天风天瑞两只基金已完成募资设立，总规模达2.5亿元，
06-18
“三十年河东，三十年河西”是商业界的常态，但对于Farfetch来说，这一天还是来得太快了。
12月18日，韩国跨境电商平台Coupang宣布投资5亿美元收购英国奢侈品电商平台Fafaqi及其关联公司资产。
Coolpeng创始人兼首席执行官Jin Beomxi表示，发发奇已经证明“线上奢侈品是奢侈品零售的未来”，Coolpeng将成为全球个人奢侈品领域的领导者。
两年前还意气风发的法发奇，绝对不会被区区5亿美元的报价所动心。
2017年，发发奇交出了一份逆势上扬的靓丽财报：GMV和营收增长超过30%，税后利润达到14.7亿美元，盘中市值一度达到1亿美元（约合人民币1亿元）。
如今，发发奇的市值已从最高点下跌了99%，只剩下2.53亿美元。
与酷鹏的交易完成后，将从纽交所退市。
法发奇的“折翼”并非孤例。
其背后是整个奢侈品电商行业近年来面临的共同困境。
国际硬奢巨头历峰集团旗下在线零售平台YNAP（Yoox Net-a-Porter）因业绩不佳退市； “中国顶级奢侈品电商股”寺库也多次申请破产重组。
潮水正在退去，留给“法发旗”的时间已经不多了。
赢家和输家 “目前，法发奇在世界上没有竞争对手。
” 2020年11月，发发奇创始人兼CEO José Neves在伦敦老街向媒体宣示Ambition。
作为挑战者，法法奇有自己的信心。
这个奢侈品电商平台成立于2007年，获得了法国开云集团、俄罗斯DST Global、京东、腾讯、阿里巴巴等多家知名企业和机构的投资。
它是全英国家喻户晓的“独角兽”。
就在宣布“没有竞争对手”一年后，行业领导者 YNAP 从米兰证券交易所退市。
备受瞩目的发发奇登陆纽交所主板，坐稳奢侈品电商行业第一的宝座。
此后，发发奇连续几年保持两位数增长，向多个国家和地区提供众多精品店和品牌的奢侈品。
2017年，发发奇营收达22.4亿美元，GMV达42.3亿美元，同比增长超过30%。
其全年税后利润首次由负转正，达到14.7亿美元。
奢侈品电商的光明前景似乎触手可及。
José Neves 在财报电话会议上声称，2019 年的业绩“清楚地表明了 Fakir 的强劲势头”。
当然，葡萄牙CEO也提到，业绩飙升的主要原因是受宏观环境影响，奢侈品消费逐渐转向线上。
如果线下消费开始恢复正常，可能会对业务增长产生不利影响。
他的话应验了。
一年后，法发旗走上了“盛极而衰”的下坡路。
财报显示，发奇营收仅增长3%，税后利润降至3.4亿美元，GMV同比下降4%。
今年12月，发发奇宣布不再披露最新一季度财报。
昙花一现 2016年，发发奇进入中国市场，先后获得京东、腾讯、阿里巴巴的投资，投资总额超过10亿美元。
2016年，京东将旗下奢侈品电商平台Toplife与发发奇合并。
与京东的合作结束后，发发奇又与天猫联手。
2018年，发发奇海外官方旗舰店入驻天猫，并加入天猫国际和天猫奢侈品专区。
截至发稿，发发奇官方海外旗舰店仍正常营业，粉丝超过一万。
发发奇部分业绩数据（截至年底） 从业务构成来看，发发奇营收主要分为数字电商平台业务、品牌业务和实体店三部分。
年度财报显示，这三者分别占总营收的75.2%、20.6%和4.2%。
可见，数字电商平台业务是发发奇的主要收入支柱。
据介绍，发发奇与全球买手店、潮流品牌、奢侈品牌合作，为其提供线上运营解决方案，涵盖库存、内容、物流配送等方面。
品牌商或购物店直接向消费??者发货，发发奇收取一定比例的佣金。
它不持有库存，不决定销售价格，其物流仓库来自第三方。
这种“轻资产”的模式促成了发发奇早期的快速增长，也是吸引投资者的一大亮点。
但随着不少奢侈品大牌转型打造自己的电商，发发旗作为中介平台已经不再具备拿货优势。
法发奇开始重点经营收购的Off-White、Palm Angels、Ambush等时尚品牌，以及精品品牌Browns、美妆零售商Violet Grey。
预计这些自营业务将带动平台的增长。
然而，这些光鲜亮丽的名字并没有带来预期的回报，反而成为发发奇不断失血的伤口：Off-White在中国迎来“关店潮”，Violet Gray、Browns也面临出售。
在从“轻资产”走向“重资产”的过程中，他们是压垮法发奇的最后一根稻草。
2018年第二季度财报（也是发发奇上一份财报）显示，公司负债率高达82.6%。
在伦敦总部表达远大理想的何塞·内维斯大概不会想到会有这样的一天。
奢侈品降温：奢侈品电商是好生意吗？法发奇很难回答这个问题。
一方面，奢侈品市场经历阶段性降温。
2018年，中国奢侈品消费总额1亿元，同比下降4%。
开云集团、爱马仕集团、LVMH等奢侈品巨头最新季度业绩明显差于预期，Gucci、YSL等品牌营收下滑。
被誉为“平价奢侈品鼻祖”的MK（Michael Kors）已连续两个季度业绩下滑，关闭了北京多家门店。
另一方面，“奢侈品+电商”的组合屡屡受到市场质疑。
此前奢侈品电商领域的*YNAP（Yoox Net-a-porter）是由Yoox和Net-a-porter两家奢侈品电商合并而成。
尽管有全球第二大奢侈品公司历峰集团支持，但业绩仍难起色，最终于2016年退市。
被誉为“中国顶级奢侈品电商股”的寺库，曾创造过骄人的业绩GMV 52.3亿元，收入37.4亿元。
但如今其股价已长期跌破1美元，成为纳斯达克的“细价股”。
在国内，寺库拖欠货款、管理层“出逃”等负面消息屡见不鲜。
从某种意义上说，“购买奢侈品背后的“炫耀性”需求与电商的“普世性”特征，使得奢侈品电商的结合存在着本质上的矛盾。
就像购买香奈儿包包时，除了货源的保真度之外，线下专柜提供的包装和服务所带来的仪式感是线上无法比拟的，而这正是购买奢侈品的人所向往的消费乐趣。
也出于对“做大做强”的执念，发发奇在对外讲话时从未简单地将自己定位为精品店的集合平台，2017年它自称是“创新时尚科技提供商”。
”，2016 年它是“奢侈品牌数字解决方案提供商”。
发发奇智正在用科技改变奢侈品的商业逻辑，最终成为影响整个行业的领先供应商，“我们希望成为时尚和奢侈品行业的改变者，重新定义消费者的方式。
如今，奢侈品电商风潮已经退去，发发奇已经被抛在了浅滩上。
仅靠一笔5亿美元的过桥贷款，显然不足以度过这个寒冬。
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