24小时投资世界-首支功能性护肤品股正式诞生：市值700亿；飞利浦家电在高瓴销售；龙珠资本将完成二期融资近50亿元
06-18
作者|晨报编辑|郑玄年倒数第二天，被美国列入投资黑名单并重启IPO后，商汤终于在港股上市。
至此，最后启动IPO进程的商汤终于成为“人工智能四小龙”之首。
商汤最终IPO定价为每股3.85港元，发行总量为15亿股，发行规模为57.75亿港元。
每股3.85港元的价格亦是先前价格区间3.85港元至3.99港元的下限。
12月30日港股开盘时，商汤W开盘上涨1.56%，报3.91港元，目前总市值为3400万港元（约合人民币1亿元）。
由于被美国列入投资黑名单，IPO恢复后，原基石投资者中的四家外资机构被中资取代。
调整后基石投资者共有9家，分别是：混合所有制改革基金、上海国盛集团旗下基金、上海人工智能产业投资基金、上汽集团（原）；旭辉资本、国泰君安证券投资、香港科技园创业投资基金、西玛、台州文旅（后文介绍）。
商汤科技成立于2001年，技术和创始团队均来自香港中文大学多媒体实验室——信息工程系教授·汤晓鸥领导的计算机视觉研究小组及其核心成员。
根据弗若斯特沙利文招股说明书提供的数据，按年收入计算，商汤软件已成为亚洲最大的人工智能软件公司；在国内，它占据了计算机视觉软件年收入市场份额的11%，是最大的软件服务提供商。
上市前，商汤科技已完成多轮融资，融资总额高达30亿美元。
经过人工智能第三次浪潮的七年风雨，商汤公司已经成为国内最受瞩目的人工智能明星公司之一。
除了来自顶级学术实验室的创始团队外，商汤科技的研发团队还拥有40位教授人。
作为“科学家创业”的经典案例，商汤科技从“技术”到“商业”所走过的道路无疑值得关注。
2018年7月，上海世界人工智能大会，商汤科技展位 |来源：视觉中国01 从一篇论文到AI独角兽 商汤科技源于一篇学术论文。
20世纪90年代，毕业于中国科学技术大学的汤晓鸥去美国读研究生时第一次接触到面部识别。
在麻省理工学院攻读博士学位期间，他加入了发现泰坦尼克号的实验室，研究海底机器人的使用，即在水下使用声纳和视觉相机来探索水下世界。
这段经历开启了他探索计算机视觉的大门。
。
获得博士学位后，汤晓鸥在香港中文大学信息工程系任教，并开始参与香港中文大学多媒体实验室的建立。
四年后，由于需要兼任微软亚洲研究院（MSRA）视觉计算组组长，他开始往返于北京和香港之间。
今年，汤晓鸥领导的计算机视觉研究小组发布了一个名为 DeepID 的模型。
在人脸识别数据库LFW（Labeled Faces in the Wild）上，该模型的识别率达到了99.45%，不仅超过了人眼识别，也超过了Facebook当时的算法。
这篇论文引起了IDG资本合伙人牛奎光的关注。
在实验室里，牛奎光看到了更多的研究成果。
在计算机视觉领域，汤晓鸥很早就带领团队研究深度学习。
到2020年，计算机视觉顶级学术会议CVPR/ICCV上，一半涉及深度学习的文章来自汤晓鸥的研究组。
当年10月，商汤科技成立，并获得IDG数千万美元A轮投资。
“商汤”这个名字来源于中国历史上第一个有记载的王朝商朝及其创始人唐。
创始人汤晓鸥担任执行董事，首席执行官是实验室博士后徐力，副院长杨帆是汤晓鸥在微软亚洲研究院的同事。
当年年初，DeepMind被谷歌以6.6亿美元收购后开始开发AlphaGo。
彼时，距离AlphaGo击败围棋世界冠军李世石还有两年时间，AI进入公众视野，成为资本潮流。
2000年代初期，商业化前景尚不明朗的商汤团队并没有得到大多数资本的赏识。
第二轮融资来自演员任泉的StarVC。
今年4月，StarVC作为独家投资方在A+轮投资了商汤科技数千万美元。
随着人工智能的出现，情况发生了变化。
B轮融资于2018年12月开始，除了融资金额不断攀升之外，万达资本、高通创投、阿里巴巴、淡马锡也出现在投资阵容中。
今年9月，软银愿景基金在D轮独家投资10亿美元，这不仅是商汤历史上最大的一轮融资，也是AI公司获得的最大单笔融资。
牛奎光最初看中的是商汤团队的计算机视觉技术实力。
他曾评价：“这支队伍应该是中国在这个领域最强的队伍，甚至可以进入世界前五。
”这也成为AI技术兴起时期不少投资机构的投资逻辑：投资技术、投资团队。
但从学术界到企业界，“如何用有价值的技术赚钱”已经成为商汤等人工智能公司需要继续解决的问题。
02 如何将“有价值的技术”转化为“盈利产品” 当人脸识别算法的准确度首次超越人眼时，学术界和风险投资都嗅到了机遇。
但在商业化方面，商汤和其他人工智能三虎都遇到了同样的问题。
第一个问题是为该技术找到业务场景。
无论是人脸识别还是其背后的计算机视觉技术，都是一个技术模块。
与搜索引擎使用的超链接分析算法或字节跳动的智能推荐算法不同，计算机视觉算法不具备天然的商业实施场景。
这取决于其他现有的业务场景。
例如，与在线支付合作加强密码安全，与美图软件合作提高人脸识别准确率，与安全合作提供实时人脸检索功能等。
2008年，商汤赚到的第一桶金刚刚创业的他来自互联网金融领域。
此外，保安也是商汤早年的一个重要客户来源。
2009年，商汤开始部署基于人脸识别的打卡考勤机。
2017年，商汤科技已与中国安防行业前十大客户中的一半以上进行了合作。
目前，商汤将商业化方向梳理为四大场景，分别对应商汤主营业务的四大板块：智慧城市、智慧商业、智慧生活和智能汽车。
四大行业年初至今营收|资料来源：商汤招股书 从收入构成来看，智慧商业主要面向制造、交通、商业管理、物业管理、金融等领域的B端用户，智慧商业主要面向G端用户。
今年以来，两大城市业务收入占总收入的比例超过80%。
上半年，智慧城市（47.6%）和智慧商业（39.2%）占总收入的比例超过85%。
ToB、ToG业务是目前商汤科技的营收支柱，而主要面向C端用户的智慧生活、面向汽车场景的智能汽车则是商汤科技的未来。
智慧生活涵盖的领域包括目前最热门的三个方向：物联网、AR宇宙和医疗；智能汽车平台“绝影”已与30多家车企合作。
商汤在招股说明书中写道，预计后两个部门“增加收入来源可能会改善我们的营运资本，因为来自这些收入来源的客户往往有较短的付款周期。
”找到场景后，商汤面临的第二个问题是：如何构建可持续、盈利的商业模式。
美国风险投资机构A16Z在2017年的一篇文章中指出，与传统软件公司“构建一次+多次销售”的模式不同，AI软件应用需要持续的物力和人力成本投入。
因为即使是同一个AI算法，也需要迭代来适应不同的场景。
数据清洗和标注，甚至算力支持都需要持续的成本投入。
截至上半年，商汤智慧商业板块已服务超过10万客户，智慧城市板块已布局国内10万个城市。
这就需要商汤在发展业务的同时，不断加大研发和人才的投入。
招股书显示，商汤2019年、2019年上半年期间亏损分别达到34.33亿元、49.68亿元、5800万元、37.13亿元，三、一季度累计亏损7200万元。
半年。
若扣除优先股、员工期权等因素，商汤近三年半的净非净亏损分别为2.21亿元、10.37亿元、8.78亿元、7.26亿元，累计非净亏损分别为2.21亿元、10.37亿元、8.78亿元、7.26亿元。
三年半净亏损28.6亿元。
。
除了技术服务成本高的痛点之外，商汤等AI科技公司还需要面对很多AI应用场景并不需要太高技术门槛的问题。
比如，人脸识别闸机的概念在A股流行了一段时间，但最终发现，由于精度要求不高，创业团队甚至厂商都可以自己做。
商汤显然也意识到了这些问题。
据《经济观察网》报道，上市前夕，徐力在内部邮件中向全体员工宣布《商汤集团二五规划草案总纲（）》。
该计划设定了两个目标。
一是“形成稳定可持续的盈利能力和均衡健康的业务结构”。
近年来，商汤一直在尝试搭建平台，构建兼具“通用模式”+“碎片化场景适应性”的商业模式。
2016年，商汤科技中国总部落户上海。
2020年7月，投资超过50亿元的商汤人工智能计算赋能平台在上海临港正式上线。
商汤表示，该平台可同时接入1万路视频，可同时满足4个人口过万的大型城市的需求。
除上海外，商汤目前已在北京、深圳、香港、东京、新加坡等地部署人工智能计算平台。
商汤联合创始人兼副总裁杨帆表示：“该平台将提供一整套完整的工具和方法，让用户、客户和作者能够以更低的成本或更低的成本创建或制造新的算法。
临界点。
”从搭建平台的初衷来看，商汤科技希望通过底层基础设施建设，将更多的技术能力平台化、标准化，减少单个项目对人力的依赖，通过规模化、产业化降低成本，增强自身的市场竞争力。
能力。
但从目前的情况来看，虽然标准化产品和定制服务之间的收入比例和成本结构尚未公布，但考虑到商汤的损失金额，依赖人力投入的部分可能仍然占很大比例。
现阶段人工智能发展阶段，人工智能已经进入医疗、零售、交通、工业等不同领域，每个领域都会遇到不同需求的场景。
进入这些长尾、细分、不一定高频的场景，如何实现可扩展的商业模式并持续产生收入，是包括商汤科技在内的AI企业在经历AI趋势后需要继续回答的问题。
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