首尔伟傲世对销售UV LED专利侵权产品的企业提起销售禁令诉讼
06-08
春节前，段永平在雪球上发起了“未来10年哪些企业利润总额会比过去10年更高”的讨论，提名了苹果、腾讯、茅台、而伯克希尔、BRK、微软、谷歌等公司也再次强调了对商业模式的重视。
不久后，有网友翻出段永平控制的一个投资账户H&H International Investment, LLC，并指出，该账户在第四季度“新买入西方石油公司，增持阿里巴巴、Moderna、美国银行，减持”持有苹果、伯克希尔、迪士尼和欢乐时代的股票清空了拼多多。
”当然，H&H International Investment, LLC不会是段永平*用于投资操作的账户，但我们仍然可以窥见段永平最近对市场投资的一些想法。
看空人工智能的突破可能会加剧电动汽车公司的困难。
比如特斯拉，段永平一直对电动汽车行业持悲观态度，在讨论未来10年盈利创纪录的企业时，电动汽车企业也是最先被段永平排除在外的。
如果你还在谋生的话，20年后你会过着艰苦的生活。
”因为电动车的差异化比汽油车小，价格竞争会很激烈，从护城河的角度来看并不是什么好生意。
2009年以来，电动汽车之间的价格战一直难以平息。
今年，为了准备春节前后的销售旺季，各大车企也纷纷推出“高规格、低价格”的新车型来吸引顾客。
比如，东风推出东风纳米，瞄准10万元市场，“聚焦大多数普通市民的刚需”；吉利旗舰纯电动轿车Galaxy E8正式上市，核心产品价格低于20万元；新推出的姬氪的价格也非常接地气。
与此同时，特斯拉、极氪、零跑、知几、小鹏汽车等超过16家车企纷纷下调部分车型价格或推出限时现金折扣促销政策，以期在春节期间获得更多销量。
就连很少参与价格战的理想汽车也加入了降价阵营。
理想汽车L7的价格自上市以来首次跌破30万元。
今年1月初，乘用车整体市场优惠幅度超过20%。
业内普遍预计，今年汽车价格战仍将持续。
车企价格战出现的背后，是国内汽车市场供给过剩与需求不足的矛盾。
事实上，不仅是国内，欧洲等海外市场的新能源汽车价格战也即将爆发。
2月中旬，随着德国联邦政府取消新能源汽车购置补贴，一场激烈的价格战开始了。
达契亚电动车型Spring降价超过40%，长城汽车欧拉03有0欧元左右的折扣，特斯拉Model Y也有高达10欧元的折扣。
产能之争、供需失衡，必然导致企业盈利能力出现问题。
中国汽车工业咨询委员会主任安庆恒表示，“目前，只有特斯拉、比亚迪、理想、艾安四家新能源汽车实现盈利，大部分新能源汽车都实现盈利。
”公司都在亏损。
”但领先的电动汽车公司的毛利率也在下降。
特斯拉的毛利率已从两年前的28%下降至17%。
他们也处于无法支撑高估值的境地。
毕竟这个行业已经发展起来了。
长期来看，市场可以用交割量来衡量估值，但进入成熟阶段后，会更加看重盈利能力。
从市值来看，特斯拉早已跌出美国科技“七巨头”，被巴菲特的伯克希尔哈撒韦、美国减肥药巨头礼来和台积电超越。
特斯拉近期股价表现受到业绩拖累。
由于Q4业绩不及市场预期，特斯拉当天市值蒸发1亿美元。
对收入增长停滞的担忧导致许多机构认为特斯拉的股价在未来六个月内将表现不佳。
另一个担忧源于人工智能的不断突破和智能驾驶步伐的停滞。
据信埃隆·马斯克(Elon Musk)今年将特斯拉从人工智能主题中边缘化，让投资者能够专注于电动汽车日益恶化的需求。
，也让特斯拉被排除在与人工智能相关的科技股上涨之外。
纠结的苹果市场预期正处于十字路口。
苹果一直是段永平的重仓，也是段永平偶像巴菲特旗下投资公司最大的持股。
不过，自从去年12月苹果股价创下新高并进入调整期后，巴菲特开始减持1万股苹果股票。
按期内平均股价计算，减持市值约为18.22亿美元。
而且按照巴菲特的习惯，一家公司一旦开始减持，就会持续减持。
以这个价格套现很容易被其他投资者视为看空苹果和美股的信号。
不过，不少人认为巴菲特只是进行正常的仓位调整。
毕竟，伯克希尔持有的苹果股票已经占到了他总持仓的50%以上。
按照目前的股价计算，他的持仓规模约为1亿美元，这个数字要高得多。
就此次削减的规模而言。
巴菲特持有苹果作为消费股，段永平也认为苹果的商业模式，尤其是iOS系统生态系统的成功，可以支撑其生存20年。
苹果第一财季业绩显示，季度营收1亿美元，同比增长2%，略高于市场预期。
这也意味着苹果在连续四个季度营收下滑后已恢复增长；净利润是。
16亿美元，比去年同期的9800万美元增长13%。
库克表示，“苹果本财季的收入增长主要是由iPhone销售推动的，服务业务的收入也创下了历史新高。
”去年第四季度是苹果iPhone 15系列推出的完整财季。
期内，iPhone 销售收入为 1 亿美元，高于预期的 5000 万美元，增长近 6%，这可视为 iPhone 15 机型的积极信号。
市场研究机构Canalys最新报告指出，苹果以20%的市场份额和2亿台的出货量首次排名年度第一。
事实上，本财季苹果在除大中华区以外的所有市场均实现增长，仅大中华区营收下降了13%。
苹果iPhone在国内市场的出货量同比继续下滑，年初的降价对提振出货量的贡献有限。
这一情况也引起了部分市场人士的担忧。
不过，库克强调，在中国城市市场最畅销的六款智能手机中，苹果公司仍占据四席。
相比iPhone，投资者可能需要更多关注苹果在头戴式显示设备Vision Pro和AIGC方面的表现。
2月16日，Vision Pro的尝鲜期结束，但据报道首批用户已经退回了大量产品，理由是佩戴体验不舒服、头痛、眼睛疲劳等。
属于小众产品，缺乏杀手级应用，不太可能在销量上对消费市场产生颠覆性影响。
与谷歌、微软和OpenAI相比，苹果在AI方面并没有取得太大进展。
不过，知情人士表示，苹果正准备在 iOS 平台编程软件 Xcode 的下一个大版本更新中添加 AI 功能，对标微软的 GitHub Copilot，该软件依赖于 OpenAI 的 GPT 大模型。
苹果股价表现（今年11月以来） 苹果的未来肯定充满挑战和机遇，但正如段永平所说，苹果作为投资标的最大的问题是价格不便宜。
与美国短期国债5.3-5.4%的利率水平相比，苹果30倍的PE已经有点高了，50倍的PE更让人难以接受。
包括苹果在内的美股“七姐妹”股价一路飙升，完全无视美联储的紧缩预期和高于预期的通胀，导致美国银行也发出美股可能陷入困境的警告。
气泡。
坚持 中国股市的核心资产在哪里？ 如果说美股面临泡沫风险，那么A股和港股的痛苦就在于涨跌。
春节前最后一个交易日，沪深股市总市值71.15万亿元，不及苹果、谷歌、微软、英伟达、Facebook五家公司的总市值。
在动荡的市场行情下，相信很多投资者都在思考一个问题，中国股市的核心资产在哪里？ 段永平把未来十年比过去十年赚更多钱的公司分为两类。
一组认为未来十年技术创新会比过去赚更多钱，另一组则认为企业每年都有稳定增长。
，或者是长期稳定的股息回购策略。
A股中段永平提到最多的茅台，大概可以归为后者。
据茅台集团年度生产经营工作报告显示，去年实现营业总收入8000万元，同比增长20.5%，利润总额5000万元，同比同比增长18.8%，彰显了其强大的市场地位和稳定的经营策略。
尽管茅台相信自己能长期盈利，但其股价却大幅回撤，2018年1月市值再次被中国移动超越，两者市值差距高达1亿元。
不过，与失去股王宝座相比，茅台最担心的是年轻人的流失。
贵州茅台股价表现（2020年3月至今） 因此，茅台去年曾多次与瑞幸等新兴消费品牌推出茅台拿铁等联名产品，但并没有赚到多少钱，而且品牌仍归贵州茅台所有。
瑞幸.此外，去年11月，茅台上调了53%茅台酒出厂价，平均涨幅接近20%。
恐怕离年轻人更远了。
作为消费品企业的领头羊，茅台不能与可口可乐相提并论。
段永平还反驳了网友的说法“茅台酒再高，也不用担心，因为没有替代品”。
他表示，他只是说茅台没有替代品。
其他A股公司我不知道。
段永平更看好的另一家中国企业是腾讯。
基于对商业模式的判断，段永平的投资热情明显高于阿里巴巴和拼多多。
毕竟他买阿里巴巴主要是因为他觉得马云很伟大，对拼多多评价很高。
因为这家公司这十年来并没有赚到多少利润。
回顾腾讯的发展历程和多次转型，从2016年提出“互联网+”到2016年宣布“扎根消费互联网、拥抱产业互联网”，马化腾对腾讯的要求始终是一家以产品为中心的公司。
年会上，马化腾罕见地对腾讯各项业务进行了点评。
对于腾讯最强的微信平台，马化腾以QQ由盛转衰、寻求转型的先例作为提醒。
“微信老树如何发芽是个大问题”，并将视频号与直播结合起来。
电子商务已被提到战略高度。
对于游戏这个王牌业务，马化腾批评道，“友商不断出新产品，我们感觉自己没有做出什么成绩。
”他要求游戏部门不要固步自封，继续向海外大型IP游戏公司拓展手游研发。
、网络运营等优势，助力公司在海外实现国际化。
对于AI这个整个行业乃至全球的业务焦点，马化腾的感觉是，腾讯“算不上最好，但至少也不算落后太多”。
虽然腾讯短期内不会产生大型的纯原生AI应用，但会结合所有产品，将大型AI混合模型应用到各种场景中，以提高效率等效果。
腾讯控股股价表现（今年2月以来） 尽管核心业务壁垒深厚，AI+浪潮下的商业化未来可能为公司贡献更多利润，但腾讯目前的股价跌势并没有停止的迹象。
即使是2016年开始大举入股腾讯的段永平，迄今为止也可能无法从这笔投资中获得任何超额回报。
但这就是价值投资的道理，你总是必须有长远的眼光。
【本文由投资界合伙人聚潮WAVE授权发布。
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