炒黄金给年轻人上了一课
06-18
终于来了。
即日（3月31日）起，香港联交所全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）推出的专业科技公司新上市机制（即“18C”）正式落地生效，并拟列入新章节。
企业可以提交正式申请。
“连日来，我们专门邀请了专业机构，为被投企业提供详细的政策解读和培训。
”常春藤资本高级合伙人陆明告诉投资界，“经过梳理，有几家被投公司已经达到了18C的要求，目前正在积极与券商沟通。
”多家投资机构也透露，将适当组织符合条件的被投企业来港上市。
行动已经开始——根据港交所披露的信息，目前有超过10家潜在18C上市申请人，其中包括晶泰科技、美时医疗等科技公司。
其背后是红杉中国、真格基金、SIG。
海纳亚洲、五源资本、软银愿景基金、厚朴投资、和轩资本等创投机构到场。
很快，我们将见证首批18C IPO企业的诞生。
这些零收入行业的独角兽排队申请IPO，也可以去香港IPO。
香港IPO排队日趋活跃。
昨晚，京东在港交所发布公告称，拟分拆京东商城和京东实业在香港联交所主板独立上市，并提交上市申请。
近日估值过亿美元的货拉拉也向港交所提交了IPO招股书；以“酒业第一股”冲击港股的珍酒利都通过港交所听证会；经纬创投、顺为资本、源码资本等VC/PE支持的一点云通过港交所听证会；启明创投、梅斯健康也通过了港交所上市听证会等，KEEP、首尔、途虎汽车等新经济公司也进一步更新招股书。
与此同时，香港IPO新规也正式启动。
此次港交所新规最大亮点是新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品五大专业科技行业的公司和农业科技，将通过修改主板上市规则，吸引不盈利、无收入的科技公司来港上市，业内也称为“香港科创板”。
为此，普华永道对受益的行业方向做了更详细的分析：最终的上市门槛如下：“专业技术赛道是一条充满增长和机遇的赛道。
”一周前，港交所上市总监吴杰轩在新闻发布会上表示，港交所已与众多潜在上市公司、保荐人及市场专业人士就新规的商业可行性进行了大量讨论。
许多公司都表达了对18C的担忧。
希望新规实施几个月内，第一批申请上市的公司能够上市。
金杜研究团队认为，处于初创或成长期的专业化科技公司，特别是在人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、信息技术、新材料、新能源、智能制造等领域新兴企业具有投资大、周期长、风险高等发展特点。
资金投入水平有限已成为制约专业技术企业发展速度和质量的关键因素之一。
上述第18C章的出台将大幅降低专业科技公司在香港上市的门槛，这对相关专业科技公司来说无疑是一个重要的发展机遇。
目前，一批企业已经采取了行动。
据港交所官网显示，目前有11家潜在上市申请人，包括乐科医疗、景泰科技等。
晶泰科技在一级市场知名度较高。
是一家以智能化、自动化驱动的药物研发科技公司。
其联合创始人兼董事长温书豪是中科院80后博士。
2008年，他在深圳创立了公司。
自成立以来，景泰科技集结了豪华的投资团队，包括红杉中国、真格基金、SIG海纳亚洲、婺源资本、软银愿景基金、中金资本、顺为资本、海松资本等。
以及其他超级投资者。
20家创投机构纷纷押注。
尤其是2018年，景泰科技完成两轮融资共计7.19亿美元，创下中国AI药企融资纪录。
最后一轮融资投后估值近20亿美元（过亿元）。
作为AI药物研发领域的明星独角兽，景泰科技曾被传计划赴美IPO，计划融资400-5亿美元。
不过从最新进展来看，港股18C可能是其IPO的最终方向。
显然这只是一个开始，更多的IPO正在进行中。
还会有一波打通美元基金赴港上市退出通道的浪潮吗？那一年的上市盛宴还历历在目。
当年4月，香港联交所正式宣布“引入同股不同权机制及生物科技公司上市”新机制，创造了香港成立25年来最大规模的改革股票交易。
此后，中国内地企业掀起了赴港上市热潮。
小米、美团等新经济巨头层出不穷。
一时上演了神奇的一幕：一天内有8家公司在港交所同时上市，敲响了上市的钟声。
锣不够。
此次赴港上市风潮会重现吗？ “18C的推出，给港股市场打了一针强心剂，对于VC/PE来说，无疑多了一个退出窗口和路径，对美元基金的科技项目更加有利。
”北京某知名创投机构合伙人表示。
“在某种程度上，它输出了一些信心。
”他分析，港交所此时推出新规，无非是希望进一步扩大上市公司的选择范围，进一步丰富港股市场的上市公司组合。
另一方面可以方便更多的概念公司从二级市场筹集资金，助力这些前沿科技公司的成长。
目前常春藤资本团队正在对18C新规进行研究。
高级合伙人陆明尤其关心的是，此前被认为国内科技创新属性不强的软件、SAAS企业被纳入18C产业范围。
这为投融资困难的SaaS公司带来了新的IPO机会。
IPO一直是中国VC/PE的主要退出方式。
香港实施18C后，科技公司的上市渠道变得更加顺畅，也为创投机构提供了退出渠道。
在退出渠道更加畅通的背景下，VC/PE将更加积极参与我国技术创新，持续推动技术自立，加快产业转型升级。
与此同时，投资者的关注点也将从之前的互联网模式创新转向专业化技术。
“过去，一些现金流或盈利能力不足的公司也有多种上市退出渠道，因此创投机构更愿意在早期布局投资。
”陆明表示。
“不过，18C推出后上市公司数量不会出现爆发式增长。
”陆明提醒，虽然18C的市值要求有所降低，但仍然不是普通企业能够轻易申请的。
基本上需要达到独角兽级别以上。
他进一步指出，港股市场投资者历来看重上市公司的持续盈利能力，具体结果将取决于后续上市公司的估值和流动性表现。
港股的流动性问题也是投资者多次提及的痛点。
上海一位知名VC投资人表示：“港股的流动性是肉眼可见的，世界经济形势正在走弱，如果降低标准让更多的公司进来，交易量是否可以提升？”能否持续是个大问题。
”一位国内知名双币基金合伙人也表达了类似的观点，“18C为企业上市和创投机构退出提供了多元化的路径。
”未来企业都会在香港上市，但与A股和美股市场相比，港股的流动性问题仍然迫在眉睫。
”目前，香港联交所门前有一支庞大的队伍焦急地等待IPO听证会。
香港有危机感，准备大战一场。
透过港股18C，不难看出港交所和香港的危机感。
为保持国际金融中心地位，香港不断扩大投资，制定了一系列支持人才、科技公司、创投机构科技创新的政策。
除了今天正式实施的18C之外，港交所还正在考虑振兴创业板（Startup Market）），为中小型和初创企业提供更有效的融资平台。
与此同时，港亿投资基金也正在酝酿，引进和投资落户香港的企业。
此前，香港特别行政区行政长官李家超还指示财政司司长成立香港投资管理有限公司，将香港成长组合、大湾区投资结合起来。
未来基金下设立的基金、策略创新及科技基金、跟投基金。
统一、集中资源、政府牵头投资战略产业，吸引和帮助更多企业在香港发展。
这与内地城市引导基金的经验颇为相似。
随着新一轮工业革命的深入，香港与内地的交流日益密切。
2020年9月，香港、深圳联合出台支持深港创投在前海联合发展18条措施，支持前海创投机构拓宽融资渠道，对上市企业一次性奖励1万元在香港证券交易所上市。
今年3月，深圳市人力资源和社会保障局与香港城市大学签署合作备忘录，发起设立“香港科技共创空间”，支持香港青年创新创业；并推动深圳天使基金等投资机构设立专项基金进行投资，对于得到香港科技支持并落户大湾区的初创团队，我们将提供各类创业项目等配套支持。
对符合条件的创业项目给予补贴和创业担保贷款。
当然，人才是重中之重。
为鼓励人才来港并长期留在香港，香港推出“高端人才通行证计划”。
通过该计划引进的人才可获得两年签证，在香港居住满7年后即可申请永久性居民身份证。
这次的门槛比之前更加友好——条件之一是世界排名前100名大学的毕业生。
根据该标准，内地有9所大学符合该标准，分别是清华大学、北京大学、复旦大学、浙江大学、上海交通大学、中国科学技术大学、中山大学、南京大学、华中大学科学技术部。
此外，香港财经事务及库务局也宣布《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》，希望吸引全球家族办公室来港开展业务，并推出新的“资本投资者入境计划”。
抢占高端人才和新兴产业成为当前香港的关键战役。
为此，香港政府专门针对生命健康科技、人工智能与数据科学、金融科技、先进制造、新能源科技等希望重点发展的行业制定了目标企业名单，并结合一系列“配套措施”，为这些企业的人员提供量化定制的落户方案，以及签证申请、子女教育安排等一站式配套服务。
特区政府预计，2009年至2018年，每年将通过各类人才引进计划吸引至少3.5万名人才。
换言之，香港将在3年内吸引至少10.5万名人才。
此外，还将围绕引进企业的总体目标，包括龙头企业和科技创新企业。
可见，香港对人才和科技企业的渴求是巨大的。
“看得出来，香港也在培育自己的科技产业，一方面大力招揽人才，另一方面也会尝试通过‘基金投资’来招揽企业。
”一位与政府引导基金打交道多年的大湾区投资者感叹，这就是今年全国投资热潮的最生动写照。
“我们，我们所有人，都在努力写下这句关于香港的不朽名言。
”在狮子山下，我们即将看到香港的另一面。
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