沃尔沃第四季度调整后营业利润超出分析师预期
06-18
泡沫已散。
不久前，Wish母公司ContextLogic Inc.正式宣布将Wish出售给亚洲电商集团Qoo10。
这曾经是全球创投圈的现象级项目——平台上90%以上的卖家来自中国，针对美国城市以外的中下层消费者。
被称为美国版的“拼多多”。
Wish一度备受VC追捧，8轮融资总计16亿美元，多家知名风投机构力挺他。
2016年IPO时，Wish估值为1亿美元，但上市首日估值即破。
接下来的三年里，明星的独角兽依然过着艰难的日子。
缺乏造血能力，业绩持续亏损，市值暴跌。
现在它别无选择，只能出售自己。
令人失望的是，交易金额仅为1.73亿美元左右，较峰值1亿美元下降了99%，堪称“白菜价”。
在下行周期中，经历了种种惨痛教训后，一二级市场逐渐与明星的独角兽祛魅对峙。
Wish估值神话的破灭无疑又敲响了警钟。
明星独角兽以10亿卖身，估值一度达1亿。
故事的开头总是很励志。
出生于美国旧金山的Wish原本是一个收集和管理物品的工具。
2008年才开始转型为购物APP，主打提供低价折扣商品。
创始人是两位想通过创业实现梦想的大学好友——Piotr Szulczewski 和张胜。
其中，张胜是潮汕人，在广州长大。
舒尔切夫斯基出生于一个普通家庭，他非常熟悉低收入工薪阶层的生活状况。
Szulczewski曾引用美联储的数据表示，“41%的美国家庭（当年）拥有的流动性没有达到美元水平”。
他相信Wish可以为这些消费者提供他们想要但买不起的商品，从而创造出一个巨大的市场。
然而，美国商品的成本非常高，Wish很难获得廉价的物资。
后来，张胜听从了一位中国朋友的建议：将中国商品低价卖到美国。
就这样，Wish开始大量接触中国商人，并与他们签订合同。
根据MarketplacePluse数据，Wish的卖家94%来自中国，27%来自广东。
这样，就消除了商品流通过程中的中间商和相应的加价。
这颗后起之秀开始进攻下沉市场，主打极低的价格和性价比，动员大量卖家提供白标产品，折扣率超过市场同类产品的85%。
据wish平台官方统计，平均产品价格不超过10美元。
Wish全力以赴，在亚马逊、eBay等电商巨头的激烈竞争中杀出一条血路。
转型电商平台不到一年，Wish平台交易额突破1亿美元，一度成为全球下载量最大的购物APP。
2019年疫情期间，美国出现失业潮，人们开始降低消费水平。
廉价的电子商务变得更受消费者欢迎。
Wish的全球下载量超越亚马逊跃居榜首，公司营收也出现大幅增长。
Wish凶猛的融资记录也给外界留下了深刻的印象。
成立10年来，累计融资16亿美元（超亿元人民币）。
他的背后有众多国内外知名风险投资机构。
公司估值也一路飙升。
两年内就出现过一次。
已经翻了近十倍。
后来，Wish考虑以1亿美元的估值上市。
此前，该公司还拒绝了亚马逊1亿美元的收购要约。
没想到几年后，明星头顶光环的独角兽竟然主动选择出卖自己。
2018年2月12日，Wish母公司ContextLogic Inc.表示，其董事会一致批准以约1.73亿美元（10亿人民币）收购该公司的协议。
元）现金，将其大部分运营资产和负债（主要包括Wish电子商务平台）出售给总部位于新加坡的电子商务集团 Qoo10。
此次收购价格折合每股约6.50美元，较2018年2月9日收盘价溢价约44%。
交易预计将于今年第二季度完成，此后Wish将正式成为Qoo10 商业系列的一部分。
同时，Wish仍将保留其上市地位，保留Wish品牌和平台。
交易完成后，所有商户有望顺利过渡。
与巅峰时期数百亿美元的估值相比，1.73亿美元现金的交易价格着实令人惊讶。
曾经募资1亿元，为何跌落？ 回过头来看，泡沫从上市那一刻起就开始破灭。
2018年12月，Wish在纳斯达克IPO成功上市。
以24美元的发行价计算，Wish的估值约为1亿美元（约合人民币1亿元）。
令人意外的是，市场并没有给予Wish热烈的回应。
上市当天遭遇破发，收跌16.4%。
上市是巅峰。
此后三年，Wish股价持续暴跌。
为了规避对冲风险，该公司甚至于2018年4月进行了30送1的反向股票分割，以防止股价跌破1美元而退市。
然而，依然无法阻止暴跌的局面。
市值持续暴跌，与IPO当天相比蒸发了99%以上。
在此期间，Wish的生意也陷入了困境。
随着越来越多的卖家进入Wish，质量控制变得难以保证。
一些卖家通过销售假冒伪劣产品来赚钱，这极大地影响了Wish平台的用户体验。
售后服务相当于装修。
于是Wish开始实行精细制度。
一旦出现差评，商家将被处以罚款。
这种“行政罚款”的整顿方式，不但没有杜绝商人的违法行为，反而造成劣币驱逐良币，大量商人集体出逃。
就这样，Wish逐渐跌出了四大主流出口跨境电商平台。
然而，Wish垮台的最根本原因是他造血能力的缺乏。
今年以来，Wish持续亏损，用户、营收、净利润数据均呈现下滑趋势。
财报数据显示，Wish今年第三季度的月活跃买家数仅为1万。
他该季度的营收为1万美元，与去年同期相比下降了52%，净亏损为1万美元。
这是Wish连续第七年亏损，公司经营活动自由现金流已为负1万美元。
这个漏洞很难填补，更糟糕的是，创始人离开了。
当年11月，Wish创始人Piotr Szulczewski宣布辞去首席执行官职务，并于次年8月辞去公司董事会职务。
接下来的一个月里，他在不同场合八次出售Wish的股票。
除了换帅之外，Wish上市以来还经历了多次高管变动，甚至一年之内两次更换CEO，令人瞠目结舌。
处境岌岌可危的情况下，Wish也试图自救。
首先，它缩小了市场。
此前，Wish的业务已拓展至全球多个市场，2016年，他退出了近80个国家（或地区）的市场。
此外，Wish还通过取消租赁、精简人员等方式降低成本，并进行多轮大规模裁员：2018年2月，Wish启动重组计划，其中包括将公司员工人数减少约15%（约3名员工）。
职位），退出各种设施租赁，减少和调整供应商支出；去年第三季度，Wish在提交给美国证券交易委员会的文件中披露了新的裁员计划，将在全球范围内裁员34%，总计34%。
但一切似乎都已经晚了。
再加上SHEIN和特木的围攻，Wish终于告别了自己的高光时代。
、独角兽开始大甩卖“我们都应该做好听到更多失败消息的准备”。
一位海外知名投资者提醒。
虽然独角兽估值在2016年和2017年创下历史新高，但许多公司的增长未能跟上高估值的步伐。
经过近两年的周期性调整，独角兽企业面临着融资日益困难的残酷现实。
Crunchbase数据分析显示，估值超过10亿美元的独角兽公司融资额在2018年大幅下降，仅为2016年市场峰值的25%左右。
即使是Tiger Global、Coatue、软银、a16z等全球最大的公司、红杉活跃VC增速放缓，对独角兽企业的投资大幅萎缩。
因此，在2016年和2017年经济放缓期间，我们看到不少独角兽估值暴跌甚至倒闭，被认为处于独角兽竞争链顶端的公司也是如此。
研究机构PitchBook的报告还显示，全球有10多家独角兽公司自2016年以来未筹集新一轮融资，占独角兽初创企业的三分之一，其中包括前明星独角兽WeWork、申请破产保护。
还有美国最大的互联网货运平台之一Convoy。
其估值一度高达38亿美元，但因融资失败等原因关闭运营，为此，投资者感叹1/3的独角兽已死，但哀悼却保密。
纵观这些独角兽公司的失败，无一例外都有一个共同点：融资过快、估值过高、盈利无望、持续烧钱的困境。
这样的场景足以敲响警钟。
记得上海科创集团董事长傅红艳曾在第23届中国股权投资论坛上提醒：“每六个月一轮，一轮翻倍。
这种估值博弈最终可能会导致自己遭到反弹”。
，公司将无法获得下一步。
”本轮融资，资金链断裂。
“筹集的钱不能花，赚到的钱可以花。
”许多曾经前景光明的科技公司已经耗尽了资金，投资者变得更加谨慎，更愿意看到公司将估值转化为更有意义的现金流。
在此形势下，焦急等待退出的VC/PE开始积极筛选其投资组合中哪些有实力的公司值得帮助，并督促其他公司加快抛售。
于是我们在一级市场看到了以前难以想象的场景：寻求并购，这成为了初创企业的新出路。
，这可能只是一个开始。
本文来自投资界，作者：周嘉丽，原文：【本文原创于投资界，网络转载须注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily）及作者姓名文章开头。
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