“失物追踪”专家Tile被收购，曾批评苹果不公平竞争
06-21
今年从参加年度创投会议和各大论坛开始。
当然，创投圈的聚会离不开主菜——项目，有的从宏观角度分享经济。
有起有落，有的是回顾去年工业领域上市公司的过山车，更多的是围绕不同的项目进行交流，结合大家的分享，给大家分享一些我最新的前沿观察。
从去年下半年开始，二级市场的波动传导至一级市场。
融资和投资节奏突然大幅放缓，估值大幅下跌。
传闻至今的资本寒冬也意外来临，随之而来的是很多融资企业正在艰难转型，很多初创企业昙花一现。
笔者投资的几个O2O项目也正在经历艰难的转型，像我们这样的机构在10月份停止投资并进行审核的不计其数。
过去一年，资本市场依然寒意袭人，传统经济远未见底，新经济业态动力还不够强劲。
海外资本市场对新公司尤其是互联网公司的估值出现大幅回调。
富达基金和贝莱得几乎将一些互联网公司的估值减半，而LinkedIn等高估值公司的大幅缩水则让新公司更加低迷。
企业融资状况恶化。
与此同时，中国风险投资领域也发生了一些剧烈变化，具体体现在： 1、早期投资领域的分层。
1、天使投资机构化（明星投资人机构化）或天使机构VC化。
一些明星天使投资人以其敏锐的投资眼光和勇气获得了企业家和投资人的认可，取得了今天的国际地位。
他们纷纷建立派系，如徐小平的真格基金；薛蛮子的蛮子基金；郑蛮子的蛮子基金；帮派的紫慧天使；李珠的《Inno Angel》等；这些机构在推动优质项目登陆资本市场的同时，也不断变革和升级组织投资能力，建立专业化、细分化的投资团队，为项目引入大量行业资源和社会资源，借力项目的影响力。
行业直接投资并主导了一大批优质早期项目。
在国家大力倡导的大众创业、万众创新的春风中，获得了资本市场尤其是一二级市场羡慕的目光。
随着早期项目的成熟，一些天使机构开始更加偏向VC，不仅投资种子期、天使期的项目，也投资快速成长期的项目，陪伴企业更快成长。
2、PE机构开始布局价值，布局前端。
在上一波耗尽了政策红利的全国PE浪潮中，PE工厂式的大范围项目搜寻模式和一二级市场的套利模式在如今的创投市场逐渐失势。
由于大众创业、万众创新政策的推动以及退出渠道的多元化（挂牌、挂牌、并购、回购、转让等），当不少项目被纳入这些高端机构的投资清单时，其估值已经难以承受，这直接影响了他们的投资回报。
。
于是，我们看到不少老牌PE机构也开始布局整个资本产业链，大手笔押注，开始抢资金：锁定关键赛道、设立早期基金、设立前沿观察哨。
但整体早期风格仍继承了原有的投资风格，特点是稳定、与资本市场联系。
3、一些早期试水传统行业的投资者也开始逐渐分圈。
过去，天使投资的切入点是钱。
经过市场的洗礼和一些经验教训，尤其是企业家对风险投资的期望和理解，金钱被加上了前缀并重新定义：资源和专业。
这让更多的传统投资者对自己的专长和定位（真金白银学费）有了清晰的认识。
有的变成了基金投资人，有的变成了天使投资联盟的追随者，还有的成为了天使投资联盟的投资人。
有的成为股权众筹的共同投资人，有的则因行为不靠谱而被排除在创投圈之外。
二。
风险资本投资者的竞争环境已经扩大。
1、募资和退出比往年更加困难。
一些基金在海外融资尤其困难，其中包括很多业内顶尖机构。
这代表了海外投资者对亚洲市场尤其是连续多年持续高速增长的中国市场经济结构调整的观望和担忧。
与此同时，不少海外创投机构也纷纷邀请国内机构甚至早期明星投资者到海外投资收购其投资项目，以优化投资组合、补充项目弹药，以应对困难时期。
至于从国内合格投资者的钱包里筹集资金，比前几年更加困难。
毕竟前几年投资的项目已经到了退出期，目前新三板的流动性依然无法变现。
可持续筹款已成为基金面临的挑战。
2、部分投资机构优先考虑投资项目的后续融资和出售。
聚会的几个私人圈子里，当大家在分享项目、讨论产业和投资时，现在又出现了另一个话题：投资组合中有哪些项目有兴趣接盘，是否有上市公司或新三板公司接盘。
可以被收购。
帮助您的投资项目积极筹集资金，支持公司战略发展和并购重组。
毕竟，当经济下滑时，项目和团队的估值都相对便宜。
在我参与的几次路演和创投项目中，投资者的注意力已经开始从股权投资转向投资项目的行业组合和团队组合。
3、项目筛选的国际标准悄然到来。
技术与资本的流通成为今年的一大亮点。
许多机构，尤其是早期机构，已经开始带团队前往欧美学习、借鉴经验。
寻找美国和欧洲项目的中国机构睁开了眼睛，在比较国内项目时变得更加理性和挑剔。
新经济浪潮不仅压垮了新业态，也压垮了投资行业。
在类似商业模式的首选项目名单中，前20%已悄然被海外项目取代。
4、并购市场的兴起与金融市场的监管。
作为并购市场的一股无形力量，新三板挂牌企业将在2019年逐渐崭露头角。
随着规模的反复扩张、流动性不足与监管收紧的矛盾，不少僵尸企业将逐渐被淘汰或被收购，而业绩优秀、流动性良好的企业则可以趁经济低迷、估值下行的机会。
、大规模并购，布局和优化自身产业链，实现做大做强。
风大知道草壮，路长知道马力！许多伟大的、备受尊敬的企业在寒冷的夜晚诞生并成长。
当沿途道路、加油站的变化明晰后，创业者对接融资、获取资金就会变得更加困难。
过去，他们依靠团队和商业模式来获取资金。
投资的好日子已经过去了。
现在还没有真正的业绩来支撑和验证商业模式。
投资者很少关注。
原本争夺资金是为了争夺同赛道的头把交椅，现在却不得不考虑扩大疆域。
国际项目资金竞争。
在具体操作上，创业者必须不断提高对资本和资本市场的认识：1、投资机构更加专业，这对于业绩扎实的公司来说是一大利好，因为不靠谱的投资者的加入对公司不利。
该项目的噩梦。
详情请看作者分享的《创业企业寻找土壕投资人的自卫手册》。
在提交商业计划——确认投资意向——签署保密协议——尽职调查——协商投资条款——签约等一系列流程中，需要征求投资机构和专业律师（证券业务资格和经验）的意见、付款、变更、登记。
2. 项目必须产出东西和绩效数据。
事实证明，一些相对激进的机构已经逐渐提高了投资标准。
有了产品DEMO、三五个人有想法融资的好时光已经过去了。
如今，没有验证和绩效支持的商业项目很难获得机构批准。
投资与追求。
3、制定详细的发展规划和保守的经营预算，在生存和快速发展之间取得平衡，改变原来依赖外部输血的方式，逐步调整盈利模式，转向依靠自产，不影响产业发展链。
布局或向外扩张也应仔细规划。
4.学会与机构投资者打交道。
当经济形势不好的时候，你要适应投资者的浓浓关怀。
原本只投入资金、参与运营的投资者可能会把精力和注意力放在能跑出来的公司上，而中间实力薄弱的项目可能会被淘汰。
坐在一边或直接出售。
被投企业除了努力前进之外，还要体现自己在投资组合中的份量和影响力，吸纳更多向自己倾斜的资源。
5、降低融资预期。
估值、融资节奏、支付节奏都会比以前更加困难。
尤其是今年上半年，很多机构都在观望、考察，所以如果能带着增值光环拿到钱，那就没有什么好事了。
这实在是不可能的。
能拿到钱就没事了。
这个时候你要有降低估值和自主权的心理预期。
在这些风投迭代的剧变中，我依然观察到一些低调、偷偷摸摸的机构。
这也是海源资本所瞄准的投资风格。
不顾市场的概念风波，冷静地梳理自己关注的产业领域。
在做好行业研究的基础上，我精心挑选符合公司投资标准的优质标的。
我有自己的团队来联系和协助企业。
并借助高瞻远瞩的国际和行业视角，帮助企业理顺战略、优化资源配置、完善产业链，帮助其成为细分行业最优秀的企业之一。
这种狙击式的投资风格精准、老练、节奏缓慢，但效果却很好。
即使不上市，每年的利润回报也远远覆盖了投资成本。
在与他们沟通时，他们坚称即使公司不上市，投资回报率也能让LP满意。
苏格兰爱丁堡有一家世界知名的基金管理公司，名为“苏格兰寡妇”格兰特寡妇基金公司。
该公司的早期资金主要来自寡妇和其他女性。
寡妇的钱从哪里来？由于她的丈夫在行动中阵亡，她从政府领取养老金。
直到今天，苏格兰寡妇基金仍然使用一位戴着黑色面纱的年轻女子作为公司的LOGO。
寡妇基金用这个LOGO告诫公司的每一位员工要珍惜自己管理的每一分钱，因为他们管理的钱都是来之不易的。
管理LP资金投资项目的机构投资者必须将其视为自己的人，不辜负信任。
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