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06-17
炙手可热的S基金市场已入局新玩家。
投资界获悉，6月28日，光大控股宣布设立S基金，目标规模10亿元，初始规模4亿元。
该S基金由光大控股发起，光大控股与永明光大人寿共同出资。
据了解，该S基金由光大控股战略协调部孵化设立，并成立新的业务团队进行管理。
该团队由战略协调部门负责人李恒宜领导。
该S基金的定位是协调保险资金属性。
第一阶段将优先投资与保险资金属性高度匹配的优质资产包。
还会考虑到与保险业属性高度相关的行业，如高科技、医疗健康、大消费、新零售等，全科医生和保险资金同时入市。
对于光大控股来说，正在向市场发出强烈信号：作为光大体系内孵化的创新基金，以此为起点，光大控股将正式进行S基金市场的战略布局。
其意义是深远的。
险资做LP，光大控股领头：又一S基金诞生这是光大控股首次推出S基金。
投资界获悉，该基金目标规模为10亿元，由光大控股发起，光大控股与永明光大人寿共同出资。
基金期限设定为5年，存续期为5年，根据投资情况最长可延长2年。
作为光大内部孵化的战略创新基金，自此开始，光大控股将正式布局S基金市场，管理团队将由战略协调部负责人李恒宜担任负责人。
李恒宜于2008年加入光大控股，此前曾在金融保险、保险资管等领域工作20余年。
曾就职于中国人寿、中再资管等大中型保险机构，对保险资金属性、投资偏好及保险行业有着深刻的理解和洞察。
其他团队成员主要来自于光大控股战略协调部、配置组合及投资管理中心以及各投资细分板块的投资人员。
从投资方向来看，光大控股首支S基金目前定位为协同保险资本属性。
第一阶段将优先选择与保险资金属性匹配程度高的优质资产包，同时兼顾与保险业相关属性较高的行业。
未来，光大控股还将根据客户需求研究推出第二期、第三期S基金，用于投资市场上??的股权项目和基金份额包。
李恒宜告诉投资界。
“比如高新技术产业、医疗健康、大众消费、新零售等与保险主业关联度高、可以互动，光大控股就有很大优势。
同时，可以利用保险渠道资源与被投企业形成良性协同效应，提升被投企业业绩，此类行业和项目将成为优先选择的标准。
”阶段。
”需要拥有经过验证的商业模式和过往业绩、一定的创新技术和能力、相对稳定的客户群和市场、以市场拓展为导向的增长战略或业务活动、或者提供具有巨大潜在商业价值的产品的能力。
产品或服务条件。
”李恒宜透露，将匹配S基金的投资期限，选择接近退出期限或退出路径明确的项目。
具体来说，首期约80%的资金将主要投资于一级市场成长期项目，约20%的资金将通过协议转让方式转让一些估值合理、业务发展健康的上市项目；对于二级市场项目，考虑通过协议转让方式收购股息现金流稳定的标的，可以贡献稳定的现金。
持有期间也会优先考虑市值较大、二级市场波动较小的优质标的、价值投资型项目。
管理团队已经开始投资市场上??一些知名的GP和管理人，寻找符合要求的单项股权项目以及基础项目好的基金份额包，提前对各类项目进行分类，筛选出优质的项目。
更适合基金投资逻辑和因素的资产。
”李恒宜介绍道。
为何在这个时候设立S基金：“最好的时机已经到来。
”事实上，在推出首个S基金之前，光大控股就已经在该领域进行了大量的研究工作，并尽力而为。
王伟告诉投资界，这是根据目前国内S基金市场的发展情况、潜在的市场需求，并结合光大控股的项目储备和LP需求做出的判断。
团队投资总监认为，从外部环境来看，欧美S基金交易市场已经发展到比较成熟的阶段，而我国股权投资市场兴起相对较晚，伴随的基金二手股交易市场还尚未成熟。
与此同时，随着资管新规的大力实施以及大量资金到期，私募股权二级市场的需求和规模近年来持续增长。
资金筹措、资产流动性方面确实出现了一些新问题、新变化。
作为在国外市场已经得到验证的提高私募股权资产流动性的解决方案，S基金在国内正受到越来越广泛的关注——出现了许多积极的趋势，比如交易规模的增加、交易模式的创新等。
与此同时，更多GP主导的交易开始出现。
许多领先的GP管理公司也计划推出S基金业务。
从光大控股自身来看，S.基金的成立也是信心十足。
“亿邦深耕私募股权投资行业20余年，各基金管理团队均与市场知名GP有着强大的人脉和合作，有利于获得与S基金相匹配的优质项目资产包。
资金策略；此外，我们自己也储备了大量的项目资源。
“此外，王伟提到，无论是LP转让股份还是直接转让给单个项目，从谈判、定价到交易协议的制定整个过程，团队都已经实践过多次。
基于这些考虑，光大控股决定与姊妹单位光大永明合作首期S基金作为试点。
“未来，S基金将成为光大控股的重要业务模式，我们必须带头探索。
成熟的商业模式和运营方案，为客户提供更优质的服务和优异的投资回报。
”中国S基金走到了风口浪尖：“大多数人还在围城外徘徊”。
不少业内人士认为，中国S基金已经迎来了真正的元年。
确实，过去10年，中国的VC/PE市场爆发式增长，折入其中的资金总量超乎想象。
随着经济迎来下行周期，巨大的泡沫开始破灭。
此外，不少基金期限已过，大量LP正在排队退出。
之后，S基金迅速成为万众期待的“救世主”。
然而，一个无法回避的问题是，即使风潮席卷而来，很多想要参与私募二级市场的买家和卖家仍然处于围攻之外，处于观望状态。
地位。
“目前限制S交易的主要痛点是非上市股权市场信息严重不对称。
例如，非专业机构买家往往认为自己手中的项目源大多是‘不良资产’，不相信”李恒宜坦言，“他们能获得优质资产；而卖家却总是认为交易对手会‘趁势’，用不合理的手段来抬高价格，从而损害自己，产生不愿意出售的情绪。
”事实上，S基金策略对于买方团队来说是一个非常大的考验。
即使放眼全球，私募股权的估值也是所有基础资产中最不透明的。
但海外私募基金的信息披露、行业数据库、估值标准、尽职调查中介机构、市场退出等都相对成熟，买家和卖家都是专业机构。
因此，LP份额的转让与基金投资项目相同。
整个定价和流程都比较标准化。
这方面有人才储备。
它也非常成熟。
因此，与私募股权一级市场相比，S基金对参与者的项目筛选、交易谈判和定价能力以及风险控制能力都有更高的要求。
但是，李恒宜认为存在信息不对称的问题。
虽然它已经存在了很长一段时间，但随着我国S基金市场的发展，所有参与者都会越来越认可这种商业模式，这将在一定程度上提高S基金市场的整体风险抵御能力。
“一方面，海外资本、保险资金、长期资金的参与，让更多专业机构投资者开始引领这个市场；另一方面，注册制相关政策的出台以及新规的出台减持、多层次资本市场的逐步完善，为私募股权二级市场提供了多元化的退出选择和流动性预期；此外，近年来专业中介服务机构和交易服务平台的多元化。
相继形成，可以逐步解决信息不对称问题。
“在他看来，未来3-5年S基金市场将进入快速发展阶段。
”近年来，以GP为主导的二手股交易发展迅速。
专业GP的参与将有助于扩大市场规模和创新交易结构。
。
随着越来越多市场领先的GP进入，加上首批设立的人民币基金已陆续进入清算和退出阶段，S交易有望迎来爆发。
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