北京博瑞耀明创业投资有限公司上官鸿：文化创意产业并购机会很多
06-17
作为“十四五”的开局之年，在双碳战略目标的引领下，新能源产业面临着前所未有的发展机遇。
凯联资本旗下凯联产业研究院聚焦双碳战略目标总体背景，以新能源产业发展为主线，正式发布《海阔凭鱼跃，天高任鸟飞——双碳目标下的新能源产业研究报告》。
报告重点关注以风能、太阳能为主的发电侧、以输配电为主的电网侧、以电化学储能为主的储能侧，梳理了各产业链的内部发展逻辑，呈现了市场现状和发展趋势。
关键环节竞争格局，总结行业发展重点。
以下为报告部分内容： 实现双碳目标，聚焦“一减一增”。
全球气候变暖正在加剧。
到年底，人类生活的地球温度比工业化前水平高1.25℃，地表温度更高。
创下了新纪录，比工业化前水平高出 1.96°C。
由此产生的极端天气、自然灾害、生态失衡等危害正在侵蚀着人类社会生活。
“减碳、绿色发展”已成为全社会的共识，也是应对全球变暖的关键。
2016年9月22日，习近平在第75届联合国大会一般性辩论上向世界宣布了中国的“碳达峰目标”和“碳中和愿景”。
此后，他在许多全球会议上阐述了这一目标。
重大战略目标。
中国积极承担大国责任，应对全球气候变化的决心和行动迈上新台阶。
今年以来，我国密集出台多项政策，为双碳目标的实现保驾护航。
其中《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《年前碳达峰行动方案》是贯穿碳达峰和碳中和两个阶段的顶层设计文件，均以新能源为重点。
细分行业发展目标和规划（具体请参见凯联资本此前发表的解读文章：《》）基于此，凯联产业研究院认为，实现双碳战略目标需要聚焦“一个减排、一个减排”。
增加一”。
所谓“一减”是指“减少碳排放”，主要是通过发展风电、光伏等清洁能源来替代碳排放较高的化石能源；同时，还要重点抓好制造、交通、建筑等高耗能行业的电气化升级。
和低碳转型。
所谓“增”，就是“增加碳吸收”，主要是通过发展环保、CCUS、林业碳汇等相关产业来实现碳汇和碳利用。
相比欧美等国家从碳达峰到碳中和的50-60年过渡时间，我国从碳达峰到碳中和的时间只有30年，使得实现碳中和目标的任务极其艰巨艰巨。
与“一减一增”相关的产业发展转型速度也影响着双碳目标的实现速度，而这些产业发展转型的高效率离不开底层数字化的支撑以新技术为主导的基础设施。
碳战略目标对全行业、各领域高效运行提出了更高要求，带动全行业加速发展。
面向双碳战略目标，源、网、荷、储平衡发展不可或缺。
能源生产侧发挥着绝对关键的支撑作用。
中国的能源供给结构应该而且必须进行转型性调整。
目前，我国能源消费以化石能源为主，水、核电、风能、太阳能等非化石能源消费占比仍不足20%。
根据国家相关规划测算，碳中和期间水、核电、风能、太阳能等非化石能源消费比重将提升至80%以上，真正成为能源消费主力军。
以清洁能源替代化石能源，不仅需要光伏、风电等产业自身发展，还需要重视电网侧、储能侧对水利的支持与配合、核电、风电、太阳能发电侧实现源、网、荷、储全链条。
均衡发展。
目前，我国新能源发电侧产业结构以光伏、风电为主导，在全球范围内具有全产业链优势。
但电网侧刚刚开始探索从无源输电向主动资源配置的转变，尚无法实现源端和负荷端的高效配置；储能侧也尚处于新技术、新模式探索过程中，尚无法与发电侧、电网侧有效融合。
适应和经济运行，距离我国新能源产业全链条成熟还有很长的路要走。
从新能源发电来看，近20年来风电、光伏发电增速遥遥领先。
未来，风电、光伏发电和装机容量也将迎来快速发展。
其中，光伏行业全年新增装机48.2GW，同比增长58%，累计装机达到0.4GW。
今年1-10月新增装机29.31GW，同比增长34%，其中分布式装机19.03GW，占比达到64.9%，超过全年水平。
不难发现，2018年分布式光伏发展迅猛，而集中式光伏则大幅萎缩。
这一方面与光伏补贴政策的调整有关，另一方面与整个光伏行业的价格上涨有关。
光伏EPC中标价格已从年内最低价回落。
价格从2.8元/W涨到今年11月最高5.5元/W，完全违背了光伏装机成本逐年降低的发展假设。
就光伏产业本身的发展而言，我国光伏产业链完整、成熟，位居全球市场第一。
然而，随着近年来美国、日本等国外市场装机容量的快速增长，全球光伏行业竞争日趋激烈，特别是电池片领域将面临新一轮技术变革，主要是TOPCon和异质结。
风电行业全年新增装机容量72.4GW，同比增长0.76%。
这主要受到国家多次取消陆上风电和海上风电补贴政策的影响。
今年1-10月新增装机容量约30GW，同比增加72.4GW。
增长29%，海上风电装机容量较多。
这也与国家从明年开始取消补贴有关，也与目前我国沿海地区高电力负荷急需海上风电的情况有关。
从风电产业本身的发展来看，我国风电产业大部分环节都实现了国产替代。
但大型风电叶片、高端轴承等核心零部件与国外领先企业相比仍有一定差距，国产替代仍在进行中。
同时，由于铁塔等部分环节的运输半径和区域属性，市场结构仍较为分散，整个产业链仍需不断优化。
从新能源电网来看，“十四五”期间，国家电网、南方电网投资金额大幅增加。
其中，国家电网计划投资1亿美元（约2.23万亿元人民币）推动电网转型升级；南方电网建设将计划投资约1亿元，加快数字电网和现代化电网建设进程，推进以新能源为主体的新型电力体系建设。
这意味着“十四五”期间国家电网总投资预计将接近3万亿元。
这明显高于“十三五”期间国家电网投资总额2.57万亿元、“十二五”期间2万亿元。
分析国家电网、南方电网投资方向规划、特高压、特高压骨干电网建设、配电网端建设、电网数字化、智能化、电网建设——侧储能已成为主要投资重点。
此外，国家电网计划投入90亿美元研发，突破构建新型电力体系的关键核心技术；围绕工业、交通、建筑、居民生活等重点终端消费领域，发挥碳市场、绿色电力交易等作用，实施电能替代战略，提高电能在能源消费中的比重。
最终能源消耗。
从新能源存储来看，物理机械储能尤其是抽水蓄能因其成本低、寿命长、技术成熟等优势，仍占据主导地位。
但其缺点也很明显。
由于地理环境限制，投资影响大、建设周期长，未来发展将逐渐放缓。
由于具有性价比高、可靠性强、灵活性高、响应速度快等优点，电化学储能未来的发展空间将远大于抽水储能。
其中，锂电池由于性能和经济性的综合原因，成为最受期待的技术路线。
钠硫电池、液流电池也正在逐步探索和试点。
目前，我国电化学储能仍处于发展初期，全国每年新增电化学储能超过1.2GW，超过美国，位居全球第一。
未来，随着光伏、风电等可再生能源发电比重提升，消纳、输配电、波动等问题凸显，储能的刚性需求也将更加明显，我国将成为全球最大的储能装机市场。
。
新能源产业迎来更高价值的投资机会。
全年，我国新能源产业细分领域对应的以风能、太阳能为主的发电侧、以输配电为主的电网侧、以电化学储能为主的储能侧呈现出以下特点： “散、小、集中”，大部分细分市场规模小、集中度高，而电化学储能系统、BIPV等规模小、集中度低的新兴市场值得特别关注。
此外，新能源各细分行业的发展也呈现出一定的差异化特征。
光伏行业价格上涨最为明显。
两海规模化风电产业也备受关注。
特高压、数字化是电网侧发展的重点。
储能锂电池的发展和新技术路线的讨论成为热门话题。
在双碳目标指引下，我们坚信新能源相关产业将迎来更快发展，细分产业的新兴细分领域也将迎来更多投资机会和价值。
凯联资本曾投资中车新能源、经纬创投、海尔卡奥斯、航天云网、浪潮云等企业。
未来将继续聚焦双碳背景，扎根绿色投资，关注高科技（工业互联网、数字基础设施、智能制造、汽车、航天、军工等领域的一二级投资机会） 、新能源、节能环保）和大消费（医疗健康、新消费）市场。
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