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06-18
成都最新医疗IPO诞生。
据投资界消息，今日（7月11日），科伦、博泰正式登陆港交所。
IPO价格为每股60.6港元。
开盘涨幅超6%，最新市值过亿元。
至此，医疗大佬刘革新迎来了人生中的第三次IPO。
刘革新出生于 ，今年 72 岁。
他还有一个众所周知的身份——科伦药业创始人。
早年在成都创办科伦药业，如今市值过亿。
近十年来，刘革新先后创办了三宁生物科技和科伦博泰。
去年底，川宁生物成功登陆创业板，最新市值近亿。
现在，轮到科伦和博泰上台敲钟了。
72岁的创始人正在第三次IPO，市值过亿。
科伦和博泰的故事要从一位资深医学人士说起。
刘革新出生于2001年，祖籍湖北省武汉市。
他自幼随父母来到四川成都，并在这里长大。
当年，他考入大连铁道医学院（现大连大学）药学专业。
2007年，刘革新本科毕业后，立即被分配到一家国有制药厂工作。
在此期间，刘革新前往重庆医科大学前身重庆医学院学习心血管药理学，并在33岁时顺利获得硕士学位。
图片来自科伦和博泰官网。
他的创业之旅是在年底开始的。
当时，医药行业的投资开始向民间资本开放。
很快，刘革新就借了100万元，和创业伙伴一起来到了成都。
对胶囊厂进行技术改造后，他创办了四川药明制药厂，即药明药业的前身，专注于输液产品。
业务，刘革新担任该公司董事长。
在他的带领下，科伦药业有限公司一举实现了规划、投资、建设、生产、盈利的奇迹。
2016年，快速崛起的药明药业公司进行GMP异地扩建。
新基地占地1000亩，成为当时全国最大的大型输液生产基地。
单厂年产量达1亿瓶。
因此，刘革新被外界称为“输液大王”。
。
2016年，科伦药厂更名为四川科伦药业股份有限公司。
七年后，科伦药业终于在深交所成功上市。
但上市并不是结束。
刘革新很快就启动了科伦药业的转型。
他把大输液、抗生素中间体和创新研发作为驱动科伦发展的三大引擎，并提出“三个驱动、创新增长”的战略。
一方面，2009年刘革新来到新疆伊犁，用7年时间打造了川宁生物，成为全球最大的现代化抗生素中间体工厂。
后者也于去年年底在创业板成功上市，成为刘革新第二次IPO。
。
另一方面，刘革新在2006年成立了四川科伦药物研究所生物中心，一年后又成立了四川科伦药物研究所创新小分子研究中心。
随后，科伦和博泰于2016年正式创立该公司，专注于创新药物的研发、制造和商业化。
2017年，科伦和博泰迎来了里程碑式的事件——与跨国巨头默克公司成功达成三项重大授权合作协议，预付款及里程碑付款总额高达1亿美元（约合人民币1亿多元） 。
按年度交易额计算，这也是全球最大的生物制药合作。
如今，科伦特鲁姆普已经积累了十几年的ADC开发经验。
他也是中国最早的生物制药公司之一，也是全球少数建立综合集成ADC平台OptiDC的生物制药公司之一。
所谓ADC是指抗体药物缀合物的英文缩写。
简单来说，ADC就像一枚将化疗与精准靶向分子结合在一起的“导弹”，针对各种恶性肿瘤。
近年来，它已成为增长最快的癌症治疗方法之一。
也正是因为如此，科伦和博泰才能够赢得默克公司的青睐。
当然，研发支出也是科伦和博泰最大的支出项目。
招股书显示，科伦和博泰2018年和2018年的研发支出分别为7.28亿元和8.46亿元，与公司亏损数据基本一致。
如今，科伦、博泰成功登陆港交所，市值超亿港元。
刘革新终于赢得了他的第三次IPO。
回顾科伦药业20多年的创业历程，正如他自己总结的那样：“艰难困苦，才是成功的必由之路”。
IDG连续两轮投资不顾舆论，一路上涨。
科伦和博泰这匹黑马聚集了豪华的投资人阵容。
其中，IDG资本团队早在2018年就关注到了科伦和博泰，当时后者刚刚从科伦药业分离。
虽然处于起步阶段，但已有良好的产业基础。
众所周知，创新药研发投入是一个系统工程，不仅需要资金投入，更需要产业基础。
这也是IDG资本探索创新药行业看重的第一逻辑。
此后，IDG资本团队长期关注科伦博泰。
即使在疫情期间，项目负责人还专程前往科伦·博泰所在的四川进行了多次现场考察。
在IDG资本的投资布局中，创新科技一直被极为看好，而创新药物的研发正是创新科技的一大体现。
让IDG团队深受感动的一件事是，科伦、博泰、创始人、刘革新都是非常热衷于创新的人。
他坚持做创新药，尽管创新药的研发周期长、技术复杂，短期内也未必能实现。
结果可见，科伦多年来持续投入大比例的研发。
同时，IDG资本认为，从产品层面来看，科伦博泰是以小分子药物起家，拥有良好的产业积累；另一方面，科伦特鲁姆普今年以来一直在布局ADC产品。
该产品对于治疗乳腺癌有积极的疗效数据。
因此，团队相信科伦和特鲁姆普势必会在ADC赛道上有所建树。
最终，IDG资本在今年4月果断出手，领投科伦、博泰超5亿元A轮融资。
参与同轮投资的还有国投投资、礼来亚洲基金和高瓴资本，投后估值达500亿。
还有一个鲜为人知的插曲。
IDG资本决定投资科伦博泰时，正值科伦药业在抗生素中间体项目上投入大量资金，股价面临巨大压力的时候。
也因此，市场一度不看好科伦药业。
但IDG资本团队依然坚信科伦和博泰有良好的产业基础、良好的团队、正确的方向，值得投资。
“当年我们也排除万难，成为科伦和博泰的最大机构股东。
” IDG团队成员回忆道。
年底，科伦博泰与默沙东达成产品合作，总交易额创下中国创新药“走出去”纪录，充分验证了IDG资本的投资逻辑。
今年1月，科伦博泰又完成2亿美元B轮融资，由默沙东领投，IDG资本也再次投资支持。
此次参投的还有上海银国际、光华开元、中国信达资产、国投投资、夏尔巴资本等知名投资机构。
招股书显示，完成B轮融资后，科伦和博泰的投后估值已达1亿元。
这意味着短短一年时间，科伦和博泰的估值就翻了一番。
5年投资70个项目，解读IDG医疗投资格局。
随着科伦、博泰IPO的成功，IDG资本的医疗投资版图也逐渐扩大：博雅济银、诺斯科、丙周氏、康利明生物、真格生物、汇辉。
禾医疗、源鑫科技、天泽云泰、先伟达生物、维迈医疗、思派网络、胜思生物、百诺制药、科瑞赛德、维慈科技、华大智造……每一个案例的背后，都有着隐约相似的行动逻辑。
事实上，IDG资本团队对医疗领域的投资可以追溯到2008年。
当时，国内医疗行业更类似于传统制造业，相对创新的产品较少。
有些公司只需要制作一些相对简单的复制品就可以取得成功。
IDG资本顺应当时的市场需求和制造思路，投资了多家明星医疗企业，收获颇丰。
这一年发生了变化。
随着监管层启动审批改革，创新逐渐成为国内医疗领域的主题。
由此，IDG资本团队医疗布局的底层逻辑发生了变化。
“我们重视更多通过创新满足巨大的未满足临床需求的公司。
”很多产品不仅要具有非常高的品质，能够与进口产品相媲美，同时还要有差异化、国际化。
现阶段IDG资本的投资方法可以概括为研究驱动。
具体来说，一方面，团队将主动对课题进行自上而下的研究，根据技术进步和市场变化选择潜在标的。
另一方面，一旦市场上遇到感兴趣的项目，团队也会根据项目的细分，对一些主题进行自下而上的研究，然后根据这个研究选择目标。
“研究驱动”的方式让IDG资本团队有信心在大多数医疗项目中处于领先地位，并作为积极投资者参与企业的建设和发展。
“我们承接的所有项目，尤其是早期项目，都需要经过详细的内部研究和充分讨论才能做出决定。
” IDG资本医疗团队的一位投资人解释道。
具体到单个项目，团队如何找到真正具有创新性和差异化的公司？这要从IDG医疗团队说起——它拥有多名具有生物学背景的博士和受过临床训练的医生，投资成员大多拥有生物医药经验，涵盖药品研发到生产和销售。
是一支强大的团队 拥有多元背景的团队，IDG资本在做一些早期的技术研究时有优势，能够获得更准确的判断。
另一方面，IDG医疗团队也会依托其他行业的内部团队，形成复合材料领域的研究知识。
经过30年的积累，IDG资本在众多硬科技领域形成了深度布局和系统积累，可以为与其他学科交叉的医疗行业的研究和后期投资提供便利。
“比如，当我们看医疗机器人和自动化方向时，我们会引入内部工业团队一起集思广益，因为在这个复合材料领域，很多最新的技术已经在行业中实现。
”当然，还有一个不可忽视的前提。
从大方向来看，医疗领域的投资与IDG资本本身所看重的——团队是一致的。
“我们不仅看重创业者本人，更看重他选拔团队、组织管理团队等方面的能力。
” IDG资本30年来为创业者积累了丰富的认知判断体系，在医疗场景也是一致的。
基因测序设备领先企业华大智造就是一个典型案例。
2019年，IDG资本领投华大智造10亿美元B轮融资。
在IDG团队看来，华大智造拥有一支非常务实、高效的核心团队——王健董事长，他对中国生命科学产业的发展有着强烈的战略眼光和强烈的使命感。
早在10年前，就判断中国有必要自主掌握测序仪技术； CEO牟锋是“老华大”，此前在华大基因负责诊断业务，未来华大智造制造的测序仪将进一步从科研仪器向诊断工具转型。
必然面临临床标准的问题，而这正是牟锋擅长解决的。
在IDG资本的全方位赋能下，华大智造于今年9月成功登陆科创板，上市首日市值过亿，成为IDG资本收获的又一超级医疗IPO。
此外，还有产品技术的进步、临床应用如何满足当前未满足的需求、临床效益以及全球市场可能性等基于场景的因素。
IDG团队也会根据不同的项目进行具体的考虑。
通过一系列缜密有效的策略，IDG团队在过去五年投资了约70个医疗项目，主要集中在创新药物领域的新疗法、生物制药、设备诊断、CXO等细分领域。
追踪，关注政策驱动下的创新医疗模式带来的机会，比如AI医疗的一些场景，一张清晰庞大的版图已经悄然浮现。
回顾这两年，生物医药赛道的冷淡气氛有目共睹。
在此形势下，IDG资本依然保持着健康的投资节奏。
经梳理，IDG早期医疗项目大部分已获得市场其他基金认可，并顺利完成后续融资。
一批相对处于成长期的生物医药投资项目也陆续进入上市日程。
大浪淘沙，中国医疗产业正在进入新时代。
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