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06-17
华兴资本近期发布《私募股权市场报告》，报告显示：通过近两个季度的观察（22Q4， 23Q1），国有资产实力持续增强。
“国有机构”发行的投资资金规模已超过“非国有机构”。
国资独大时代或将重塑中国私募市场生态。
近年来，国有机构投资和直接投资也是IT橙的重点关注领域。
基于IT橙子结构化国资背景机构以及其他海量非结构化投资者数据信息，我们进一步探究了全国各省市的实际投资情况是怎样的。
哪个地方的国有资产最强？实力在哪里？我们可以学到什么？国有机构包括： 1）国家战略基金和中央企业级国有资本投资/运营公司； 2）地方政府直接投资GP发起的基金或金融控股平台； 3）国资部门/国企行业方； 4）国有金融机构（银行、券商、保险等）。
江苏有12个市有国资进行股权投资。
据IT橘子不完全统计，全国国资进行股权投资的主要省市包括北京、上海、重庆、江苏、广东、山东、浙江、安徽。
、四川等省份。
从当地注册的国有机构数量来看，北京处于领先地位，有48家。
不过，由于北京是国家首都，不少央企和国家队资金都集中在这里，这对北京的影响较大。
总数。
影响;剔除国家级机构后，北京的地方国有机构数量约为11家。
相比之下，江苏的国有机构更为突出，至少有32家。
在江苏进行股权投资的国有机构不仅数量多，而且分布面广。
他们既有数量上的优势，也有综合上的优势。
IT橙子数据显示，江苏省地方城市国资参与股权投资的比例达到92%，渗透率极高，远超广东、山东、安徽等其他省份。
如果说，以深圳、合肥为代表的国资让安徽、广东呈现出省会城市国资“一企一统”的局面，而江苏则是“两强多企”。
帮派”。
在江苏省，不仅有南京、苏州两大“老大哥”率先股权投资，还有无锡、常州、镇江、徐州、南通等其他三四线城市的国有资产，盐城等地紧随其后，还有昆山、张家港。
苏州管理的经济开发区内的两家县级市属国企均从事股权投资。
据IT橙网统计，苏州国资是江苏最早涉足股权投资的企业。
早在2010年，苏州就发起设立苏州工业园区引导基金，并成立了元和控股。
目前，公共投资活动较多；此外还有苏高新创投、吴江创投、吴中生物医药产业发展基金等。
张家港产业资本、昆山国科创投等不少新晋国企都在进行股权投资。
南京以江苏高新投资起步，南京高新投资、扬子国投、南京产业发展基金、南京创新投资集团等地方国资直接或间接参与股权投资，还有华泰紫金、紫金科技、江苏交通控股、农垦成鼎投资等南京地方国企参与股权投资。
常州拥有常州高新投资、常州投资集团两大国有投资机构，已发生外资事件49起；无锡主要包括无锡创投、无锡太湖新城集团旗下投资平台新商资本、无锡金投林基金与多家国有机构投资设立的无锡云等。
其中，无锡创投最为活跃，目前投资事件达49起。
盐城燕南产业投资公司于2016年推出燕南人工智能基金，已投资了星神智能、智行机器人等7家人工智能公司。
此外，扬州的龙健资本、泰州的盛鑫创业投资基金、淮安的远兴投资、宿迁市产业发展基金——虽然是国有/国企投资主体，但仅进行了股权投资的个体投资，整体情况处于比较“沉寂”的状态。
可以说，在整个江苏省，除连云港市外，其他城市的国有机构都参与了至少一起直接股权投资案例。
有趣的是，江苏较活跃的国有机构主要集中在苏南地区，以南京、苏州、无锡、常州为代表。
虽然苏北的盐城、徐州、宿迁、淮安等城市都有国有机构，但涉及的交易数量却很少。
造成这一现象的主要因素是江苏地区在历史发展中形成了苏南发达、苏北落后的相对分散的经济结构。
截至5月10日，苏州已发生10起融资事件（无论投资者背景如何），几乎是南京的两倍。
无论是从机构投资活跃度还是本土创业企业融资繁荣程度来看，苏州无疑是江苏省第一创投中心，位列全省C位；南京是全省第二个创业投资中心。
配合GP加大投资力度，江苏地方国资频频出资。
除直接投资外，国有资本对LP的投资是股权投资的一种间接形式。
我们注意到，近一年来，江苏地方国资频繁出现在募资机构LP名单中，如下图： 今年7月，苏州母基金参与第二期募资川流投资新材料基金一期，基金规模超过14亿元。
2020年8月，由苏州市吴江区震泽镇政府与金雨茂物投资公司发起设立的苏州金雨创业投资基金正式成立。
这是金雨茂物在吴江区设立的第三支创业投资基金，总规模达3.91亿元。
该基金重点关注新能源、新材料和智能制造产业，优先投资吴江地区。
2019年12月，南京交通集团与苏州相城创业投资（苏州相城金融控股（集团）有限公司控股）参与恒旭资本40亿元融资。
2020年2月，江苏元和控股母基金出资的成长期股权投资平台元和希望完成首轮融资16亿元，重点探索硬科技和数字经济领域的创新。
2020年3月，弘鑫资本旗下第三期科技创新基金在证券投资基金业协会完成注册。
该基金主要投资伙伴为无锡创新投资集团有限公司、中山聚成投资有限公司等，基金重点关注智能、低碳、健康三大重要赛道的投资机会。
2020年3月，全学资本旗下第二期人民币基金“楼可信二期基金”完成首轮募资7.01亿元人民币，并完成在中国证券投资基金业协会的注册；投资方包括南通新兴产业基金。
通过后续募资，新基金预计目标规模为10亿元，将继续关注集成电路领域的设备、材料、芯片器件等国产替代机会。
公开信息显示，南通新兴产业投资基金成立于2019年7月，主要投资方向将聚焦南通市重点产业，重点关注集成电路、智能装备、生物医药、新材料、新能源及新能源汽车； LP包括南通创新发展基金、南通科技创新投资集团有限公司、南通实业控股集团有限公司等。
此外，中金徐州等地方政府引导基金也出现在南通的LP名单中。
丰年资本高端制造二期基金，近期完成12亿元人民币募集。
可以看出，在LP投资领域，江苏地方国资活跃度在全国相对领先。
这些基金的重点投资方向围绕新材料、新能源、集成电路、高端制造等硬科技赛道。
地方政府、投资机构、产业园区和企业密切合作江苏创投形势正如火如荼——IT橙数据显示，截至5月11日，江苏今年融资额达到约4300万元，超越北京。
仅次于上海，居全国第二位；融资事件数量也有所增加，超过上海和北京，仅次于广东省，位居全国第二。
我们在进一步思考，为什么是江苏？不得不承认，这种蓬勃发展的风险投资局面不仅仅是市场经济和民间社会资本参与的结果。
江苏国资和地方政府也在发挥着不可忽视的重要作用。
一方面，江苏作为全国第二大经济强省，拥有强大的GDP经济实力支撑，拥有苏州、南京、无锡、南通4个万亿GDP城市；因此，政府也有足够的资金实力做股权投资，贡献各自的GP基金，成为机构的“幕后金融家”。
公开信息显示，苏州创投集团母基金投资管理机构“元和控股”已投资GP机构多达21家，累计投资金额预计将达10亿元。
另一方面，政府大力支持创新，通过政府引导资金、直接股权投资等方式吸引相关企业落户苏州，逐步形成优势产业——典型的例子就是苏州医药产业。
早在2017年，国家中小企业发展基金（江苏有限合伙）就成立，基金规模45亿元。
江苏省政府投资基金出资6.75亿元，亿达资本及社会公众募资不少于27.25亿元。
该基金将主要投资于医疗健康、清洁技术、新材料等领域。
如今，苏州医药产业在全国无疑具有举足轻重的地位。
前瞻产业园数据显示，江苏省在全国拥有医药产业园47个，位居全国第一。
其中，苏州拥有11个医药产业园；全国生物医药产业园区中，江苏省有23个，位居全国第一，其中苏州占江苏的半壁江山。
产业园区自行投资、孵化并不是什么新鲜事。
例如，苏州吴中生物医药产业园最近投资了“君集生物”，一家提供智能寡核苷酸合成CRDMO服务的公司。
今年年初，苏州江苏医疗器械科技产业园投资了X射线影像设备核心部件开发商“波赛德”。
此外，值得注意的是，江苏在国有投资基金管理模式上也进行了一定的创新。
江苏高新投资集团有限公司是一家国有PE机构。
2011年设立亿达股权投资基金，通过推行混合所有制特别是员工持股，为江苏高新投资转型开辟思路。
既可以充分发挥国有PE在资金支持、品牌建设、资源对接、项目来源等方面的优势，又可以避免国有企业投资决策的干扰体系之间的运作。
决策及PE高效决策、国有资产保值增值绩效评估、风险投资。
收益率曲线之间的矛盾。
作为江苏高新投资集团新的基金管理平台，在亿达资本的股权结构中，江苏高新投资持股35%，江苏高新投资部分管理人持股比例甚至高达65% 。
在国有机构中，国有股东拿走大部分管理费并结转股东分红，向管理团队支付的奖金很少；管理团队一旦参股基金管理公司，管理团队不仅可以获得相应部分的基金管理收益（管理费和利得），还可以通过跟随其基金或项目的投资获得超额收益。
据悉，混合所有制改革后，亿达资本资产管理规模三年内增长10倍（截至2018年）。
江苏高新投资集团董事长、党委书记徐金荣曾对媒体表示：“市场上像我们这样的管理者年薪一万到一万，但我们只能拿到三十万到四十万，差距太大了。
” ”。
这种薪酬制度是国有创投机构大佬纷纷离职的根本原因。
当然，目前越来越多的国有机构已经走向市场化，因此也能够吸引和留住优秀人才。
国有机构在当今新经济创投市场将如何影响我市创投格局和我市优势产业，值得更深入的研究和探讨。
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