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AI风潮下，优必选“人形机器人第一股”能否腾飞？

发布于：2024-06-17 编辑：匿名来源：网络

“人形机器人股”终于尘埃落定了。

近日，深圳优必选股份有限公司（以下简称“优必选”）已通过香港联交所听证会，拟在港交所主板上市，正式成为“人形机器人股”。

事实上，自成立以来，优必选一直不缺钱。

已获得多家明星投资机构的重注。

已获得腾讯、启明创投、鼎晖投资、工商银行、居然之家等知名机构投资，融资总额约超50亿元人民币。

IPO前，腾讯和启明创投持有优必选5%以上股份，成为第一大和第二大机构投资者。

近年来，人形机器人越来越受到巨头的关注。

去年，特斯拉推出了自己的人形机器Optimus，小米、亚马逊等各大厂商也纷纷展开了人形机器人的研究。

据波士顿咨询集团研究数据显示，预计到2020年全球机器人市场最高将达到1亿美元，全球仿生机器人催生的专业服务机器人市场规模最高将达到接近1亿美元。

美元。

然而，UBTECH仍然遭受巨额亏损。

根据其最新披露的招股书数据，2018年和今年上半年，优必选分别实现营收7.4亿、8.17亿元、10.08亿元和2.61亿元；期内亏损分别为7.07亿、9.18亿和9.87亿。

5.48亿元，三年半累计亏损约31.6亿元。

即便有AI加持，优必选的故事依然难以书写。

01 机器人赚钱不容易。

从具体细分来看，优必选拥有三大业务板块，分别由企业级智能服务机器人及智能服务机器人解决方案、消费级机器人及其他硬件设备等组成。

其中，为教育、物流等行业定制的企业级智能服务机器人及解决方案是优必选的主要收入来源。

2018年，该业务分别占其总收入的89.6%、90.9%和85.5%。

%。

从细分赛道来看，教育智能机器人及解决方案一直是助推育碧业绩增长的主力。

但该业务的收入占比近三年呈下降趋势，从2018年82.7%的高位逐年下降至上半年的29%。

相反，物流机器人及解决方案对总收入的贡献持续增加，收入占比从同期的1.7%上升至如今的29.4%。

可见，教育和物流行业对优必选业绩增长贡献最大，也是其一直以来重点关注的行业方向。

不过，这两部分钱并不好赚。

根据弗若斯特沙利文的数据，2018年优必选在中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案行业排名第三（以收入计），市场份额为2.8%； 2017年，公司是*大型教育智能机器人及智能机器人解决方案提供商（以营收计），市场份额为22.5%。

一方面，虽然优必选在机器人赛道拥有较高的市场份额，但经过进一步研究，我们发现这种优势其实是建立在大客户“输血”协助的基础上的。

招股书显示，前六个月，育碧来自前五名客户的收入分别为4.93亿元、4.27亿元、7.21亿元和1.16亿元，占比分别为66.5%、52.2%、71.5%和116%。

分别是收入。

44.5%。

不难发现，除今年上半年外，优必选来自前五名客户的收入占其整体收入的一半以上。

另一方面，教育智能机器人产品存在使用寿命长的问题。

招股书数据显示，其核心教育智能机器人销量从当年的12.8万台锐减至年底的2.2万台，今年上半年仅售出1.3万台。

与此同时，优必选核心业务的毛利率也大幅下滑，从上半年的49%下降至上半年的35.2%。

02 AI趋势马斯克早在2010年就公开表示，从本质上讲，执行体力劳动的机器人将成为未来的一种选择。

它对经济产生深远的影响。

未来，每个人都会拥有一个人形机器人，这个市场将价值数百亿美元。

业内人士也指出，人形机器人需要识别环境，进而完成运输、清洁等基本操作。

底层技术与无人驾驶汽车非常相似。

一旦汽车企业能够使用机器人作为测试对象，他们就可以在更广泛的范围内收集更多的信息。

复杂的路况信息将在很大程度上反馈到智能汽车的主营业务，尤其是先进的自动驾驶技术。

显然会起到很大的促进作用。

不仅是车企，很多大型互联网公司也选择涉足，比如小米。

今年8月，小米研发的仿生机器人Cyber??Dog“铁蛋”正式发布时，雷军表示，四足机器人具有极强的商业应用前景，可用于灾区搜救、医疗救助、客厅陪伴等领域。

而且更重要的是，“铁蛋”的一个非常重要的卖点就是它搭载了小爱同学，可以与小米生态链互联，控制家里的各种智能设备。

今年，在AI技术的催化下，人形机器人赛道取得了重大进展。

在第一代擎天柱“擎天柱”人形机器人推出九个月内，特斯拉近日展示了最新版本的擎天柱机器人擎天柱II。

在新发布的视频中，第二代人形机器人似乎比前代机器人拥有更大的灵活性——包括更优雅的行走姿势和更自由的双手，甚至可以用来完成煮鸡蛋等精细任务。

居住。

英伟达今年10月发布的AI系统Eureka将大型语言模型（LLM）与机器人训练相结合，使机器人平均训练效率提升50%以上。

华西证券认为，具身智能是通向AGI的可行路径。

擎天柱的传感器越来越完善，其拟人化程度也显着提高。

理论上，现在可以开始训练大型多模态机器人模型。

正是基于此，优必选利用新兴AI技术的力量，让人形机器人产品变得更加“聪明”。

11月初，其参股的北京仿人机器人创新中心有限公司正式成立。

计划开展通用仿人机器人本体原型、通用仿人机器人大模型等五项重点任务，利用人工智能大模型提升仿人机器人实际应用水平。

在场景中做出独立决策的能力。

然而，目前人形机器人的收入贡献仍然很小。

招股书显示，优必选Walker系列人形机器人产品等产品年营收为1万元，仅占总营收的0.3%；上半年增加至3万元，占总收入的2.8%。

03 “两座大山”等待优必选翻越不可否认，短时间内不少品牌纷纷进入机器人赛道，这似乎与行业趋势有一定关系，也加速了机器人产业的落地。

商业机器人在一定程度上。

短期来看，机器人打通和巩固了教育、工业制造乃至家庭商业场景，同时将机器人的应用拓展到了辅助视障、听障群体的特殊场景；从长远来看，他们让很多普通人体验到了机器人技术服务，认识到了其巨大的商业价值。

当然，实现这一点的前提是机器人能够飞入“千家万户”。

但现阶段，机器人仍有两个门槛需要跨越。

首先是成本问题。

以优必选为例，数据显示，上半年，优必选销售及营销费用分别为3.13亿元、3.58亿元、3.61亿元、1.9亿元，销售费用率大幅上升。

分别为 42.3%、43.82%、35.81% 和 72.8%；一般及管理费用分别为2.12亿元、3.26亿元、3.98亿元、1.78亿元，分别占总收入的28.65%、39.9%、1.78亿元。

39.48%和68.2%；研发费用分别为4.29亿元、5.17亿元、4.28亿元、2.24亿元，研发费用率分别为57.97%、63.28%、42.46%、85.82%。

优必选营收规模的增长已经完全无法覆盖期间费用的大幅增长。

尤其是上半年，上述三项费用合计占优必选营收的比例高达0.82%。

期间费用的大幅增加也是优必选深陷亏损、尚未盈利的直接原因。

招股说明书中也提到了这一风险，“如果优必选无法产生足够的收入并管理其开支，公司未来可能会继续遭受重大损失，并且可能无法实现或维持盈利能力。

”另一个让很多人忽略的隐性成本是，操作机器人的理想方式是，在将其出售给客户后，不再涉及操作过程。

然而现实情况是，目前所有商用机器人项目都有运维工程师全程参与。

时刻准备好解决运营过程中随时可能出现的技术问题。

除了成本之外，高昂的价格是机器人大规模普及的另一个核心障碍。

近年来，随着优必选不断推出新产品，迭代升级机器人产品，产品售价直接提升。

以教育机器人为例，其平均售价从2008年的人民币/台上涨至2018年的人民币/台，并于2018年进一步上涨至人民币/台。

其中，人形Yanshee Yanshi机器人的平均售价从2018年的0元/台到2018年的0元/台。

不可否认，这也是整个机器人赛道品牌面临的共同问题。

例如，小米2006年研发的仿生机器人Cyber??Dog“铁蛋”售价为1元，并实行限购。

今年8月，正式升级为“铁蛋二代”，具备手势交互、语音控制、人脸识别、AIoT联动、一体化跟随避障等功能，售价高达如9元。