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06-17
人类生来脆弱，无法战胜时间。
在一个意想不到的日子里，与股神巴菲特做了半生老搭档的查尔斯托马斯芒格，以99岁的高龄悄然告别了这个世界。
投资是一种修行，人生也是一种修行。
过去四十年，芒格和巴菲特的黄金搭档创造了人类历史上最伟大的投资公司。
伯克希尔股票的账面价值以年均20.3%的速度快速增长。
如今，每股股价接近55万美元，市值近8000亿美元。
芒格的一生跨越了一个世纪，从“柯立芝繁荣”到二战爆发，再到美国股市崩盘，以及随后的金融危机。
受到无数投资者的尊敬，他健康地度过了晚年。
这两门培训课程可以说是一个人能达到的最高分，无怨无悔。
01 与股神同行 芒格2018年1月1日出生于奥马哈，他和巴菲特是老乡，都是“奥马哈男孩”。
这也是他们命运的开始。
芒格的童年正值“柯立芝繁荣”时期。
他的父亲是一名律师，母亲也来自富裕家庭。
这个家庭非常富有。
芒格的童年非常幸福。
不过，芒格小时候患有阅读障碍，在母亲的帮助下逐渐恢复正常。
正是因为童年的经历，芒格将富兰克林视为自己的偶像，并与阅读结下了不解之缘。
可以说是放不下这本书了。
十几岁的时候，芒格开始在巴菲特祖父的杂货店打工以赚取零用钱。
巴菲特也有在祖父的杂货店工作的经历，但这两个未来的合伙人直到很多年后才认识。
在杂货店工作时，芒格每天工作12个小时，但工资只有2美元。
这让芒格充分体会到为别人做嫁衣的辛苦。
芒格开始想要找一份更轻松的工作，而这份工作也成为了芒格在商业上的启蒙。
17岁时，芒格离开奥马哈，前往密歇根大学就读。
后来第二次世界大战爆发，当年年初他加入了陆军航空队，军方又派他到加州理工学院学习气象学。
在加利福尼亚州，芒格遇见了他未来的妻子南希·哈金斯并与之结婚。
由于无法赢得加州理工学院的顶尖学者以及父亲的影响，芒格在退伍后决定学习法律。
结果，芒格因为没有完成本科学位而没有被录取，只能走后门到哈佛法学院学习法律。
但今年，芒格仍然以优异的成绩从哈佛法学院毕业，是12名优秀毕业生之一。
后来芒格夫妇搬回加州，芒格开始从事房地产法工作，月薪1美元，是一笔可观的收入。
时间进入了2000年代，这也是美国历史上的黄金时代。
一切都开始向好的方向发展，芒格却迎来了人生的低谷。
芒格和妻子的关系破裂，最终导致离婚。
离婚后不久，芒格的大儿子也被诊断出患有白血病，几个月后去世。
不幸从来都不是单独发生的。
2018年，芒格的父亲也突然去世。
芒格返回家乡奥马哈参加葬礼。
此时的芒格可以说陷入了人生的至暗时刻。
然而，从这时起，芒格的人生开始进入不同的分支，可以说命运的齿轮开始转动。
芒格返回奥马哈整理父亲的事务，并关闭了已故父亲的律师事务所。
当时，拥有硕士学位的巴菲特也在家乡奥马哈做私募股权投资。
巴菲特的客户戴维斯安排了两人的会面，两人一拍即合。
随后，芒格返回加州，两人仍保持密切联系。
巴菲特想拉拢芒格，所以他告诉芒格，当律师对你的才能来说太难了，你应该投资。
芒格并没有立即答应巴菲特，因为他确实是个天才。
后来芒格因投资而出名，但当时他也是一名优秀的律师。
当时他在洛杉矶作为一名非常成功的律师。
2006年，芒格成立了自己的律师事务所Munger, Tolles & Olson，并成为该律师事务所的合伙人之一。
但芒格也听取了巴菲特的建议，开始进入投资行业。
他还成立了一家合伙投资公司Wheeler, Munger & Co.，该公司一直持续运营到今年年初。
2018年至2018年间，芒格的合伙企业平均年回报率为24.3%，而同期道琼斯工业平均指数的平均回报率为6.4%。
除了律师和房地产之外，芒格在此期间还投资了多个房地产项目。
这五个投资项目让芒格迅速赚到1万美元，成为百万富翁。
有趣的是，芒格成为伯克希尔的副主席后，伯克希尔从未进行过房地产投资。
芒格进入投资行业后，芒格与巴菲特开始一定程度的合作，但关系并不密切，直到两人合作蓝筹冲压项目。
从这个项目开始，巴菲特与芒格的合作更加紧密，开始利用Blue Chip Stamp充裕的流通量进行投资，收购了See's Candy、布法罗新闻集团和威斯克金融公司。
两者的合作也受到了证券交易所的考察。
再加上美国股市暴跌，市场表现不佳，芒格旗下的证券公司表现非常糟糕。
因此，康复后，芒格和巴菲特各自关闭了合伙公司，并将资金和股票合并到巴菲特之前收购的纺织公司伯克希尔·哈撒韦公司中。
长达数十年的密切合作由此开始。
2016年，巴菲特在接受采访时回忆道：“我们的想法如此相似，令人害怕。
他是我见过的最聪明、最优雅的人。
” 2016年，芒格成为伯克希尔的海瑟薇CEO副主席，成为巴菲特此后40年的最强助手。
过去几十年来，芒格不仅帮助巴菲特“从大猩猩进化为人”，引导巴菲特放弃购买平庸廉价的公司，他的投资理念也影响了很多人。
02 通往价值圣杯的路标。
芒格一生的投资理念分享大部分来自股东大会、公开演讲和发表的文章，整理成著名的《穷查理宝典》。
投资是一项长期实践，芒格为子孙后代留下了通往价值圣杯的路线图。
这位投资大师在70年对股市的观察中，有切身的体会：市场并不总是有效的，但长期打败市场却非常困难；多元化投资只会让你忙碌，而且做不好。
价格，对最好的投资进行大赌注，让复利带动我们财富的增长。
事实与芒格所倡导的投资理念是一致的。
股市中的大部分财富最终都流向了业绩最好的零星公司。
马太效应显而易见。
研究人员统计了2017年美国股市26家上市公司的长期回报后，得出以下结论：1）2017年至2018年，美国股市创造了总计47.4万亿美元的财富净增长， 57.8%的公司最终为股东带来了财富。
损失； 2）前4%的企业（家庭）吸收了几乎所有的净财富；其余96%的公司，买入并持有的收益率仅相当于1个月美国国债收益率； 3）排名前五的公司合计创造了10%，分别是苹果、微软、埃克森美孚、亚马逊和谷歌。
尽管科技公司创造了最大的净财富增长，但这一过程并不容易。
后来成为伯克希尔最大持股的苹果公司，在样本期内至少3次股价下跌超过70%。
正如芒格一直强调的那样，风险意味着两件事，*资本损失和回报不足。
在他看来，押注优质资产可以带来长期复合回报，但也应该明白，大多数股票长期来看可能会带来财富毁灭。
那些厚厚的镜片下面是一本行走的“百科全书”。
芒格就像这个时代的本杰明·富兰克林一样，用阅读构建了丰富的知识堡垒，留下了许多经典的投资案例。
多学科思维框架为芒格在分析企业“护城河”时贡献了得天独厚的优势，尤其是基于对人性和心理学的理解，帮助伯克希尔靠可口可乐发了大财。
芒格认为，建立根深蒂固的品牌形象的本质是创造并维持条件反射。
例如，当人们看到可口可乐广告时，他们会自动想到喝汽水后的愉悦感。
可口可乐投资了广泛的分销网络来快速占领市场，再加上人们“模仿他人”的社会认可本性。
基于这些，芒格认定可口可乐的广告和渠道投入会形成lollapalooza效应，即各组成部分的效应叠加，正反馈相互强化，最终给可口可乐带来惊人的非线性增长。
-可乐。
芒格在很多持股中都非常重视管理因素，其中最熟悉的就是比亚迪的投资。
这是伯克希尔和巴菲特没有直接参与的少数案例之一。
芒格将投资比亚迪定性为“风险投资”，实际上背离了两位元老的保守风格。
不过，能够与比亚迪结缘，对人来说是有积极影响的。
判断力起着一定的作用。
芒格将比亚迪的成功归因于一个蕴含“儒家思想”的案例，并在其发展过程中发挥了天时、地利、人和的优势。
天时地利，标志着全球能源革命的开始。
中国加快电动汽车转型是高效的。
深圳市政府给予了比亚迪巨大的帮助。
创始人王传福出生于一个农民家庭。
早年，哥哥担负起家庭重担，供他读书。
王传福不负众望，白手起家打造一家高科技公司的故事给芒格留下了深刻的印象。
公司聚集了众多来自中国的优秀工程师。
在过去的几次《每日日报》股东大会上，芒格都大方地赞扬了比亚迪的企业文化。
在可口可乐之前，最能体现芒格对巴菲特影响力的案例就是去年对喜诗糖果的投资。
当巴菲特犹豫要不要付太多钱时，芒格劝说他：“See's Candies在加州已经建立了很高的声誉，我们可以以合理的价格得到它。
如果有人想与这个品牌竞争，那肯定要花很多钱。
”钱。
”芒格显然认识到万氏的会计商誉并不能真正体现喜诗糖果的品牌价值。
这一价值建立在喜诗糖果在加州的悠久历史之上，建立了新进入者无法复制的品牌形象。
从猿到人，伯克希尔的投资风格因芒格的基因注入而发生了质的变化。
正是芒格让巴菲特看到了专注于真正优秀企业的好处，即使它们目前的股价并不便宜，也为伯克希尔的投资开辟了更广阔的领域，可以大手笔押注于具有增长跑道的优秀企业。
。
03 永远乐观地面对生活。
事实上，年轻时的芒格与普通年轻人没有什么不同。
他做过很多错事，经历过人生的低谷，遭受过很多沉重的挫折和打击。
他曾因婚姻失败、事业碰壁，花光了所有积蓄，陷入极度贫困；他曾因大儿子病逝而在帕萨迪纳街头哭泣。
他曾经犯过一个错误，因为开工厂失败了。
生意不好，破产了。
2016年，芒格因白内障手术并发症导致左眼完全失明。
今年年初，陪伴查理50年的妻子南希不幸去世。
几个月后，一场意外导致查理仅存的右眼失去了90%的视力，一度导致他几乎失明。
即使这样的打击也没有削弱芒格。
正如芒格所说：“你永远不应该因为失去信心而面对一些令人难以置信的悲剧，并让一场悲剧演变成两场甚至三场悲剧。
”经历过苦难的人们不再悲观。
正确的。
所以，不管怎样，只要乐观地面对就好。
在一次电视采访中，主持人问98岁的查理·芒格：“人们试图弄清楚的生活秘诀是什么？如何像你一样长寿、快乐？”查理·芒格很快回应：这个问题很容易回答，因为它很简单。
人生是由一系列的逆境组成的。
无论你是谁，一生中都会面临各种困难和意外。
你所爱的人会死去，很多困难一定会到来，你会遇到让你崩溃的挫折。
而你无法逃避，只能面对。
这是最简单的生活法则。
既然如此，为何不以平常心去面对呢？ “不要嫉妒，不要抱怨，无论遇到什么困难，都要保持乐观的态度。
”不要羡慕别人的辉煌或成功，因为嫉妒并不能改变任何现实，反而会让人感到心理扭曲、迷失方向。
不要抱怨自己没有好的家庭，不要抱怨自己没有好的工作，不要抱怨没有人欣赏你，现实中总是有太多的不如意，即使生活给你的都是垃圾，你还是要把垃圾带走，踩在脚下。
这些都是古老的真理。
人们常说，这些道理大家都知道，为什么我的生活还是一团糟？ 其实答案很简单，因为你没有实现它，你也没有用一生去实现它。
就像大家都知道健康饮食、戒烟戒酒是很容易的事情，可以让你更健康、更长寿，但仍然有无数人做不到。
芒格说：我一生都在做两件事。
一是发现什么是有效的，然后坚决执行。
另外就是发现什么是无效的，然后坚决避免。
有哪些有效的事情？ 对投资有帮助、对生活有益的方法或知识。
例如，在投资方面，巴菲特和芒格有三个最基本的投资原则：坚定国家命运的信念、价值投资的理念、在能力范围内投资。
这三个原则构成了伯克希尔·哈撒韦多年来指导投资和收购业务的先决条件。
在他们的投资历史上，持有十年以上的公司有很多，比如可口可乐、卡夫亨氏、美国银行、富国银行、雪佛龙、宝洁、强生等。
例如，说到学习，芒格是一个博学的人。
有人说，芒格就像一个“有腿的书柜”。
他不仅知识渊博，而且非常好学。
巴菲特和芒格都有一个众所周知的爱好，那就是爱读书、爱看报。
他们平均每天阅读3-4小时。
巴菲特醒着的时候一半时间都在读书，他自己也是如此。
无论是在机场、路上，还是在任何地方，他都随身携带书籍和报纸，随时随地阅读。
曾有人问他：“你每天的阅读习惯是什么？”芒格说：早上起床后，我先读三四份报纸。
总是选两三本书，同时读，来回切换。
这是我一生养成的读书习惯。
正是这种习惯，日积月累，让他们在投资决策、生活态度等方面拥有远超常人的洞察力和智慧。
一生坚持做好一件平凡的事，最终会变得不平凡。
这是一个简单却又不简单的道理。
附上芒格的20条经典投资理念： 1、人们计算太多，思考太少。
2、思考简单，行动认真。
3、赚大钱不是买或卖，而是等待。
4. 忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。
5.让我如此富有的不是我的大脑，而是我的气质。
6、最重要的不是你抽了什么牌，而是你能不能打好牌。
7.钓鱼的第一条规则是，有鱼的地方钓鱼：钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。
8、所有明智的投资都是价值投资，即得到的比付出的多。
9. 我一生中遇到的聪明人没有一个不是每天读书的——没有，没有一个。
10. 获得你想要的东西的最可靠方法就是让自己配得上它。
11、以好的价格投资优秀的公司，会比以便宜的价格投资一般的公司获得更好的结果。
12、不要和同一头猪打架，因为你会弄脏，对方会高兴。
13.你正在寻找一场定价错误的赌博。
您必须有足够的了解才能知道这场赌博是否定价错误。
这就是价值投资。
14. 分散投资只会让你太忙，更容易做出最终决定。
聚焦少数优质企业，会让财富创造之路变得顺利、顺利。
15.你不必非常聪明，你只需在很长一段时间内比其他普通人聪明一点即可。
16. 聪明人也难免受过度自信带来的灾难。
他们认为自己的能力更强，方法更好，所以常常在比较困难的路上把自己累坏了。
17. 投资时，没有什么是 100% 确定的。
因此，使用杠杆是危险的。
一串美妙的数字乘以 0 总是等于 0。
不要指望会两次富有。
18、如果你想说服别人，诉诸利益而不是理性。
19、大多数人都太没有耐心，担心太多。
成功需要足够的冷静和耐心，但在机会到来时也需要足够的进取心。
20、我们的想法太简单了，以至于人们不断向我们询问奥秘，而我们只有最基本的想法。
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