燕麦饮料如何改变地球这家公司要重新定义“牛奶”
06-21
常年亏损的B站交出了亏损大幅减少的三季报，却加剧了投资者的“离开”。
11月29日收盘后，哔哩哔哩（.HK）发布财报显示，今年第三季度，公司实现营收58.1亿元，与去年同期持平；净亏损13亿元，较去年同期收窄。
22%；调整后净亏损8.64亿元，同比收窄51%。
图片来源：财报截图 另一个引人注目的数据是，第三季度，B站日活跃用户（DAU）首次突破1亿，同比增长14%至1.03亿。
B站对这一突破非常重视。
在当晚的财报电话会议上，董事长和哔哩哔哩CEO陈睿强调“用户基础是互联网产品的关键优势之一”，并表示“1亿DAU只是一个开始”。
然而，市场似乎并没有被这个“新故事”所感动。
11月30日，B站港股、美股股价分别大幅下跌10.99%、11.09%； 12月1日，B站股价延续跌势，报收于87.3港元/股，创年内新低，近四个交易日累计跌幅达19.46%。
如今，B站CFO樊欣设定的“2020年实现盈亏平衡”的目标已进入最后的倒计时。
在这个关键时刻，哔哩哔哩能否依靠数亿日活跃用户“刚好满足需求”，转身“上岸”呢？ 1、依靠降本减损，用户增长红利减弱。
在营收同比几乎没有增长的情况下，B站减少亏损的关键在于延续之前的“降本增效”策略。
2019年，哔哩哔哩被曝游戏、直播、海外业务、电商等多个部门裁员，职位涵盖研发、运营、人事等，同时公司业务线也在萎缩。
，不少内部自研游戏工作室已经下线。
这一套“组合拳”一度让公司的开支在短时间内增加。
因为“优化”需要遣散费，如果项目终止，就会有服务器和设备的折旧费用。
但这些只是短期问题，“优化”的效果将在今年开始显现。
第三季度，哔哩哔哩运营成本同比下降8%。
该公司表示，这主要是由于内容成本、服务器和带宽成本的降低。
与此同时，公司一般及管理费用同比下降8%。
研发费用同比下降是由于员工相关成本下降。
6%。
图片来源：财报截图。
B站烧钱获客的思路也发生了变化。
第三季度，公司销售及营销费用同比下降19%，公司与获客相关的促销费用大幅下降。
即便如此，日活仍实现两位数增长，用户日均使用时长升至分钟，创下历史新高。
这体现了哔哩哔哩对社区生态的精耕细作。
用户数量与网站氛围的平衡是B站“破圈”路上不可避免的问题，但该公司似乎找到了解决问题的方法。
第三季度，B站日均视频播放量同比增长26%，月均互动次数同比增长18%；日均活跃UP主同比增长21%，月均视频提交量同比增长37%；而截至三季度末，B站正式会员12个月留存率始终稳定在80%左右。
但我们也要看到，B站用户增长带来的红利正在不断减弱。
同比来看，B站单季度日活增速同比*从42%下降至25%，而今年第三季度为14%。
而且，随着越来越多的UP作者贡献文章、越来越多的用户观看视频，哔哩哔哩的收入增长陷入停滞。
第三季度仅小幅增长0.2%，增速创今年单季度最高水平。
这可能是很多投资者担心的问题。
2、四大核心业务“一半”大幅下滑。
具体来看，B站四大业务营收结构有增有减：第三季度，在直播业务带动下，B站增值服务业务营收26亿元，同比-同比。
增长17%；广告业务收入16亿元，同比增长21%。
然而，哔哩哔哩曾经严重依赖的“摇钱树”游戏业务却下跌了30%，实现收入9.9亿元，同比下降33%； IP衍生品和其他业务（以前称为电子商务等）也表现不佳。
实现收入5.8亿元，同比下降23%。
图片来源：财报截图 B站游戏策略的变化显而易见。
在三季报后的电话会议上，公司首次回应了砍掉部分游戏项目的传闻。
在他看来，游戏市场已经进入存量竞争阶段。
新阶段，游戏至少需要满足三个标准：长期运营、品类顶尖、成本合理，才能赚钱。
因此，公司确实砍掉了一些不符合标准的项目，将资源集中到相对有竞争力的项目上。
在这个过程中，难免会出现一些“阵痛”。
但在电商方面，B站却一直在加速。
B站的用户对此可能深有体会。
最明显的迹象就是，他们关注的UP主中，参与直播的人越来越多带货。
与大多数电商平台不同，哔哩哔哩电商目前主打“全开环”策略。
内容生态将向淘宝、京东、拼多多等平台开放，作为草根培育和流量导流的平台。
例如，今年双11期间，用户可以通过B站底部的“双11”入口找到“天猫双11”版块，并跳转到天猫平台。
通常情况下，用户如果想在B站购物，需要点击UP主首页，然后进入展示窗口才能看到其他平台的商品。
图片来源：哔哩哔哩截图 为了通过电商业务的发展实现增长，哔哩哔哩还计划调整组织架构，加强与商家和UP主的联系。
对于商家来说，哔哩哔哩推出了星火计划，为商家提供了更多、更准确的数据，方便商家衡量种草效果，选择合适的带货UP主；对于UP主来说，哔哩哔哩的“超新星计划”将为他们提供包括选品指导、流量支持、售后等服务，方便他们更快上手直播带货。
亿邦动力数据显示，今年双11期间，10月23日至11月11日期间共有57位UP主播，其中11位荣获UP主百强称号。
此外，同期UP主视频及直播GMV同比快速增长%，直播场次同比增长%。
但即便如此，哔哩哔哩的电商收入依然呈现下滑趋势。
一方面，“大开环”模式带来的势能更多集中在广告端。
另一方面，B站电商也不可避免地“受制于人”。
热闹繁华的景象背后，B站的UP主们还在帮助别人带货。
他们的议价能力相对有限，甚至可能给自己的声誉带来风险。
比如，6月，爆剑嫂首场直播就赚了1万GMV，但此后被质疑太贵；海盗月亮协会出售的西梅也有同样的争议； Dado叔叔带货的木瓜、椰子、大闸蟹更是有问题。
频发……UP主想要“不翻车”，就得如履薄冰。
图片来源：B站截图。
在此背景下，B站很难继续建立像小红书、淘宝、抖音等平台的标杆级带货直播间和顶级主播。
UP主“米代先生”确实表现不错。
今年双11家装节全渠道累计支付金额达16.8亿元，同比增长%。
但B站想要彻底发展电商业务，显然不是仅仅靠“米黛先生”这样一两个UP主就能实现的。
3、新年“上岸”后，B站的困难在哪里？ 今年年初，陈睿表示，在保持用户增长的同时，哔哩哔哩的战略重点将放在加速商业化进程上。
这被外界视为哔哩哔哩在亏损数年后开始重视“赚钱养家”的标志。
但商业发展不可能一蹴而就。
B站起步较晚，前期投入不足。
再加上其自身的社区属性，也给商业化推广带来了更大的难度。
首先，B站要考虑到游戏业务的不确定性。
行业评论员张树乐认为，B站的游戏业务是其突破和盈利的重点。
如果公司能够重新夺回这个巨大的市场，实现二次元冲击的突破，就能够实现营收平衡，实现一站式成功、全面振兴。
难度在于游戏类比赛的成败。
B站并不是不想做出好游戏。
就在去年，陈睿刚刚亲自负责游戏业务。
不过，今年B站上线的几款新游戏《摇光录：乱世公主》、《斯露德》等表现都平平。
被寄予厚望的《闪耀！优俊少女》，公测上线仅9天就被主动下架。
在此背景下，结合B站广州游戏开发工作室“心源互动”解散的消息，外界纷纷猜测陈睿的心态是否发生了变化。
砍掉多个项目后，游戏想要维持公司“摇钱树”的地位已经变得困难，但商业化仍需破解，所以哔哩哔哩只能硬着头皮“补上”，而在此过程中，必然要加大力度。
相关部门的投资和支持将用于促进和完善商业化基础设施。
今年三季度，尽管哔哩哔哩整体运营成本下降，但收益分成成本仍同比增长3%，主要是由于直播和直播中给予UP主的激励或分成金额增加。
广告业务。
但目前这些为平台和UP主增加收入的方法还不够成熟。
一个值得注意的现象是，B站给予UP主的份额明显增加，但仍有不少UP主反映收入下降，统计数据显示，2017年B站前100名UP主中， 2017年，近20%的UP主已经停止更新。
这背后是B站内容变现机制的改变。
长期以来，UP主主要通过平台激励和商业合作来变现。
前者是UP主从视频的播放量、币数、点赞数等视频评价机制中获得的收入。
后者取决于 UP。
店主是否能拿到“只米饭”的订单，并在视频中轻轻植入品牌。
近年来，B站加大了商业合作的力度，让能接受广告的UP主更受欢迎。
但目前哔哩哔哩的广告主仍以家居装修、3C数码等为主，这些符合哔哩哔哩用户属性的优势品类还不足以支撑其商业需求。
平台仍需继续加大在汽车、美妆、快消品等领域的投入。
类似的变现问题在直播、电商领域也存在。
虽然动作频频，但盘古智库高级研究员姜瀚认为，哔哩哔哩的电商业务仍处于试水阶段。
虽然开展过福利社团、小型绿洲的尝试，但规模和知名度都比较小，需要更多的时间。
以及培育和发展的资源。
没有投资就无法发展，投资回报能否达到预期也是未知数。
可想而知，B站要在年前实现盈亏平衡，难度有多大。
同时，商业化对现场氛围的影响也是一个难题。
知乎：“哔哩哔哩全年净亏损75亿元，您怎么看这个数据？”该问题得到最高票数的回答是抱怨Bilibili的广告：“同类型垃圾广告出现频率太高了，点击屏蔽也没用。
” “如何让痘印完全消失，我已经尝试了十几次了。
”不过，张树乐表示，流量广告本身就是平台和内容创作者之间的一种平衡，这种商业化并不好坏，只取决于平台能否为内容创作者提供足够的激励，让他们积极向上地输出。
不仅仅是广告分享，更是平台导向“2019年的目标并不容易实现。
”盘古智库高级研究员姜瀚表示，在电商方面，哔哩哔哩作为新兴企业。
但目前看来，自从财务公开以来，哔哩哔哩的主要业务仍在游戏、动漫、音乐等泛娱乐领域。
报道称，B站已连续亏损8年，如果出现连续10年亏损的情况，B站将无法向投资者和市场解释，为了防止这种情况发生。
B需要思考如何充分利用数亿日活跃用户的资源，并依靠电子商务作为变现方式。
能发展到什么程度，或许决定了B站的未来。
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