小霸王
06-18
接手维达亚太最大并购案。
投资界获悉，本月中旬，国内纸业巨头维达国际在港交所宣布，新加坡金鹰集团旗下亚太资源集团收购维达股份的要约现已开启供股东接受。
发售价为每股23.5港元。
本次交易总金额约为1亿港元。
维达，这个知名纸牌的背后是李朝旺，他是20世纪50年代出生的广东江门人。
2006年，江门市新会区造纸厂等三个小厂合并，这就是维达的前身。
年仅27岁的李朝旺升任厂长。
一次偶然的机会，李朝旺在小包纸巾中看到了商机，进而带领团队开拓新业务，民族纸品牌维达就此诞生。
2009年，维达在香港IPO上市，但2008年被第二大股东Essity收购。
这一次控股股东再次易手，创始人这个一手缔造维达的人决定放手，优雅地离开市场。
按其持有的股份计算，他此次或能套现约60亿港元。
在大起大落的时代，“放轻松”似乎是更有吸引力的选择。
一场超级并购，江门老板60亿元一走了之。
先从维达的灵魂人物——李朝旺说起。
李朝旺出生于广东江门的一个普通家庭。
高中毕业后，他下乡当了一名知青。
20世纪70年代回到城市，他在一家纸制品厂当普通工人。
2000年，李朝旺工作的工厂与当地其他小工厂合并，成立了新会日用品厂，能力出众的李朝旺被任命为厂长。
为了提高工厂的效率，李朝旺四处经商。
在一次与香港顾客的聚餐中，他发现顾客习惯使用小包装的纸巾，这在当时的内地市场并不常见。
很快，李朝旺就仿效纸巾包装上的“雪花”品牌，创办了上海利民纸厂，并获得了纸巾在广东的代理权。
就这样，李朝旺正式进入纸巾行业。
通过代理潇潇纸巾，濒临破产的工厂逐渐好转。
为了长久地延续生意，李朝旺决定自己生产原纸，建造纸厂，发展自己的品牌。
2000年，第一张李朝旺生产的面巾纸上市。
当时被命名为“味牌”，每包售价10毛钱。
这是中国大陆第一款高端面巾纸。
2006年，维达商标正式注册，李朝旺迈出了品牌战略的第一步。
后来，他建立了自己的造纸厂。
在此期间，维达不断开拓销售渠道，在娱乐界、体育界做广告，也向高档酒店供货。
随后，他作为麦当劳中国唯一指定纸巾供应商，走遍全国。
2016年，维达在香港联交所成功上市，成为广东江门首家上市的民营企业。
来自农村的李朝旺带领队伍敲响了钟声，创造了家喻户晓的民族品牌。
当时濒临破产的小厂，最新市值为1亿港元。
在维达的国际化之路上，瑞典个人护理品制造商、欧洲最大、全球第二大生活用纸制造商Essity发挥着举足轻重的作用。
早在维达上市之前，Essity母公司SCA就曾投资维达国际，并在其上市后两次增持，成为维达第二大股东。
2017年，Essity以86.48亿港元收购维达近3亿股，持股比例提升至51.40%，成为控股股东。
近十年来一直稳居榜首。
虽然创始人持股比例落后，但随着Essity的加入，维达的国际业务进一步拓展，在中国大陆、香港、澳门获得了Tempo得宝、天宁TENA、Dr.P等品牌的产品。
代理权或品牌使用权。
直到今年4月，Essity宣布，为了减少日用纸巾在公司销售额中的比例，拟出售维达国际。
此前，Essity集团净利润曾多次下滑；另一方面，维达的表现也不容乐观。
收入增速放缓，原材料成本持续上涨。
公司净利润连续三年下降。
很快，维达吸引了众多竞购者，其中包括全球最大阔叶木浆生产商Suzano SA、贝恩资本、CVC、DCP Capital以及印尼公司金光集团等，直到最终买家金鹰集团出现。
据了解，金鹰集团收购完成后，安适集团和创始人李朝旺均清仓。
按其2.53亿股股份计算，李朝旺家族此次提取现金金额约为60亿港元。
同时，维达还宣布，李朝旺将辞去公司董事会主席职务，不再担任公司提名委员会主席和成员，但将继续担任执行董事。
取而代之的是收购方团队。
白手起家三十多年后，李朝旺挥舞衣袖，优雅离去。
十亿，印尼首富接手。
祖籍福建莆田。
就这样，维达完成了他的第二次“抛售”。
3月11日，维达宣布，当日下午4时30分，他已收到Essity GH对其全部约6.21亿股股份的要约的有效接受，约占本公告日公司已发行股本的51.59% 。
因此，要约的条件已得到满足。
这意味着新加坡金鹰集团旗下亚太资源集团以每股23.5港元溢价收购维达国际。
收购总金额约为1亿港元（约合人民币1亿元）。
至此，金鹰集团正式接手维达。
交易完成后，金鹰集团旗下亚太资源集团合计持有维达约72.61%的股份。
此外，在收购维达国际股份之前，博蒙特资本（陈江河之女陈玉婷控股担任金鹰集团执行董事）持有维达约7.69%的股份，亚太资源集团及其一致行动人持有维达约7.69%的股份。
合计持有维达国际80.3%的股份，成为绝对控股股东。
如果亚太资源集团在未来四个月内收购不少于90%的发行股份，将触发强制收购，维达国际也将完成私有化进程。
此次收购方来头很大。
新加坡皇家金鹰集团（RGE，皇家金鹰）于2007年正式注册，其起源可以追溯到一家名为Toko Motor的零配件供应商店。
这是陈江和他的父亲早年从中国福建莆田到印度尼西亚棉兰创办的一家小企业。
店铺。
后来，父亲因病患病，当时才十几岁的陈江河只好接手了这家店。
在这家不知名的小店里，他第一次在商业舞台上尝试。
祖籍福建的陈江和，也带有敢于冒险、敢于拼搏的闽商印记。
他的业务不断扩大，并开始赢得印度尼西亚国家石油公司的建筑和备件供应合同。
20世纪70年代中期，他开始筹备建造他的第一家胶合板工厂。
1980年代，他与政府合作实施搬迁计划，将居民从爪哇岛迁移到苏门答腊岛，为集团的亚洲种植园集团奠定了基础。
随后，陈江湖在廖省科林奇建造了全球最大的制浆造纸厂——亚太资源集团，该集团是此次收购的主要买家。
该行业遍布世界各地。
陈江河曾登上印尼首富的巅峰，他掌舵的金鹰集团是印尼最具影响力的财团之一。
集团总部现已迁往新加坡。
金鹰集团一直与中国有着密切的关系。
陈江河曾多次表示，坚定看好中国市场和发展前景以及生活用纸在中国市场的发展潜力，将继续扩大在华投资。
公开资料显示，自20世纪90年代进入中国以来，新加坡金鹰集团已在山东、江苏、广东、福建、江西、重庆、北京、上海等省市投资逾亿元人民币，涵盖制浆造纸、纤维纤维、棕榈油、清洁能源等产业。
与此同时，陈江河和妻子黄瑞娥于2016年创立的“陈江沃基金会”也活跃在中国，已向中国各项公益事业捐赠超过3.5亿元人民币，也在积极开展公益活动。
支持中国“一带一路”倡议、捐赠1亿元、设立“一带一路”人才培养专项基金等，如今斥资数十亿收购维达，新的故事又开始了。
伟大时代的又一个选择。
无论是埃西蒂还是李朝旺，这都算是光荣的退出了。
要知道，这笔交易是在一定溢价的基础上完成的。
今年3月8日，维达公布要约收购细节，要约价格为每股23.5港元。
这一价格较截至12月14日止60个交易日每股平均收盘价19.24港元溢价约22.12%。
更重要的是，维达近年来业绩低迷。
在营业收入层面，增速继续放缓。
2017年至2018年，维达分别实现营收8000万港元、2亿港元、1亿港元，同比分别增长13.11%、3.97%、2.99%；净利润连续三年下滑后，同比分别实现净利润16.38亿港元、7.06亿港元、2.53亿港元，同比下降12.59%、56.91%、64.14%年。
业绩增长有限，加上国内造纸行业集中度较低，几家生活用纸龙头企业经营普遍承压。
定位高端纸业的维达面临着一定的挑战。
在这种情况下，如果产业资源丰富的买家愿意溢价收购，或许并不是更好的选择。
还记得共享单车大战爆发的时候，摩拜单车卖身的传闻甚嚣尘上。
直到2002年，摩拜的创始人和胡巍伟在一次决定公司未来的关键会议上投票决定“卖给美团”。
随后，这位80后女孩选择优雅退出，套现。
在共享单车的血腥岁月里，这被认为是一个理想的结局。
眼前的世界仍然充满不确定性。
环顾四周，“销售公司”逐渐多起来。
消费圈轰动的一笔交易来自安踏。
去年10月，两位女创始人欧伊柔和王佳音将她们创立的亚洲女子运动服饰品牌MAIA ACTIVE卖给了安踏。
这场经典之战被业界认为是双赢的结果。
公司后续发展将得到安踏等行业龙头的支持。
创始人在创业多年后体面离开了企业，他身后的很多投资机构也体面退出了。
今年1月，辰逸投资与迈瑞完成了罕见的A股大规模并购，引起轰动。
迈瑞医疗斥资66.5亿元收购汇泰医疗24.61%股权，一举控股汇泰医疗。
此次收购是迈瑞医疗在心血管相关市场的一次重大布局，30%的溢价收购也让汇泰医疗及其投资者成功赚钱。
此外，模拟芯片龙头Serip今年1月斥资10亿美元收购InnoMicro，InnoMicro背后的十几家机构成功退出；去年12月，制药公司阿斯利康收购细胞治疗公司Generator Xi Bio，溢价12亿美元达%；此前，北科斥资15.5亿收购家居装饰品牌Ai Space，这给了i Space原投资人一个退出的机会。
每一次低迷都会迎来一个新时代。
从公司未来可持续发展的角度出发，越来越多的创始人开始寻找并购机会，这逐渐成为寒冬中的一条新路。
诚然，对于每一个白手起家打拼的创始人来说，“卖掉公司”一定不是一个简单的决定。
但在时代背景下，理性面对现实，选择出售公司，体面离开市场，或许也是故事的美好结局。
本文来自投资界，作者：周嘉丽，原文：【本文原创于投资界，网络转载须注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily）及作者姓名文章开头。
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