一家号称“真相帝”的公司，一个DEMO就能估值2亿
06-17
春天为序，一切和谐。
一年一度的“投资行业百人论坛”于2020年3月1日在三亚举行，作为中国股权投资行业的开幕式，清科创投邀请所有创投圈的老友齐聚一堂，感受不同人的脉搏并聆听新一波趋势。
嗓音。
本次《精耕细作，逐浪投资江湖》影响力对话由弘毅投资总裁曹永刚主办。
对话嘉宾有：孔明石资本创始人合伙人、盛希泰宏泰基金创始人合伙人、汇宏辉基金CEO王董事长、赵分分年资本合伙人。
以下为投资界（ID：pedaily）编辑的谈话实录： 曹永刚：请您简单介绍一下。
近十几年来武林中所运用的武林秘籍有哪些？ 黄明明：我来自明石资本，投资早期技术。
早期投资很难，现在的市场更难。
任何人能够在这里站十年，都是英雄。
今年也是明石资本成立的第十个年头。
从最早投资理想汽车、小牛电动，到最近投资大型人工智能模型MiniMax，我们都是早期投资者。
总结起来，一是专注。
近十年来，我没有追寻其他趋势，也没有做我擅长的投资。
第二点是实事求是。
听起来像是白??话，但这就是我过去十年的感受。
如果老板为自己找借口，不追寻真相、剖析自己，我敢保证你的下属会比你愚蠢十倍、不切实际，基金风格也不太可能务实。
在进行技术投资时，不断探索真相非常重要。
盛希泰：从买方的角度看待一家公司与从卖方的角度看待一家公司是不同的。
它是一个中间人，帮助别人购买股票，而买家自己购买股票并投资一家公司。
对于同一企业，不同的身份有不同的尽职调查要求。
王辉：宏辉基金是去年年底成立的，直到今年才开始涉足健康行业。
它的风格比较低调。
此次募集资金是否成功尚未公布。
它没有过多说明它的投资内容或想要做什么。
它只是默默地做一些事情。
曹永刚：现在大家越来越关注产业逻辑。
那么硬技术产业投资是什么概念呢？ 赵峰：我来自丰年资本，有本土背景。
过去十年有三个特点。
首先，自2016年左右成立以来，专注于硬科技高端制造赛道。
该赛道近年来比较火热，十年前很少有投资机构参与。
我们已经坐在板凳上很长时间了，现在整个行业正在变得更好。
其次，与产业有关。
丰年主张科技产业的发展是技术与管理的双轮驱动。
投资机构整体对经营管理的重视程度不高。
但我们从一开始就花费了大量的精力帮助硬技术和高端制造企业改善经营和管理，从而实现又快又好的发展。
我们内部有句话，我们不做从0到1的投资，我们擅长从1到1的投资，把基础技术、产品、团队都过硬的公司打造成为具有世界级竞争力的公司。
这是未来二十年中国硬科技产业的重要趋势。
我们这样做已经十年了。
中国优秀小领军人物已成为世界级竞争力企业。
这是未来二十年中国硬科技产业非常重要的趋势。
第三个特点是丰年是一个把自己当作企业来思考的组织。
这对我们来说是一个非常重要的概念。
投资机构很少同时从事产业运营和基金管理投资。
我们有一家控股公司叫Dalicap，去年12月29日在创业板上市。
国内能够自行培育高科技企业并完成A股上市的投资机构少之又少。
我们在2016年收购了Dalicap，之后我们指派了一位总经理和一个管理团队，按照我们的思路和逻辑进行重组和运营。
从千万级的营收规模，我们现在已经成为该领域全球第五大公司。
我们用行动和实践去实现我们认为正确的事情和我们想做的事情，并得到了一些有趣的结果。
曹永刚：四人的讲话准确地体现了对投资最核心、最深入的理解，以及在投资界摸爬滚打十多年的决心。
近年来，中国的投资市场发生了很多变化。
你有很多成功的经验。
您认为今天的投资市场与过去有何不同？如何继续在这个世界上安定下来？ 盛希泰：宏泰基金成立已有十年左右的历史。
在此期间，发生了翻天覆地的变化。
我们都知道2010年大众创业万众创新的时候有多么的火爆，但是现在我们的冷静和清醒已经发生了很大的变化。
人民币基金对当前形势的认识比美元基金更为敏锐。
三年前，我们有两只不需要再投资的基金，还有几只与地方政府合作的基金。
当时的内部口号是，两年后所有基金都将是地方基金。
不幸的是，这个说法是正确的。
如果不回笼投资，人民币基金基本上很难落地。
还有一点是，99%的企业已经接受了回报投资的现实。
投资人、投资人、被投企业，VC行业的各种因素都在发生变化，形成新的生态，但适应是最重要的。
坚持就是胜利。
。
2016年宏泰刚成立的时候，我问一个大老板投资什么，大老板说我不会投资，除非是O2O。
你还记得O2O这个词吗？不到一年，我问老板要投资什么，他说根本不会投资O2O。
当时许多受欢迎的机构已经从人们的视野中消失了，现在它们需要适应。
投资人、投资者、被投资企业都要适应这种心态。
只要他们活下来，他们就能获胜。
调整好自己的心态，只要坚持下去，就能赢。
曹永刚：生物制药行业在过去几年经历了巨大的增长。
您对这个市场有何看法？ 王辉：回国后做医是很辛苦的。
和早期的一批人一样，当2009年、2010年的机会浪潮到来时，他们就收获了回报，并持续了大约十年。
现在已经进入相对平静的阶段，需要耐心筛选布局。
我们今年以来也在拓宽一些东西，也涉足了其他赛道，比如看医疗器械制造业，跟风。
曹永刚：您如何看待当今的投资市场？硬科技有哪些机会？ 赵峰：一般来说，我们按照自己的节奏进行。
从整个市场来看，我们是一个小机构，宏观影响并没有那么大。
我们必须做好自己的事情。
黄明明：我一直强调实事求是，实事求是就是无情地反驳、分析自己。
不存在赢者通吃的效应。
这是硬技术投资的误区。
相反，硬技术投入的头部效应非常明显。
它不是通过网络效应体现出来的，而是由创新红利和规模优势带来的。
后续玩家很难追赶。
如果你错过了CATL时代，你就错过了整个动力电池领域。
这听起来很残酷，但却是事实。
因为中国动力电池领域第二到第十大企业的市值加起来还不到宁德时代的15%左右，宁德时代的市场份额接近50%，却抢走了市场80%的利润。
回过头来看，技术赛道的投资者需要思考：不要用战术上的勤奋来掩盖战略思维上的懒惰。
每个时代都有巨大的机遇。
仅仅判断时代的巨大机遇是不够的。
一定要深入挖掘、了解这个行业，投资该领域最顶尖的公司和创业者。
否则，你只会赚钱。
在投资最大领域的顶尖公司时，精准比细节更重要。
很多同行都很谨慎，投资了行业第二、第三、第四、第五的公司。
还不如花点时间找出谁是第一，重仓投资，还有很多钱。
要想坚持得足够久，你确实需要有坚如磐石的信念。
第二点，进入的时机非常重要。
回顾过去八年中国最引人注目的电动化趋势，2017年和2020年是电池投资的电动汽车大年。
当时我们无法大量投资龙头企业。
2016年、2020年追赶会比较困难，从现在开始，要投资上下游材料行业。
但如果2019年、2020年再追的话就晚了，估值已经很高了。
你必须放弃战术上的勤奋，强迫自己进行战略性思考，找到内心真正的头脑，把握进入的时机。
曹永刚：尊重大势，尊重并跟随国家政策方向，把握行业规律，与领导者共同成长。
赵峰：从两个角度来看，投资者一定要抓住这个巨大的机会。
可能有一个项目的回报远远超过其他项目的总和，但确实有很多因素综合在一起，其中也包括一些运气。
因为人类历史上一段时间内只会出现一两个获得如此巨额回报的案例，这是每个投资者的圣杯。
对于我们来说，我们更喜欢追求确定性，希望构建一个能够不断发现价值创造的体系。
价值。
有两种方法。
第一个是投资前端，我们更喜欢投资产业链上的公司。
一般来说，我们不喜欢追热点。
我们喜欢挖掘更复杂、埋藏较深、技术壁垒巨大的产业链。
的事情。
为了做到这一点，我们在投资前的工作和研究上花费了大量的精力。
我想这是精耕细作的前提。
我们会花一些时间帮助企业做更多的投后运营管理和改进，为企业赋能。
有十几人的专职团队，帮助企业做好相应的工作，提高效率。
投资后的精耕细作并不希望改变命运，只是让它成长得更快更好。
如何科学培育树木？种下小树苗不可能长成大树，但在已经有种子的情况下如何科学地培育它，是有一些系统的、科学的、可复制的方法的。
曹永刚：盛先生，您能概括一下我们今天所做的事情吗？ 盛希泰：我仔细听了他们刚才的讲话，很有启发。
投资这个行业特别有趣。
元老院一旦成立，这个机构就离被摧毁不远了。
作为老板，一切都必须自己做。
如果你自己做不到，组织就很难继续下去。
数千家企业正在排队IPO，进入辅导期。
这不正是中国经济未来的希望吗？但这些企业真正的增长动力和潜力在哪里？有没有属于CATL时代一半的公司？ 自实行注册制以来，我们需要重新审视我们的投资企业。
我觉得可以从三个方面来看。
一是硬技术要过硬，要强十年。
如果五到十年不能坚挺，就不要投资这个公司。
其次，要符合A股的逻辑。
第三，最好不要依赖欧美出口市场。
曹永刚：当今世界确实发生了根本性变化。
顺应潮流。
不管是什么样的激流滩涂，做好自己的事情。
希望大家都能在新的世界里乘风破浪。
谢谢你们！ 本文来自投资界，原文：【本文来自投资界。
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