少P2P项目甚至被树立为互联网金融的典范。
当时有很多投资机构深度涉足互联网金融，也有很多市场化的基金中的基金专门寻找专注于这个领域的GP。
为此，苏州基金团队在团队内部也进行了多次认真讨论，从宏观分析出发，最终一致决定坚决不触碰互联网金融。
事后看来，当时看似保守的选择证明了团队的预测是正确的。
“从分工来看，GP需要有微观判断的能力，而LP则需要有宏观预测的能力，这也是一个门槛非常高的能力。
”徐霆直言，基金中的基金不仅仅是给钱。
，一定要有自己独立的判断力，不要盲目跟风，以免踩坑。
遵循这样的逻辑，苏州基金确定了GP行业属性的选择标准：顺应苏州产业升级的大趋势，以为社会创造核心价值为基准，提前做好适当布局。
因此，苏州基金从一开始就牢牢定位于生物医药、智能制造、硬科技等新兴行业。
例如，生物医药产业已成为苏州最具代表性的战略性新兴产业之一。
事实上，自2008年以来，苏州工业园区已经形成了从孵化、中试到产业化的完整产业链，聚集了一批生物医药企业，与上海张江、北京中关村并列中国医药园区第一方。
苏州基金成立后，理所当然地把生物医药作为重点产业。
苏州基金团队从医疗产业链出发，仔细分析各细分赛道的创投活跃度，筛选出拥有丰富产业资源的优秀GP。
例如，苏州基金引入了专注于体外诊断领域的投资机构金禾资本，以及在医药行业和流通领域得到广泛认可的世誉资本。
经过足够的努力，苏州基金团队很快摸清了各GP的投资重点，并进行了针对性的布局。
在布局产业逻辑的同时，也打通了整个投资链条。
布局了礼来亚洲基金、启明创投、泰富资本、博源资本、晨岭资本等医疗健康领域领先的GP，拥有从初创到早期成长再到并购的能力的后期成长基金。
收购整合，可实现不同投资阶段的全覆盖。
以子基金为线，苏州基金有效落地了金钰医疗、益道生物、药盈医疗等生物医药项目，打通了生物医药各个细分产业链。
这样，苏州基金也充分调动各GP的差异化优势，推动更多子基金共同努力，为苏州生物医药产业打造最适合的发展土壤。
苏州基金子基金泰富资本孵化的天使轮公司爱博生物就是一个例子。
2019年12月，泰富资本在爱博生物科技创始人英波刚回国时提供初始投资资金，协助公司落地苏州工业园区生物产业园。
如今，爱博生??物已成为医疗健康领域的现象级企业，已完成至少7轮融资，苏州基金投资的泰富资本和礼来亚洲基金参与其中。
如今，医疗健康已成为苏州资金布局最大的产业，占比三分之一。
随着苏州生物医药生态圈的日趋成熟，苏州基金将向外拓展投资范围。
“我们还将结合苏州的产业升级目标，进行大量的行业调研，研判市场规律，并提前适当布局相应的赛道。
”刘玉莎解释道。
这也是苏州基金的独特之处：从被动跟随到主动引导，从容不迫地步入产业发展周期。
回顾年底，当国内半导体投资还处于低谷时，苏州基金团队意识到半导体行业在中国市场会有相当大的发展空间，于是主动联系中芯聚源，这在当时并不为公众所熟知。
经过半年左右的考察，苏州基金在年中重仓投资了15%，成为中芯聚源新基金的基石投资者。
随后几年，风险投资圈掀起了半导体投资热潮。
此时，苏州基金已拥有元和普华、方广资本、恒鑫华业、湖山资本等一批在半导体领域表现优异的投资机构，辐射到了比亚迪半导体、江波龙、江波龙等众多热门明星项目。
亿唐半导体、安陆科技、奇索北方等，还为苏州培育了京展半导体、盛微、宇泰微等半导体黑马企业。
如今，冷落多年的新材料赛道开始升温。
苏州近日将新材料列为第四大千亿产业创新集群。
此次，苏州基金还提前捕获了专注于新材料领域的川流投资和沃言资本，并进行了近三年的考察才进行投资。
尤其是前者，是国内为数不多的专注于新材料和化工技术领域的专业投资机构之一，背后拥有一批国际投资者和国内重要参与者。
“当我们看到这种黑马GP时，我们大多数人都会投入10%以上的投资。
”刘玉莎补充道。
不仅如此，沿着明确的产业布局方向，苏州基金还积极尝试与行业龙头联合设立基金。
例如，在医疗领域，苏州基金与领先的医疗公司药明康德合作设立同和御城一期；在半导体领域，发现了具有中芯基因的中芯聚源；在供应链领域，苏州基金更是有顺丰控股背景的谷雨资本；在新消费领域，苏州基金通过新希望集团投资设立健康投资，正在探索上游供应链。
作为镇流器，苏州基金还将积极布局一批规模适中、团队成熟的龙头GP，如启明创投、礼来亚洲基金、北极光创投、君联资本、国泰基金等大白马基金。
项目比较稳定、充足。
此外，苏州基金还肩负培育专业本土机构的责任，投资了国发创投、元和崇源、元和本源、薄荷基金等苏州本土GP。
截至目前，苏州基金已形成四支各具特色的GP阵列，为苏州产业创新集群打造了豪华的朋友圈。
GP围绕电子信息、装备制造、生物医药、先进材料等苏州重点发展产业，投资了一批充满潜力的优质企业，不断积累加快产业创新集群建设的内生动力。
母基金的“双面绣” 财务回报+产业效应 作为国有背景的市场化母基金，苏州基金肩负着两大责任——除了市场化的财务回报，需要考虑产业效应。
通俗地说，就是为了招商引资，所以项目回报投资是一个绕不开的话题。
目前，苏州基金对返程投资的要求是：合作子基金对苏州企业及其关联企业的投资总额原则上必须达到苏州基金出资的%。
在徐婷看来，与苏州基金合作的子基金实现回报投资目标并不困难。
“我们一般会选择与苏州产业高度契合的GP，甚至在投资前帮他们弄清楚可以投资哪些项目，或者可以介绍哪些企业。
为此，苏州基金成立了苏州基金投资俱乐部（以下简称“投资俱乐部”），安排专门的团队成员，协调产业、资本、政府（职能部门、投资平台）的需求，实现主动投资优质创新项目，看似精准高效的业绩背后，是苏州基金投资团队与招商团队默契配合、深入服务的结果。
一方面深入了解企业和创始人的需求，能够高效对接企业和合适的落地区域；另一方面，基金团队也需要深入了解区域投资部门的需求，精准推荐适合的项目。
“符合区域发展方向。
”“您考虑在长三角还是苏州发展？ “在拜访GP所投资的公司时，苏州基金的投资团队会例行询问公司负责人，只要捕捉到一丝线索，苏州基金的投资团队就会立即跟进，了解对方的公司类型、发展阶段等情况。
“服务意识很强”，这是很多GP团队对苏州基金的一致印象，但产业投资仍然是一个需要多方协商的商业谈判。
每个项目的投资洽谈结束后，徐霆和团队成员最直观的感受就是：要想做好招商引资，建立信任感是非常关键的一环。
苏州基金扎根当地，需要深入了解各开发区的产业定位和资源禀赋，推荐项目针对性强；苏州基金作为LP及被投资企业的间接股东，与企业同甘共苦，更容易获得信任。
正是地方政府和投资企业的双重信任，才让苏州基金屹立不倒。
这一点在上市前夕推出的同和宇成孵化的奥康维视就体现得淋漓尽致。
奥康威望想寻找一家上市公司未来的总部和生产基地，通过苏州基金的推荐与苏州吴中经济开发区建立了联系。
在谈判初期，双方未能就实施细节达成一致。
为了节省资本支出，奥康维希望吴中经开区这样做。
开发区国有资产将代其建设工厂、购买设备，上市募集资金后再回购相关资产。
这样的要求无疑需要国资提前付出巨大的成本。
同时，奥康威成立还不到三年，国有资产风险较高。
由此，苏州基金积极参与投资谈判，协调增进互信，推动各方详细分析研判，最终促成中国生产基地的成功签约。
2016年，奥康维视中国总部落户吴中经济开发区。
同年7月，奥康维视在香港股市成功上市。
。
通过招商，苏州基金充分发挥“大作为”作用，越来越多的优质项目选择苏州，如湖山资本旗下麦智威、北极光旗下Mycoot、金禾资本旗下迪麦生物、GGV纪源资本等资本转型积木、世宇资本旗下仁东医疗……截至今年二季度末，合作子基金已投资或推荐投资企业超过200家，再投资总额超过2%苏州基金实际出资情况。
次。
“我们对自己的定位非常明确，专注于服务苏州创新‘高原’生态建设。
”徐婷表示，苏州基金并不重金引进大项目打造“高峰”，而是更愿意依靠一支又一支基金、一家又一家初创企业。
一次又一次的立项、对接，为苏州产业创新集群培育了一片“高原”。
作为社会资本投资者的金融机构，争取项目的金融合作也是其重点。
全球领先的餐饮设备和服务提供商初心科技的引进就是一个很好的例子。
根据公司重资产经营的特点，徐婷和投资团队引入了苏州当地的银行和融资租赁公司，以满足厨芯科技的经营和融资需求。
此外，对于苏州基金推荐和吸引的项目，在充分了解项目的基础上，苏州基金会重点推动开户结算，与合作金融机构建立合作关系，让金融机构更精准地满足项目需求。
创业企业的资金需求。
“只要找到合适的契合点，就可以把产业龙头、初创企业、国有资本、社会资本结合起来，培育产业创新集群，实现共赢。
”徐婷说。
“母基金的财务回报与产业指导目标并不冲突。
”这一点在苏州基金五年的实践中得到了一次又一次的验证。
母基金市场化运作样本 五年来，苏州创投生态发生了翻天覆地的变化。
“创业以来，我带着老婆孩子安心定居苏州，创业伙伴也是如此。
”苏州一家芯片公司创始人分享了他“移民”苏州的经历。
他领导的初创公司成立于2007年，创始团队由来自海外知名芯片厂商的工程师和行业资深人士组成。
目前，公司已完成多轮融资，投资方涵盖知名投资机构和产业资本。
清科研究中心数据显示，苏州上半年投资活跃度位居全国前四，仅次于北京、上海、深圳。
“苏州以招商引资、招商论文闻名。
”一位北京的医疗投资人开玩笑说，他每次出差都必须来苏州。
很多无法在北京相亲的投资朋友经常相聚在苏州。
在。
去苏州融资已经成为VC/PE圈子的常规动作。
2018年5月，在苏州基金协办的苏州国际股权投资高峰论坛上，精彩场面令人印象深刻——当时，苏州吸引了近百家知名创投机构齐聚一堂，投资界众多大咖云集出现了。
一天之内，就有26家基金现场签约，总金额超亿元。
今年6月，苏州创新投资集团（简称“苏创投”）诞生，整合苏州国发创业投资、苏州工业投资集团、苏州科技创业投资、苏州天使母基金和苏州基金，拥有注册资本1亿元，自诞生以来一直跻身国内风险投资的顶尖方阵。
如今，产业效应逐渐显现，越来越多的VC/PE机构找上门来。
另一方面，苏州各界日益重视资本在新兴产业发展中的巨大作用，并开始积极探索资金运作方式的转变，以更加灵活的方式实现招商引资的目标。
比如，苏州高新区看到了苏州基金“双面绣”的成功，也在尝试学习苏州基金的经验，即地方国资出一半的钱，一半是苏州基金从社会资本引进，管理苏州高新集成电路母基金。
今年以来，母基金在全国各地遍地开花。
地方政府正想尽办法向VC/PE伸出橄榄枝。
如此热闹景象的背后，其实是各地发展新兴产业的渴望。
但现实也摆在我们面前。
“我担心的是，VC/PE机构的市场化、商业化程度进一步降低，这并不能体现一个基金经理的真实水平。
”一位国内引导基金资深人士直言。
在实现政策目标和经济效益的同时，政府出资的母基金能否更好地发挥最大引导作用，无疑是整个母基金行业关注的焦点。
在这个过程中，苏州基金用了五年的时间探索和验证，找到了一条非常可行的路线，发挥资源整合者和连接器的作用，与产业创新集群精准对接。
目前，基金投资浪潮仍在席卷。
但任何产业生态的形成都与有针对性的政策引导密切相关，也是自然选择的市场选择。
站在新的历史节点，沿着新的发展方向，中国母基金不断与时俱进，向阳成长。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，本站不拥有所有权，不承担相关法律责任。如果发现本站有涉嫌抄袭的内容，欢迎发送邮件 举报，并提供相关证据，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。
标签：
相关文章
06-17
06-17
06-18
最新文章
Android旗舰之王的过去与未来
智能手表不被开发、AR眼镜被推迟，Meta的产品经历了一波三折
为什么Cybertruck是特斯拉史上最难造的车？
更新鸿蒙3后，文杰允许你在车里做PPT了
新起亚K3试驾体验：追求“性价比”，韩系汽车仍不想放弃
阿维塔15登场！汽车配备了增程动力，理想情况下会迎来新的对手吗？
马斯克宣布创建 ChatGPT 竞争对手！ OpenAI的CEO给他泼了冷水， GPT-5可能会发生巨大变化
骁龙无处不在，是平台也是生态