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06-17
全球产业，分工合作，互惠互利，共同发展 - 贸易战对中美半导体产业的影响分析 作者：新墨研究 本周，中方代表即将离开华盛顿，正在举行第七轮中美经贸高层磋商。
有外媒报道称，美国希望中国在未来六年内从美国进口1亿美元的半导体产品。
根据美国此前公布的数据，中国每年从美国进口的芯片金额仅为1亿美元，与业界的观察和感受相去甚远。
新墨研究曾发表文章指出，由于统计口径等因素，双方认识存在差异，导致得出的结论仅为1亿美元。
如今，半导体已成为中美谈判的热点话题。
本文希望能有所启发，并尝试简要分析贸易战对中美半导体行业的影响。
一、中美两国产业相互依存、相互促进、共生繁荣。
事实上，在全球半导体产业中，美国是最大的芯片供应国，中国是最大的芯片需求国。
中美两国产业联系紧密。
同样，中美贸易战也会对双方半导体产业产生巨大影响。
1、美国是全球最大的芯片供应国。
美国作为科技的发源地，一直引领全球半导体产业的发展。
数据显示，去年美国半导体企业全球销售额从1亿美元增至1亿美元。
近20年来，美国半导体企业销售额的全球市场份额基本保持在50%，位居全球第一。
数据之外，大多数美国芯片公司通过东南亚或台湾的制造和封测基地出口到大陆，也有一些公司的产品通过香港进入大陆。
这样，美国绝大多数芯片都是通过第三方国家和地区出口到中国大陆的。
组装成最终产品后，它们被返回美国和其他国家。
结果，“American Inside”芯片变成了“China Inside”，导致对东南亚和台湾的出口量很高，但对中国大陆的进口量却很高。
2.中国是全球最大的芯片需求国。
我们对几家领先的美国公司进行了财务分析。
仅根据13家领先半导体公司2016年发布的年报来看，在中国的销售额合计达1亿美元。
对于中国市场依存度达到41%（详见下图）。
因此，新墨研究预计，美国对中国的芯片出口将超过1亿美元。
这还不包括设备、材料、EDA、IP等中间环节。
与逐年相比，依赖程度也在增加。
中国的采购动向和市场需求对美国企业来说非常重要。
毫无疑问，中美在半导体领域高度相互依赖。
这不仅体现在财务数据和企业报表上，也体现在企业合作和产业生态上。
半导体产业与整机系统产业与其说是供应链上下游关系，不如说是相互促进、相互驱动、相互依存的共生关系。
中国离开美国，芯片就会缺粮缺草，美国离开中国市场，军队就会缺粮。
2、对中国大陆半导体产业链的影响。
如果贸易战升级、关税持续提高，将对中国大陆半导体行业产生深远影响。
具体到产业链的细分领域，长期和短期的优劣势是不同的。
详情请参见下图。
总之，贸易战对中国大陆整机制造商的影响最为直接。
它对包装有定量的影响，对制造和设备有定性的影响，对设计有人文的影响。
挑战与机遇并存，利弊更多取决于后续发展、政府措施，尤其是企业自身的应对！ 1、对于设计行业而言，短期内，如果中国提高对美国进口芯片的关税或限制，或者出台相关产业政策鼓励国产化，国内设计行业将直接受益。
从硬币的两面来看，美国进口关税的提高都会导致国内对美整机出口下降，受此影响，国内设计公司的订单将会下降。
国际合作和人才引进变得更加困难。
长期来看，随着国内终端企业更加注重芯片供应链安全，将给国内设计企业进入整机厂商供应链的机会，倒逼芯片国产化加速。
但另一方面，随着设计产业国际化程度减弱，国际合作变得更加困难，差距进一步拉大，存在被封闭的风险。
同时，随着国产整机的国际竞争力减弱，国内设计业贴近市场的优势被削弱。
“多米诺骨牌”效应可能导致政府出台改善国内芯片供应链生态环境的政策。
“市场”和“市长”的双重推动，对设计行业长远有利。
2、对制造业而言，短期来看，中国提高进口关税将推高来自美国的设备和材料的价格，导致制造业采购成本上升。
对于美国供应商的设备和材料，需要增加库存，这也会带来仓储和管理成本。
增加。
同时，美国提高进口关税将减少来自美国的客户订单，加大企业业绩压力。
长期来看，进口设备、材料风险将会加剧，供应链安全风险加大；企业开展国际合作将变得更加困难，行业将面临被关闭的风险。
但这也将促使国内制造业更加注重自主研发，减少对国际产业的依赖。
国内产业链上下游合作将更加紧密，国内制造业将通过努力找到出路。
3、短期来看，封测行业是中国大陆最成熟的环节，但行业利润率不高。
国内半导体关税的数额往往是根据封测产值来计算的，因此封测行业对关税上涨非常敏感。
。
一方面，国际客户可能会将部分海外包装订单转移到中国以供中国市场使用，也可能将国际订单产品的包装转移到海外。
“本土市场、本土制造”趋势或将更加明显；另一方面，受国内设计业、制造业订单减少传导影响，本地订单减少，业绩下滑。
从长远来看，为了拓展国际市场，封测行业被迫在海外建厂，以面对国际竞争。
国内包装企业严重缺乏海外布局和运营经验，跨界竞争面临挑战。
这能否倒逼中国包装业走出中国、走向世界、加大国际化程度，取决于几家包装龙头企业的勇气和智慧。
4、装备材料行业短期来看，国内生产装备材料所用的部分配件和原材料来自美国。
关税的提高直接导致部分进口配件和原材料的成本增加。
但贸易战的升级加大了制造、包装企业对供应链安全考量的重视，降低了国内装备材料企业开拓市场的门槛。
同时，装备材料也是国内制造和包装行业的基础，也将直接受益于政府鼓励国产化的政策。
长远来看，国内“装备材料-制造”产业链的合作将会更加紧密。
经过长期的研发和使用，产品线的广度和深度将实现质的突破。
但我们需要特别警惕贸易战带来的核心零部件禁运风险和国际合作难度，这对国内装备材料行业乃至整个半导体行业来说都将是巨大的风险。
5、整机 短期来看，关税上涨最直接的影响是整机。
进口芯片将由中国征税，出口整机将由美国征税。
双重征税会导致企业利润减少甚至亏损。
成本优势减弱，导致现有国际客户订单减少，海外新市场开拓遇到障碍。
同时，贸易战升级可能引发芯片禁运，增加供应链风险。
长期来看，为了应对持续的贸易战，码头设备企业可能会将生产和供应链转移到海外，以满足国际客户的需求；这或将迫使国内终端重视产品升级，从而带动整个产业链的增长，提高中国制造核心竞争力的质量。
3.对美国半导体产业的影响。
半导体是全球化产业，中美半导体高度融合。
贸易战对美国半导体产业链各个环节的影响肯定会有所不同。
由于我们的研究能力有限，我们对美国半导体行业的研究能力也有限。
我们没有一一深入到链条的每个环节，只是分析了对美国企业和美国产业的影响。
1、美国企业：短期内，中国提高进口关税将削弱美国芯片产品在中国市场的竞争力。
中国是全球最大的消费市场和制造基地，而美国是最大的芯片供应国，高度依赖中国市场，尤其是设计公司。
美国顶级设计公司——高通、博通、Marvell、Skyworks——50%以上的收入都来自中国市场。
贸易战对美国设计企业造成的损害是非常明显的。
同时，美国对中国芯片或整机出口加税，将降低中国产品在美国市场的竞争力。
但事实上，很多基础芯片往往来自美国，加税也会直接导致美国企业订单减少。
美国半导体行业协会(SIA)主席也表示，关税对美国企业的伤害将大于中国企业。
从长远来看，市场萎缩必然会影响企业利润，进而影响美国设计公司的研发投入。
也会影响产品技术的研发迭代（设计企业需要整机厂商的反馈和互动），企业后续竞争力会减弱。
如果中国本土产品替代或者非美国产品寻求机会进入中国大陆抢占市场，美国企业的业绩将会下滑。
与此同时，一些美国企业在华生产基地受到贸易战影响，需要进行新的战略调整，管理风险加大。
而且调整容易受政治因素影响，降低企业投资信心。
2、短期对美国产业来说，中美贸易战给美国半导体在中国大陆市场蒙上阴影，为台湾、日本、韩国和欧洲带来半导体替代机会，全球市场萎缩美国半导体的份额。
如果上述半导体发达国家和地区建立或增加新的供应链，将进一步挤压美国的产业优势。
长期来看，贸易战可能会导致半导体行业供需回流美国，但依靠贸易保护形成的壁垒并不牢固。
随着半导体技术演进的放缓以及新材料、新技术的兴起，各国在半导体领域的竞争将更加激烈。
长期的贸易战不仅会减少美国半导体在中国的市场份额，还会影响美国与台湾的关系。
与韩国、韩国、日本等半导体发达地区的合作，使美国半导体处于调整过程中，美国产业领先优势可能被削弱。
全球半导体产业结构和布局或将发生重大调整。
结语：中美贸易几经波折，芯片之争备受关注。
这篇文章只是纸上谈兵。
我们相信，在两国政府的努力下，贸易争端能够通过协商得到解决。
我们相信国家的判断和智慧。
真相不明，越想越深。
越想越清楚，半导体产业是全球化产业，任何国家都无法独立发展。
过去四十年的趋势是开放、融合、共赢。
未来的趋势将是更加开放、更加融合、更加共赢。
IC不仅是国际化的芯片，更是国际化的中国。
事实上，与贸易战中被禁运、被封锁的风险和威胁相比，我们最大的风险和威胁是“自我禁运、自我封锁”！ “独立不是孤独；自主不是自我。
”不怕被别人包围，只怕自我孤立。
只要我们敞开胸怀，融入世界，刻苦修行，加强合作，现阶段的任何坎坷都将成为我们成长的催化剂！随着改革开放的深入，随着全社会对半导体更加关注，贸易战即使能改变暂时的趋势，也改变不了中国产业增长的未来。
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