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06-18
投资界前哨站（ID：pedailypro）昨天（11月29日）报道，证监会批准在上海区域股权市场发展私募股权和创投股份转让飞行员。
这意味着上海将成为继北京之后第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。
长期以来，私募基金股权转让难问题一直困扰着从业者。
估值困难、信息不对称、流动性差等因素严重制约了S基金的发展。
2019年12月10日，证监会正式批准在北京股权交易中心开展股权投资和创投股份转让试点，打破了这一局面。
该试点在全国尚属首次，打通了VC/PE退出渠道。
随着上海又一试点的启动，越来越多的机构和投资者将涌入私募股权二级市场，围绕基金份额转让的估值、定价、撮合等需求也将进一步规范和公开透明。
。
继北京之后，上海也试点了S基金公开交易。
事实上，上海已经开始成为私募股权和创投股权转让的新试点。
早在今年7月，《中共中央 国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区意见》就提出“在总结评估相关试点经验的基础上，适时研究依法合规在浦东设立私募股权和创投股权转让平台，推动股权转让二级交易”。
私募股权和风险投资股权。
”市场发展。
“根据目前的公告，股权转让试点将依托上海股权托管交易中心开展，逐步拓宽私募股权、创业投资退出渠道，促进私募股权基金与区域股权市场融合发展，对于协助金融和产业资本流通的要求，目前尚未有更多信息透露。
针对证监会关于北京股权转让试点的要求，业内人士分析称。
上海LP股权转让试点应仅适用于私募基金管理人或基金份额登记地在上海的企业S基金相继在北京设立，例如2019年12月28日，北京清科合嘉二期投资管理合伙企业（有限合伙）在北京启动，总规模20亿元，初始规模5亿元。
。
主要投资硬科技、高端装备制造等领域。
基金份额和项目中，80%投资于基金份额。
这是PE/VC股权转让试点后北京设立的首支S基金。
随后，2019年2月20日，有消息称，专注于私募股权二级市场的外资机构科勒投资管理有限公司在朝阳区设立了新的基金管理人——科勒（北京）私募基金管理有限公司。
成为首家在京设立的外资S基金管理人。
据2020年6月10日消息，北京愿景接力创业投资基金在东城区注册。
该基金是继清科S基金、英国科勒资本之后，北京推出的第三只S基金。
由中关村发展集团旗下中关村创业投资有限公司出资。
发展有限公司担任管理人，初始规模5亿元，主要投资高新技术产业私募基金二级股。
可见，北京私募股权二级市场的买方市场正在逐步形成。
截至今年9月5日，投资界获悉，北京试点股权转让平台已完成4笔交易，多笔交易正在洽谈中。
参与交易的基金份额超过10亿元。
据最新消息，国内最大的人民币S基金“北京科技接力基金”正在筹建中，目标规模1亿。
中科院投资的国科嘉禾基金将担任管理人。
该基金正式成立后，将成为北京S基金市场的基石基金和首只“做市基金”。
如今，中国S基金在上海迎来试点私募创投股权转让的消息大爆炸。
最热闹的是VC/PE圈。
近两年，受资管新规影响，人民币LP流动性收紧，出现认购违约、存量抛售等情况。
LP已经开始在退出选择中占据主导地位，GP也愿意在IPO和并购之外寻找更多的退出渠道。
今年被视为中国S基金元年。
今年，深创投设立了首支S基金。
此外，元和辰坤、歌斐资产、清科母基金、盛世投资等也在积极布局S基金；越来越多的创投资深人士加入S基金，比如前中金资本董事长丁伟在厦门成立了规模50亿的S多策略基金；纽尔利投资控股由风险投资资深人士邓爽、林向红共同创立；盛世投资与上海实业集团共同发起设立S基金。
本土独立S基金逐渐兴起。
进入新的一年，我国S基金开始爆发：数控金控、越秀产业基金S基金、深创投S基金等完成上海半导体装备材料产业投资基金股权转让投资；深创投S基金与华盖资本共同发起设立国内首支人民币结构重组延续基金，规模8亿元；凯联资本携手盛世S基金、广州新兴基金，共同参与松鹤成长基金S基金份额交易；洋河股份斥资12.8亿元受让民生信托持有云锋新城（云锋基金旗下人民币创业投资基金）10%股权。
这也是今年以来最大的S基金交易。
与此同时，地方政府也开始发展S基金。
2019年5月27日，在中国金融与产业发展（淄博）峰会上，签约成立S基金——启信产融S基金。
这也是我国首支由地级市发起设立的S基金。
目标是为在淄博设立的各类投资基金以及在淄博投资的股权投资机构提供流动性，一定程度上缓解募资难、投资难、退出难的问题。
同时，淄博还将推动齐鲁股权交易中心这一区域性股权交易市场，探索建立私募股权二级市场交易所。
2019年6月16日，《海南省以超常规手段打赢科技创新翻身仗三年行动方案（年）》发布，其中提到，鼓励参与政府投资基金的股东或其他投资者依法依规购买政府持有的基金股权或份额。
2020年7月10日，苏州纽尔利新政策股权投资S基金设立，初始规模30亿元。
由纽尔利资本发起，多方资本共同参与。
它将改善流动性、挖掘现有价值并筹集资产。
从质量和效率的角度，构建完善的定价体系和多元化的交易模式，助力苏州成为全国S基金交易新高地。
我们看到，除北京、上海外，国内不少城市包括苏州、青岛、淄博、广州、三亚等地都把私募股权二级市场转让平台试点作为政策重点，推动私募股权二级市场转让平台建设。
风险投资生态。
因此，可以预见，S基金未来将迎来更大的发展机遇。
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