全球最大生物医药股权投资诞生！高瓴认购百济神州逾10亿美元股份
06-17
近日，大陈创投创始人合伙人和董事长刘昼接受了清科“十年投资机构”专题采访。
当被问及大陈谈及大陈的发展历程时，刘昼表示，大陈曾经历过五年缺钱、缺人、缺机制的困难时期，但挺过那段时期的大陈如今正在快速发展，取得了丰硕的成果。
结果。
刘昼坦言说，“投资是最幸福的事”。
在大辰十年的发展历程中，刘昼总结出三个关键时间点。
第一个时间点是年度股改全流通；同年，通州电子第二次上市，这是中国本土创投，也是大辰创投退出中国资本市场的第一例。
大辰创投开始从单一股东自有资金走向多元化基金；第三个时间点是今年10月创业板开市。
在首批28家上市公司中，大辰创投成为首批获准在创业板上市公司最多的创投公司：包括亿纬锂能、爱尔眼科、互联网等。
苏科技. 在谈到大辰最具代表性的案例时，刘昼表示，投资通州电子对于大辰创投来说是一个里程碑。
据了解，通洲电子于2018年6月27日在深圳中小板成功上市，大辰创投6年投资累计获得30倍回报。
刘昼介绍，通洲电子被业界评为“第一家进入中国全流通市场并最终退出中国资本市场的风险投资”。
国外投资者和国内机构看了福建神农后没有投资，但大辰考察后果断投资。
上半年，福建圣农基本没有盈利。
下半年利润1万元左右。
三年后上市，达到2亿元，增长4倍。
刘昼表示，这也是一个“非常有意义的案例”。
回顾10年的投资历程，有很多艰难的时刻。
刘昼回忆说，2006年的五年是大陈最困难的时期。
作为最早的本土私募股权投资机构之一，它面临着缺钱、缺人、缺机制的尴尬境地。
当时，只有一名投资经理。
刘昼表示，大陈坚持统一思想，坚信三句话：第一，坚信一个理念，中国经济会发展得很好；第二，坚信一个理念，中国经济一定会发展得很好；二是坚信中国资本市场会发展得好；第三个坚信中国本土创投会发展得好，所以大辰创投也会发展得好。
刘昼笑称，“我们只是画了一个馅饼，鼓励员工充满信心地坚持下去。
”回想起来，刘昼仍然觉得自己收获颇多。
对于目前的团队架构，刘昼表示，大辰有着共同的投资理念，不同的文化和性格，每个人扮演着不同的角色。
他介绍，目前团队中的小兵学习能力很强，正在不断学习国外投资人如何做项目。
他总结了大辰“用国外投资者的角度看项目，用国内方法做项目”的投资策略；邵红霞性格热情奔放。
工作雷厉风行，沟通能力强，擅长融资、LP关系维护和品牌建设；胡德华主要负责风险控制和股权管理。
“他曾经是一家国有企业的领导，对案件的风险点，尤其是风险，有着敏锐的洞察力。
不敢提出不同意见。
像胡德华这样的人在提交案件时应该更加注意风险。
”刘昼解释道。
“四位核心团队成员在一起已经近10年了，我们一起工作了这么长时间，大家互相信任，配合默契。
更重要的是，他们都热爱这份事业，有着相同的理念。
”刘昼对目前的团队构成非常满意。
有信心。
作为在中国创投行业打拼多年的资深人士之一，刘昼表示感受最深的是：“在中国做创投是最幸福的事情。
”刘昼表示，因为整个团队都喜欢投资，虽然大家经常出差但并不觉得累。
我的身体很累，但我的心不累。
取得成绩后，就形成良性循环。
“生活中，你必须做你最爱的事。
”刘昼感叹，这是一个双赢的选择，既能创造社会价值，又能创造财富价值，而且还能更快提升。
自身的综合价值。
他举例说，爱尔眼科的上市将为整个医疗服务行业树立标杆，也能为LP和企业双方带来增值效益。
对于整个风险投资行业，刘昼表示，作为投资者最重要的是要有平和的心态。
他指出，“风险投资必须是长期投资，不能当作短期投机。
一只基金的周期需要6-8年。
无论是GP还是LP，都必须有长期、平和的心态，才能在风险投资中脱颖而出。
”选案要冷静，不要作弊，否则以后会有损失。
” 以下为采访实录： 大辰的发展有3个关键点：创业板推出后，青科取得了令人瞩目的成绩 青科：大辰创投有哪些关键点过去十年的发展？ 刘昼：第一个时间点是一年一度的股改全流通，从此，本土创投在整个资本市场看到了希望。
2020年，是大辰创投从单一股东自有资金转向多元化社会基金（私募）的时间点，这一年对于大辰电子实现上市也有着特殊的意义。
为什么说2019年是一个关键的转折点？ 青柯：您认为大辰创投吸引电视、广播媒体以外的其他LP进入的原因是什么？ 刘昼：有几个因素？ LP进入：首先，随着通州电子的上市，LP看到了希望。
至少可以看到中国私募股权投资的盈利模式，可以直接退出中国资本市场。
其次，LP对中国私募股权投资逐渐有了初步了解，除了二级市场证券私募产品外，还看到了一级市场的机会。
从这两个角度来看，一是看到财富效应，二是看到理财效果。
财务管理还有一个渠道。
第三，从年内股票全流通等因素看到的财富效应还是比较明显的，嗅觉灵敏的投资者可以发现机会。
一些投资者在2009年和2016年撤出了二级市场股票并向我们注资。
年初以来，大辰一直保持较快的投资节奏。
到今年第三次，28家创业板上市公司中，大辰就有3家，占比超过10%，全部在创业板上市。
2016年投资，对公司具有重大历史意义。
这说明我们之前的投资眼光比较好，给了投资者很大的信心。
庆客：您心目中大辰创投最具代表性的案例是哪个？ 刘昼：从项目角度来看，我们投资的每个项目都有自己的特点和个性。
我们投资了很多别人不敢投资的项目，很多项目我们是行业内第一个投资的。
如果说有代表性的话，最有代表性的就是通洲电子。
这不仅是大辰创投的里程碑事件，也是中华创投的里程碑事件。
还被评为2018年中国全流通市场最成功的风险投资，进入中国资本市场最终退出的第一单。
另一个案例是投资年的福建神农。
当时正值禽流感，很多大牌外资机构看着福建神农的项目却不敢投资。
我们还是果断地投资了他们。
上半年，福建圣农基本没有盈利。
下半年利润1万元左右。
三年后上市，达到2亿元，增长4倍。
这对我们来说也是一个非常有意义的案例。
我的经验是，危机越多，好的投资机会就越多。
大辰团队秉持共同理念，分工明确每个人的职责 青客：目前的团队构成有哪些方面让您印象深刻？团队架构的策略是什么？ 刘昼：一般来说，大家都喜欢投资，做这件事感觉非常有成就感。
我们投资的项目如果能够上市，也会带来财富效应和社会效益，为社会做出贡献。
我们仍然认为这是非常有意义的。
归根结底，一个团队必须有共同的理念，热爱事业。
它需要不同文化、不同性格的融合，发挥不同的作用。
比如：小兵学习能力很强，不断学习如何做外资项目。
大辰的“用外资角度看项目，用内资实施项目”在同行中颇受推崇。
对于本土机构来说，毕竟风险投资来自欧美。
红杉资本、IDG、SAIF、鼎晖等公司在美国开展业务多年，理念和愿景各有不同。
所以从这个角度来说，肖总的学习能力很强，每天都会带领投资团队选项目。
看到好案例他就兴奋得晚上睡不着觉。
这也是他的一个特点。
邵红霞语速快，工作坚决，热情奔放，沟通能力强，擅长融资、LP关系维护和品牌建设。
胡德华，主要从事风险控制和股权管理工作。
他曾经是一家国有企业的领导，对案件的风险点有着精辟的见解，尤其敢于在风险控制方面提出不同的意见。
比如胡德华，在投资案例时，更加注重风险。
这样看来，核心团队四人就比较合适了。
一起工作这么久，更重要的是大家有相同的爱好和理念。
困难时期统一思想，战胜困难的三大信念 辛科：在大辰投资漫长的过程中，整个投资有没有遇到过比较困难的时期，或者意见左转的时刻？ 刘昼：投资最困难的时期是前五年。
2010年之前，这是非常困难的。
我们是第一批进行私募股权投资的本土创投公司。
2017年之前，因为我们没有钱，我们的项目基本上就只剩下梁国志一个经理了，而且他的工资很低。
这是最困难的时候，没有希望。
很多项目经理都离开了，而且前几年他们并没有退出。
他们都遭受了损失。
你是靠什么坚持下来的？这是思想的统一。
这其中一共有三句话。
第一，我们坚信一个理念，中国经济一定会发展得很好；第二，我们坚信中国资本市场会发展得很好；第三，我们坚信中国本土的创投会发展得很好，所以大辰创投也会发展得很好，所以我们画了一个饼，鼓励员工充满信心地坚持下去。
现在回想起来，当时的感觉还是不错的。
幸运的是，我把蛋糕画得很逼真。
投资是最幸福的事。
投资人的心态最重要 庆客：经过多年的投资生涯，您最深刻的体会是什么？ 刘昼：对于这个行业来说，我们觉得在中国做风险投资是最幸福的事情。
我们整个团队都热爱投资。
这是一个小故事。
今天飞天津之前，一位刚刚加入大辰两个月的实习生告诉我，来到大辰最大的收获就是找到了自己的定位和方向。
他表示，虽然自己还比较年轻（25岁），但他已经选择了风险投资作为自己的终生方向。
即使犯了一些错误，他仍然坚持这个大方向，毫不动摇。
从这个角度看工作，你要做自己最喜欢的事情。
虽然我们经常出差很累，但是我们感觉很舒服，不知疲倦。
如果我们喜欢它，我们就不会感到疲倦或压力，而且我们会对所做的事情感到有成就感。
如果你继续这样做，这将是一个良性循环。
现在，大辰在融资、投资、风控、管理等方面都形成了比较好的良性循环。
在人生方面，一定要做自己最喜欢的事情，这样才能既创造社会价值，又创造财富价值。
这是一个双赢的选择。
比如爱尔眼科标杆推出后，为整个医疗服务树立了榜样。
我觉得这是社会的进步。
以前大家都在想医院怎么能上市呢？但上市后，仍是创业板龙头。
我们现在不断接触到很多私立医院想要开连锁、上市的事实。
退出后，我们参与的股票也增值了，说明我们眼光不错，也能为LP增值、盈利。
这也是一个双赢的理念。
对于创投行业来说，投资者的心态非常重要。
风险投资必须是长期投资，不能被视为短期投机。
短期投机可能会赢一两次，但投资时一定要心态平和。
毕竟，风投LP需要4-5年的时间才能收回资金，而资金的轮回则需要6-8年的时间。
无论是GP还是LP，都要有长远、平和的心态才能保持冷静。
案例的选择一定要严格。
如果沉迷于胡乱实践，这几年的案子都不好，就无法增值退出，没有把握就会赔钱。
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