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06-18
商业导读：火柴棍能成为李宁的“始祖鸟”吗？ 2月1日，安踏集团旗下子公司、Arc’teryx母公司Amer Sports正式登陆纳斯达克，成为龙年首只概念股IPO。
从交付到上市，亚玛芬只用了28天。
上市后，安踏市值高达5000万港元，远高于李宁的8亿港元和特步的9000万港元。
就在Arc'teryx上市前一个多月，2018年12月18日，全球私募股权公司莱恩 Capital宣布，已同意由莱恩 Capital管理和运营的基金从ASICS手中收购北欧户外品牌Hagl?fs AB。
股权。
交易完成后，李宁及其公司因与收购方莱恩资本的关系而引发关注和猜测。
公开资料显示，莱恩资本成立于2006年，总部位于香港。
2019年6月，莱恩资本与李宁有限公司共同设立莱恩资本合伙基金，专注于消费品和体育领域的私募股权投资。
李宁不是执行主席的该基金董事。
尽管随后李宁公司相关人员回应称，“李宁公司是莱恩资本基金的有限合伙人，李宁公司是共同投资者，不参与被收购公司的管理和运营。
”不过，近年来，李宁公司频繁进行收购，但收购范围基本都在运动服饰领域，而这还是他第一次涉足户外品牌。
外界纷纷猜测：李宁实在着急，希望养一只“始祖鸟”！ 1、李宁渴望“始祖鸟”？ 2016年，亚玛芬体育被安踏收购。
这成为中国鞋服行业史上最大的跨境并购——安踏与外部财团斥资1亿元，溢价43%完成收购。
作为同年与李宁合作成立的私募基金，莱恩资本自然关注亚玛芬在中国市场的发展：“当我们看到安踏收购Amer时，我们认为收购的估值太高了。
但随着时间的推移，他们证明这次收购做得非常好，中国市场无疑引领了品牌的大部分利润增长。
”对于安踏来说，此次收购确实是一个极其大胆的决定，2018年，亚玛芬体育全年亏损16亿元，而安踏集团全年营收仅为1亿元，现金及现金等价物约为93亿元。
安踏接手后，亚玛芬体育剥离了非核心品牌Mavi、Precor和Suunto，以Arc’teryx、Salomon和Wilson为核心业务品牌。
安踏接手第四年，亚玛芬“逆天改命”，旗下品牌成为大众化产品。
尤其是Arc’teryx，借助户外运动的流行，成为中产阶级的标配，备受追捧。
2009年，Arc’teryx在中国拥有14,000名会员；截至年底，Arc'teryx会员数量已突破1万名，增长了数倍。
2018年至2017年，Arc'teryx营收从24亿美元增长至35亿美元，年复合增长率达20.4%，是收购前的三倍多。
此外，Arc'teryx目前在中国拥有63家自营零售店，占全球门店总数的近一半。
不仅仅是始祖鸟。
从2016年收购意大利品牌斐乐开始，安踏通过“买买买”收购了安踏的“全球化”。
安踏创造了扩张样本，但如果时间倒退15年，市场将是另一番景象。
当时，在北京奥运会的加持下，特鲁姆普大获全胜，牢牢占据榜首位置，紧随其后的是排名第二的安踏。
转折点发生在这一年。
受奥运会刺激，运动品牌大规模备货、粗放扩张引发的库存危机开始显现。
李宁作为领导品牌，遭遇了严重的“灾难”。
随后，高定价、品牌重塑、内部改革等一系列战略失误引发巨大动荡。
一方面，安踏进行渠道改革，清理库存。
另一方面，收购Fila专注高端市场，开始多品牌战略运作。
世界的地位开始发生变化。
2017年，安踏营收超越李宁，成为中国最大的运动品牌。
后来，2009年，安踏的营收超过了阿迪达斯，2008年，营收超过了耐克。
至此，安踏真正实现了在中国市场的霸主地位，而Fila和Arc’teryx都成为了安踏的“摇钱树”。
回顾李宁，2008年，陷入困境的李宁公司等待创始人李宁东山再起，开始寻求突破。
国潮崛起、收购国外品牌给李宁带来了机遇。
今年以来，李宁及其家族控制的非凡灵越（原“梦幻中国”）正式开展多品牌鞋服业务，包括百年鞋履品牌Clarks、休闲服饰品牌Bossini、百年意大利奢侈品牌等。
品牌阿梅迪奥·泰斯托尼。
尼日利亚、潮流时尚品牌LNG等都在其旗下。
随着户外运动市场的兴起，各大服装品牌不断加大对户外赛道的投入。
特步进一步增持索康尼；三福户外与Kl?ttermusen母公司签署合资协议；雅戈尔将挪威品牌Helly Hansen引入中国；波司登带来了德国品牌Bogner……火柴棍或许是李宁“始祖鸟”的理想选择。
2 《火柴人》为何会被李宁吸引？ Matchstick是中文译名，原名Hagl?fs。
它由瑞典人Victor Hagl?f于2001年在瑞典托桑创立，因其“H”形的品牌标志而被消费者亲切地称为“火柴棒”。
当时，在瑞典托桑地区的达尔斯图甘小镇，由于森林资源丰富，伐木业兴起。
作为工人之一，维克多·哈格洛夫注意到工人缺乏设备。
于是他决定手工缝制一些背包来出售。
那年春天，在缝制完第一批背包后，Victor Hagl?f 开始将背包出售给镇上的工人和农民。
没想到这批背包大受欢迎，Hagl?fs品牌由此诞生。
近百年来，Hagl?fs已成长为瑞典最大的户外品牌和北欧地区最大的户外产品制造商和供应商，拥有全系列的户外装备。
其产品包括户外服装、鞋子、睡袋、手套等配件及其他生活必需品，销售覆盖28个国家和地区。
2007年，Hagl?fs成为上市私募股权公司Ratos AB (publ)的全资子公司。
2018年7月12日，ASICS以1亿美元收购Hagl?fs。
当时，Haglofs的主要市场在北欧地区和日本，年收入为5.9亿克朗，按当时的汇率计算约为6500美元。
收购后，ASICS 提供财务支持以加速全球发展。
5年内，Hagl?fs收入同比增长15.8%。
Hagl?fs 也开始了全球化进程。
今年10月，Hagl?fs通过授权三福户外正式进入中国。
据了解，Hagl?fs目前有2名员工。
虽然此次收购的具体金额并未公布，但从规模和品牌影响力来看，Hagl?fs的品牌价值远高于2018年。
这也意味着莱恩资本以不低于1亿美元的价格收购了Hagl?fs。
。
莱恩资本 (莱恩 Capital) 欧洲主管汤姆·皮茨 (Tom Pitts) 表示：“我们长期以来一直钦佩 Matchstick 品牌，因为它符合我们对可持续发展的承诺，这体现在它对环境和自然的热情上。
以及我们面临的气候问题的应对措施。
”他还表示，Hagl?fs 在德国和法国等欧洲部分地区的渗透率较低，并指出美国“非常轻”。
3根火柴：下一个始祖鸟？ 对于莱恩资本的收购，外界很容易将安踏收购Arc'teryx进行类比，“学习安踏这几年收购Arc'teryx的做法，把火柴棍包装成一个平价奢侈品牌，用它来破圈”时尚的帮助。
”然而，在董里。
在Pu的帮助下，火柴棍能成为下一个始祖鸟吗？ 从起点比较，两者不相上下。
亚玛芬时期，始祖鸟就像一个“落魄贵族”，在中国开直营店失败。
飞娃作为其中国区总代理，分包给多家经销商完成最终销售。
据介绍，长期以来，始祖鸟不得不致力于杭州嘉禾、三福等专业户外集合店。
为了配合Arc'teryx的高价，一些商店甚至出售玻璃盖的经典硬壳夹克。
火柴棍登陆中国，起点也是三福户外。
但回顾始祖鸟的成功，却并不容易。
安踏收购始祖鸟的第一件事就是整合分散的分销渠道，提高自营产品的比例。
在安踏的调整下，大批Arc'teryx加盟商和经销商被淘汰。
2017年，Arc'teryx收回了所有直销店和网上商店的经营权，并统一了所有库存配置。
同样是在这一年，始祖鸟确立了“亿元店”的目标：到2019年，在中国开设1家年销售额过亿元的店，每年开5家店，每年开15家店。
为此，Arc'teryx实施“收缩增长”策略，关闭年销售额低于1000万的门店，投入更多资金用于改善旗舰店的体验和服务。
虽然目前火柴棍和始祖鸟的差距不小，但也不是完全不可能。
随着Arc'teryx的价格一路飙升，围绕其“价值”的争议也越来越多。
一件夹克单价*元起，经典款Alpha近万元，联名款售价高达4万元。
而且，Arc’teryx在进入更多圈子的同时，也在逐渐远离专业户外渠道和人群。
另一方面，如果你看火柴棒，打开天猫旗舰店，你会发现最贵的滑雪服打折100元，最便宜的短袖T恤打折100元，价格区间为其他产品价格从几百元到几千元不等。
相比之下，Matchstick 比始祖鸟更加用户友好。
当始祖鸟开始被诟病为“烧钱鸟”，当越来越多的中产阶级开始“登高望远”时，火柴棍的机会之窗或许正在悄然打开。
但需要注意的是品牌如何匹配中产阶级的外在“面子”以及价格如何支撑中产阶级的“面子”。
这成为了Matchstick能否赶上Arc'teryx的关键。
你认为火柴棍能成为李宁的“始祖鸟”吗？ 欢迎在评论区写下你的看法。
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