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【大佬5问】熊晓鸽：下一代互联网巨头的核心特征是什么？

发布于：2024-06-17 编辑：匿名来源：网络

【编者按】2019年，在“大众创业、万众创新”的背景下，PE/VC行业正在发生剧变。

2017年，大量资金涌入创投行业，资本市场达到泡沫顶峰后迅速收缩。

，而这些只是今年创投行业的一个缩影。

中生代投资者正在自主创业，打破规则，大型机构正在成为平台，小型机构正在变得专业……各方面的变化正在真正发生。

　　值此#第十五届中国股权投资年度论坛#之际，投资界特别奉献——“大佬五问”系列高端访谈，熊晓鸽、徐小平、陈浩、林欣禾、符绩勋、领军人物等各界人士将解读当前创业投资市场。

本期采访的人是IDG资本创始人合伙人·熊晓鸽。

　　，在“大众创业、万众创新”的背景下，各方资本纷至沓来，企业家怀着改变世界的雄心涌入创业大军。

好项目被抢购，泡沫不可避免地出现，但市场也很快。

回调，估值回归理性。

　　“创业本身无非是发现市场、寻找服务空缺。

如果你掌握了这些知识并组建了一支出色的团队，你就可以比其他人做得更好，增加价值，当然还能创造一个工作机会，那就太好了。

”第一个将风险投资带入中国的熊晓鸽对当前的创业热潮感到非常兴奋。

“中国已经成为最大的移动互联网用户市场，移动技术带来的人口比世界其他国家更多。

巨大的机会。

”　　IDG资本进入中国23年，投资了多家企业，其中80多家已上市或通过并购退出。

百度、腾讯、搜狐、搜房、携程、汉庭、小米、暴风科技……IDG资本的经典项目不胜枚举。

熊晓鸽总结说，上一代互联网公司的特点是投资者在海外，市场在国内。

未来的巨头将会改变这种状况。

未来的“BAT”很可能有国内投资者，但市场是全球化的。

的。

这也是IDG眼中下一代巨头的核心特征。

　　对于产生下一代巨头公司的创业领域，熊晓鸽表示，他仍然看好TMT领域。

今年以来，熊晓鸽多次在多个场合频频表达对B2B领域的看好。

未来的巨头也很可能是B2B公司。

此外，熊晓鸽透露，IDG资本也在寻找替代能源、新能源、先进服务、金融服务等领域的投资机会。

”　　当前，“大众创业、万众创新”浪潮席卷北上广深，并渗透到三四线城市。

对此，熊晓鸽表示，创业者和投资人是一种相互选择的关系，很多可以自给自足的创业项目不需要投资。

人们、投资机构也有各自不同的投资方向，但满足消费者需求、提供就业机会是好事。

IDG资本也在寻找北上广深以外的投资市场。

例如，IDG资本最近在杭州设立了办事处，有五个人在那里考察项目。

“同时，我们也在寻找其他有这种区域竞争优势的地方，我们会寻找我们愿意投资的项目。

”熊晓鸽告诉记者。

　　以下为采访实录：　　【投资圈】您如何看待大众创业、万众创新背景下的创业浪潮？　　熊晓鸽：大众创业、万众创新的背景，其实就是政府鼓励年轻人自主创业，创造新的就业机会，为国家经济转型做出贡献。

现在中国已经成为移动互联网用户的最大市场。

移动技术带来了很多机会，甚至比世界其他国家的机会还要多。

我对政府的这项政策感到非常兴奋。

　　22年前，IDG成立了中国第一支科技风险投资基金。

正如毛主席所说，星星之火，可以燎原。

如果说，中国创投行业的火是我们当年点燃的第一把火。

如果火花能带来改变，我仍然会感到很高兴。

　　事实上，美国的风险投资行业是在二战后兴起的。

整个国家正在休养生息，等待发展。

一方面，大量军用生产不得不转为民用生产。

另一方面，许多复员军人本来就??是大学生。

，有学历和热情，需要就业机会。

在此背景下，风险投资应运而生，并得到了政府的大力支持。

所以，任何事物的发展都有其历史发展的机遇。

　　我记得1991年底或1992年初回国发展时，我发现中国很多人不了解风险投资。

当时很多人想自己创业，尤其是理工科的学生，但不知道去哪里找钱。

。

如今，中国拥有世界上最多的风险投资基金，也拥有最多的企业家。

　　这当然很好，但也带来了很多问题。

如果人太多，特别是钱太多，那就混乱了。

然而，好的项目总是有限的。

在好项目的竞争中，项目价格是人为确定的。

举起来了。

还有另一个最大的缺点。

创业者花费大量的时间和精力在如何与投资人打交道上，每天想着如何得到天使投资人或者风险投资家，而忘记了创业的初衷。

　　【投资世界】2017年行业发生了很多变化，PE/VC行业三年小变，五年大变。

请分享今年您看到的行业变化。

　　熊晓鸽：今年最大的变化就是股市的变化。

今年上半年，股市高得吓人。

没人再谈论VC了。

上市公司有涨停板。

当时我心里还挺着急的。

所有人都盯着股市。

事实上，没有人知道股市何时上涨或下跌。

每个人都涌向它。

这不是投资，而是投机。

所以，股市降温，我个人认为对于创业者和投资者来说都是好事。

大家都会有更健康的心态，冷静地看待市场中的竞争、产品、市场等，尤其是静下心来，做实事。

　　从历史上看，IDG资本做得好的投资都是在金融危机时期做出的。

比如百度、腾讯、搜狐、搜房都是在1997年亚洲金融危机之后投资的。

2008年全球金融危机之后，我们也投资了一些好的项目，比如乌镇、小米。

　　还有一个变化就是你可以看到哪些公司发展得比较健康。

整天只靠炒股的公司很难持续发展。

另一方面，中国股市正在走向成熟。

现在暴风科技的股价比刚回归A股时更加合理。

当时我也觉得有点太高了。

　　我们有幸在资本寒冬期间投资了一些非常优秀的互联网公司，包括百度、腾讯、搜狐、搜房。

我们也在思考，未来我们能不能超越上一代企业，能不能超越BAT，未来5-10年什么样的企业能超越他们？现在百度、腾讯等公司都做得很好。

但有一个特点。

他们的市场基本上是国内的。

他们的国外销量比较小，影响也比较小。

然而，他们的投资者基本上都是外国人。

我认为下一代可以超越他们的公司。

最主要的是投资者应该是国内的并在国内上市。

除了中国之外，其产品市场应该遍布全球，兼顾国内和国外市场。

这样的公司可能会超越BAT。

当然，BAT本身也在这方面做出努力。

　　【投资天地】IDG资本起家是美元基金，但最近最受关注的案例是暴风科技将VIE分拆回A股。

您如何看待未来美元基金和人民币基金的格局变化？　　熊晓鸽：企业家希望公司最终能够上市。

上市的目的是为了获得资金来发展自己的业务。

但现阶段，公司所需的资金量非常大，无法再依赖风险投资的支持。

对于公司来说，就是想知道哪些国际股票市场能够获得融资。

当时，中国的网民基数还比较小。

当我们投资百度和搜狐时，中国的互联网用户数量还不到1万。

但到了2018年，用户数量已经达到数万。

2008年，腾讯上市，2008年，百度上市。

用户数量达到1亿以上。

那时，大多数互联网公司都知道如何盈利。

现在我们的移动互联网已经有6亿多用户，是全球最大的市场。

创业公司的发展前景非常大。

当投资公司想做这种事情的时候，你怎么找到这样的业务呢？模式，并在资本市场获得较高回报，从而实现盈利退出。

　　现在中国的资本市场正在发生变化，比如新三板、即将推出的创新板等。

但是，根据目前资本市场的规定，很多优秀的互联网公司仍然无法上市。

例如，京东即使在今天也无法在国内资本市场上市，因此只能在海外上市。

因此，一方面，政府需要在政策上做出一些调整，让股市更具竞争力。

第二，外资在中国投资时，仍然采用VIE结构，需要在中国建立控股公司。

我们搭建VIE结构，兑换外汇，然后投资。

公司需要很长时间才能拿到我们的资金。

另外，未来在国内上市时，目前国内上市公司的市盈率（P/E）远高于国外。

例如，美国市值最高的科技公司是苹果公司。

苹果的市盈率为13倍，而在中国，乐视网的市盈率为100倍。

因此，中国股市的市盈率将会高很多。

当然，并不是每一款都比苹果更好。

市盈率很高。

比如暴风科技在境内上市就具有一定的优势。

原来我们也想海外上市，我们也采用VIE结构。

前两轮都是IDG资本用美元基金投资的，但是我们对比之后还是觉得投资人民币会更好。

那么，正好五年前，我们成立了一个以社保为主要LP的人民币基金。

我们用这笔资金拆除了暴风科技的VIE结构。

今年3月份，我们成功在创业板上市，取得了很大的成绩。

当然，丰厚的回报，成为“怪兽股之王”是我们万万没想到的。

　　如果一家创业公司只专注于中国市场，人民币基金有优势，但如果想超越BAT，就必须是一家跨国公司。

因此，下一代企业家应该把公司打造成一家跨国公司，而不仅仅是一家中国公司。

如果公司是跨国公司，目前美元基金还是有一定优势的。

　　例如，我投资的最自豪的项目之一是传奇影业。

因为我看到了《盗梦空间》的样片。

看完之后觉得这部电影很棒，虽然看不懂，但还是想看。

我以为这是天才的杰作。

然后我们就找到了这家公司。

我觉得这家公司很好，所以我们就用美元投资了。

《盗梦空间》、《环太平洋》、《哥斯拉》、《星际穿越》这样的优秀影片都出来了。

现在张艺谋执导的《长城》也是由传奇影业领投。

因此，中国的创业公司不能一直专注于中国市场，尤其是电影。

好莱坞之所以这么伟大，是因为它把故事讲遍了全世界，取得了这么大的规模，而中国文化有那么多故事，但你别看。

我们的故事片卖得很好，但在国外能卖多少钱？这就需要与外国公司合作，这样未来人民币基金和美元基金一定是合作关系，而不是竞争关系。

　　【投资圈】：接下来您最喜欢的投资方向是什么？　　熊晓鸽：过去20年我们投资了很多公司，其中上市或者并购退出的有80多家。

未来我们也会重点关注我们比较擅长的TMT领域。

同时，我们也会重点关注B2B领域和替代能源。

、新能源、先进服务和金融服务。

　　无论是传统行业还是TMT公司，都要求我们具备移动互联网思维。