谁将成为北交所首个股票孵化器？
06-18
“人们都说投资是老中医行业，要经历过高峰和低谷，才知道什么是最大的价值”。
智健传媒CEO郭炜在猎云网“年度CEO峰会”上说的这句话，可以说是描述了近两年创投行业的现状。
从欣欣向荣到恍惚到处处听到“冬天来了”的声音，那些玩玩就走的“麻烦制造者”，那些惨死的初创公司，那些负重前行的创业者，那些感觉资本越来越好、冷静下来、更有信心的人遍布整个风险投资圈。
尽管聚光灯下的猪不再是风险投资圈的流行词，但投资者和创业者仍在寻找赚钱和做大的方法。
这一年，投资者与创业者分手，投资者互相下注。
但最终，投资机构更加理解了“合力取暖”的道理，竞争过后，合作依旧。
疯狂不再，谨慎、反思成为投资者的关键词。
大破大理五岳天下创始人合伙人蒲俊臣认为，用一个词来概括2017年的创投环境，这个词应该是“反思”。
他表示，从新年的疯狂到新年的迷茫，今年整个创投行业都在反思的过程中。
“前两年，有比较明显的机会大家都看到了，很多甚至是我们想做的事情。
但是，到了新的一年，我们就要付出代价。
事实证明，这些机会都是假的 需求、商业模式根本站不住脚 2016年，整个行业都在反思创业者是否走错了方向，或者选择了错误的投资轨道，或者选错了玩家。
“伴随着反思而来的是风险投资的另一个关键。
这个词就是“谨慎”。
愉悦资本创始人合伙人戴米表示，“我们三个人一年投资的项目比其他人多。
十多年来我们投资了70家公司，但其中有14、14家独角兽。
”正是因为谨慎，所以首都寒冬对我们影响不大。
”新康创投的合伙人吴强用乐观的词“新常态”来形容今年创投圈的氛围，他认为这几年的趋势有的是投资者创造的，有的是资本打造的。
创业者不能因为今天自行车热就做自行车，明天热什么就做什么，吴强说，新的一年对投资者来说也是新常态。
过去很多趋势，比如智能硬件趋势、O2O趋势等各种趋势，投资者都在追赶。
也有很多投资者在这些趋势中吃了不少苦头，吸取了很多教训。
正是这些年。
“涨跌让投资者反思和思考投资机构的价值追求，而不是别人投资什么。
”资本合伙人葛亦宏深表赞同吴强的观点，同时他用他表示，投资的本质还是遵循公司的价值，正是因为公司的内在价值，才带来了高估值和巨额融资。
“当资本市场不那么繁荣或者不确定的时候，追求价值就变得更加重要。
”红点创投的合伙人吴峰给出的风险投资关键词是“期望”。
他认为明年全球无论是政治经济还是创业环境都会发生非常大的变化。
“重大突破，”他说。
世间有争斗，有联盟，投资机构今年也在降温、冷静、反思。
投资者仍然会争夺好的项目，但竞争从来都不是绝对的。
葛一红说，“几乎每个项目都是竞争与合作，很少有项目从始至终只有一个投资者，同一家公司董事会的每个人自然都是合作关系。
”他说，竞争主要是项目的竞争。
当你想在同一轮、同时进行投资时，就会出现竞争。
否则，会有更多的合作伙伴。
吴峰对于VC之间的竞争关系的看法比较绝对。
“我们没有竞争对手。
事实上，从本质上讲，同一案件不应该有合作者。
”他表示，他理想的投后管理风格是只杀不埋。
投资的案例好了，后续自然也就水到渠成。
一些投资者发现了它的价值。
“我总是在追逐下一个更大的事情。
”戴米还认为，VC很少考虑竞争。
他表示，VC甚至不知道下一个项目会是什么，也不知道自己投资的项目会成为独角兽。
“当你面对完全不确定的市场和公司时，你不能谈论是否有竞争对手。
更多的时候，你要考虑我们投资的公司从5-10年的长期来看是否符合社会的基础。
” “VC是一个靠人的行业，有人的地方就有世界。
机构之间也是如此。
世界上有斗争，也有联盟。
如果一个案子能够有一定的悬赏，那么天下一定会有打架的事情发生。
不过，蒲俊臣表示，创业者的未来并不确定，投资是一个相对长期的过程，从竞争角度来看有点低效。
他认为，如果大家有共同的价值取向和理念，合作比竞争更有价值。
吴强还认为，创投圈的氛围比较融洽，因为投资人经常聚集在一起，可以相互合作，有上下游投资关系。
不过，他个人并不欣赏投机性投资。
“投资一个项目要看有多少人投钱，那是投机，不是投资。
我们看到很多项目每人投资几万，和尚太多，没有饭吃。
著名的大佬如果我们和一个基金合作，没有人会利用它，也没有人会关心它。
“制造业会成为下一个趋势吗？正如戴米所说，投资者并不知道自己投资的项目会成为独角兽，等你追上所谓的趋势时，可能就已经太晚了。
但投资也有其规律和周期，投资者也有其专业知识和偏好。
趋势不可预测，但被青睐和看好的领域和项目却不受外力的影响。
吴峰坚持自己的观点，认为明年可能是大突破的一年。
“旧的交互周期已经结束，新的交互周期还没有出现”是他对当前互联网的基本判断。
他表示，在PC和移动互联网之间的两三年，也就是2009年左右，创业者和投资者的心态与今天非常相似。
“如果你想问今年的趋势在哪里，你可以回顾一下两个周期之间发生的事情。
今年所谓的热点，比如直播，在2018年第一批就已经出现了， 2019年，今天，他们只是换了不同的载体，用了不同的媒介，形式出现了，但本质是一样的。
”近期关于“曹德旺跑路”现象的讨论在朋友圈炸开了锅，也引发了大家对中国制造业、中国税负、中美营商环境的比较。
中国人民高喊：“别让富士康跑了！别让福耀玻璃跑了！”美国总统特朗普也在大喊“别让福特汽车跑掉！”以前各国争夺金融业、互联网业，制造业被扔到国外，现在又回来抢制造业。
对于风口问题，葛亦宏也认为，制造业可能是一个风口。
他表示，从中国宏观经济转型的角度来看，制造业的升级也将是一个非常重要的主题。
“事实上，这个领域长期以来一直被风险投资所忽视。
回顾历史，在创业板兴起之前，没有人愿意投资制造业。
创业板兴起后，大批人开始投资制造业。
现在，制造业又成为一个相对冷淡的领域。
”葛一宏认为，制造业后续升级过程中可能会出现一些新的机会，比如新能源汽车。
吴强表示，没有人能够准确预测明年会发生什么。
他认为，当前的一些所谓趋势是资本驱动的。
他援引一篇文章称，现在有一种现象叫“资本耀斑”。
在资本的方向上，一个项目很快就会被估值很高，大家都会往这个方向跑。
“我个人觉得这种做法破坏了整个资本市场的氛围。
”与葛一宏的观点类似，吴强也认为，现在大多数制造企业效率低下，劳动力成本过高。
那些用机器人代替劳动力来提高产能的工作效率项目可能会有机会。
此外，在整个经济周期不好的时候，股权重组、债务转让、不良资产处置等逆周期方向可能会出现引人注目的项目。
蒲俊臣认为，中国市场巨大，很多行业都有机会。
“只要是有成长性的行业，我们都愿意寻找长期有价值、适合创业、投资的东西。
”蒲俊臣对值得投资的公司进行了划分。
第三类。
第一类是高成长型企业。
“如果没有高增长，这家公司就没有长期价值。
”二是投资印钞机，即打造赚钱机器，比如医药等典型产品开发和包括游戏在内的高科技壁垒。
此类项目前期需要大量投入，但一旦上线，就会有源源不断的资金流。
持续的现金流。
第三类是未来有机会形成垄断价值的公司。
戴米说，“我们不追潮流，也不考虑现在流行什么，也从来不想创造潮流。
我们只在我们了解的六七个领域寻找具有长期价值的东西。
“他提到的六七个领域包括汽车、房地产、医疗服务、食品等。
我们更多的是看这些领域是否有新的催化剂。
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