在线英语双师课堂“学邦教育”获梦想资本、中传盛唐数千万战略投资
06-18
杜一楠 杜一楠选择把故事留在心里。
他说，这三个月的经历足以写一本十厘米厚的书。
但站在公众面前，杜一楠觉得现在还不是公开讲述的时候。
年底，国内团购网站24 Coupon因资金不足突然大规模裁员。
这家全国排名前五的团购网站突然引起了媒体的强烈关注。
在媒体、公众、合作商户、员工的重重压力下，承受这一切的人是一个不满29岁的创业少年，24优惠券的CEO——杜一楠。
出生于1983年的杜一楠，在美国有着令人羡慕的职业生涯：1999年，他赴美；1999年，他赴美； 2006年，他考入麻省理工学院； 2006年，在知名私募基金KKR担任分析师； 2008年，他考入哈佛，我同时考入斯坦福，最终选择了哈佛。
2009年夏天，在中国互联网创业融资“大爆发”前夕，杜一楠毅然离开哈佛。
那一年，Groupon概念刚刚在美国兴起，26岁的杜一楠想把它带到中国。
在美国时，杜一楠反思总结问题时习惯找一张白纸，用笔在上面写写画画。
他表示，这种借助工具的思维过程，可以让所有看似复杂的问题变得清晰简单，有助于逻辑消化。
这也是大多数华尔街分析师的共同习惯。
然而，令杜一楠没想到的是，亲自进行过多次并购的他，在回国创业时也会被资本打败。
我输给了资本，但我并不讨厌资本。
尽管被资本抛弃，杜一楠仍然认为创业，尤其是类似Groupon概念的团购，是创业团队和资本的合力。
问题的关键在于，在发力的方向上、在重要的节点上，双方是否都做出了正确的判断，尽管这样的判断往往是超前的、不可预测的。
70%资本力量 “团购归根结底是一个30%靠团队、70%靠资本的行业。
”这个判断是在经历了“急需资金、资金却被拖延”的灰暗岁月之后做出的。
后来，就更加深刻了。
“那些一直走在前面，还没有倒下的人，谁没有财政储备做后盾？”杜一楠认为，整个团购的成败不仅取决于团队自身的努力，还取决于与资本方的协作，包括与资本方的合作。
对大局和方向的判断。
他说，“之前我们认为自己能把事情做好，团队本身的力量很重要，但后来我们发现资本大方向的影响也非常巨大。
现在来看，有钱的人和没钱的人，实力和规模是完全不一样的。
” 杜一楠将资本70%的作用分为两个维度：“资金”和“方向”。
，国内排名前十的团购网站平均每月亏损在1万美元左右，而费用大部分都花在了教育市场和行业的竞争上。
没有资金实力做后盾，团购网站很难在快速增长的市场中获得优势份额。
而这外表的背后，也隐含着其独特的资本逻辑。
团购鼻祖Groupon在上市前很长一段时间，就将“销售额”写入其会计准则，作为其市场估值的核心标准。
与毛利相比，当时的投资者认为规模更重要。
如果你只有毛利，没有规模，没人会投资你。
对此，杜一楠曾经有过一个绝妙的比喻，“就像一个女孩，你说她的品德比较好，或者她的外表比较好，大家都说她两样都好，其实大多数人还是看她的外表。
” 在这个坐标游戏规则下，杜一楠和他的24只债券也踏上了融资之旅。
今年2月，24 Bonds获得马来西亚成功集团A轮融资。
成功集团在东南亚业务广泛，横跨酒店、房地产、餐饮等行业。
东南亚很多地区的星巴克、肯德基、麦当劳也是由成功集团经营。
2019年7月，24 Bond获得美国风险投资公司Vickers Financial Group和CDH的B轮融资，马来西亚Berjaya Group也参与投资。
Vigoda 创始人 Finian Tan 博士也是 DFJ 的合伙人，也是百度上市前最早的投资者之一。
不到5个月的时间，24Bonds通过两轮融资积累了超过1万美元的现金。
在资本的帮助下，24款也开始用广告轰炸市场，一度占据国内团购销量第四位。
如果市场按照同样的规则发展，就不会有后续的融资困难。
但当年9月，当杜一楠急需新融资时，市场风向一下子发生了变化。
这种变化一方面是二级市场下跌对PE和VC的负面影响。
另一方面，日益理性的资本市场对团购概念的理解也逐渐从销售导向转向毛利导向，甚至净毛利导向。
指导。
“除了资金方面，好的资本给创业者带来的帮助还体现在对市场变化的快速感知和对战略方向的建议。
当时24债券的市场反应无疑是比较缓慢的。
” 杜一楠认为，今年6月和7月是国内团购网站最合适的调整期。
这个时候也是中概股开始暴跌、中企海外IPO开始下降的时期。
“如果你反应快的话，你可以在六、七月份，当（融资环境）最后的时候筹集到一大笔钱，然后立即调整业务，停止烧钱，这样你就可以了。
”处于相对稳定的状态。
。
六月和七月的时候，我们以为九月和十月还能筹到钱，但现在已经不是这样了。
” 按照杜一楠的计划，24 Bond的C轮融资需要引入新的战略投资者，这需要24 Bond展现出更好的规模表现，也意味着相应的市场提升将成为不可磨灭的交易价格。
为此，杜一楠在B轮融资时还刻意控制融资金额，防止稀释股份比例过大。
杜一楠透露，去年2月A轮融资时，他曾询问过投资人。
无论是规模还是毛利，投资人斩钉截铁的回答是，规模； 6月、7月的B轮融资时，他向投资人提出了同样的问题，投资人回答说，规模和毛利都需要；在9月、10月急需新融资的时候，杜一楠想要改变，但资本市场对团购的理解仍然存在杂音，杜一楠本人也犹豫了 其实，24Coupon反应迟缓也有自己的尴尬，排名全国第一。
市场份额为四的杜一楠，在挤进前三后，仍想在“规模”的老路上再试一次，以获得更好的融资便宜。
这使得24债的现金流在C轮融资前更加充足。
9、10月份资金外流加剧且十分紧张，但新的资金来源尚未到来。
杜一楠甚至羡慕红杉资本的合作伙伴美团。
早在去年3月，他就对自己投资的电商项目提出了勒紧裤腰带的要求。
这种投资人和创业者自上而下的合作，决定了企业的发展方向、定位和最终规模。
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