千亿级政府数字化市场涌现新需求：图灵正在探索基层治理数字化
06-18
恐怕任何一个新经济公司都很难经历“完美日记”这样的坎坷。
今年11月，完美日记母公司逸仙电商在纽交所敲响IPO钟声，成为创投圈罕见的现象级案例。
辉煌时刻过去不久，随着中概股集体下跌，逸仙电商股价大幅波动，引来无数质疑。
在股价下跌的同时，逸仙电商正进入转型的关键时期。
逸仙电商成立于2008年，次年完美日记诞生，成为国产化妆品最具代表性的品牌。
时至今日，这仍然是研究国情趋势时不可错过的案例。
除了主品牌完美日记之外，可能很少有人仔细数过。
逸仙电商已经拥有8个同时增长的不同品牌。
中概股风波首当其冲的是逸仙电商，但他们似乎并没有那么在意。
“公司正处于战略转型期，目前更加注重降本增效、实现盈利。
”这正是创始人和黄锦峰所传达的：“当我被夸到天上去的时候，我并没有觉得自己有那么好，现在我还没有失去信心。
”逸仙的电商怎么了？我们先来看看逸仙电商最新的财报：2019年，逸仙电商全年总营收58.4亿元，较全年52.3亿元增长11.6%；全年毛利率为66.8%。
去年同期为64.3%。
此外，逸仙电商全年净亏损同比收窄42.5%，运营成本55.2亿元。
与上年60.5亿元相比，经营效率有所提高。
2017年，由于美妆行业竞争加剧，随着竞争对手加大营销投入，逸仙电商的市场和销售费用也随之增加，从2017年的34.1亿增加到2018年的40.06亿。
年内优化营销投入结构，减少短期绩效支出，增加中长期品牌建设投入。
可以看出，营销和销售费用仍占运营费用的大部分。
亏损持续收窄的逸仙电商手头现金充裕：年末现金流31.4亿元。
毫无疑问，这将有助于实现战略转型目标。
亮点在于对研发的持续投入。
数据显示，逸仙全年电商研发投入同比增长0.6%，超过1.42亿元，占营收比重2.43%，可谓大幅增长。
这一数据近两年来不断上升。
比如，今年Q3，逸仙在电商研发方面的投入约为1万元，与去年同期相比也增长了0.6%。
自2002年以来，逸仙电商的研发投入逐年增加。
黄锦峰曾公开表示：“用研发赋能品类创新，用品类创新推动研发突破。
只有强大的产品力和更加科技的美，才能将化妆品成果落到实处，才能满足更多消费者对美的期待。
“与全球最大的化妆品公司欧莱雅集团相比，国产品牌最值得质疑的一直是研发投入不足——研发能力代表着最根本的‘品质’。
”如果我们更直观地看，逸仙电商的研发费用率2018年为2.43%，2017年为1.27%，而雅诗兰黛分别为1.5%和1.6%，欧莱雅集团为3.19%和3.45% （见下图）。
这意味着逸仙电商不仅研发投入位居国内美妆集团第一，其费率也与国际一线化妆品企业看齐。
去年年初，逸仙电商首次对外公布了产品研发创新体系——开放实验室。
这是一个创新的开放式研发体系。
以逸仙电商为主导，整合原材料端、研发端、生产端等，全球领先企业的纳入，整合了逸仙的全球资源。
第四季度，Open Lab开放研发体系进一步强化，与中科院化学所、国家纳米医学研究院等国内外多家知名机构建立了深度合作华中科技大学工程技术研究中心、Sensient科技集团、法国里昂大学。
医学院3D皮肤研究所、法国植物干细胞培养机构Naolys等。
截至目前，逸仙电商在全球拥有3项专利，其中发明专利39项（部分正在转让过程中） ）。
毫无疑问，研发已经成为国产美妆产品的必然突破，这也带来了更多的想象空间。
完美日记不等于逸仙电商吗？逸仙的电子商务是否被低估？一直以来，说到完美日记，标签一直是“国货”，诟病的一直是“烧钱营销”。
但事实上，在通过创新的社交营销和提供产品占领Z世代消费者心智后，完美日记早已无法与逸仙所有的电商相媲美。
多品牌战略——这也是逸仙电商转型的重要起点。
今年以来，逸仙电商开始推动多品牌战略快速实施。
首先，它于年初收购了化妆品品牌小奥婷，并于6月重新推出。
当年6月，推出自孵化护肤品牌万紫馨轩。
这两个品牌都在今年双十一期间为逸仙电商贡献了大量销售额。
全球平台美妆公司通过并购越做越大。
逸仙电商也开启了海外之旅。
2020年10月，从雅漾母公司皮尔法伯集团收购高端护肤品牌Galénic； 2018年3月，收购国际知名高端护肤品牌EVE LOM，原有品牌团队也加入……迄今为止，通过内部孵化和投资并购，逸仙电商已拥有8家品牌：完美日记、小昂丁、艾比之选、Galénic、DR.WU（中国大陆业务）、EVE LOM、粉红小熊、EANTiM，从护肤到彩妆，从大众到中高端，为消费者构建不同的使用场景。
其中，逸仙电商主打品牌完美日记正在不断升级和进行品牌建设，比如升级品牌风格、寻找新的品牌代言人，同时也降本增效。
不仅是化妆品，逸仙在护肤方面的电商布局也日渐完善：护肤品牌营收快速增长，GMV逼近10亿元，同比增长14.6%，占比14.6占总收入的%。
目前，逸仙护肤品的增长主要依靠收购。
逸仙2018年的电商业绩很大一部分来自收购Galénic France、DR.WU（中国大陆业务）、EVE LOM等。
来品牌吧有迹可循。
早在今年双十一期间，逸仙电商科兰法国旗下的高端护肤品牌就打破了天猫国际纪录，开售后两小时内EVE LOM的销量就超过了该品牌的总销量。
今年双十一。
让我们回到那个问题。
如果我们简单地将完美日记等同于逸仙的电商，我们就看不到更大的想象空间。
在国内美妆产品发展中处于领先地位的逸仙电商，随着行业进入理性发展期，正在经历别人无法想象的坎坷。
这样的起伏也是必要的。
**欧莱雅中国在哪里？ **日前，逸仙电商收到纽交所发来的股价提醒函。
纽交所致函告知，由于逸仙电商美国发行股票（ADS）连续30个交易日的平均收盘价低于每股ADS 1.00美元，不符合新交所适用的价格标准。
约克证券交易所的持续上市标准。
逸仙旗下电商公司宣布已对此通知作出回应，并将采取一切措施避免潜在的退市风险。
自收到通知后将有6个月的时间再次满足最低股价要求。
在此期间，该公司在美国发行的股票将继续在纽约证券交易所交易。
公司目前符合继续上市的所有其他标准，本通知不影响公司的正常经营。
对此，业内人士分析称，“事实上，接到通知后退市的上市公司很少。
首先，退市警示通知可视为纽交所正常的监管风险提示，并不意味着公司处于退市阶段。
其次，在收到提醒函后，只要公司平均收盘价和月底股价恢复到1美元以上，公司就有6个月的时间将股价提高到1美元以上。
纽交所不会启动停牌和退市程序。
第三，在实践层面，如果公司没有主动退市的意图，也可以通过回购、减持（即多股合并为一股）的方式来拉高股价。
符合交易所要求，继续挂牌交易。
“这并不意味着逸仙电商将走向退市阶段，但它让人们正视中概股的惨淡处境。
春节过后，随着美国对中概股的监管持续收紧，中国企业赴美上市进程缓慢；而SEC开始实施《外国公司问责法案》，加剧了已赴美上市的中概股退市风险，股价也随之下跌。
集体受挫，中概股迎来又一个周期性低谷，阿里巴巴、京东等明星中概股也难逃下跌魔咒。
与大环境的冲击相比，逸仙电商专注于商业——这也是能够抵御外力的基础。
对此，逸仙电商将“持续提升效率和效益，减脂增肌；升级主品牌，多品牌带动增长；将更多资源投入人才、研发和基础设施三大资产”。
是的。
可以预见的是，转型的阵痛期是真实存在的，而且这个过程将持续很长时间。
但市场上也有公司经历市值低谷后又回到巅峰的例子。
最典型的就是亚马逊。
2008年左右的互联网泡沫时期，经营状况良好的亚马逊股价一度跌至14.6美元。
与历史最高点的美元相比，可以说已经触底。
在这种情况下，亚马逊花费了人力和金钱进行技术改进和产品建设。
虽然2016年在资本市场遭受冲击，但两年后缓慢而强劲地复苏，并处于如今的互联网赛道。
发挥引领和重要作用。
中国概念股历史上这样的案例还有很多。
2016年在美国上市的唯品会，上市一年内股价遭遇低迷，低至0.44美元。
唯品会不甘沉溺，在原有业务的基础上，尝试向电商、物流、金融三大板块多元化发展。
当唯品会公司公布今年四季度业绩后，在美股大幅下跌的背景下，股价暴涨27%，创一年新高。
还有网易，遭遇互联网泡沫后奋力追赶，股价最低点翻了近一倍。
此外，类似的例子还有李宁、安踏、波司登等，不胜枚举。
回到美妆行业，国产美妆产品一直面临着百年之痛——全球十大高端化妆品品牌中，没有一个来自中国。
国产美妆产品一直深陷中低端之痛。
但现在，有了足够的研发能力、足够活跃的市场、以及营销推广经验，所有中国企业可能需要成为国际美容品牌了。
黄锦峰曾说过，“品牌建设是长远之事，远水救不了近火。
国际品牌善于利用品牌力。
现阶段完美日记很难与品牌力正面竞争，因为别人花了几十年打造的东西，国产品牌不可能一蹴而就。
”逸仙电商才成立6年，更多的国产品牌也在不断涌现。
或许可以宽容一些，给完美日记一些时间来赶上国际市场。
大人物。
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