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06-18
当当网 董事长俞渝成为刚刚结束的“亚布力中国企业家论坛第十一届年会”的主角，“幸福的时刻”中国海外IPO“关注”分论坛几乎成了讨论俞渝、当当网IPO的专门论坛。
论坛上，总裁、李国庆、大摩女之间的微博口水战再次被提及。
除了1月24日召开专门记者会回应口角之外，俞渝再次表达了自己对口角的看法： “我认为李国庆表达的内容是恰当的，但他表达的方式是不恰当的。
我认为郭庆是CEO，也是成年人，在微博中出现脏话是一个很大的错误。
” 针对嘉宾“当当网” 当被问及是否在路演定价时屏蔽李国庆时，俞渝表示，“屏蔽这个词是一个刺耳的词，但有点像。
”她透露，在路演过程中节目中，俞渝一直和当当负责财务的同事在一起，定价当天，“还有八次会议，我在车上的时间大概有五六个小时，所以晚上就去了纽约”。
国庆期间简单地跟他说了几句话”，变相印证了李国庆在IPO定价过程中“屏蔽”当当网的理论。
以下为“喜与忧”分论坛对话实录中国海外IPO》： 王伟（中国企业家论坛主任）：本来这个论坛是明天，我们一直在等沈南鹏。
本来沈南鹏今天我们一直在等一个重大热点。
这一天昨天之前，我们的手机都被屏蔽了，所有邮件都没有回复 “大摩女在我们的观众席” 俞渝（当当网董事长）：我觉得他被大摩女抢了。
王伟：我只是碰巧遇到了一个漂亮的女人，所以俞渝今天毫无准备，但她今天勇敢地面对了大家对她的质疑。
王维嘉是中国互联网最早的推动者，现在也是我们非常活跃的创始董事。
今天我们的话题是海外IPO的喜与忧，所以我们先来说说最近微博上发生的一件事。
那就是当当网的总裁先生和李国庆先生在上市后在微博上发布了一系列帖子。
与此同时，两位名叫大摩女的女士在微博上展开了对峙。
这场对抗除了极其专业之外，语言犀利、道德低下也是罕见的。
首先，我认为李国庆是亚布力最早的成员之一。
他一直是一个很有特色的人，很直爽。
他提出的问题是中国企业界与外资投行之间长期存在的问题。
但几乎大多数都是协调一致的。
第一次讨论得到了协调。
只有李国庆为其打开了伤口。
所以从这一点来看，他在中国投行圈子里应该具有里程碑式的地位。
这并不容易，大家都应该重视。
同样，大摩女也在我们的观众席中。
他还表现出了非常专业的水平，公开跳出来与公司对峙。
这是非常罕见的。
背景介绍完了，我们恭喜当当网上市了。
同时，我们也请王维嘉提出一些问题。
王维嘉（董事长、麦德龙无线CEO）：谢谢王维。
其实我对上市不太了解，虽然我们当时差点就上市了。
我想今晚我可以有一点有趣的精神，俞渝，我们刚刚给她注射了几次疫苗，俞渝绝对欢迎任何问题。
其实刚才王伟已经介绍了背景，任志强也已经发微博了。
今晚不是海外IPO的喜与忧。
事实上，我们正在揭露李国庆与大摩女之争的秘密。
现在我就让俞渝来告诉你发生了什么事？ 俞渝：在说大摩女之前，我们先来说说任志强，任正非的大炮。
其实我对任总并不熟悉，但是他在当当网上市过程中对一件事影响很大。
两年前，在一次晚宴上，我坐在他旁边。
他做了两件事：首先，晚宴在一个非常有礼貌的地方举行。
任先生先拿出一包烟，看了看，说道：“可以抽烟吗？”然后他亲自点燃了它。
遇到这种事我感觉很幸福。
任先生做的第二件事就是攻击当天的晚宴主持人，因为他购买了主持人亲友的公司DSO的股票。
他买了一万后，公司股票跌破了发行价。
于是他在那里抱怨了一夜。
当当网上市时，很多人想从亲戚朋友那里购买股票。
我一开始告诉我的律师我不会这样做。
没有人能够肯定地说这只股票。
它可能会下跌或上涨。
如果摔倒了，我的朋友里，就有像任总这样的人，在背后议论我，跟我说五年、十年。
这对我来说是多么不舒服啊。
后来很多人来坚持，但最后已经不行了，所以我同意做一个小型的DSO家人和朋友的股票计划，然后清单就出来了。
然后我去美国路演之前，写了一封邮件给了负责DSO的小专家。
我说你应该在我们发送之前把它发送给每个人，也就是说你必须在我们定价之前将这封电子邮件发送给每个人。
大家，这封邮件的大意就是我们当当上市了，有一个DSO，你也在DSO的亲友名单里。
最好不要买。
如果你买了，我会努力工作，努力提高当当网的业绩。
这意味着要尽快清理自己。
发出这封邮件后，我大约有20天没有打开邮件。
回来后看到很多回复。
其中一位给我留下了深刻的印象。
曰：行善甚难。
因此，尽管与任总并不熟悉，但任总私下里的闲聊确实影响了当当网上市过程中的一个小环节。
王维嘉：俞渝，不要回避最尖锐的问题。
其实大家最想知道的是，你在路演定价的时候有没有屏蔽李国庆，让他到最后都没有参与决策过程。
出现这样的问题？ 俞渝：这就是发生的事情。
“封锁”这个词用得很严厉，但也有点相似。
事件的过程是这样的。
十一月左右，是我们公开提交转移注意力的日子。
我和我公司管理层在金融路演的第一天，第一天就全认购了。
早上9点第一次和投资者见面的时候，中午左右就收到了承销商的短信说认购已经完成了，但是会议还要继续，但是承销商还提醒我可以'不要像中国一些CEO那样，承保后就不再做。
路演开始第二天，承销商就做出限购决定。
我忘记了金额。
整个过程首先在香港，然后在新加坡。
如果我们不去欧洲，我们就会去美国。
王维嘉：国庆你去了吗？ 俞渝：没有，这次路演一直是我们负责财务的同事。
直到国庆定价，我才和其他同事一起抵达纽约。
那天从早上就开始开会，定价当天又开了八次会议。
我大概在车上的时间只有五六个小时，所以晚上到达纽约的时候，简单聊了一下国庆，然后跟投行开了个会，大概持续了半个小时四十分钟。
王维嘉：这个最终定价和投行一开始和你签的股价区间有什么区别？最初的股价区间是多少？ 俞渝：红鲱鱼招股书是11-13元，但是因为基金参与很好，所以股价被拉高了，跟证监会修改了13-15的区间。
我心里希望能达到18元。
元，因为如果11-13元的价格能够因SEC规定而上涨20%，理论上可以达到15元。
如果中间拉高这个区间，那么当当的理论价格可以达到18元。
我自己真的很希望能打到18号线。
没有太多理由。
当当十多年前研究过的亚马逊，上市价为18元。
我们推荐16元。
如果是17-18元，我们认为你会失去最好的基金。
他不是有一个表吗，就是这个钱有多少个订单，那个钱有多少个订单。
如果你推17、18，我可能会损失15%的订单，所以他们给我的建议是16元。
我觉得自己当时确实不够敏感，粗心。
我应该多思考，多推动，因为18和16的区别，对于当当网来说，股东可以多拿到百分之十以上的股份。
王伟：在你心里，你希望别人不关心。
他们关心的是，既然交易达成了，交易的确认是双方都同意的，并且已经确认了。
所以，在这种情况下，李国庆在网络上做出了这样的举动。
您认为这样的表述合适吗？这是第一。
俞渝：我先回答一下这个问题。
我认为李国庆的表述是合适的，但他表达的方式是不合适的。
我认为郭庆是CEO，是成年人，微博中间出现脏话是一个很大的错误。
王伟：那个内容是那天就拟定的。
俞渝：我们说价格的好坏是由市场决定的。
价格于12月7日晚设定，12月8日开始交易。
CNBC的两位非常好的财经主持人问我，你们公司开始交易了，你们第一只股票开盘价是24.5，现在已经涨到80%了，你觉得公司被低价抛售了吗？这段视频可以在我的网站上找到。
我认为答案是正确的。
我一生中只列出一次这件事。
这是对还是错？我不是银行。
银行可以有时间，他们可以有很多参考因素来说对错，因为大家在这件事情上做的是良心问题，我同意16或者18。
我的前提是我拿到的价格当时的建议价格是最合适的。
如果事实证明这不是一个好的建议，我们应该尊重这个事实，那么16元的价格将会是24.5起。
我当然是当当网的股东，但是还有其他股东。
作为这个项目的CEO，我觉得太low了。
所以我觉得郭庆在网上说的关于这件事的内容是正确的，但是形式我不明白。
同意。
我希望它能以一种不那么棘手的方式完成。
王维嘉：从投行的角度来说，定价也是估值。
尽管他们有经验，但他们无法完全预测开盘价。
在这种情况下，投行认为这是最好的预测吗？ 俞渝：不完全是。
我现在正在思考这个问题。
当当网此前曾有一家英国电子商务公司上市。
该公司的增长率和利润率不如当当网，但其定价非常激进。
当然，我们并没有看到该公司跌破发行价。
到那种情况。
我还没有研究过下面要讨论的数字。
希望有人专门研究一下。
他们说去年上市的公司里，我忘了是有40家还是有多少家。
无论如何，他们都是中国公司。
前一天涨幅均超过50%。
如果是这样的话，那就是系统性的问题了。
20世纪90年代MBA给我的教育就是对法律的回答。
IPO一般上涨11%左右，好的IPO一般上涨30%、40%。
如果超过，公司可能被低估。
我希望这个最佳猜测不带有任何歧视成分，并体现在中国企业、印度企业、美国企业身上。
如果中国企业集体崛起超过某个国家，我认为是错误的。
我希望有人研究一下这个问题。
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