24小时投资世界-首支功能性护肤品股正式诞生：市值700亿；飞利浦家电在高瓴销售；龙珠资本将完成二期融资近50亿元
06-18
“小二郎背着书包上学，不怕阳光，不怕风吹雨打。
我只是担心先生会说我懒惰、没受过教育、见不到父母。
”我相信这个。
这首儿歌很多人都熟悉。
这首歌不仅红遍大江南北，也将书读朗教育科技有限公司（简称：书读朗）的品牌推向了巅峰。
对于很多80、90后来说，小时候，嘟嘟郎的广告就深入人心。
“那时候可以说，谁买了嘟嘟郎，谁就可以在同学中炫耀。
”一位90后用户回忆道。
然而，时代已经变了。
对于已经长大的80、90后来说，嘟嘟郎只剩下回忆和感情，对嘟嘟郎的其他产品“一无所知”。
近日，独树郎第二次向港交所提交招股书。
凤凰网财经《IPO观察哨》发现，很多人对独树郎只有记忆和感情。
这也许不无道理。
核心提示： 1、嘟嘟郎成立于2007年，已有22年历史。
但无论是业绩还是毛利率，都已被后来者超越。
而且，当其他企业都在发力进军学生平板市场时，嘟嘟朗却在研发费用占比和研发人员数量上进行了“缩减”。
2、独树郎原本准备借K-12风潮一展才华，却遭遇“双减”政策，导致公司转型。
3、数独郎内容经常出错。
“一公斤容量的盒子装不了公斤苹果”事件被用户质疑“误导民众”，消费者也经常抱怨产品问题。
01、5月，身陷“枷锁”的学者陈志勇因种种原因选择离开小霸王去创业。
大臣秦曙光，两人共同努力，最终成立了蜀书郎。
嘟嘟郎成立至今已有22年的历史。
与目前大多数教育产品公司相比，嘟嘟郎成立已久。
然而，这家“历史悠久”的公司的产品并没有太大变化。
虽然嘟嘟郎近年来增加了手机、手表、智能扫描笔等产品，但成绩却一般。
这些产品中，学生平板对嘟嘟郎的性能贡献最高。
嘟嘟郎招股书显示，2020年1月至6月，嘟嘟郎营收分别为6.32亿元、6.7亿元、7.34亿元、7.34亿元。
3.15亿元。
其中，嘟嘟郎学生个人平板收入分别为4.68亿元、5.41亿元、6.65亿元、2.73亿元，分别占其总收入的74%、80.8%、90.6%、86.6%；数字教辅资源和服务收入分别为7800万元、9300万元、1.14亿元和5400万元。
综合来看，报告期内学生平板收入分别占总收入的74%、80.8%、90.6%和86.6%。
从收入结构中不难看出，报告期内，嘟嘟郎的收入虽然有所增长，但几乎都是学生平板贡献的收入。
除了学生平板之外，嘟嘟郎的部分收入来自可穿戴产品。
但报告期内，可穿戴产品的营收数据和贡献率逐年下滑，从2017年的1.49亿元下降至2018年的3200万元，降幅高达78.8%。
对于下降的原因，鼠鼠郎表示，主要是针对主要客户采购政策和整体市场趋势的变化，以可穿戴产品为基础，优化布局和产品开发策略。
对于目前的收入结构，嘟嘟书郎在招股书中也提到了风险，“我们的业务高度依赖于我们的品牌知名度和声誉优势，以及最终用户对我们的产品和数字教学资源的认可和信任。
”然而。
据凤凰网财经《IPO观察哨》报道，嘟嘟郎也曾尝试改变这一现状。
嘟嘟郎教育研究院院长邓登辉2018年接受媒体采访时表示，“我们是有会员费的，不同的会员有不同的权限。
“我们可以对周边产品进行收费，比如我们的文具、直播课周边以及我们学分商城里自己的学习硬件；我们也可以对未来的课程进行收费。
”然而，招股说明书中显示的最终数据并不理想。
据了解，智慧教室解决方案是嘟嘟朗的发展重点之一，但表现平平。
年收入仅3000元，占比仅3.1%。
前五个月，收入份额下降至2.2%。
。
此外，嘟嘟郎的整体毛利率也低于行业可比公司。
游学天下的招股书显示，科大讯飞教育产品及服务的年毛利率在50%以上，视源股份和游学天下的毛利率也都在30%，而书读朗读的毛利率虽然有所提升，最高的也没有超过30%。
而且，数独郎公布的数据显示，前5个月毛利率为24.6%，较去年同期下降3.7个百分点。
数据来源：游学天下、嘟嘟郎招股说明书。
与可比公司相比，嘟嘟郎无论是营收规模还是研发实力都不具备优势。
同类别公司中，优学天下年营收89.9亿元，科大讯飞教育产品及服务年营收40.19亿元，视源股份互动智能平板年营收79.79亿元。
数据来源：又雪天下、嘟嘟郎招股说明书中的研发方面，2017年，嘟嘟郎的研发投入分别为2300万元、3600万元、3000万元，占比3.68%、5.44%、4.12%分别为营业收入。
。
数据来源：游学天下、嘟嘟朗招股书 虽然嘟嘟朗在招股书中提到，持续研发是嘟嘟朗品牌知名度的基础，也是保持行业领先地位的关键。
但研发人员的配备也低于同行。
截至2020年12月31日，独书朗研发人员数量占总人数的24.15%，而优雪天下为44.94%，视源股份为45.50%，科大讯飞为58.70%。
% 差别很大。
数据来源：游学天下、嘟嘟郎招股书。
值得注意的是，在更新版招股说明书中，我们发现，截至2020年5月31日，与年末相比，嘟嘟朗研发人员人数减少12人，研发人员人数占比12%。
该比例进一步下降至22.3%。
来源：招股书02。
转型失败，也被巨头猎杀。
舒朗产品收入过于集中，毛利率较低。
本来是准备趁K-12风潮一展身手。
然而，随着“双减”政策的实施，学者的路似乎变得“越来越窄”。
通过对比嘟嘟朗今年4月27日和11月5日更新的第二版招股书，凤凰网财经《IPO观察哨》发现嘟嘟朗最初将自己定位为一家拥有综合教育生态系统的K-12（K-12）公司。
基础教育阶段）教育科技企业转型为拥有成熟教育生态系统的科技赋能的智能学习装备服务商。
双降政策实施后，不少企业宣布转型。
据了解，11月13日，好未来发布声明称，中国大陆义务教育学科校外培训服务将于2020年12月31日结束。
同日，好未来两大主营业务学而思培优和学而思在线学校、两家公司均发表声明，表示将转型并专注于素质教育。
11月15日，新东方发布声明称，年底前全国所有学习中心将不再为幼儿园至九年级学生提供学科相关培训服务。
此前，新东方在线曾宣布停止K9业务。
同日，A股上市公司学大教育也发布公告称，自2020年1月1日起停止开展义务教育阶段的在线学科教育培训服务。
大型K-12教育公司纷纷公告他们将停止 K-12 教育。
看来嘟嘟郎只能走回原来的路了。
这就不难理解为什么嘟嘟朗将公司定位为科技赋能的智能学习装备服务商。
商业。
当你盯着别人盘子里的肉时，别人也在盯着你的。
书生原本看到了K-12的趋势，准备分一杯羹，但没想到不仅自己分到了多少馅饼，连他盘子里的人都被针对了。
2018年，百度、华为等大公司相继推出学习平板，让学者的前进之路愈发艰难。
甚至围绕教育产品，互联网巨头也开始布局。
今年3月，腾讯推出了“AILA智能工作灯”，随后4月又推出了基于Linux系统深度定制的智能教育电脑。
4月，阿里云与道学教育宣布合作推出“道学号智能工作灯”，并在“6·18”购物节期间发布了40余款教育智能硬件产品。
7月，网易有道宣布与迪士尼合作，推出有道词典笔K3冰雪奇缘系列。
8月份，华为相继发布了两款自主研发的智能硬件产品——华为精灵学习智慧屏和华为儿童手表4Pro。
9月，猿辅导旗下小缘口算推出水墨屏智能硬件小缘智能练习本A1。
……大环境的突变和巨头的进入，确实让学者们难以前行。
03.内容经常有错误，网友质疑，误导民众。
如果说政策、猎杀巨头是嘟嘟郎的外部因素，那么内容频频出错、设备经常被吐槽，则是嘟嘟郎的内部因素。
今年3月，据媒体报道，有网友发布了一段网课老师犯错误的视频，登上热搜话题。
视频内容显示，一名老师正在耐心讲解一道三年级数学题。
问题是：“王叔叔一家一共摘了几公斤苹果，一箱最多能装32公斤，6箱能装得下这个苹果吗？” ？”而老师最后给出的结果是这六个盒子装不了公斤苹果，引发网友热议。
网友们纷纷吐槽弹幕截图。
从视频中老师衣服上的标识来看，老师来自树都郎。
另外，有媒体报道称，一位老人攒钱给孙女买了一台嘟嘟朗学习机。
然而，里面的话却是错误百出。
当孙女用拼音打出“文”时，最后出现了“夏”字。
据老人不完全统计，当时一共记录了26处错别字。
除了内容和软件系统错误频发之外，嘟嘟朗的硬件设备也频频被吐槽。
有网友表示，嘟嘟朗学习机是自己研发的买了一个月就出现了严重的质量问题，关键是还没怎么用过，而且在某投诉平台上，有网友反映说树毒狼的维修期是半年才维修的。
期间，出现了两次死机、黑屏的情况，第一次送修，他自己付的钱就多了，甚至说送修不到一个月，就出现了同样的问题。
凤凰网财经《IPO观察哨》又整理了一下，发现这样的抱怨还有很多，只能说，读书人要想真正走得远，自己必须要坚强。
知名品牌，但现在其品牌影响力已今非昔比。
一方面是新兴力量抢占市场，嘟嘟郎面临的压力越来越大；另一方面，由于“双减”政策的实施，也让舒舒郎的转型似乎“陷入”了死胡同。
在“内忧外患”的多重压力下，数独郎似乎只能通过IPO来缓解目前的“尴尬”局面。
参考：一公斤的盒子不能装一公斤的苹果吗？网友曝小学网课教学存在“低级错误”，紫牛新闻【本文作者李令厚，经投资伙伴凤凰网授权发布。
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