路透社：美国参议院通过520亿美元芯片法案，在竞争中击败中国等国
06-08
从平米床上醒来，开始丰富而平凡的一天。
这是玛丽苏小说里的床垫，只有它的大小才能证明它的奢华。
一张床垫价值数百万，前夫甚至被调侃要去台湾抢回来。
这就是娱乐八卦中的床垫。
一次又一次扔掉之后，没人仍然可以确认它是什么品牌。
它只能教育围观者床垫有多贵。
#席梦思申请破产保护#成为热搜话题，网友评论“原来席梦思是一个品牌！我一直以为它是床垫的代名词”。
这或许就是一个品牌最大的成功，相当于用户心目中的一个品类。
但是我们还是要申请破产保护，我们已经申请了七次了。
百年家具品牌再次申请破产 据外媒报道，床上用品公司席梦思最早将于明年1月申请破产保护。
不愿透露姓名的人士透露，西蒙斯一直在与债权人就重整计划进行秘密谈判，并承诺给予债权人部分优先留置权（用法律手段占有债务人的财产）。
换句话说，就是优先让某些债主选择品牌资产，而承诺的债主更有可能获得同等数量的资产。
预计破产时间与债务时间有关——西蒙斯超过20亿美元的债务将于2020年到期，带有第一留置权的8.43亿美元定期贷款也将于明年11月到期。
全球私募股权公司Advent International于2016年收购了席梦思和舒达的母公司AOT Bedding Super Holdings，这可能是席梦思不得不申请破产保护的重要原因。
因为这次收购给西蒙斯带来了巨额债务。
2016年的收购是高达30亿美元的杠杆收购。
席梦思集团背负23亿美元负债，Advent Capital带来6.7亿美元债务股息。
过多的债务和不多的现金流，让席梦思这个百年品牌应对危机信心不足。
当然，问题还不止于此。
COVID-19疫情对线下零售的影响，也让席梦思遭遇了资金紧缩的问题；层出不穷的新品牌和日益知名的高端品牌正在蚕食席梦思市场；就连欠席梦思钱的家具零售商Art Van Furniture因破产也让该品牌损失了7.6万真金白银。
巨额的内部债务和糟糕的外部竞争，让这个百年床垫品牌的生存状况并不好。
西蒙斯第二季度末现金为 3.45 亿美元，低于去年底的 5.18 亿美元，其基于资产的循环信贷额度仅为 1.71 亿美元。
根据这些数据，穆迪投资者服务公司估计西蒙斯明年的现金流将为负125-1.45亿美元。
基于席梦思的高额债务和现金储备，穆迪还下调了该公司的评级，认为该品牌很可能在未来几个月内经历违约、破产申请或债务重组。
同样的故事已经上演了七次，但这次破产却有所不同。
西蒙斯已经经历过这个过程七次了。
这或许会打破外界的认知。
毕竟大多数人都认为破产就是世界末日，却不知道如果破产后买来修复，还可以再次破产。
这与西蒙斯命运的写照非常相似。
外部的竞争和内部的疲软或许为西蒙斯的逐渐衰落埋下了伏笔，但真正将西蒙斯带入死胡同的却是“买家”。
金融资本最喜欢席梦思这样的品牌。
它们的价值常常被严重低估，其具体价值也被低估。
因此，购买这些品牌，修理它们，然后转售，本身就是一种赚钱的方式。
席梦思已经破产过7次，每一次破产，其市值都更高。
这些都是资本为这个品牌主付出的心血。
他们可能也会关心品牌的盈利模式或者品牌声誉，但最重要的是用它来借钱。
这些知名企业被抵押换钱，榨干利润后转手退出市场。
在这场击鼓传花的游戏中，鲜花本身的债务不断增加，但经手的每个人却从未亏过钱。
Advent Capital在收购西蒙斯母公司之前，为了高价出售公司，发起了一场极具噱头的1美元拍卖。
只需 1 美元起价，您就可以拥有一家十多年前备受关注的全球知名床品公司。
但这1美元可能只是一个陷阱，西蒙斯欠下的10亿美元仍然需要新东家来偿还。
您拥有包括品牌、渠道、机器和专利在内的所有资产及其负债。
即使破产保护程序重组后债务总额减少至4.5亿左右，这些债务也不是一般企业敢赌的。
因此，2009年，广州产权交易所网站上曾出现西蒙斯以1美元价格转让的信息公告，但直到2008年，安宏资本才成为西蒙斯的新东家。
西蒙斯即将提出的第八次破产保护申请也是如此。
该品牌欠下巨额债务，但Advent Capital近年来却利用席梦思赚钱。
不说别的，就说在中国，Advent曾经收购的母公司AOT已经返还了一大笔钱。
当年的收购不仅带来了席梦思，还带来了知名床垫品牌舒达。
2016年，安宏资本从中信资本手中收购了另一家床上用品品牌金可儿的中国控股权。
两个知名品牌整合，成为在中国运营这两个品牌的睡眠解决方案提供商艾梦集团。
2018年，安宏资本将艾盟集团控股权出售给高瓴资本。
消息人士透露，这笔交易总额可能达到 25 亿美元。
经过搬迁、拆解、重组，原有品牌资产被分拆并陷入债务，但其背后的民间资本却稳定获利。
原来标杆席梦思，床垫的代名词，早有准备。
经历了第八次破产保护的西蒙斯，已经成为资本的套利工具。
品牌形象的老化和激烈的市场竞争或许是压垮骆驼的最后一根稻草，但品牌经营日益困难的核心问题是资本在等价。
第八次破产保护后，席梦思或许会回到之前的道路，但品牌想要重回巅峰却变得越来越困难。
不可否认，席梦思是一家成功的公司。
在早期，该品牌就像今天的苹果一样，是一家颠覆性的公司。
2000年，纸箱品牌席梦思获得了编织弹簧床的专利。
这项专利让当时的创始人能够应对债务危机并开拓新市场。
世界上第一张弹簧床诞生，转行的席梦思成为第一家批量生产钢丝编织床垫的制造商。
因为创新，席梦思也成为了当时的价格屠夫。
2000年，螺旋弹簧被引入编织床垫中。
席梦思让原来的床垫价格大跌的同时，也宣告了自己的行业地位。
后来，席梦思在2010年发明了一台可以批量生产独立袋装弹簧床垫的机器。
从此，该品牌可以卖出更多的床垫，做更多的广告。
他们还创新了自己的销售模式。
顾客可以在线下门店体验产品并下单，然后席梦思会从全国64个仓库将床送到您的手中。
此时，席梦思通过不降价来稳定高端形象也做得很好。
虽然生产方式更加高效，但床垫的价格却是普通床垫的数倍。
亨利·福特和托马斯·爱迪生的推荐也借助名人效应使该品牌更加繁荣。
也正是在这个阶段，席梦思成为中国床垫的代名词。
▲ 右下的是席梦思广告公司，在上海非常成功。
这座当时中国最具购买力的城市，统一将钢丝弹簧床称为席梦思，而在2011年为该品牌想出这个翻译的人就功不可没。
在中文里，席梦思似乎代表着睡眠、安静、美梦。
成功的翻译和知名的品牌形象使其在当时的中国非常受欢迎。
时至今日，我们使用的很多床都是席梦思的作品——独立的弹簧床，可以根据人体轮廓提供支撑；结合了折叠弹簧和床垫的沙发床；超大的床被认为可以解决卧室空间之争。
床。
席梦思创立于1999年，有着辉煌的历史。
但即便如此，他依然只能等待第八次破产保护的到来。
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