疫情影响下的MWC：赞助商退出、湖北人员被禁止入场、参与者“不握手”
06-17
投资界（ID：pedaily）据3月1日消息，全国政协委员张轶晨向年度政协提交提案，涉及重视并购基金作用，优化并购重组监管机制，畅通私募股权投资退出渠道等问题。
以下是今年政协委员张轶辰提出的提案的一些要点：【重视并购基金作用，优化并购重组监管机制，畅通私募股权投资退出渠道】在当前资本市场阶段性调整的背景下，人民币基金的退出渠道亟待进一步拓宽和畅通。
推动并购方式在交易退出环节更加充分发挥作用，更加注重发挥并购资金在推动上市公司开展并购重组、提高上市公司质量等方面的作用实现金融高质量发展。
具体建议如下： 一、中央金融工作会议提出，稳步扩大金融业制度性开放，吸引更多外资金融机构和长期资本来华发展业务。
过去一段时期，外资持有我国股票和债券市场的比例一直在3%左右，是主要经济体中最高的水平。
建议以3%为警戒线，推动外资持有股票和债券的比例逐步进入5-10%的安全舒适区间。
其中，建议研究放宽包括基金在内的外资A股上市公司比例上限，然后以适当方式研究外资控股A股上市公司负面清单。
2、在现行监管政策下，大部分基金尤其是市场化程度较高的并购基金很难将其控股的公司在A股IPO上市。
监管部门主要担心的是这些基金的实际控制人难以确认，从而影响上市后发行人控制权的稳定性。
但事实上，大多数并购基金已经运作了很长时间。
虽然长期没有实际控股股东，但经营稳定。
单只基金的存续期通常为10-12年，他们追求价值投资和长期投资理念。
参考香港、新加坡等亚太成熟资本市场的经验，不排除这些基金三控股股东的公司上市，也有利于保持市场交易活跃理性。
建议监管层积极研究放宽并购基金控股公司A股上市的可行途径。
3.扩大鼓励和支持兼并重组的行业范围。
目前受发行业务相关政策调整影响，消费、医疗、新经济领域（红黄灯名单）多数企业IPO受到限制，短期内难以实现上市。
但目前，对于上述标的公司是否可以通过并购重组间接上市，尚缺乏明确的监管指引。
为活跃资本市场和并购交易，建议研究上述领域的企业是否可以通过并购重组进入A股市场，或积极引导和鼓励其在H股上市。
4、实践中，当前A股并购重组仍强调标的资产的盈利能力、对赌承诺和合规问题，对无法盈利的资产持谨慎态度。
上市公司并购是资金控股但不能参与赌博。
受窗口指导等监管做法影响，实施难度较大。
建议适当放宽业绩承诺标准，进一步明确除“大股东注资收购采用未来盈利预期等评价方式需要设定业绩承诺”外，其他类型的并购交易各方均应设定业绩承诺。
重组机构可以自主协商是否同意业绩承诺，并尽快指导更多。
案例付诸实践，形成示范效应。
5、并购基金可以设立延续基金，保证企业持续稳定经营，同时提供资本退出渠道，实现投资的良性循环。
由于并购基金通常会获得被投资公司的控制权，其发起的4连续基金被视为“关联交易”，因此受到现行政策的限制。
例如：2017年发布的《保险资金投资股权暂行办法》（“79号文”）中，虽然没有禁止保险机构投资者通过基金投资与基金管理人有关联的目标公司，但确实设立了“监管规定允许以及事先披露和报告”。
“《要求》没有规定披露内容和具体程序，保险资金投资此类基金的合规论证和事前报告程序需要明确的操作指引。
建议监管部门对并购基金提供更加清晰、优化的政策支持和指导【本文经授权发布，不代表投资界立场，本平台仅提供信息存储服务】如有疑问，请联系投资界（编辑@zero2ipo. #阿里云#创新创业#创业支持#创业资讯我们关注国内外最热门的创新创业动态，提供一站式资讯服务，传递行业热点资讯，深度点评转发——实时查看观点，帮助创业者掌握新兴技术。
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