苏州锐杰微科技完成近3亿元B轮融资，元禾重元领投
06-18
2020年以来，受全球经济环境影响，美元基金和人民币基金募资规模均出现大幅下滑。
清科研究中心统计，今年上半年共有71只可投资中国内地的私募股权投资基金完成募资，数量较去年同期缩水近40% 。
尽管VC/PE募资环境严峻，亚洲独立私募综合基金之一的Asia Alternatives近日宣布通过多个平行基金完成新一轮募资，募资总额超过15亿美元。
其中，最大的主基金Asia Alternatives Capital Partners III, LP（“AACP III”）共募资9.08亿美元，其他平行基金共募资约6亿美元。
这一消息给低迷的融资市场带来了一线希望。
在当前的市场环境下，LP如何选择对亚洲另类投资进行新一轮投资？近日，Asia Alternatives合伙人创始人和董事总经理徐红江在接受投资界采访时详细解释了融资过程。
Asia Alternatives于年初正式成立。
是一家专注于亚洲的独立区域性私募股权综合投资基金。
也是首家获得中国合格境外有限合伙人（QFLP）资格的有限合伙人。
此前，该公司已筹集过两笔资金。
第一期和第二期基金分别于5月和9月筹集，管理资金分别为5.15亿美元和9.5亿美元。
在中国，亚洲另类投资的代表有今日资本、鼎晖投资、中信兴业、金沙江创投、弘毅投资、晨兴创投、RRJ资本、海岸投资、顺为投资等。
徐红江是亚洲三位创始人替代品之一。
在采访中，你可以感受到她做事的坚决。
她的谈话清晰明了，但也很幽默。
她形容亚洲另类投资的投资风格严谨、稳健。
Asia Alternatives最初创立的另外两位合伙人马贤利和王乐怡也是女性。
作为一个由三位女性创立的团队，她们有着强烈的“柔中带刚”的感觉。
“特点。
“我们刚成立的时候，除了是女性之外，我们三个人还有一个共同特点，都是亚洲人，从事与亚洲相关的投资工作。
”徐红江表示，Asia Alternatives的团队由最初的几人组成，虽然现在人数有29人，但专注的投资原则从未偏离，公司始终专注于亚洲投资。
这也奠定了投资主要集中在大中华区（中国大陆、台湾和香港）、日本、韩国、东南亚、印度和澳大利亚的基础。
“过去七年，三只基金的投资区域没有发生明显的变化，这也让我们的LP感到欣慰。
每个市场在不同时期都有不同的投资机会，也会有小的调整，但总体来说，亚洲是我们投资的重点。
”徐红江说。
谈及本次融资的LP构成，徐红江表示，第三期融资的75%来自之前的投资者。
“他们不仅认可我们目前的工作，也肯定了我们过去七年的表现，并看好亚洲第三只基金的投资前景。
”徐红江表示，前两只基金的投资机构主要在北美，有些虽然与欧洲和亚洲的投资机构有过接触，但之前没有机会合作。
他们只是在第三阶段才成为投资者。
其中，国泰人寿是一家台湾保险公司。
目前Asia Alternatives管理的三相基金也因募资时期的不同而体现出不同时代的特点。
今年5月完成的一期基金投资集中于金融危机前，而今年9月完成的一期基金投资集中。
该基金的第二期恰逢金融危机爆发，基金完成后不久就传来雷曼兄弟倒闭的消息。
因此，其投资机会主要是金融危机期间和之后。
徐红江认为，当前的市场环境比筹集第二支基金时更具挑战性。
“今年正处于PE大发展阶段，目前的投资环境比较困难，我们能够实现15亿美元的融资额，超出了原来的目标。
”徐红江说。
虽然外部经济环境仍存在诸多不确定性，但徐红江认为，投资不一定是坏事。
第一，当企业资金链紧张时，更需要PE，有更多的投资机会；第二，现在可以和企业坐下来协商一个更合理的价格，我相信会出现更有吸引力的投资机会。
“历史上很多成功的投资案例都是在市场低迷的时候做出的。
我们也听到很多GP的反应，2019年可能是近年来最有吸引力的投资年之一。
如果你现在手头有资金的话，你应该会更高兴，因为投资机会更多了，而且在洽谈项目时价格压力也比以前小了。
出于同样的原因，很多基金也开始通过PIPE投资已经上市的公司。
”她说。
根据市场情况选择投资组合。
前两只基金已经带来了丰厚的回报。
亚洲另类投资目前的投资方向涵盖股权收购、成长与发展企业、风险投资以及特殊类型投资。
徐红江介绍，不同地区的投资市场有不同的策略。
在韩国、日本等相对成熟的市场，投资重点集中在中小型并购基金，而在中国等具有增长潜力的新兴市场，风险投资和成长基金的投资潜力更大。
其实这个比较并不是绝对的。
主要是从不同国家的市场情况来分析。
徐红江指出，中国经济快速增长，因此会选择更多投资于成长型企业。
但这也会带来较高的投资风险，少数股权投资模式在经济快速增长的环境下更容易出现问题。
在并购市场中，可供分析和考虑的条件更加全面和具体。
徐红江表示，无论什么样的市场，投资回报都来自三个驱动因素：业绩增长、估值倍数提升、杠杆运用。
徐红江表示，“更高的风险需要更高的回报。
在中国获得三倍的回报，在日本获得两倍的回报，对投资者来说可能同样有吸引力。
因为两个投资市场有不同的风险。
与此同时，中国的并购市场才刚刚起步，不少基金都在尝试。
我相信更多的并购机会会逐渐出现。
” 除了根据不同的市场情况配置投资组合外，Asia Alternatives还会针对同一市场进行具体的投资分析。
例如，在中国投资的GP中，鼎晖投资为大型PE投资机构，今日资本为中小型PE投资机构，晨兴创投、金沙江投资为早中期VC机构，海岸投资为中小型VC机构。
是一种特殊类型的不良资产投资机构。
。
在投资回报方面，徐红江透露，该基金前两期的投资回报非常好。
与公开市场的同质基准相比，如果采用相同的投资组合和速度，回报远高于二级市场回报。
她表示，“通过我们设计的投资组合和选择的GP进行投资，绝不会比LP自己投资当地的GP更差。
我们为LP提供的价值不仅仅是帮助他们选择GP，很大一部分还包括提供知识和市场理解。
如果他们愿意直接投资GP，我们也可以协助他们做很多工作。
”本文来自投资界。
作者：刘聪。
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