人社部：下一步继续推动扩大养老保险基金投资运营规模
06-18
近日，投资界独家采访了北京鼎盛天平投资。
鼎盛天平投资是一家专注于大型投资项目的母基金（Funds，FOF）管理公司。
中国区域股权投资（PrivateEquity，PE）基金。
公司成立于2007年，由具有国内外投资背景和经验的资深投资专业人士组成。
鼎盛天平投资已完成两支人民币母基金募集，第一支基金1亿元，第二支基金2亿元。
目前，该公司正在筹集第三期2亿元人民币的基金。
虽然鼎盛天平在中国投资的时间不长，但与鼎盛天平合作的GP在业内却非常有知名度。
包括赛富基金、九鼎投资、大辰创投、同创伟业等。
目前，第三基金也锁定了多家国内知名VCPE投资机构。
鼎盛天平的团队相比业内众多机构有一个特点：年轻化。
据悉，目前鼎盛天平的成员大部分都是80后。
这支团队虽然年轻，但在投资领域深耕已久，与国内多家机构建立了长期稳定的联系。
以下为采访实录： 投资界：请您简单介绍一下鼎盛天平投资。
鼎盛天平：鼎盛天平投资第一期基金募集1亿元，第二期基金募集2亿元。
规模虽小，但起步较早。
公司有五位创始人，全部都是前个人有限合伙人。
我们与九鼎投资、大辰创投、大泰资本、复兴国际等国内GP有着良好的关系。
投资圈：鼎盛天平目前资金来源？ 鼎盛天平：主要是个人投资者和私营企业主。
由于鼎盛天平的合伙人均来自不同城市，资金来自全国各地，包括北京、山西、浙江等。
鼎盛天平最近在杭州成立的分公司杭州夏鼎投资管理有限公司及其旗下即将在上海设立的分公司也是基于整合江浙地区的资源和人脉关系的考虑。
投资圈：目前有多少家机构合作？每只基金的投资规模是多少？ 鼎盛天平：根据每个基金的不同，规模在1万到1万之间。
现阶段我们的主要目标是提升业绩、打造品牌，所以我们会多元化投资，扩大影响力。
单只基金的投资金额并不是特别大。
首先是由于基金本身规模的原因，其次也是出于分散风险的考虑。
投资圈：目前国内人民币基金也很受欢迎。
相对知名机构募集的资金，会出现超募的情况。
他们会控制筹集的人数，并且提高门槛。
投资第三只基金有压力吗？ 鼎盛天平：目前第三只基金投资的GP基本已经确定，所以问题不大。
从知名GP投资机构的角度来看，他们也会考虑投资者的比例。
比如，个人投资者和FOF机构鱼龙混杂。
目前，不少知名全科医生更愿意与鼎盛天平这样的专业机构合作。
投资世界：第三只基金向LP募集的最低金额是多少？ 鼎盛天平：前两只基金的合伙人鼎盛天平出资近亿元，占总规模的50%。
第三只基金的合伙人投资金额也将超过25%。
前两只基金募集资金最低门槛为1万元，第三只基金募集资金门槛为1万元。
FOF优势明显，可以降低LP的投资门槛。
目前，国内优秀的人民币基金要求单个投资者的起始金额在1万元以上。
对于投资者来说，直接投资VCPE不仅需要较高的资金门槛，而且还要将如此大量的资金投入到单一基金中。
有利于分散风险。
因此，投资者可以将资金交给鼎盛天平这样专业的FOF基金管理团队，这样可以减少投资金额，通过FOF将资金分配到不同的基金，分散风险。
据我们了解，FOF基金在欧美私募基金资金来源中占比超过30%，而在中国目前估计只有1-2%，所以中国的FOF将未来3-5年仍有1-2%的份额。
潜力比较大。
投资圈：鼎盛天平选择GP的标准是什么？ 鼎盛天平：在现阶段的业绩和品牌建设中，我们选择GP的标准可以概括为四个字：“优中选优”。
具体来说： 首先，为了给LP提供稳定、高额的投资回报，我们会参考GP的历史收益率以及GP管理团队的稳定性。
第二，抗风险能力比较强。
鼎盛天平精选基金中有不少是成立十几年的投资机构。
它们熬过了泡沫时代，具有较强的抗风险能力。
第三，选择GP时，会考虑基金投资组合的情况，包括规模和速度。
例如，在投资大型PE时，投资速度相对缓慢而稳定，投资金额也相对较大；同时，投资快、退出快的机构，投资金额较小，大与小、快与慢相结合。
投资世界：目前资金回报情况如何？ 鼎盛天平：首支基金投资的公司中，部分公司本周已经在中小板上市。
另有多个项目已提交申请材料，将于今年底明年初在创业板或中小板上市。
毕竟基金成立时间较短，还需要1-2年的积累，退出回报才会逐渐显现出来。
投资圈：鼎盛天平在多家GP中占有投委会席位，也有GP投资人担任鼎盛天平的投资顾问。
你们平时是如何合作的？ 鼎盛天平：比如达泰资本刚成立时，鼎盛天平的合伙人在刚起步时就亲自支持。
现在Datai在行业里做得非常好。
其创始人合伙人叶伟刚也是我们的顾问，风格相对稳定。
我们私下保持着非常密切的沟通和良好的合作。
鼎盛天平目前在多家机构的投资委员会中拥有席位，但没有真正的实际职位，并具有一定的投票权。
投资圈：目前FOF在中国刚刚起步。
与国创母基金等国有基金相比，私募FOF的长期发展因素有哪些？ 鼎盛天平：国有母基金有天时地利的优势。
私募母基金与他们有很大不同。
只能说是“夹缝中寻找机会”。
首先，LP需要培养。
当我们给LP做演讲的时候，很多人无法理解这个商业模式。
他们觉得没有技术含量，没有理解FOF在基金中的作用和作用。
现在是投资者培训阶段。
无论是国有母基金还是民营母基金，都需要真正改变这种状况，让投资者能够认识到母基金的价值和优势。
二是加大政策支持力度，减少限制。
目前，国内相关法规对私募股权基金（有限合伙）有诸多限制。
LP人数不能超过49人。
一些地方政府或PEVC基金还要求向上追溯的投资者人数不能超过49人。
相比国外的规定会宽松很多。
这些其实对于FOF的长远发展是比较不利的。
如果FOF想要做大，可能会有更多的LP。
当我们和一些基金讨论合作的时候，他们也对FOF的LP数量有所顾虑。
投资圈：管理团队多为80后。
年初有没有被LP质疑过？ 鼎盛天平：首先，虽然我们是行业内的后辈，但同行对鼎盛天平的评价很高。
引用同创伟业董事长郑伟和对我们的评价：“鼎盛天平是新兴股权市场的一支新锐力量，有基础、有实力、有目标、有愿景，必将改变新兴市场的资产布局将来。
”相信这会打消很多人的疑虑。
其次，从财务角度来看，公司合伙人对各基金的出资比例较高。
预计本次募集的三只基金的GP出资比例也将超过25%。
通过这么高比例的GP投资，把LP的利益捆绑在一起，让我们的LP心里更踏实。
第三，从核心团队的专业能力来看，虽然我们都比较年轻，但我们在投资相关领域积累了多年的经验。
几大合伙人也都是从LP转型的，可以考虑LP。
想一想，担心LP的后顾之忧。
我们还年轻，FOF是一个有前途的行业。
只要我们坚持脚踏实地的做事风格，持之以恒，就一定能为FOF领域的80后们开创一片天空。
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