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06-21
国科嘉禾迎来第12个年头。
从2017年创立之日起，“硬技术”、“技术资本”、“科技成果转移转化”就成为国科嘉禾团队不可磨灭的印记。
掌舵的王戈从中国科技集团旗下东方科技控股旗下的东方中科做起，在国企系统工作了近30年，从工程师对上市公司创始人科技进行硬科技投资。
人们。
国科嘉禾团队的核心成员同样具有理工科背景，深耕硬科技赛道多年。
技术资本是这支硬科技投资大军的最大标签。
作为国科控股直属唯一一支涵盖天使、VC、PE的全周期私募直投基金，国科嘉禾十二年来用洞察力甄别黑马，逐渐成长为行业领军企业。
未来：万里红（并购上市19）、百家云（RTC）、易到信息（14）、南芯科技（84）、中科飞柴（61）、国科恒泰（70）、国科量子、中科海纳、中科慧拓、精益装备、思瑞科技、联泰科技、易康基因、威远基因……名单还很长。
正如王戈所言，硬科技投资是一个漫长的旅程，不仅需要慧眼，更需要投资者有足够的决心和耐力。
言外之意，这个硬核产业投资团队正在迈向下一阶段的征程。
稳中求进，半年拿下4家IPO。
“稳中求进”是国科嘉禾董事长兼管理合伙人王戈对过去一年多的总结。
众所周知，今年国内创投行业整体情绪低迷，加上COVID-19疫情的客观原因，项目尽职调查也受到一定影响。
不过，国科嘉禾仍保持稳健的投资步伐。
去年它进行了近20项投资。
其投资视野仍聚焦半导体、高端装备与智能制造、大数据、物联网等国家布局关键的战略性新兴产业。
、网络安全与企业服务、生物医药与健康等领域。
具体来看，国科嘉禾投资的众多项目中，70%的投资集中在智能制造及高端装备、半导体、人工智能、大数据、网络安全及企业服务、国防军工、新能源等领域。
剩余30%投资于生命科学，重点关注创新药物、医疗服务、医疗器械等细分领域。
国科嘉和团队的“稳定”不仅是国科嘉和的投资节奏，也是所投项目的共同特点。
王戈认为，在充满未知的环境中，to G 和 to Big B 的企业更加确定。
这些项目一旦建立壁垒并找到合适的发展路径，即使在疫情期间，也能长期为公司带来稳定的利润。
在此期间也能保持一定的增长速度。
“作为科技资本，当我们投资这些公司时，我们知道它们的‘骨头’足够坚固。
”国科嘉禾在行业蛰伏期的频繁动作，其实是“进阶”的标志。
王戈以半导体投资为例。
国科嘉禾主要投资设备、材料、芯片设计领域，并聚焦产业链上游，这些企业随后发展迅速。
一些机构刚刚开始涉足上游项目。
在王戈看来，部署的时机有点晚了，估值势必会更贵。
更重要的是，国科嘉和的前瞻性布局已经逐渐开始结出硕果。
易到信息于今年2月在深交所主板上市，是一家基于ODM模式，专业从事笔记本电脑等电子设备研发、设计、生产和销售的高新技术企业、平板电脑和其他智能硬件。
它成立于深圳。
易到信息自成立以来，不断构筑核心壁垒，拓展新的业务场景。
2017年，团队开始生产防水、防尘、防撞、防静电等高可靠设备，应用于工业场景，毛利率大幅提升。
2019年，易到信息成立子公司易景虚拟，专注XR领域，牵头布局XR业务，年底规划开发MR产品。
现阶段，结合多种传感器和具体应用场景，易景虚拟推出了VR/MR一体机、游戏一体机、轻量化VR眼镜、工业AR头盔、以及一体式和分体式AR眼镜。
6月7日，随着混合现实概念卷土重来，一到资讯（14）开盘后不久就封住涨停，并录得连续两个涨停。
是该题材迄今为止连续涨停最多的个股。
王戈回忆道，一到信息使用了中科院空间应用工程技术中心的一项技术，并与转化空间应用工程技术中心科技成果的公司国科环宇有上下游关系。
与中科院院士有多项业务合作。
之后，国科嘉禾就接触到了这家公司。
他认为，易到信息具备从工业设计、结构设计、硬件设计到软件设计的全面研发设计能力，在产能、质量、价格、服务等方面具有显着的竞争优势。
因此，2018年1月，国科嘉禾领投了易到信息，成为其最早的投资者之一。
南芯科技也是一个经典案例。
南芯科技成立于2007年，是中国领先的模拟和嵌入式芯片设计公司之一。
其主营业务为模拟及嵌入式芯片的研发、设计和销售。
专注于电源和电池管理领域，为客户提供端到端解决方案。
最终得到完整的解决。
王戈坦言，南芯科技的主营业务高度成熟，已经积累了一定规模。
公司并不片面追求技术创新，而是努力耕耘，一步一个脚印，不断丰富产品矩阵——这是很多所谓的VC初创公司所不具备的。
国科嘉禾曾于2018年、2018年两次投资南芯科技，王戈表示，之所以持续大举投资，是因为南芯科技具有前瞻性的产品定义和快速响应能力，能够在短时间内推出多种电源充电管理。
及时的方式。
芯片支持不同终端设备的需求。
“这是中国为数不多的能够在利基领域与国际大厂商直接竞争并实现高端产品国产替代的企业之一。
”当然，南芯科技也不负众望，于今年4月成功登陆科创板，首日便有斩获。
高达41.29%，最新市值近亿元。
值得一提的是，从去年12月底百家云在纳斯达克上市到今年5月中科飞斋在科创板上市，国科嘉禾短短半年时间就获得了4次IPO 。
王戈表示，不少被投企业已经处于上市辅导和会议阶段，已有20多家企业明确未来三年上市计划。
毫无疑问，在硬科技赛道耕耘多年的国科嘉禾，正在迎来一波IPO收获季。
最懂硬科技的科技资本进入新的一年，几乎所有投资者都感慨：太忙了。
王戈也不例外。
在接受投资界采访时，他偶尔会停下来回复一些必要的微信工作信息和电话。
面试室外有新的项目组在等他聊天，他的日常日程安排得满满当当。
“今年明显忙碌了很多，出差也恢复了以前的节奏，一些没来得及看的项目必须仔细调整，筹款工作也不能放松。
”今年3月，国科嘉禾宣布完成数字安全专项基金。
“中国科技信息与产业基金”募集总规模达数亿元，LP名单涵盖国家产业引导基金、大型民营企业、知名上市公司。
据介绍，这只新基金将重点关注大数据、数字经济、数据安全等领域。
截至目前，国科嘉禾共管理10只基金，包括1只人民币天使基金、3只人民币成长基金、2只人民币PE基金、1只美元创投基金、1只中国科技信息与产业基金、2只智慧城市专项基金。
该基金管理总额达数百亿元人民币。
王戈透露，筹集专项数字安全基金的目的是通过投资相关高科技创新企业，构建可信、可控的数字安全屏障，增强数据安全能力，促进数字经济发展。
“长期以来，数字安全企业在国内资本市场的估值一直较低，尤其是现在正处于低潮。
作为‘国家队’，我们自然应该关心‘国家大事’，肩负‘国家大事’。
”的责任”。
但目前大家都很难用人民币筹集资金。
在王戈看来，筹款资源“不足”的原因一方面是后疫情时代政府资金相对紧张；另一方面是政府资金紧张。
另一方面，银行资金仍受到资管新规的限制；此外，一些超高净值客户在被历史投资基金“套牢”后变得更加保守。
作为投资机构，还是需要勤奋的。
国科嘉禾凭借对硬技术的深入理解和丰富的实际投资经验赢得了LP的信任。
除了筹集资金，国科嘉和今年还有更重要的任务——巩固自身定位。
当前，科技革命的势头已不可阻挡：科技发展不仅成为影响经济增长的决定性因素，社会经济发展也影响着各方面的科技投入。
与此相对应，王戈认为中国创投行业也已进入3.0时代。
从十几年前没人敢投资硬科技，到现在几乎没人不投资硬科技。
“越是大家一拥而上，我们就越需要找准定位。
国科嘉和一直是‘科技之都’，它的粮食就是硬科技。
”与金融资本和产业资本不同，科技资本的核心是将技术快速转化为产品，更注重对所投资高新技术企业的技术赋能，特别是围绕技术溢出和技术资源赋能，已成为该类型基金的核心特点。
作为国科控股直属投资机构，国科嘉和的初衷是积极引导和利用社会资本助推科技成果转移转化。
脱胎于中科院物理研究所清洁能源实验室的海南，让王戈记忆犹新。
这是一支典型的科研院所背景的创业团队。
董事长胡永胜师从陈立泉院士，为中国科学院物理研究所研究员； CEO唐坤还拥有中国科学院物理研究所博士学位。
早在2020年，中科海纳团队就完成了钠离子电池中试，急需商业化。
不过，此时投资机构更多关注的是锂电池赛道，由于不了解而不敢投资钠离子电池。
国克嘉禾此时出手了。
众所周知，我国钠储量丰富、分布广泛，钠离子电池成本低、安全性能高。
国科嘉禾团队认为，未来钠离子电池可以补充锂电池，缓解锂资源短缺，同时逐步替代造成严重环境污染的铅酸电池。
因此，国科嘉禾在2018年果断成为中科海纳的早期投资者，而后者的估值近年来也水涨船高，超过60亿元，吸引了多家VC/PE。
“目前的情况是，很多人都在苦苦挣扎，无法投资。
”不过，王戈提醒，投资机构不能盲目崇拜科学家而创业，因为科学研究和商业是完全不同的事情。
技术壁垒是基石，但从技术的角度来看，一款产品真正实现商业落地，需要经过重重关卡，也需要配备不同岗位的人才，组成完整的团队。
“我们要做的就是陪伴科技创业者走上创业之路，帮助他们避开陷阱，在了解行业需求和周期的基础上服务中国科技行业。
”科技已成为大国博弈的主战场。
眼下，创投圈里正在悄然发生一些事情。
改变。
通过一年来的观察，王戈总结了四个变化和趋势：一是“弹药总量”并没有随着整体行业规模的增加而增加，现有项目约占整体基金管理规模的一半；第二，国家队最终成为股权投资市场的最大参与者；三是投资机构对IPO退出高度依赖，退出“堰塞湖”效应凸显；第四，S基金逐渐成长，目前与十年前中国VC、PE的发展阶段类似。
常年奋战在第一线的王戈也真切地感受到，科技在塑造世界政治经济格局、改变国家力量对比方面的决定性作用日益凸显，已成为世界经济的主战场。
大国之间的博弈。
当前，围绕科技制高点的竞争空前激烈。
在这种环境下，中国面临的技术挑战必将更加严峻。
因此，只有自主可控、安全可靠，加快科技进步，才能减少进一步被技术“卡住”的可能性。
这就是为什么建设科技强国很重要。
该目标将提前到今年。
王戈强调，在这个过程中，资本市场必须承担重任。
其中，技术资本在技术从基础研究到成为商品，进而成为整个生产力的重要组成部分，最终推动国家和地区经济转型升级的过程中始终发挥着重要作用。
因为在项目不断发展的过程中，技术资本的技术研判能力、获取产业资源、商业资源的能力可以为企业的发展提供重要的帮助。
“科技资本最大的优势就是能够通过国家战略资本和市场资本的结合，整合新兴技术，判断创新技术的发展，真正了解技术转化过程的痛点，为技术产品化注入资本力量”。
王戈提到。
回顾刚刚过去的上半年，大型AI模型的火爆给VC圈留下了深刻的印象。
王戈分析称，其背后的投资逻辑与当前大数据时代密不可分。
算力已成为国家竞争、行业竞争的力量。
但在他看来，与以往有很大不同的是，AI不能片面归因于算力，而必须与行业、场景相结合——谈AI没有行业、行业和应用场景。
它们都是不现实的，没有任何意义。
因此，在被问及是否会布局AI大型模型时，王戈表示，目前市场上被抢的AI通用大型模型公司还是比较谨慎的。
“我们期待实现核心场景与大模型相结合，然后在细分赛道上投入有限场景。
比如自动驾驶我们不会投资一般的大型车型，但会考虑无人矿山、货运港口等垂直场景。
初创公司。
”半导体行业一直是投资者讨论的焦点之一。
王戈还预测，虽然目前全球半导体行业产能过剩，但从周期性来看，需求可能会在年底前反弹。
由于外部竞争环境的变化，他认为中国半导体产业仍处于“弥补期”。
一方面，它具有巨大的潜力；另一方面，一二级市场估值倒挂问题短期内无法改善。
与大多数专业投资者不同，王戈本人是一位企业家。
2016年上市的东方中科是他的团队创办的，他仍担任董事长。
站在此时此刻，王戈给企业家一些建议：苦练内功；不要片面追求大目标。
完成小目标比设定大目标更好。
“最后，及时拿到钱很重要，不要执着。
”基于临时估值，你做出的妥协未来一定会得到回报，核心是公司的长期价值和基本面。
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