青岛合都示范区第二家QDLP基金试点已启动
06-17
很少发声的投资机构维梧资本刚刚庆祝了25岁生日。
20世纪90年代，美国生物医药创新蓬勃发展，生物医药领域的两位顶尖高手科学家和创业家、美籍华人·孔繁简·博士和美国犹太后裔埃德加·恩格曼·博士共同创立了维梧资本。
我们希望通过投资生物医学治疗，将海外先进的医疗技术带到亚洲。
成立25年来，不随波逐流的维梧资本坚持自主探索项目，已投资全球100多家企业，主导85%的项目。
在此过程中，维梧资本也从专注于早期风险投资，发展成为一家考虑早期、成长期、并购、成熟期、二级市场全周期投资链条的医疗投资机构。
目前，维梧资本管理规模超过60亿美元，位居全球生物医药领域投资机构第一梯队。
中国一直是维梧资本关注的焦点。
自2018年首次投资以来，vivo已在中国投资了近百个项目，包括科兴生物、药明康德、诺诚健华、维生药业、和睦家医疗、迪迈生物、ESCO、盘生子等。
既能深入了解中国市场，又能拥有强大的技术和专业背景，就必须储备全球先进的技术判断和独特的本土经验，然后努力将两者更好地结合起来。
”近日，vivo管理合伙人、全球联席CEO傅山在维梧资本北京办公室表示。
维梧资本25年的故事，中国的命运，始于大洋彼岸，始于两位创始合伙人——孔繁·简·博士和英格曼·博士。
从左到右分别是傅山、孔繁·简、埃德加·恩格曼，这两位合作了40多年的老搭档。
2006年，孔繁前往伯克利研究博士的分子生物学。
毕业后，他加入了美国第一家生物科技公司Cetus Corp.，并结识了在斯坦福大学工作的医学博士埃德加·恩格曼(Edgar Engleman)。
恩格曼目前是斯坦福癌症研究所免疫学和免疫治疗联席主任以及血液中心负责人。
他是继续奋战在一线的科学家。
作为全球免疫治疗研究的先驱领导者，Engleman专注于研究树突状细胞一种罕见但强大的免疫反应，并基于此成功开发出第一个获得FDA批准（2016年）的癌症免疫疗法：Provenge前列腺癌疫苗。
值得一提的是，Provenge开创了免疫疗法在癌症治疗中的应用。
同时，恩格曼还发表了许多研究报告，他领导的斯坦福血液中心实验室拥有许多业界领先的科学家和研究学者。
20世纪80年代，孔繁和恩格曼共同开始生物技术领域创业，创立了两家生物技术公司——Cetus Immune和Genelabs。
其中，Genelabs于2016年在纳斯达克成功上市，现已发展成为一家拥有100名员工的全球生物科技公司，业务遍及美国、比利时、新加坡、瑞士和台湾。
孔繁由此成为首位在美国上市生物科技公司的华人董事长兼首席执行官，为华人在全球生物医药领域取得了前所未有的成就。
不久之后，曾带领过多个创业团队的两人决定进军投资领域。
他们的初衷很简单：通过投资将海外最好的医疗技术和产品带到亚洲。
2016年，BioAsia（维梧资本前身）正式成立，并在台湾、香港、新加坡设立办事处。
新世纪即将来临。
孔繁和恩格曼深感“生物科技的未来在中国大陆”，开始将目光转向中国大陆。
今年以来，维梧资本在中国大陆进行了首笔投资：专注于骨科器械的康辉医疗。
维梧资本投资后帮助康辉在纽交所上市，并于2006年促成医疗器械巨头美敦力以8.6亿美元高价收购康辉。
此次收购是当时中国最大的医药健康收购案。
进入中国市场后，面对新兴机遇和行业加速，简特鲁姆和恩格曼更加坚定了中国市场对vivo发展的重要性，并在中国找到了早在2001年就认识的合作伙伴，拥有共同的价值观。
人们为山付出代价。
2002年起，时任黑石全球合伙人、中国区首席代表的傅山与孔繁进行了长达一年的交谈，进一步明确了维梧资本的发展战略、投资策略和管理架构。
双方达成深入共识后，傅山于今年11月正式加入维梧资本，出任全球联席CEO兼中国区CEO。
傅山的加盟极大加深了维梧资本在中国市场的本土化。
此后，他主导了大部分中国重大项目和中美跨境项目的投资和孵化，包括科兴生物、诺诚健华、药明康德、和睦家医疗、维梧制药等，使中国市场成为重要组成部分。
Vivo 资本全球医疗健康战略的重要基石和增长引擎。
2017年，维梧资本将原有单一基金架构拆分为多个战略基金平台，分别专注于早期投资（维梧创新基金）、成长期私募股权投资（维梧资本基金）和公开市场投资（维梧机会基金）使各战略基金能够更准确地捕捉和评估项目在各自阶段的风险收益特征，实现投资收益最大化。
维梧资本也从单一的战略基金转型为横跨全生命周期的综合性投资基金。
。
目前，维梧资本的LP主要包括全球知名机构投资者和医疗行业投资者，如主权基金、养老基金、捐赠基金、保险公司、大型药企、医疗机构等。
如何坚持One Team、实施桥梁战略，在有限的时间和资源内实现最大的价值？这是很多VC/PE面临的问题。
25年来，维梧资本形成了独特的打法：坚持One Team（中美团队合作），实施Bridging Strategy。
所谓桥梁战略，是指在中美两国建立由60名专业投资人组成的成熟团队，形成一支罕见的能够兼顾中美市场各自特点、探索全球最先进创新的团队。
技术和产品。
以及着陆能力。
“我们的产业是建立在西方科学的基础上的，中美团队在技术上是有共同语言的。
同时，无论是技术、监管还是商业运营，中国的生物医药产业都在不断向美国等其他国家学习。
”向发达国家学习。
vivo两个团队的统一协作和互动，与行业的本质是分不开的。
”傅山说。
截至目前，维梧资本已投资全球十几家生物医药企业。
值得我们自豪的一个数字是，近十年来，有很多新药获得美国FDA批准，其中维梧资本投资了55个。
这也充分体现了维梧资本投资双湖的一个事实：对医疗技术判断的准确性和被投企业的技术前沿性有深刻的理解。
与通过FA或其他公共中介渠道“猎取”项目不同，维梧资本在国内投资的项目95%都是通过独立挖矿进行的。
被投企业“编织”的丰富合作关系和人脉渠道，科学界和产业界团队成员独特的高潜力项目，vivo与医学、化学领域优秀科学家和实验室的深度互动国内外的生物、生物等??领域，这些都形成了维梧资本庞大的资源基础。
维梧资本通过多年的实践经验，总结了医疗行业投资的三大风险，即对技术风险、监管风险和商业风险的认识和洞察。
首先是技术风险，这也是行业投资最大的风险——消除其他风险并不能实质性减少技术风险带来的损失。
目前，vivo投资团队大部分涉足科研、技术和产业多年，基本覆盖生物医药主要技术门类。
例如，在比较创新药物的作用机制以及临床前和临床数据比较时，中美科学家团队根据全球标准的实验数据，结合全球此类靶向治疗的经验和数据进行协同判断，评估产品的科技风险。
充分识别，做出准确判断。
二是监管风险。
医药领域是一个受到严格监管的行业。
从产品的审批到产品包装袋上的印刷内容都受到严格的监管。
随着维梧资本“桥梁战略”的深入实施，投资机构除了了解技术和市场外，还需要熟悉两个市场的监管政策。
只有深刻理解国家药监局和美国FDA的监管逻辑，把握监管趋势，洞悉监管意图，才能准确判断投资趋势。
曾在国家发改委工作的傅山和涉足美国生物医药领域近40年的孔繁·简，都拥有丰富的监管风险管理经验。
难能可贵的是，维梧资本有能力与被投企业一起与监管部门进行技术沟通，向监管部门提供意见和建议。
最后，还有商业风险。
公司治理、人才招聘、运营管理、商业营销、业务拓展、融资上市等，都是决定企业能否在商业环境中取得成功的风险因素。
生物医药行业的创始人团队很多都有科学家出身，在公司运营管理和商业运作上容易出现短板。
维梧资本多名成员曾在全球顶尖医疗企业担任高管和核心业务团队，能够协助被投企业建立有效的商业战略和高效的运营体系；上下游产业链资源的积累，可以有效协助被投资企业的扩张。
公司产品及业务范围；同时，丰富的资本市场经验使得维梧资本能够推动被投企业在后续的融资上市过程中得到强有力的支持。
年底，维梧资本投资国内高端医疗机构和睦家集团，推动一系列降本增效改革，包括重新制定公司战略、实施零基预算、优化人员组织结构、整合区域市场等。
2019年，尽管受到COVID-19疫情影响，和睦家医疗依然实现营业利润大幅增长。
今年和睦家医疗私有化是医疗行业的重磅交易，维梧资本是其背后的重要推动力量。
严格来说，维梧资本更像是一个产业投资者。
它不追逐潮流，而是希望通过投资构建生物医药产业的环境体系，布局全产业链。
以第九期美元基金的投资布局为例：维梧资本计划孵化打造一家专注于药物早期开发的大型研发平台公司；投资投资一体化、技术壁垒高、商业化能力强的化学和生物药CDMO。
;投资具有国际水准的临床CRO公司迪迈，实现中美两地临床服务同步提供，推动中国生物制药企业“走出去”和跨国制药企业“引进来”；同时，维梧资本布局癌症早筛诊断服务平台公司泛生子、提供综合生命科学实验室设备的爱斯科（ESCO）等产业工具型平台，同时捕捉各个环节的增长在产业链上，同时实现投资企业之间的资源互通和支持。
此外，vivo团队一直坚持中美系统地对各个细分领域和潜在投资企业进行研究，并进行雷达扫描，尽早识别和跟踪目标企业。
在投资时，维梧资本就已经思考了投后赋能的方向和退出路径。
这来自于维梧资本对行业的深入研究以及对投标的深入尽职调查所获得的信心和底气，这也为LP带来了丰厚的回报。
生物医药的未来在中国。
未来10年，生物医药将成为中??国的黄金赛道。
回顾过去十年，自2009年以来，生物医药作为我国确定的七大战略性新兴产业之一，受到前所未有的重视； 2016年药政改革加快了药品审批速度； 2016年资本开放，生物医药开启牛市之旅。
此前，维梧资本已完整经历了美国多个生物医药行业的风风雨雨——这段宝贵的经验已成为在该国极具竞争力的投资能力。
同时，正是因为医疗行业在各方面与美国存在巨大差距，以及人口老龄化对医疗产品和服务的刚性需求，维梧资本始终认为，未来生物医疗看好中国市场。
如今，中国医疗行业发展进入加速期：优秀企业回国上市潮即将来临；改革完善境内上市制度，支持尚未盈利的生物医药领域优秀企业上市；中国资本市场吸引了越来越多优秀的生物医药企业，越来越多的优质企业开始转向人民币融资。
对于维梧资本来说，生物医药是一个值得毕生奋斗的领域。
这将是一场马拉松，是一场跨越千山万水的追求，是一场需要全行业共同努力的战斗。
有些人把马拉松当成短跑来跑，但最终只能跑到一半。
但对于维梧资本来说，他们对被投企业的长期价值有着非常清晰的认识：做生物医药投资就是拥抱科学、拥抱科学家，用创业逻辑和方法支持创新科技成果的产业化和商业化。
改变。
二十年来，中国医疗行业的创新取得了长足的进步，海外归来的科学家功不可没。
“比如施一公院士是一位非常了解中国国情的科学家，他有崇高的情操和使命感，从利国利民的角度进行科学研究，这才是真正的行业领军人物， ”傅山说道。
“在我们这个行业，如果你不是一个坚定的技术专家，如果你不坚信科学技术是第一生产力，你永远无法取得巨大的投资。
”傅山在最后的采访中强调，是因为维梧资本致力于科技。
在理性、价值判断和市场波动中寻找最佳投资时机，成就了一次又一次精准的投资。
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