梵志医疗完成数千万元B1轮融资
06-18
泰达科技投资（天津泰达科技投资有限公司）在天津经济技术开发区（简称泰达）成立。
距离公司几条街的地方矗立着一座纪念碑，上面刻着邓小平和同志2016年视察泰达时亲笔题写的“开发区大有希望”。
国内创投行业在蓬勃发展中不断洗牌。
作为国内最早的创投机构之一，泰达投资不仅持续投资至今，还完成了从国有到混合所有制的体制转型，管理资本规模也从最初的200亿增长至 50 亿。
年底，泰达投资完成最新一轮融资——中国石油旗下上市公司中油资本作为战略投资者，对泰达投资增资逾10亿元。
泰达投资是中国最早的创业投资机构之一，也是十一五混合所有制改革的先行者，由天津开发区投资有限公司等多家国有企业发起设立。
是名副其实的国有背景的风险投资机构，投资项目。
需遵守相应的国有资产管理程序。
届时该项目的上市还将涉及国有股划转至社保基金。
为实现更加灵活、市场化的投资机制，泰达投资于2018年开始启动混合所有制改革，并于今年8月完成混合所有制改革。
生物医药是天津经济技术开发区的特色产业之一。
泰达科投资自成立以来就进入了这一领域，并一直坚持至今。
2016年的混合所有制改革为泰达投资开辟了新的空间。
混合所有制改革后，公司确定了聚焦大健康和TMT两大投资方向的投资策略，并重点投资早期科技公司。
几乎与混改同时，泰达科技也开始配置新的团队。
“我们的团队均具有工程背景，所有投资经理均具有相关专业资格和行业经验。
我们不会像往常一样招募有投资经验的投资经理。
”谈到泰达投资的投资团队，分管TMT产业投资业务的副总监张鹏总经理认为，投资策略需要贯彻始终，因此需要根据公司的投资情况，耐心培养和锻炼自己的投资团队。
哲学。
图为泰达科技投资副总经理张鹏。
在加入泰达科技投资之前，张鹏曾在中国人民银行担任IT工程师，负责软件开发和系统运维。
他经历了中国金融电子化的快速发展，这使得他对IT系统在企业级应用的理解非常有帮助。
当然，即便如此，在两个不同行业之间进行职业转型也面临着相当大的挑战。
在张鹏看来，任何工作最重要的是方法论，投资也需要方法论来构建投资框架。
在他的投资框架中，横向是投资策略和投资纪律，纵向是重点投资领域。
半导体、云计算和大数据、工业自动化和高端制造，张鹏认为，这三个领域对于未来各行业的产业升级有着非常广阔的潜在需求。
因此，泰达的TMT投资方向根据这三个领域进行细分，并分别组建专门的负责团队。
专注于早期科技投资 张鹏表示，他加入泰达投资时，整个投资行业主要是追求Pre-IPO项目和互联网项目，而这些公司基本集中在北上广深。
由于地理位置的原因，泰达科技在获取项目信息方面并不具有明显优势。
张鹏认为，从事投资需要结合自身条件，制定与之相匹配的投资策略和组织架构，坚持有所为、有所不为。
泰达投资的特点是，他们是一家公司，能够承受较长的投资周期。
“比如我们今年投资的第一个半导体项目明年就要IPO，普通基金要承受这么长的退出周期并不容易。
”因此，张鹏认为，泰达投资的竞争策略必须实现差异化竞争。
如果他们投资早期项目，他们就会有更大的机会。
同时，张鹏认为，当时的中国正处于转型的关键阶段，人口红利逐渐消失，产业结构的全面升级必须依靠技术的发展。
这些决定了泰达TMT方向的基本投资思路——聚焦早期科技企业。
泰达提供了两个投资数据来证明他们是真正的VC机构： 1、基于A轮机构投资者的投资比例超过70%（项目数量）； 2、投资时处于微利或亏损状态的企业数量也超过70%。
“我们首选的投资时机是在行业爆发之前布局，或者在泡沫退潮时收拾残局。
TMT的三个领域的投资并不是同时进行、力度相同的。
”张鹏说：“比如我们对半导体的投资比较早，是从2018年左右开始的，因为当时行业处于早期发展阶段，而人们对它的关注度较低，2018年前后，大数据和云计算经历了繁荣，整体估值开始下降。
，我们觉得这个阶段是加大投入的好机会。
我们甚至会整体退出游戏行业的投资，抽调人员去投资云计算、大数据。
我们会利用行业波动的机会投资虚拟化、OpenStack、Docker等云计算应用，并且舆情分析、用户行为分析、电商销售分析、大数据分析等都已经系统化布置。
“ ”价格始终是我们控制风险的重要手段，我们始终追求独立性。
判断、理性选择时机、自主定价。
”张鹏总结道。
捕捉趋势或独角兽并不重要。
重要的是IRR “捕捉趋势或独角兽对我们来说并不重要。
”张鹏认为，评价一个组织的最终标准是看整体IRR。
这才是基金经理真正的责任。
泰达投资真正开始市场化投资是在2008年，作为一个投资周期比较长的机构，过去四五年的时间并不足以衡量其投资业绩。
但有一点他比较有信心，“我们当时重点关注的投资方向，现在已经根据再融资率和退出项目的IRR初步验证了。
如果通过这些维度来审视我们的投资策略，基本上， “自混改开始实现全市场投资以来，泰达投资投资的TMT项目中有50%已完成B、C轮融资，每年都有项目通过并购退出。
在过去的三年里。
已退出项目的IRR高达90%，低至30%。
，泰达接触到了一家叫青果岭动的游戏公司。
当时是国内第一家自主研发3D网页游戏引擎的公司。
张鹏觉得这支球队对产品品质的追求比吸引流量更重要，而且有泰达偏爱的技术基因。
，青果灵动成为国内第一家手游引擎在开发者大会上被苹果向全球推荐的公司。
同年，泰达科技退出清果岭东项目，三年左右实现7倍回报。
。
“假设我们的投资组合是一个橄榄形，中间部分希望在5-7年左右能够以不低于30%的IRR退出。
最后，发展虽然不理想，但也还不错。
”最好不要彻底失败，这也是我们专注于技术的原因，只要一个公司的技术是长期积累的，方向不出现偏差，我们就可以希望以左右的价格退出。
另一方面，如果我们幸运的话，我们可能会有10倍以上的回报。
” 目前TEDACO。
TMT方向增长最快的项目，三年内已实现账面回报10倍以上。
虽然并没有真正退出，但这并不妨碍我们了解这个名为“深蓝”的水下机器人项目。
这是一家估值在三年内从千万攀升至十亿的公司。
但泰达投资时，还是一家几乎什么都没有的小公司，团队十几个人，样本数量很少，市场应用规模也很模糊。
尽管深蓝是当时国内唯一一家生产水下机器人的民营企业，投资风险较高，但泰达投资成为深蓝的第一家机构投资者。
深蓝创始人魏建仓的认可，是一个非常重要的原因。
“我们喜欢既能仰望星空又能脚踏实地的创始人。
”张鹏说。
不过，他也强调，投资是对人的投资，但这只是其中一个维度。
作为机构投资者，在做出最终判断时，必须遵循基本的投资流程和投资纪律，对公司的内外部情况进行系统、全面的分析，从不确定性中寻找可能的确定性，建立投资逻辑。
张鹏补充道，投资深兰的另一个重要原因是“我们相信新技术的产业化将催生出以前可能不存在或规模较小但未来可能具有巨大潜力的新市场”。
基于同样的逻辑，泰达投资还在工业自动化、高端制造领域投资了超快激光加工技术、无人机飞行控制等多个项目。
见证国内半导体企业的发展历程，耐心陪伴其成长 半导体是技术投资领域的典型行业。
开发周期长，面临成熟、有实力的国外厂商的竞争压力。
泰达投资自2006年开始投资半导体，见证了国内半导体企业从最初的市场不屑，到逐渐被接受，再到近年来蓬勃发展的艰难历程。
泰达投资已投资半导体领域十几家企业。
其中有持续获得多轮国家核高技术资助的嵌入式CPU企业、在高端应用领域达到国际领先水平的图像传感器企业，还有一些已经投产的企业。
国内首家拥有8英寸氮化镓生产线的功率半导体企业、国内首家量产过亿片的MEMS加速度计企业等。
在这些企业的早期阶段，泰达投资成为了他们背后的支持者，然后耐心等待，陪伴企业成长。
“我们在TMT三大领域的投入是长期的。
我们致力于成为早期价值发现者和尊重行业发展规律的友好投资者。
我们希望投资公司基于在这三个领域的长期投入和积累，能够相互沟通、合作，形成一个健康的生态系统。
我们投资的半导体、云计算、大数据、工业自动化领域的企业已经开始相互合作协同研发，共享市场资源，共同推出更全面的行业解决方案。
” 的特点泰达投资的这一点是显而易见的，这个专注于科技型企业的投资机构一向不盲目追赶潮流，更不随波逐流，这群理工男也成长为风险投资人。
圈内成熟的技术“捕手” VC路上，潮流交替，热点变化，18年来，泰达的格局和规模都在变化，但不变的是初心和初心。
张鹏表示，“技术创造价值，VC发现价值”一直是他们的追求，随着管理规模的扩大，他们将继续争取整体IRR的稳定、合理。
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