东方空间完成4亿元A轮融资，山航资本
06-18
“有惊无险”，谈新冠疫情蔓延期间启明创投完成的11亿美元融资启明创投创始管理合伙人邝子平表示。
4月9日，启明创投宣布完成第七期美元基金募资11亿美元。
该基金将重点关注医疗健康和TMT领域的早期投资。
值得一提的是，新基金将由启明创投管理合伙人邝子平、梁永宇、胡旭波和Gary Rieschel领投。
截至目前，这家成立近15年的老牌VC管理的总资产已超过53亿美元。
2009年，美元基金刚刚大规模进入中国，启明创投诞生了。
从此，中国风险投资进入了一个新的阶段，一批将称霸中国乃至全球风险投资圈的大腕开始走上历史舞台。
邝子平和加里·里歇尔联合创立的启明创投则趁势崛起。
如今，这家总部位于中国上海的领先VC依然活跃在行业第一阵营。
邝子平向投资界透露，过去一个季度，尽管受到疫情影响，启明创投仍完成了10余个项目的融资。
这也使得启明创投成为市场上最活跃的VC机构之一。
11亿美元惊心动魄的融资过程：“时间窗口只打开两周半”启明创投见证并经历了美元VC在中国的发展历程。
2019年一直被认为是美元基金在中国诞生的元年。
去年，硅谷银行组织了25家美国知名风险投资机构访华。
这次为期十天的考察之旅，让这些顶级投资者看到了中国整个经济的变化，他们开始重新考虑自己在中国的投资策略。
随后两年，在国内设立了大量分支机构，启明创投就在此时应运而生。
2009年，启明创投设立首支美元基金，规模2亿美元。
截至目前，第七期美元基金规模已增至11亿美元。
与以往历次融资周期相比，这一次的不确定性非比寻常。
启明创投的募资路演原计划于2月初在上海举行。
但由于疫情影响，1月下旬，球队果断改变全部安排在旧金山举行。
美国封国之前只花了很短的时间。
短短三天时间，启明创投的全球团队迅速在大洋彼岸集结。
事后回想，正是因为赢得了两周多的宝贵时间，募资才最终如期完成。
启明创投创始管理合伙人邝子平向投资界回忆起当时激动人心的场景：“如果再晚一个星期，我们就无法参观了，而之后的美元LP投资评审会的流程面试和尽职调查也会受到影响。
” 。
事实上，这次疫情的发展已经超出了很多人的预期。
3月份以来，COVID-19疫情在全球持续蔓延，跨境业务往来陷入停滞，国内一些VC/PE机构不得不搁置美元基金募集计划。
幸运的是，启明创投团队争分夺秒，按照原定目标金额和时间表完成了融资。
启明创投管理合伙人梁宇宇感慨：“在如此困难的环境下，启明创投能够顺利完成融资，是一件非常幸运的事情。
”更难得的是，14年来，从第一期到第七期，都有一批美元LP坚定地站在启明创投的身后。
匡子平介绍，这只新基金的投资者包括大学捐赠基金、慈善基金、家庭基金和养老基金。
其中，普林斯顿大学投资公司（PRINCO）是启明创投2016年成立时的主力投资人，也是各类美元基金中最大的LP之一。
与此同时，几乎每一期启明创投美元基金都会有新的LP加入。
在新老LP的陪伴下，启明创投历经了一个又一个的行业周期，构建了完整、成熟、庞大的基金组合。
投资界获悉，启明创投迄今已管理9支美元基金和5支人民币基金，管理总资产超过53亿美元。
其中，启明创投最后一支美元基金第六期，总额为9.35亿美元，已于今年4月完成。
一年内向有限合伙人返还超过 10 亿美元，并刚刚完成今年第三次 IPO。
过去一年，退出难使得VC/PE圈子放弃了基于IRR的传统成败评价标准，逐渐关注DPI——Distributed to Paid in Capital，即投入资本的股息率。
如今，判断一家投资机构的标准很简单直接——退出了哪些项目，为LP赚了多少钱。
至此，启明创投交出了一份真实的成绩单。
最新数据显示，启明创投近15年投资了10余家创新型企业，其中35家企业完成上市，70余个项目通过收购或其他方式退出。
“从中长期来看，LP相信启明创投对中国机遇的看法，也认可我们的团队。
”邝子平说道。
美元第七轮融资新闻稿显示，2019年，启明创投向投资机构分配现金回报超过10亿美元。
“我们今年刚接到了第三个IPO，薛定谔、四通科技、三友医疗。
其中1月份上市的薛定谔是一家美国公司，启明创投这个项目的回报率已经超过5倍。
”梁永玉说，“从去年3月底到现在，我们一共上市了7家公司。
”梁宇宇受邀加入启明创投，担任医疗健康领域合伙人。
十四年来，梁英玉和她的团队投资了百余个医疗项目，其中包括甘李药业、再鼎医药、泰格医药、启明医疗、康希诺生物等众多明星医疗企业。
今年将是启明创投的大退出年。
目前，启明创投的投资组合中有超过30家投资公司正在启动IPO程序，其中一半以上是医疗健康领域的公司。
科创板的诞生，让整个创投圈兴奋不已。
作为其背后的投资方，启明创投已经开始出现。
4月9日，启明创投管理合伙人胡旭波领衔的三友医疗正式登陆科创板。
这匹启明创投当年的“千里马”如今已成长为国产脊柱植入耗材的创新医疗提供商。
设备龙头。
VC的自我优化：市场在变，启明创投也要变。
当前疫情拉长了一级市场的寒冬。
近两个月来，启明创投对多家参与投资的企业进行了摸底调研，了解其经营状况。
在胡旭波看来，对于大多数企业来说，最重要的考验就是现金流。
在这场突如其来的压力考验下，作为投资人，启明创投正千方百计帮助创业者渡过难关。
另一方面，也是在利用疫情进一步寻找那些能够更快适应市场调整的人，为投资者提供机会。
为客户提供有价值的产品和服务的公司。
让胡旭波非常高兴的是，一些抗压能力强、反应快的企业和团队在这次疫情中脱颖而出。
胡旭波举了一个例子。
疫情发生后，引发了在线问诊、医疗电商等互联网医疗需求。
2017年，启明创投投资微医，目前微医已成为知名的大型移动医疗平台。
此次疫情期间，微医迅速组织全国医生资源，推出微医互联网总医院抗疫专区，提供线上问诊服务超万人次。
“储备足够的弹药，做好打持久战的心理准备。
这是我给企业的建议，最重要的是不断完善自己的产品和服务，坚持长期研发投入，着眼世界——一流的产品和服务。
”胡旭波说，“另外，该做什么就做什么，不要受外部环境的影响。
”面对不可预测的市场变化，风险投资公司还必须做好打硬仗的准备。
2017年，启明创投在为LP带来满意回报的同时，也对自身未来的发展做出了新的探索和尝试。
现在看来，此举已经为当前市场的变化提前做好了准备。
。
但对于这家成熟的风险投资公司来说，有些决定并不容易做出。
去年，启明创投将清洁技术板块划入信息技术板块。
此后，其将信息技术板块、互联网、消费板块并入TMT板块。
“市场在变，启明创投也必须变。
”涉足创投行业20多年的邝子平非常清楚，应对市场变化的重要一步就是保证投资团队能够高效运作。
“现在看这次重组，这是一个非常及时的改变，在未来很长一段时间内，我们将能够针对市场的不同需求和机会做出更精准的布局，团队的协作和分工也会更加清晰。
“VC自我优化的最终目标是捕捉更多优质企业。
邝子平表示，过去十年，启明创投将目光聚焦在医疗健康和TMT领域，在每个基金周期，都会重点关注医疗健康和TMT领域。
”随着新一轮美元基金的完成，未来投资的重点领域将继续保持在这个大框架内，重点关注生物医药、医疗器械、基因诊断、医疗服务、信息等领域。
疫情过后，人工智能、企业服务、消费互联网、电子商务等领域的投资将会有所不同，现在的世界与三个月前的世界完全不同。
想象疫情过后的世界会是什么样子，专业投资者也在努力寻找答案。
五年来，一级市场投资的重点不断变化，从移动互联网转向O2O。
、社区团购、社交电商不断热闹。
进入新的一年，疫情彻底打乱了一级市场的募资、投资管理、退出节奏。
在不确定的市场环境下，VC以往的一些策略也在悄然发生变化。
变化已经发生。
“大家共同努力创造一个更大的独角兽，这种玩法可能会变得不那么常见。
”邝子平直言，“对于一些估值比较高、需要资金量比较大、距离钱又远的项目，投资者可能会非常谨慎。
“这次疫情超出了大家的预期，邝子平感叹，现在有很多事情没有人能看清楚。
”本来我以为疫情是短期影响，但目前，全球蔓延趋势给大家带来了很大后果。
经济。
影响尚无法估计。
作为投资机构，我们至少要放眼一年后的世界。
“抛开疫情因素，医疗健康领域的投资泡沫也开始被挤出。
梁永玉指出，近两年，一些医疗投资机构开始退出市场；对于一家2年投资了12家公司的医疗机构，其一半的项目已经落地，实力雄厚的公司仍能筹集到大量资金并保持较高的估值水平，相应地，实力不够的项目则非常困难。
这个领域出现的冰火两重天的现象始终存在，如何消除短期波动给投资判断带来的干扰，也考验着投资者的眼光和果断力。
专注于医疗健康投资的梁英宇经常被问到一个问题，我们是否会投资与应对COVID-19疫情相关的公司。
“我们投资的很多医疗健康企业都在做与抗击疫情、救治病人相关的工作，比如宜安医疗的呼吸机、博阿斯、仁都生物的检测试剂盒在全球使用；千麦医疗成为指定检测机构火神山、雷神山两家医院，康希诺生物的新冠疫苗已经开始二期临床试验，但我们不会专门针对与疫情相关的公司进行投资。
”梁英玉说，“我们看到的是5-10年后的事，二级市场的动荡很少会改变我们的想法。
“目前市场的变化更像是对经历过多次周期的启明创投团队的警告。
”单纯依靠大量烧钱的促销来获取用户或交易量，而不是不断改进产品或服务。
对于已经建立了客户价值的企业，我们会更加警惕。
尤其是在当前市场资金紧张的情况下，此类公司随时可能面临现金流中断的可能。
”胡旭波坦言。
“我们一直看好研发能力强、产品和服务好、团队经得起风雨、在任何情况下都能勇往直前的企业。
”梁永玉说。
回望17年前，非典过后，阿里巴巴、携程等企业蹿升，可以预见，无论市场有多大，总会有一批企业能够脱颖而出。
对于未来的预期，“我们在整体回报方面，一定能够持续交出好的答卷。
就是这个。
”邝子平说道。
“第二个就是我们希望在新的架构下，能够发现未来的一些新趋势，提前做好布局，投资有前景的投资。
一家举世瞩目的明星企业。
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