兴证资本设立首支碳中和基金落地福建龙岩
06-18
中国经济进入转型期，这意味着经济高速增长带来的高回报时代已不复存在。
“资产荒”已成为各大资产管理公司面临的难题。
当实体经济效率低下，传统资产配置产品无法满足富裕阶层日益增长的投资需求时，光大控股的业务转型探索或许可以为行业提供一些参考。
新常态下的机遇 随着中国经济进入新常态，资产管理行业也迎来了一轮变革。
实体经济衰退，过去经济高速增长带来的高收益产品不复存在。
如何寻找新的优质投资产品，成为资管行业转型面临的新问题。
中国光大控股自2016年开始转型，经过8年多的积累，光大控股这家历史悠久的资产管理机构正在尝试新的变革。
在光大落实董事和CEO陈爽的结构设计中，这一历史悠久的机构多年来的产业积累正逐渐开始发挥作用：借助多年来在机械制造、医疗、能源、基础设施、房地产等领域的深耕，房地产等领域，在经济转型的背景下，光大控股具备发起新一轮产业整合的有利条件，这也是其竞争壁垒所在。
早期投资过热导致TMT行业估值上升，而产能较低的传统行业往往被忽视。
在陈爽看来，这给了光大控股新的机会：“当我们投资很多传统行业的公司时，你会对这个行业有一个清晰的认识。
我们是PE行业，无法像VC那样在早期阶段进行竞争。
“产业整合、利用经济转型创造新的产业价值，是光大控股的强项。
”陈爽表示。
软通动力是光大控股的典型案例。
在纽约证券交易所上市后，该公司的价值从未得到投资者的认可。
光大控股帮助其私有化、完成退市并转型公司业务，开始新的业务拓展：一方面是软件外包，另一方面构建智慧城市概念。
经过一系列整合，退市回国的软通动力重新进入高速增长期。
以软通动力为代表的一批中概股的回归，近期成为资本市场的热点。
陈爽认为，从估值角度看，近期国内外市场估值确实存在一定差异，但中国资本市场仍存在不确定性。
对于那些准备上市或者退市的公司来说，应该从公司自身的发展出发。
角度来选择挂牌地点。
比如香港和美国市场的二次融资很好，中国市场的短期估值可能也不错。
此外，随着新三板的挂牌，我国资本市场的选择变得多元化，但其风险也随之增加。
“对资本市场的信心是根本，如果资本市场处于缺乏监管、秩序混乱的状态，这个信心就会丧失，作为投资者，我们不愿意看到。
” 谁拥有优质资产，谁就拥有未来 早期投资已成为当今投资者热衷追求的高收益产品之一。
不过，在陈爽看来，由于大量游资涌入，早期投资估值上升，风险巨大。
在他看来，这主要是供需问题：在中国经济转型时期，无论是固定收益还是非固定收益产品，收益率下降是大势所趋。
在此背景下，投资者渴望寻找替代产品，要么炒股，要么投资早期投资。
由于互联网神话的示范效应，早期投资被认为是高回报的产品，但不可忽视的是，它也伴随着高风险。
优质资产、高回报无疑是各大资管机构所追求的。
陈爽认为，在人民币汇率大幅波动的情况下，人民币资本化将是未来资产配置的重要组成部分：海外资产配置将是未来的大方向，能够提供优质海外资产的平台将是未来资产配置的重要组成部分。
首先获胜。
随着人民币国际化，投资者面临新的机遇。
陈爽认为，未来的海外并购将因人民币国际化而发生一些变化。
与前几年的粗暴并购相比，未来海外并购将更加集中在知识产权密集型、高科技、医疗等行业。
随着国内TMT行业投资潮的兴起，国内很多互联网投资价格不合理。
不过，在中国投资互联网的机构在积累了中国市场的经验后，可以进行海外互联网投资。
与国内相比，海外互联网行业估值相对合理，可以引入中国市场，非常适合国际化配置投资。
什么样的海外资产值得配置？陈爽以中国光大控股的海外基金为例。
首先，全球并购资金：主要集中在机械制造行业。
其投资逻辑是：工业4.0理念下，机械制造将有很多机会。
我国高端产业链还不完整，需要收购海外资产进行整合，激活国内产业活力。
“买中国需要的东西，然后带回中国工业化，这是一种趋势。
” 其次，基建基金：在海外进行基建并购。
主要是基于海外资产贬值。
在人民币国际化背景下，海外资产可以证券化。
对于国内投资者来说，又多了一种选择。
此前，光大控股投资的中国飞机租赁项目堪称经典。
首先，光大控股以美元资金投资该公司，配置美元资产。
当人民币汇率波动时，公司的国际配置实际上多了一种选择；第二，飞机租赁资产主要是飞机上市后，公司的飞机可以证券化。
依靠租金收入，公司的未来 “未来资管行业，谁拥有优质资产，谁就拥有未来”。
陈爽坦言。
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