深圳：2023年集成电路产业收入预计突破2000亿元
06-06
17亿！四川首富和刘永好将新丁纳入了他们的千亿资本帝国。
6月16日，刘永好集团旗下新希望乳业（以下简称“新乳业”）完成对宁夏乳业龙头企业欢美乳业的全资收购。
这次大收购在低温鲜奶军备竞赛中投下了一颗深水炸弹，但新乳业成为鲜奶第一品牌的梦想也面临着越来越多的阻碍。
今年4月13日，新希望集团的董事长和刘永好首次进行直播带货。
他亲手调制了自己新乳业的明星产品“24小时鲜奶”。
“超过24小时就扔掉。
”低温鲜奶越来越受到消费者的青睐。
从常温奶到低温奶的转变，不仅改变了生产工艺和消费习惯，也意味着新消费时代的到来，低温鲜奶又称巴氏奶，是经过75℃巴氏灭菌工艺制成的鲜奶，保留了更多的活性蛋白质和其他营养成分，风味更好，营养价值更高。
巴氏奶的保质期通常为3至15天，而常温奶的保质期则长达半年。
各种新旧势力齐聚一堂，战斗一直在进行，承载着刘永好“新希望”的新乳业集团是这个战场上年龄最大的玩家，但现在还不是最强的。
身处第二梯队，却有一颗当“王”的心。
自去年1月25日A股上市以来，新乳业（46.SZ）收购频繁。
今年5月、6月，新乳业以17.11亿元完成对欢美乳业的收购。
一年多的时间里，新乳业已进行了3次并购。
此前，新乳业于今年4月宣布收购福州奥牛乳业55%股权，进军华南市场；同年7月，认购现代牧业9.28%的股权，持股量仅次于蒙牛，并获得与其股权等额的股权。
牛奶供应比例。
但新乳业始终把目光聚焦在宁夏。
作为中国“黄金牧场”奶源带之一，宁夏鲜奶产量和人均占有量均居全国第一。
截至年底，宁夏牛奶总产量4000吨，占全国日鲜奶产量的10.7%。
宁夏这个西北的“奶源堡垒”，早已吸引了伊利、蒙牛、光明、君乐宝等巨头的关注。
他们中的一些人甚至建造了一座万头牧场。
寰美乳业控股子公司夏津乳业成立于2001年，深耕宁夏近30年。
是宁夏市场占有率超过50%的本土龙头企业。
欢美乳业业务覆盖陕西西北、甘肃、宁夏等地，旗下子公司拥有多个牧场，奶牛总数达数头。
寰美乳业也因此成为西北地区的“必争之地”。
据悉，已有多家巨头与寰美乳业取得联系。
但为了收购账面价值3.82亿元的欢美乳业，新希望不惜付出17.11亿元的高额溢价，增值率高达0.18%。
这一方面印证了本次并购战的激烈程度，也表明上下游产业链整合已成为巨头竞相布局的关键环节。
收购完成后，新乳业上游优质奶源布局将得到加强：环美乳业的牧场资源，加上新乳业投资过万元的宁夏海原、甘肃永昌牧场（预计今年10月竣工）以及现代牧业在西南地区牧场，新型乳业有望实现日产万吨级优质奶源供应能力，进一步增强原奶议价能力，掌控上游成本。
至此，新乳业已成为拥有39家控股子公司、13个乳品品牌、14个乳品加工厂、13个自有牧场、奶牛总数近2万头的区域性乳业企业。
即便如此，在中国原奶强国的版图上，新乳业和巨头们仍然落后一个位置。
“得乳源，则得天下”。
2006年三聚氰胺奶粉事件后，奶牛养殖改革破冰，巨头们展开抢奶源大战。
内蒙古、新疆、东北、河北四大黄金奶源带以及四川、河南等新兴奶源带被迅速瓜分。
伊利、蒙牛两大超级巨头胃口惊人，获得了40%的奶源。
新乳业与“行业第三”光明乳业根本不是一个档次的。
2017年，新希望乳业年收奶量40万吨，约占全国产能的1.3%。
仅2016年，光明乳业就实现年收奶量1万吨。
因此，新乳业的追赶欲望现在显得尤为迫切。
立足宁夏市场后，欢美乳业也将在新乳业资本的支持下，在陕西市场与巨头正面竞争。
陕西是西北乳制品消费大镇。
伊利、蒙牛已在陕西布局上下游产业集群。
如果新乳业成功攻克西北市场，将与西南、西北的战略布局相结合，巩固在西部市场的领先地位，推动新乳业从区域龙头向全国龙头发展。
此外，尤其引人瞩目的是，西北低温奶市场近年来增长迅速。
甘肃、陕西低温奶年增长率分别为8%、16%。
全速推进低温奶战略的新乳业有望依托寰美乳业牢牢抓住这一波消费转型升级的红利。
总的来说，奶源、操作、策略一石三鸟。
此次收购将有助于新乳业占领西北腹地，对新乳业业绩和盈利能力的提升也将产生立竿见影的效果。
公司全面整合后，环美乳业将直接贡献营收约15亿元，新乳业营业收入将达到约70亿元，加速冲击百亿大关。
寰美乳业也将跻身对新乳业业绩贡献前三的子公司之列。
上市以来困扰新乳业的净利润增长问题也将得到改善。
但与此同时，新乳业的“消化”能力也面临考验：一方面，债务高风险持续不减，资产负债率将从66.20%上升至73.99%。
另一方面，寰美乳业和新乳业的低温奶策略仍然存在错位，需要进行重大调整。
此前，寰美乳业对低温奶重视不够。
常温奶占比92%，毛利率约25%；低温奶仅占6.38%，其中巴氏奶占0.22%。
新乳业低温奶占比60%，综合毛利率33.11%。
合并后，新乳业将助力夏津发展低温产品，但一体化发展之路也将面临考验。
与此同时，新乳业的毛利率将被拉低。
毫无疑问，新乳业接下来要解决的难题是：如何避开并购后遗症的雷区。
以并购起家的新兴乳业，一路走来也经历过不少坎坷。
细数新乳业“1+N”乳业联合体的成长之路，颇为曲折。
2008年，雄心勃勃的刘永好通过并购迅速成为行业第一梯队。
但收购十几家公司后，最终经营不善，持续亏损，不得不暂时休息。
此后，他们启动了第二轮并购，并将公司打包上市。
一路走来历尽艰辛，尽管背靠中国最大的农牧集团，新乳业还是交了学费。
近20年过去了，新乳业只取得了西南一角，其征服全国的夙愿似乎仍遥不可及。
最初，新希望从饲料、养殖起步；饲料行业见顶后，新希望将下一个增长点锚定在乳业。
为了快速连接上下游，借助资本进行重组是最快的方式。
刘永好多次表示，新希望将打造乳业“联合舰队”，并确立了整合区域乳企，通过并购、参股实现规模化扩张的思路。
2016年，刘永好与四川阳平乳业签订闪电合约，出资1万元持有该公司55%的股份。
当时，刘永好宣称阳平乳业将成为支柱之一，并表示不想与巨头正面竞争，只力争成为西南地区的行业龙头。
随后，刘永好明确表示，将投资10亿元人民币发展奶业，使奶业年销售额达到50亿至60亿元。
新希望为此制定了明确的路径：“收购——整合（品牌、资源）——联动——全国（市场）——三强”，即各细分领域需要3-5年的时间攻克区域市场。
品牌。
新希望品牌主导全国高端市场。
此后7年，新希望挥舞资本大棒，先后收购10余个区域品牌，加强低温奶产业链布局，形成13亿元的产业规模。
2007年，新希望南北征战，迅速集结了一支大军，包括重庆天友、四川华西、云南蝶泉、安徽白地、杭州双丰、长春新希望、河北新天祥、青岛琴牌等。
当年4月，控制昆明雪兰。
合并后，新希望在广告上花费了大量资金，但收购后的整合困难是刘永好始料未及的。
“渠道没有拓展，钱就浪费了。
”今年7月，新希望进入全面整合期，压力重重。
新收购的乳制品企业多为老牌地方性国有乳制品企业，规模、产品结构、盈利能力、企业文化各不相同，分布在全国各地。
此后几年，新兴乳业面临着从国企员工被买断到11家乳制品企业整合困难等一系列问题。
光是稳定员工、给员工补贴，新希望最初几年就花费了数万元。
这些并购公司中有许多是小型企业。
比如河北天翔在当地排名不进前三，在区域竞争中很难发展。
十年前，新希望看好的鲜奶受限于冷链和消费习惯，销量并不理想。
新希望保留原有品牌的做法，使得被收购的企业缺乏统一的标识，无法形成规模经济。
这支联合军其实就像一盘散沙。
此时，常温奶的崛起顺势而为，填补了市场空白，逐渐将新兴乳业推向边缘。
2020年1月，新希望合并四川新阳平3家乳业公司，组建四川新希望乳业。
新希望集团持股80.86%，宣告乳业独立。
在扩张并购的过程中，新乳业也积累了较高的风险，陷入了资产负债率过高、流动比率和速动比率过低的质疑风暴中。
2006年，由于长期亏损，新希望转让长春新乳业，退出东北市场。
2016年，亏损的内蒙古极牛乳业被剥离。
在长三角的激烈竞争中，苏州天香乳业也于2008年被撤销。
然而2006年三聚氰胺事件的爆发成为了新兴乳业的转折点。
当常温奶阵营一线乳企集体倒下时，新乳业旗下九家乳企的低温奶产品经受住了考验，迎来了翻身的机会。
此后，在乳业复苏过程中，新希望打造了贯通上下游的“农户+牧场+公司”模式。
虽然当时得到了市场的认可，但《慢动作》没能赶上巨头，所以还是没能登上舞台。
核心区。
并购带来的沉重负担也让新希望乳业不堪重负。
2019年9月13日，新希望宣布资产整合计划，投资78亿元农牧业资产，同时剥离乳业和房地产资产。
疯狂买买买，按下了暂停键。
经过近8年的投资和运营，虽然新乳业规模跃居全国前5名，但业绩仍差强人意：2018年至2015年四年净利润为-万元，-分别为1万元、-1万元、1万元。
元，上半年亏损1万元。
在子公司整体亏损的情况下，乳业新任高管频繁更替。
2017年，任职一年多的新乳业执行总裁、常务副总裁李成云辞职。
李成云曾就职于伊利、蒙牛。
李成云到任新代乳业后，提出了乳业“三年进入前五、五年进入前三”的目标。
但显然，新乳业连年亏损的现实让这一目标变得遥不可及。
刘永好不得不做出痛苦的决定，将其从上市公司新希望集团中剥离出来。
此后，新乳业不断适应市场、调整策略，为上市做准备。
2009年，面对国内乳业竞争加剧，新乳业启动第二轮并购，收购了苏州双喜、湖南南山、山东朝日等区域乳品品牌。
2018年，刘永好及其女儿刘畅控股的投资公司Universal Dairy Limited以6.18亿元收购了新乳业61%的股权。
此后，新乳业经历了多次增资和减资，并于2011年改制为股份公司。
A股上市前，新乳业还剥离了一系列亏损子公司。
2017年，新乳业处置新希望营养品、华西乳业等6家子公司； 2016年，处置成都、云南、杭州、山东、河北冷链子公司。
第二轮并购和剥离策略以来，新乳业旗下10多家子公司已逐步扭转亏损。
新乳业的低温策略也在不断实施并取得了成效。
2017年，新乳业低温奶产品销售占比由47.13%提升至58.18%，常温奶产品销售占比由49.65%下降至40.34%。
低温鲜奶品牌11个，低温酸奶品牌18个，市场份额相对稳定。
扫清一切障碍后，新希望乳业于2016年1月25日在深圳证券交易所成功上市，股票简称“新乳业”。
时隔20年，刘永好第二次敲响了深交所上市的钟声。
募集资金将用于安徽新希望白迪乳业搬迁扩建、营销网络、研发中心、企业信息化等建设项目。
从募资方向来看，新乳业的重点正在向中部乃至全国倾斜，试图撕掉西南一角的标签。
招股书显示，2019年，新乳业在四川、云南、河北、浙江、山东等地市场占有率较高，竞争优势较强。
西南地区、华东地区和华北地区分别贡献了56.1%、24.6%和10.8%的收入。
然而，近几年的业绩显示，尽管新乳业营收有所增长，但归属于母公司的净利润却几乎停滞不前。
2018年，新乳业营业收入约56.75亿元，同比增长14.14%；归属于母公司净利润约2.44亿元，同比增长0.41%。
鉴于净利润增长远远落后于营收增长，年报解释称，主要原因是原奶价格上涨带来的成本增加，以及品牌投入的加大和营销。
其中，三大子公司重庆天佑、昆明雪兰、四川乳业，营收分别为22.49亿元、11.58亿元、14.47亿元，净利润分别为3.1万元、7万元、1.05亿元。
。
。
其中，重庆天友为联营公司，持股47%。
这三家公司贡献了64.5%的营收和80%以上的利润。
其他子公司业绩要么亏损，要么利润微薄，给公司带来了拖累。
作为不折不扣的“西南王”，新乳业的销售规模远远落后于伊利、蒙牛、光明三大民族乳企。
“中国鲜奶第一品牌”的战略目标还很遥远，但已经超越科迪乳业、燕塘乳业、天润乳业等区域品牌，跻身第二梯队前列。
未来想要实现全国扩张，华东、华南等消费力高的地区已经有区域性的“土蛇”把守。
与此同时，超巨头也在加大对西南地区的渗透力度。
新乳业的发展之路依然艰辛。
此次上市无疑为新希望的梦想增添了更多的燃料和想象。
不可否认，新乳业成立十年来，通过并购整合积累了一套发展经验，具备了快速复制的能力。
尤其是新乳业成功登陆A股市场后，资本虹吸效应将吸引更多“小而美”的区域品牌加入其阵营。
虽然并购是企业快速扩张的必由之路，但也让新兴乳业承受了相当大的资金压力。
截至2019年6月30日，新乳业资产负债率分别为83.85%、66.09%、76.01%、72.42%，高于大部分同业。
不断的并购导致资金链紧张，但业务扩张的步伐却无法停止，这也让新乳业陷入了依靠并购发展的恶性循环。
另外，在品类布局上，在快速增长的婴儿奶粉市场，新乳业错过了良机，现在看来已经无力追赶。
新乳业的营收结构中，奶粉增速多年来停滞不前，占比仅在1%左右。
直到年底，新乳业专门针对奶粉业务成立了四川新希望营养品，并宣布与新西兰新莱特乳业合作生产婴儿奶粉。
2020年4月，两人合作的奶粉品牌“艾瑞惠”上市，在京东众筹售价为每罐99元（克）。
“突破价格底线”，成为“价格屠夫”，新乳业一时间引发舆论关注。
然而，中国家长已经对低价奶粉产生了心理阴影，随后对该奶粉的反响平平。
值得注意的是，今年8月，新乳业剥离了亏损的新希望营养品公司，可见奶粉业务并没有太大进展。
2020年8月，新莱特乳业与新希望营养签署为期五年的婴儿配方奶粉代工协议。
随后，新品牌Akara推出，定位5万元左右，但并没有引起什么水花。
如今，新希望最大的“希望”就是赶上鲜奶大行其道的“低温时代”。
目前，我国人均乳制品消费量仅为世界平均水平的三分之一、发达国家的七分之一，低温鲜奶比例较低。
其中蕴藏着巨大的机遇和增长空间，乳业发展的“新黄金十年”正在开启。
数据显示，在发达国家，鲜奶占液态奶的90%以上，其中加拿大为99.9%，美国为99.7%，日本和韩国为98%。
从发达国家和一二线城市的发展路径来看，低温巴氏奶注定会成为主流。
虽然目前我国低温奶的市场份额不超过25%，但正在快速增长。
相关数据预测年复合增长率为7.4%，高于常温奶的1.9%。
2018年中国巴氏奶市场规模约为1亿元，同比增长11.6%。
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低温奶的利润率也高于常温奶。
近年来，受益于政策支持。
▲图片来源：新乳业招股书 疫情期间，掀起了抗疫喝奶热潮，牛奶被列为疫情防控重点物资之一。
但生产低温牛奶的道路并不平坦。
近年来，新型乳业发展始终不温不火，因为低温奶渗透率不高、市场分散、份额较小，无法与巨头竞争。
事实上，新乳业从诞生之日起就实施“生鲜战略”，重点发展低温鲜奶和低温酸奶产品。
2017年，其低温产品销售收入占比超过60%，低温鲜奶增速达到28%。
随着新零售业态的兴起，新乳业还成立了新零售创新部门，并与盒马、饿了么、海鲜、拼多多、每日淘等生鲜电商平台建立深度合作。
然而，其他玩家行动更快，行动更激进。
为了潜入千万用户的餐桌，巨头们在低温奶领域正紧锣密鼓地厮杀，而且未来力度只会越来越大。
作为最早的鲜奶先行者，新乳业的低温奶核心防线正面临全方位冲击。
目前，国内经营低温乳制品的企业有200多家。
在常温奶向低温奶转型的大趋势下，伊利和蒙牛凭借全国渠道、冷链和资本优势，谋求在低温鲜奶领域争夺一席之地。
排名前三的低温鲜奶企业为光明、三元和新乳业，分别位于华东地区、北京和西南地区，合计份额约为27%。
今年以来，伊利加速布局低温鲜奶领域。
尼尔森零售研究数据显示，2017年，伊利低温液态奶零售额市场占比为16.6%，较去年同期提升0.5个百分点。
蒙牛后来居上，瞄准中高端市场，自诩“要做老大”，要求低温奶每年翻一番。
2019年，蒙牛鲜奶业务实现三位数增长，产品覆盖全国24个省份50个重点城市，拥有天津、马鞍山、武汉、广州四大鲜奶生产基地。
4月29日，蒙牛与可口可乐“联姻”获批，全新低温奶品牌即将推出。
在高端市场，恒天然、优诺、明治等国外巨头也凭借业务优势，加速在华本土化，并为此建设牧场。
目前，低温奶大致有10元、30元、30元（1L容量）三个价格区间。
国内玩家主要关注10到30元区间。
显然，进口牛奶的溢价空间更大。
强者永远保持强者。
随着我国乳制品企业整合时代的到来，寡头垄断竞争加剧，行业两极分化的趋势将加剧。
中小企业很难独自在竞争中生存，要么被兼并，要么被淘汰。
但低温奶仍受到奶源半径、整个冷链等严格条件的限制。
辐射半径约为～公里，自然适合区域性企业，且市场分散。
据伊利集团乳制品消费趋势报告显示，2019年，常温乳制品全国分布均匀，而低温乳制品销售呈现区域不平衡，主要集中在一二线城市。
浙江和上海市场份额最大，占17.7%；陕西仅占2.7%。
在更广阔的三四线城市，存在较大的市场真空。
随着全国牧场、产业集群建设等项目的实施，消费潜力有望进一步激发，下沉的中高端品牌势必在低温奶领域展开角逐。
目前，民族鲜奶品牌的宝座仍空缺，至今尚未出现垄断品牌。
“饲料大王”刘永好近20年的收购，开创了一个新的乳业。
一旦消费转型升级和低温奶红利迎来，有望迎来“农村包围城市”的新机遇。
当国家巨头与区域龙头长期并存成为新常态时，新乳业的竞争压力不断加大。
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