一靠恰恰获近千万天使轮投资，湖北高新投资领投
06-17
站在岁末，回顾今年的创投市场，从业者能感受到风向的变化。
比如人民币基金占据舞台、政府引导基金、产业资本成为主要投资者、硬科技投资备受关注等，融资难、退出难的压力也在挤压生存空间。
的风险投资机构。
数据显示，前三季度，境内新募基金规模突破0亿元，同比下降20.2%；投资方面，投资金额也同比下降31.8%，至1亿元以上。
用北京国资机构负责人的话说，“现在是国内创投行业的变革时期，融资和投资双方都在收紧，依靠以往的经验不可能在变革中寻找机会。
”每个机构都需要思考自己的生存方法，找到自己的‘王牌’。
”在新旧投资周期交替的情况下，哪些结构性投资机会值得关注？在当前相对冷淡的季节，仍有不少项目单轮融资聚集了10家以上投资人，且投资人大多包括国有机构、产业资本、VC机构等。
周边也为上下游产业链创造了更多机会，彩联社创投数据显示，今年以来，共发生了80起投融资事件，每起都涉及到。
10家及以上投资者参与，主要集中在集成电路、先进制造、新能源、新材料、人工智能、医疗等领域。
六大健康领域。
从行业赛道来看，以集成电路、先进制造为主导的硬科技赛道是VC\PE“抱团投资”的主要领域。
其中，10家及以上投资者参与的集成电路领域投融资活动27起，先进制造领域11起，占总数近一半。
融资金额最大的三个项目也与其相关，分别是厦门海辰储能科技有限公司（C轮，超45亿元）、安徽长飞先进半导体有限公司（A轮，超45亿元）、安徽长飞先进半导体有限公司（A轮，超45亿元）。
38亿元）、北京易思维计算技术有限公司（D轮，30亿元）。
在谈到集成电路和先进制造的超高人气时，不少投资者表示，以上两大赛道在今年机构投资方向上可以排进前三。
一些机构还专门设立了集成电路子基金。
这种热门赛道的头条项目自然会吸引更多投资机构的关注。
“项目资金需求量大也是两大赛道的特点。
半导体、芯片等项目需要中后期建设产线，一次流片动辄上亿。
”为了保证项目的进展，融资规模一般在数亿甚至数十亿元，一两家机构根本无法应对，只有多家机构共同参与才能达到这样的规模。
”一位国有VC投资人告诉创投日报记者。
一位半导体领域投资人表示，集成电路赛道的圈子并不大。
从业者大多是行业内的“老手”。
很多投资人也有行业背景，很多融资都是在小范围内。
消化掉之后，“团投”就显得尤为明显。
值得注意的是，多位投资者提到了对募资端的影响。
他们表示，今年以来，政府引导基金和地方国资融资逐渐成为不少创投机构的“功课”。
各地政府在投资时普遍有吸引产业的诉求。
其中，半导体和先进制造是吸引的热门选择。
拥有相应项目积累的机构在筹集资金方面更具优势，这也使得创投机构更愿意投资相关赛道。
汹涌澎湃的AI浪潮也为集成电路赛道再添一把火。
一位长三角人工智能领域的投资人告诉创投日报记者，只看大模型的人越来越少，大家的注意力都在往前移。
一方面，国内项目在算力方面与大厂竞争的机会不大，手头的资金烧不完；另一方面，应用层无论国内外都还没有问世，还在探索之中。
但未来对算力的爆发性需求一定会传导到上游芯片领域，更肯定能在这个底层技术赛道上找到机会。
至于该领域的“团投”情况，她表示，这也是他们现在头疼的地方。
“光靠资金是很难投资到好的项目的。
事实上，集成电路和先进制造消耗的资源更多，无论是政策导向的资源还是产业导向的。
我们会先用熟悉的产业资本进行投资，然后再向外扩张。
”形成我们自己的圈子之后。
”可以说，集成电路的“吸金”是天时、地利、人和相结合的特殊产物。
上述投资者均表示，集成电路赛道投资窗口有限，将出现低端产能过剩。
如果跟不上行业迭代的步伐，很快就会被淘汰。
此外，新能源领域也迅速崛起，锂电池、储能相关项目有11个，有10家以上投资者参与。
上述国有VC投资人表示，由于上游成本下降，用户侧能源互联网和新型电力系统的市场机会开始显现。
还有很多下游产业链和应用可以做。
今年这个市场正在升温。
。
组团是为了省钱或者缺钱。
从轮次来看，VC\PE的“团投”考虑更为复杂。
据创投日报记者了解，2017年和2018年，早、晚轮VC\PE“团投”分布较为均衡。
不过，今年B轮前后的项目占比过半，其中A轮、A+轮、A++轮屡见不鲜，“团投”偏向早期。
一位牵头机构人士告诉创投日报记者，项目初期，多家机构共同入局。
可能有很多种情况。
如果投资方都是知名人士，基本说明该项目非常有前景，机构正在竞相入股；而如果资金比较普通，每家公司通常不会出资太多，他们会组建团队来打造一款游戏。
在他看来，“分组规划”是现阶段的合理现象。
“目前大家出手还是比较谨慎的，在投票会上，合伙人也会关注其他机构是否会一起投资，能够互相背书、追求独资的很少。
更重要的是，如果有什么事情的话，出了问题，向 LP 报告很容易。
”另一位投行人士告诉《创投日报》记者，该局旗下的项目更容易找到“下家”，因为有很多公司与多个机构一起投资，可以让外部投资者更有信心。
还提到，抱团也可以成为一些机构提高估值的手段，一级市场本身就存在信息缺口，抱团投资让项目显得“花哨”，为诸如此类的领域留下了虚高估值的空间。
医疗健康方面，VC\PE集团投资可能还有一个更直接的原因——缺乏现金。
一位医疗领域的投资人表示，今年医疗领域出现了低迷，融资和退出都不顺利。
，所以我们需要比以前更加谨慎。
”以前单个项目的平均资助是30到4000万元，但现在可能只有10到2000万元，甚至更少。
然而，临床试验所需的资金并没有减少。
为了确保临床试验不因资金压力而中断，一些公司也会希望增加融资金额。
在这种情况下，我们会联合其他投资机构共同投资，相互分担风险。
”A轮、A+轮、A++轮甚至A+++轮的“分拆”融资已占到“集团”的近20%。
”融资”项目，这也反映出市场资金紧张的情况，该医疗投资人认为，++轮融资的增加说明早期融资更加困难。
区分A轮、B轮、C轮的标准很明确：一是必须达到重要的里程碑，二是估值必须有显着差异，多轮++融资往往意味着公司估值并没有大幅提升。
，这意味着同一轮融资周期被拉长，无论是“团谋”还是“穷钱”，投资者都在试图尽可能地降低风险，从不断变化的市场中为自己创造更多的机会。
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