东方空间完成4亿元A轮融资，山航资本
06-18
据《华尔街日报》报道，在新股首日涨幅带动下，投资者对香港股市信心增强，将刺激港股上市散户投资者的活力。
上周五，面膜制造商明治控股上市首日上涨38%，医疗设备制造商微创医疗上涨36%，卡车零部件制造商长丰车桥上涨12.5%。
这将鼓励更多从房地产到能源再到采矿业的公司发行新股。
此外，美国国际集团（AIG）寻求在未来几周内上市，声称筹集1亿美元。
但令人担忧的是，市场交易量仍然相对清淡，日均约为1亿港元（90亿美元）。
尽管近期香港股市上涨，但恒生指数仍需果断升破23000点关口。
值得记住的是，2016年恒生指数大幅反弹时，成交量往往是1亿港元的两倍。
市场情绪回归投机或机会主义风格的另一个迹象是，据报道，亚洲首富李嘉诚之子李泽楷已为电讯盈科提出资本重组计划，这次是剥离薪酬电视业务NOW TV在创业板上市。
此举是李泽楷试图出售或私有化香港主要电信运营商电讯盈科的最新举措。
十年前，李泽楷在一次轰动一时的互联网合并中首次以1亿美元收购了电讯盈科的控股权。
但从此以后，李泽楷在做交易时就失去了点石成金的能力。
2009年，由于中国大陆股东中国网通的反对，电讯盈科将部分股权出售给私募股权投资公司的提议未能实现。
两年后，李泽楷重返市场。
这次他将出售电讯盈科盈利的电信部门香港电讯45%的股份。
这次又失败了。
由于市场情况的变化，该公司未能获得合适的价格。
去年曾酝酿一项大胆的电讯盈科私有化计划，但由于被指控操纵股东投票，该交易惨遭失败。
此事被香港证券及期货事务监察委员会（证监会）起诉，该交易最终被香港上诉法院驳回。
但事情还没有结束。
今年早些时候，商业犯罪局因涉嫌操纵选票而突击搜查了李泽楷的住所。
所有这些意味着电讯盈科无论下一步做什么，都肯定会面临分析师、媒体、监管机构和政界人士的广泛审查。
创业板上市的计划已经显得有些投机取巧了。
设立创业板的初衷是为那些不能满足主板上市要求、且有三年盈利记录的小型、成长型初创公司提供资金。
很难想象从香港最大的公用事业公司之一剥离无利可图的资产。
但操纵电讯盈科资本结构的名声不应掩盖NOW TV 的成功。
NOW TV是互联网电视（IPTV）的先驱之一，在香港本地有线电视领域取得了领先地位。
尽管缺乏盈利能力，但它已经获得了核心内容和超过10,000名用户。
但未来不太确定。
今年早些时候，iCable以超过NOW TV的价格收购了欧洲和英国主要足球比赛以及世界杯的直播，目前他们正在为ESPN的转播权进行一场旷日持久的争夺。
令人担忧的问题是，观众对电视内容的关注，最终决定了比赛的结果。
投资者希望确保他们不会在电视业务繁荣期后购买NOW TV，他们也不希望看到电讯盈科只是寻求稀释其在亏损业务中的股份。
由于电讯盈科将 NOW TV 内容与宽带连接捆绑在一起，因此哪些业务真正赚钱缺乏透明度。
另一方面，如果NOW TV从母公司分拆出来，它可能有更好的机会向其他固定电话运营商提供内容。
如果法规允许，李嘉诚拥有的和记电讯公司的电信业务可能是一个有用的客户。
将付费电视业务扩展到香港以外一直是一个挑战，因为领土权利限制了大多数内容的外流。
必须努力证明此举对所有股东有利，才能使这项最新交易取得成功。
那些希望电讯盈科有一天能够夺回之前失去的蓝筹地位和恒生指数成分股的人可能会问，这一行动是否会进一步降低其市值和与投资者的相关性？ 此外，即使目前IPO市场活跃，但由于该公司此前不成功的金融工程操作，投资者仍有可能考虑到股价出现较大折扣的可能性。
同时，我们必须记住，对电讯盈科有利的事情不一定对NOW TV有利，因为很少有创业板股票表现良好。
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